Анализ эмитента ООО "Сибстекло": ---------------- 🔍Об эмитенте: ---------------- «Сибстекло» — компания, занимающаяся производством бесцветного и цветного тарного стекла в Новосибирске. Единственным собственником Компании является Э. А. Таран. Компания входит в РАТМ Холдинг. Руководитель: Мор Антон Павлович Сайт компании: https://sibstek.ru/ ---------------- 🔍Выпуски эмитента: ---------------- $RU000A1026R9 $RU000A105C93 ---------------- 🔍Кредитные рейтинги: ---------------- Агентство АКРА: BB-(RU) ---------------- Данные представлены за последние 12 месяцев по отчетности РСБУ(последний отчет за 9 месяцев 2022) 🔍Выручка и прибыль: ---------------- Выручка: 5.9 млрд. руб (+16%) Операционная прибыль: 852.0 млн. руб (-4%) EBITDA: 1.1 млрд. руб (+21%) Прибыль до налогов: 315.0 млн. руб (-16%) Чистая прибыль: -20.0 млн. руб (-108%) ---------------- 🔍Финансовое здоровье: ---------------- Активы: 6.5 млрд. руб (+11%) Собственный капитал: 863.0 млн. руб (+7%) Обязательства: 5.7 млрд. руб (+12%) Долг: 3.1 млрд. руб (+3%) Чистый долг: 2.9 млрд. руб (+0%) ❌Внеоборотные активы/долгосрочные обязательства: 73% (норма >100%) ✅Чистый долг/активы: 44% (норма <60%) ❌Чистый долг/собственный капитал: 338% (норма <100%) ✅Чистый долг/EBITDA: 255% (норма <300%) ------------ 🔍Обслуживание текущих обязательств: ------------ ✅Коэффициент текущей ликвидности: 174% (норма >150%) ❌Коэффициент абсолютной ликвидности: 8% (норма >20%) ✅Коэффициент быстрой ликвидности: 124% (норма >100%) ❌Проценты к уплате/операционная прибыль: 65% (норма <33%) ------------ 🔍Преимущества: ------------ 1️⃣ Рыночные позиции. Доля рынка в Сибирском и Дальневосточном федеральных округах составляет порядка 65%, доля на рынке в РФ составляет около 7%, что делает эмитента крепким игроком в своей отрасли. Также стоит отметить стабильность контрактной базы компании. 2️⃣ Расширение мощностей. Долго и упорно компания инвестировала в собственное развитие 315-800m ₽ ежегодно, благодаря чему удавалось расширять производственные мощности и увеличивать выручку, однако все инвестиции были сделаны за счёт заёмных средств. На данный момент компания завершила фазу активных инвестиций, FCF компании должен стать положительным, а также в планах компании сокращать долговую нагрузку, что является позитивом для инвесторов. ---------- 🔍Риски: ---------- 1️⃣ Процентная нагрузка. Как уже был сказано ранее, инвестиции были полностью осуществлены за счёт заёмных средств, более того, долговая нагрузка росла, чтобы покрыть кассовые разрывы компании. Тем не менее, долговая нагрузка компании находится на нормальных значениях, а вот с обслуживанием долга имеются проблемы. Услуги факторинга и немаленький долг , привлеченный под плавающую ставку, вылились в огромные процентные расходы, которые привели компанию к убытку за последние 12 месяцев. 2️⃣ Финансовая прозрачность. Финансовая прозрачность эмитента оставляет желать лучшего, компания входит в РАТМ Холдинг, эмитент достаточно активно взаимодействует с другими компаниями холдинга, поэтому прибыль может быстро перетекать в другие юр. лица. Никаких поручительств по облигациям эмитента ни одна из организаций холдинга не дала, а вот эмитент дал поручительства на 588m ₽, причем долг по части из них обслуживается за счёт эмитента. Также на балансе компании присутствуют займы связанным сторонам. 3️⃣ Ликвидность. Несмотря на хорошие коэффициенты ликвидности на горизонте года, эмитенту необходимо будет до 2025 года погасить значительную часть долга, такие резкие пики погашения могут оказать дополнительный стресс на компанию. ---------- 🔍Итоги: Эмитент закончил фазу роста и теперь, по заявлениям менеджмента, сосредоточится на улучшении финансового положения. Тем не менее, мы видим основные риски в ужасной финансовой прозрачности эмитента. Долговая нагрузка может резко увеличиться за счёт выданных поручительств, прибыль компании может перетекать в другие юр. лица и т.д. Инвестиционный риск [🟩1...10🟥] 🔴🔴🔴🔴🔴🔴🔴🔴🔴⭕️