Показатель для оценки качественной компании. Метод Piotroski F-Score Один показатель, который позволяет определить качественную компанию - Piotroski F-Score. Этот метод был разработан профессором бухгалтерского учета Стэнфордского университета, Джозефом Д. Пиотроски. Он основан на оценке акций по 9 критериям. Как он работает? Принцип работы метода следующий: выбирается компания и проводится анализ ее финансового состояния, в результате которого компании присваиваются баллы в зависимости от того, насколько она удовлетворяет каждому критерию. За соблюдение одного критерия компания получает 1 балл, а максимальное количество баллов равно 9. Рассмотрим подробнее все критерии: • Коэффициент оборачиваемости активов (Asset Turnover Ratio) должен быть выше, чем в прошлом году. • Возврат денежных средств по активам (CFROA) должен быть выше рентабельности активов (ROA). • Рентабельность активов (ROA) должна быть выше, чем в прошлом году. • Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio) должен быть выше, чем год назад. • Отношение общей задолженности к общим активам должно быть ниже, чем в прошлом году. • Рентабельность активов (ROA) должна быть положительной. • Отношение денежного потока от операций (OCF) к общим активам должно быть положительным. • Компания не должна выпускать новые акции. • Валовая прибыль (Gross Margin) должна превышать уровни прошлого года. Если компания соответствует всем 9 критериям, она получает 9 баллов и считается устойчивой и качественной. Значение Piotroski F-Score в диапазоне 7-8 также считается хорошим показателем. Если значение находится в диапазоне 4-6, то финансовое положение компании стабильно. Однако, если значение ниже 3, это может быть сигналом к продаже таких акций. Подводные камни У метода Piotroski F-Score есть и недостатки. Во-первых, он применим только для больших и устоявшихся компаний и не может быть использован для акций роста. Во-вторых, данный метод не учитывает внешние факторы и текущее состояние рынка, что может исказить показатель. Рассчитывать Piotroski F-Score самостоятельно довольно сложно. Для расчета Piotroski F-Score можно использовать использовать специализированные сервисы, такие как GuruFocus или YCharts, которые проводят расчеты и предоставляют готовый результат. Стоит помнить Важно отметить, что использование только одного Piotroski F-Score недостаточно для анализа компании. Его следует рассматривать в сочетании с другими показателями.

Ипотечные ценные бумаги (Mortgage-backed securities, MBS) представляют собой финансовые инструменты, созданные на основе ипотечных кредитов. Они возникли в результате процесса секьюритизации, который позволяет банкам и другим кредиторам превращать ипотечные кредиты в торгуемые ценные бумаги. Процесс создания ИЦБ начинается с банка или другой финансовой организации, выдающей ипотечные кредиты покупателем недвижимости. Затем эти кредиты объединяются в пул ипотечных кредитов, который служит основой для создания ипотечных ценных бумаг. Далее, пул кредитов передается в специальную организацию, называемую трастом, которая выпускает ипотечные ценные бумаги. Ипотечные ценные бумаги обычно классифицируются на два типа: пассивные и структурированные. • Пассивные ипотечные ценные бумаги: Эти бумаги представляют собой простую передачу процентных платежей и основной суммы от заемщика к держателю бумаги. Владелец пассивной ипотечной ценной бумаги получает процентные платежи, включая проценты по ипотечным кредитам, входящим в пул. Эти бумаги обычно имеют фиксированный срок погашения и низкую степень риска. • Структурированные ипотечные ценные бумаги: Эти бумаги состоят из различных классов, называемых траншами, которые имеют разные приоритеты в получении платежей. Например, более высокоуровневые транши могут иметь приоритет в получении основной суммы, тогда как более низкоуровневые транши получают остаточные платежи после высокоуровневых траншей. Структурированные ипотечные ценные бумаги могут быть более сложными и подвержены большему уровню риска по сравнению с пассивными ипотечными ценными бумагами.

Россия запрещает вывоз бензина. Какие компании пострадают? Правительство хочет ограничить экспорт бензина, потому что боятся рисков дефицита и роста цен внутри страны. Предполагается, что если запрет не ввести, российские нефтяники продадут все за рубеж: там на 15-20% выше цены. Ранее эта разница компенсировалась им из бюджета, но за год демпфер (если за рубежом цены на бензин высокие, то из российского бюджета нефтяникам компенсируют сумму, которую они теряют, не поднимая цен в России) урезали в 4 раз и продолжают снижать, отмечает ИнфоТЭК. Всё ради сокращения расходов бюджета. Сильный ли это удар по нефтяникам? За январь-март российские компании экспортировали на 38% больше, чем за аналогичный период 2022 года. Если экспорт ограничат, доходы бизнеса пострадают. А раз предложение вырастет, еще и стоимость самого топлива упадёт. Тем более пока что в РФ профицит бензина: на НПЗ и нефтебазах целых 2 млн тонн запасов. Кого коснется запрет? -Лукойл $LKOH раскрыл свои результаты: за 2022 год бензин занимал всего 4% от объёма экспорта, поэтому ему вряд ли что сделается; - а вот Газпромнефти $SIBN тяжелее: в 2021 году на экспорт ушла треть нефтепродуктов; - Роснефть $ROSN в 2021 году продала за рубеж 60% продукции, но сколько там бензина и как дела с экспортом в 2022-23 – неясно. Заправкам тоже тяжело. Если государству не удастся побороть рост цен на бирже, заправки будут вынуждены повысить цены, чтобы не работать в убыток. Однако с этим тоже сложно: за ценами строго следит ФАС, вероятно, им придётся взять на себя убытки. Крупные сети тут в выигрыше – у них добыча, переработка и заправки внутри одной компании. Больше всего выручки АЗС дают Башнефти —24%, Газпромнефти — 20% и Татнефти — 19%.