Сколько вы платите за «модные» компании?
Есть такой показатель Price to Sales (или капитализация компании деленная на выручку; P/S). По простому, этот мультипликатор означает "за сколько годовых выручек торгуется компания".
Давайте посмотрим на пример этого мультипликатора у некоторых «модных» историй:
- DocuSign (
$DOCU) = 29.7x
- NVIDIA Corp. (
$NVDA) = 25.3x
- Moderna (
$MRNA) = 24.1x
- Visa (
$V) = 21.1x
- Mastercard (
$MA) = 20.6x
То есть покупая эти компании, вы платите за них (!!! за их прогнозные перспективы) >20ти годовых доходов. С другой стороны - какая разница? Главное растет! Такой же логики придерживались и в эпоху пузыря доткомов. Что из этого вышло можно наглядно увидеть на графике. Интересная иллюстрация совокупной капитализации компаний, у которых показатель P/S >20x. На текущий момент она составляет $4.9 трлн., а это примерно 10% американского рынка акций.
Как минимум стоит задуматься над диверсификацией портфеля из самых переоцененных активов на пике в более безопасные сектора, например, реальной экономики (добытчики, производители ресурсов, цены на которые дорожают и будут дальше расти).