Анализ эмитента ООО "Славянск ЭКО":
----------------
🔍Об эмитенте:
----------------
«Славянск ЭКО» выпускает и экспортирует нефтепродукты: мазут, нафту, судовое топливо. Основный актив компании — нефтеперерабатывающий завод в городе Славянск-на-Кубани. Завод перерабатывает 3 млн тонн нефти в год и является одним из крупных нефтеперерабатывающих предприятий Краснодарского края.
Руководитель: Агаджанян Константин Рафикович
Сайт компании:
https://slaveco.ru/
----------------
🔍Выпуски эмитента:
----------------
$RU000A103WB0
----------------
🔍Кредитные рейтинги:
----------------
Агентство АКРА: BBB(RU)
----------------
Данные представлены за последние 12 месяцев по отчетности РСБУ(последний отчет за 3 месяца 2023)
🔍Выручка и прибыль:
----------------
Выручка: 149.5 млрд. руб (-7%)
Операционная прибыль: 611.6 млн. руб (-86%)
EBITDA: 20.9 млрд. руб (+0%)
Прибыль до налогов: 14.8 млрд. руб (-1%)
Чистая прибыль: 11.8 млрд. руб (-1%)
----------------
🔍Финансовое здоровье:
----------------
Активы: 117.7 млрд. руб (+9%)
Собственный капитал: 34.4 млрд. руб (+8%)
Обязательства: 83.3 млрд. руб (+10%)
Долг: 55.7 млрд. руб (+10%)
Чистый долг: 55.3 млрд. руб (+11%)
✅Внеоборотные активы/долгосрочные обязательства: 107% (норма >100%)
✅Чистый долг/активы: 47% (норма <60%)
⚠️Чистый долг/собственный капитал: 160% (норма <100%)
✅Чистый долг/EBITDA: 264% (норма <300%)
----------------
🔍Обслуживание текущих обязательств:
----------------
✅Коэффициент текущей ликвидности: 182% (норма >150%)
❌Коэффициент абсолютной ликвидности: 1% (норма >20%)
✅Коэффициент быстрой ликвидности: 134% (норма >100%)
✅Проценты к уплате/EBITDA: 24% (норма <33%)
----------------
🔍Вывод:
Сначала рассмотрим результаты 2022 года. Несмотря на все невзгоды, потрясшие нефтяной сектор РФ в 2022, для эмитента этот год стал крайне успешным. Компания смогла заменить европейских покупателей дружественными странами, даже немного нарастив выручку, при этом рентабельность выросла вдвое, вследствие чего чистая прибыль показала рост на 190% г/г. Однако были и трудности, например, из-за удлинения цепочек поставок, денежный поток от операционной деятельности составил -4.3b ₽. Также стоит заметить, что компания получает возврат начисленного акциза(в 2022 году эмитент вернул 20.6b(+120% г/г), но взамен обязуется инвестировать свою прибыль в модернизацию собственных мощностей, поэтому еще 13.5b было инвестировано в CAPEX. Естественно, данный кассовый разрыв пришлось закрывать за счёт наращивания долга, тем не менее, за счёт роста EBITDA показатели долговой нагрузки остались на умеренном уровне.
В 1Q 2023 года результаты компании не были столь впечатляющими. Выручка упала на 28% кв/кв, операционная прибыль в 3.9b ₽ сменилась убытком в -343m ₽, однако прочие доходы увеличились на 80% кв/кв, благодаря чему чистая прибыль осталась практически без изменений. Вероятно, на это повлияли всё те же возвраты акцизов. Долговая нагрузка в норме, процентные расходы также не вызывают трудностей. Коэффициенты ликвидности в норме, компания может обслуживать свои краткосрочное обязательства. Также стоит отметить продолжающийся рост дебиторской задолженности и, как следствие, рост размера долга.
По итогу, можно сказать, что 2022 год стал аномально успешным, повторения столь выдающихся результатов ждать не стоит, о чем уже говорит выручка за 1ый квартал, тем не менее, все показатели находятся на нормальных значениях, эмитент полностью оправдывает свой рейтинг BBB.
Инвестиционный риск
[🟩1...10🟥]
🔴🔴🔴🔴🔴⭕️⭕️⭕️⭕️⭕️
#облигации #вдо #анализ #отчетность