$RASP Распадская: где может быть следующая "ракета"?
Сегодня недюжинное терпение инвесторов Распадской наконец-то вознаградили - компания перешла на выплату всего денежного потока в виде дивидендов. Согласитесь, 9% ДД за полугодие (!) - это очень вкусно.
Есть ещё как минимум три компании, которые могут сильно вырасти на изменении дивидендной политики и/или инвестировании своего кэша в бизнес:
1. Сургутнефтегаз
$SNGS $SNGSP Как тут не упомянуть компанию, вся капитализация которой составляет лишь половину от объема кэша на её балансе. Про назначение "кубышки" размером в $50 млрд слагают легенды, но по-прежнему остаётся надежда, что когда-нибудь её всё-таки "распечатают". Правда есть риск, что в случае распечатывания кубышки миноритарным акционерам достанется лишь крохотная часть от этой суммы, а всё остальное тем или иным образом выведут в пользу владельцев компании (по слухам, сам менеджмент и владеет компанией). Но если принять этот риск и очень, очень долго подождать - то можно и дождаться внезапного роста цены акций на 100% и больше.
2. Интер РАО
$IRAO Снова история про "много кэша, но платить дивы не хотят". Кэш и казначейский пакет акций компании составляет 63% всей капитализации компании, но менеджмент всячески отнекивался от выплаты более щедрых дивидендов. С недавних пор компания говорит о возможности инвестировать накопленную наличность в строительство новых мощностей, покупку новых активов (в первую очередь - генерирующих) и модернизацию существующих мощностей. Учитывая, что новые мощности будут работать по ДПМ с гарантированной доходностью, то компания как минимум заставит свой кэш работать. В акциях сейчас много негатива, но тех инвесторов, которые готовы подождать пару-тройку лет - Интер РАО вряд ли разочарует доходностью.
3. Татнефть
$TATN $TATNP Акции Татнефти сильно упали после того, как компания решила выплатить самый минимум дивидендов за 2020-й год. В 2018-2020 году компания платила до 100% свободного денежного потока (FCF), но теперь компания платит 50% от чистой прибыли, что сильно меньше чем исходя из FCF. Незадолго до этого у Татнефти отобрали льготы на сверхвязкую нефть, без которых EBITDA компании по итогам 2021 года может снизиться на 15-20%. Тем не менее, акции Татнефти сейчас оценены по-минимуму, и если компания снова вернётся к выплате дивидендов исходя из 100% FCF - можно ожидать не менее резкого роста акций, чем в случае с Распадской.