Georg_S
Georg_S
11 декабря 2022 в 12:06
Все мы как-то планируем свои инвестиции на следующий год (ну, по крайней мере те, кто давно ими занимается). Пробежался по стратегии Атона для клиентов на 2023 год. Фундаментальный, конечно, труд. Куча цифр, полезных и не очень, макроэкономический и отраслевые разборы, достаточно много идей. Мне, для планирования на следующий год нужно по большому счету определить структуру портфеля на следующий год и в этом смысле для меня наиболее полезным был график доходности классов инвестиций на разных сроках. Для себя я в нем нашел два вывода. Во-первых, золото $GLDRUB_TOM на длинных интервалах оказывается вполне себе доходным инструментом. А если учесть, что золото один из активов, который имеет минимальную корреляцию с другими классами активов (этого в обзоре Атона не написано, но это рыночный факт), то оно, да и вообще драгметаллы, для меня остаются одним из важных классов, на который в будущем году я буду выделять 15-20 % своих портфелей.  Во-вторых, сейчас стоит вопрос какую долю портфеля отдавать акциям, а какую облигациям. Многие считают сейчас рынок акций слишком опасным и отдают предпочтение облигациям, как более стабильному и прогнозируемому в краткосрочном периоде инструменту. Однако, для меня график доходности классов активов говорит совершенно иное. Как мы видим облигации на длинных сроках всего лишь немного обыгрывают инфляцию. А вот рынок акций имеет исторически одну из самых высоких доходностей. Тот факт, что за текущий год он показал рекордные убытки, сложившись по цене в 2, а то и в 3-4 раза по отдельным позициям, говорит только о том, что в долгосрочной перспективе только в этом инвестиционном сегменте возможны кратные показатели роста цены, возвращающие доходность этого сегмента к высокой исторической средней. Поэтому на ближайший год я планирую существенно большую долю портфелей чем раньше выделять рынку акций, причем именно российскому, поскольку с иностранными рынками есть много непоняток, в первую очередь, конечно, политических. Так в пенсионном портфеле я планирую на рынок акций напрвалять в следующем году 30-50 % активов, а в юниорском портфеле до 80 %. Соответственно, на облигации в пенсионном портфеле останется 30-40 %, а в юниорском может оказаться так, что из не будет вообще (что, конечно, вряд ли, я редко дохожу до такого радикализма). И, наконец, в-третьих, по таблице дисконта акций по отношению к пятилетней средней по показателю Р/Е я нашел две интересные позиции, которые Атон включает так же в свой портфель предпочтений. Это Глобалтранс $GLTR и Киви $QIWI Их я, пожалуй тоже включу в свои портфели. Кроме максимального дисконта и, соответственно, максимального потенциала к кратному росту по ним можно заметить следующее. Глобалтранс один из крупнейших операторов жд перевозок, рынок которых после ковида уверенно восстанавливается, а сейчас еще и перестраивается на перевозки в восточном направлении. Единственное, что, с моей точки зрения удерживает цены этой бумаги на столь низком уровне - отсутствие дивидендов после начала СВО. Киви, несмотря на свои проблемы с нашим гигарегулятором, демонстрирует довольно высокую стабильность бизнеса и очень хорошие операционные результаты, да и из России уходить не собирается. Думаю, что это как раз одна из бумаг, которая вполне сможет показать иксы роста когда общая политическая обстановка в мире начнет снижать градусность. Ну а из других бумаг портфеля предпочтений Атона мне еще нравятся Мосбиржа и Магнит. Подумаю о том, чтобы из тоже включить, как минимум в пенсионный портфель. Ну и помним при этом о разумной диверсификации. Доли на отдельные бумаги в портфели не должны превышать 3-5 %. #портфель #анализ #классы_активов #золото
3 590,91 
+85,63%
280,5 
+143,12%
405 
47,78%
20
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
28 марта 2024
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
27 марта 2024
Облигации Хоум Банка: как заработать на его возможном поглощении
4 комментария
Ваш комментарий...
EreminVlad
11 декабря 2022 в 12:24
В чем золото будешь покупать ?!
Нравится
1
EreminVlad
11 декабря 2022 в 12:25
И как смотришь на Китай ? Видь он падал и сейчас идут послабления
Нравится
1
Georg_S
11 декабря 2022 в 12:40
@EreminVlad держу $TGLD, но беру $GLDRUB_TOM думаю вообще из фонда уйти.
Нравится
2
Georg_S
11 декабря 2022 в 12:41
@EreminVlad у меня есть Китай в зависшем фениксе и в составе тиньковского фонда развивающихся рынков. В принципе, не вижу противоречий и препятствий держать в китайском индексе 5-7% портфеля
Нравится
2
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Bender_investor
+18,4%
3,4K подписчиков
Trejder_maminoj_podrugi
+55,4%
3,1K подписчиков
lily_nd
+19,1%
1,3K подписчиков
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Обзор
|
Вчера в 15:56
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Читать полностью
Georg_S
4,3K подписчиков105 подписок
Портфель
до 1 000 000 
Доходность
0,22%
Еще статьи от автора
29 марта 2024
Портфель лентяя За март мой портфель лентяя прибавил 3.9%, а с начала года 6.2%. В годовых результат получается 24%. Инфляция за период с 1 по 25 марта по данным Росстата около 0.22%, а с начала года 1.77%, что дает годовой прогноз 7.1%. Как я уже писал, сейчас сложилась довольно редкая ситуация когда ожидаемая историческая доходность рисковых активов (акций и золота) ниже доходности низкорисковых активов (коротких облигаций, депозитов и фондов ликвидности) и, при этом, доходность низкорисковых инструментов существенно выше уровня инфляции. В такой ситуации классическая портфельная теория советует держать в портфеле только низкорисковые активы, поэтому я достаточно сильно перекроил структуру портфеля на апрель: Акции ($TMOS) - 14.9% ДРАГМЕТАЛЛЫ ($GLDRUB_TOM) - 15.4% Недвижимость ($TKVM) - 9.9% Короткие облигации и ликвидность - 59.8% Такая вот получилась достаточно медвежья структура. Она, конечно, довольно далека от предполагаемой исторической, в которую акции, облигации, золото и недвижимость должны входить в соотношении 30/30/30/10, но я не могу идти против очевидной ситуации когда лучшим вложением на рынке являются, короткие инструменты с низким риском. Сколько времени продлится такая ситуация не известно, но пока она есть ею нужно пользоваться! #портфель #портфель_Лентяя #инвестиции #инфляция
27 марта 2024
Портфель лентяя Любопытная сейчас получается ситуация с портфелем лентяя. С точки зрения портфельной задачи у нас есть 3 класса активов. Два рисковых. Риск при этом я посчитаю своим методом, как убыток, который может быть получен от позиции в течение месяца с вероятностью 10%. Тогда у нас есть Биржевое Золото, которое приносит в среднем 7.4% годовых в валюте может принести за месяц убыток в размере 15% от позиции. Есть БПИФ на индекс мосбиржи, который исторически приносит примерно 9.8% годовых в рублях и может принести за месяц убыток в размере 6% от позиции. И у нас есть один практически безрисковый актив - БПИФ краткосрочных операций репо (ликвидность), который сейчас приносит примерно 1.25 % в месяц или 15% годовых. Каким же должно быть распределение активов в таких условиях в рамках классической портфельной теории? Да очень простым - 100 % портфеля сейчас должно быть вложено в ликвидность, а акции и золото следует выкинуть на помойку истории. По крайней мере до тех пор, пока доходность безрискового актива не упадёт ниже исторических доходностей акций и золота. Но мы же понимаем, что-то здесь не так! Что именно? А то, что мы сравниваем прогнозируемую доходность ликвидности с историческими доходностями акций и золота. По хорошему нам нужно сравнивать прогноз с прогнозом. Но точный прогноз доходности золота и акций в будущем никто не умеет делать. Только вероятностный. И здесь все не так уж и плохо. Например, вероятность того, что индекс московской биржи вырастет за месяц больше, чем вырастет ликвидность около 0.6. А для золота 0.57. То есть их вполне можно подмешивать в портфель с ликвидностью и получать на длинном интервале вполне приемлемый результат. Можно, скажем решить другую задачу - составить портфель, который будет безубыточным в течение месяца, то есть рост актива с фиксированный доходом перекроет возможное падение акций и золота. Расчёт показывает, что в таком портфеле должно быть около 7 % акций и золота и 93 % ликвидности. На такое экстремальное распределения активов в портфеле лентяя я не готов, но долю золота и акций, пожалуй на месяцок значительно сокращу, ибо лучшее враг хорошего и зачем искать счастья в рисковых активах, когда безрисковые почти вдвое обгоняет официальную инфляцию. Тем более, что и золото и акции близки к максимума с начала года. Думаю такая ситуация слишком уж долго не продится, поэтому имеет смысл пользоваться пока дают. Хотите посмотреть какое итоговое распределение - подписывайтесь на портфель лентяя. 😉 #портфель_лентяя #золото #акции #портфель TMOS TGLD GLDRUB_TOM LQDT
27 марта 2024
Инвестпалата опубликовала список активов с ценами, которые разрешены к обмену. В файле 3836 названий. Свалено все в кучу без какой-либо сортировки. Проверил свой Феникс - все позиции есть, цены на пятницу. FXGD, например, котируют по 132 рубля. Сегодняшняя 134. Прикольно, что с момента блокировки оно выросло почти в 2 раза. Буду теперь ждать кнопок счастья, которые можно нажать. Забрать файл со списком можно в чате канала в моем профиле. #блокировка #обмен