GOLD.100
GOLD.100
21 октября 2022 в 14:08
"ПАРАДОКС ВОЛАТИЛЬНОСТИ" 🤔 Парадокс волатильности - несоответствие реального поведения финансовых рынков и гипотезы эффективного рынка, описанной в предыдущем посте. ☝️Гипотеза "Эффективного рынка" предсказывает изменение цен на активы тогда и только тогда, когда появляется какая-то новая информация, которая еще не учтена в цене актива. То есть в отсутствии новостей цены на активы должны быть неизменны. Однако наблюдения показывают, что цены совершают громадные колебания даже при отсутствии видимых причин. Наиболее известным примером является Черный понедельник (1987) года, самое большое однодневное падение индексов рынка США за всю историю, которое при этом произошло без существенных причин. 📉Чёрный понедельник — понедельник 19 октября 1987 года — день, в который произошло самое большое падение индекса Доу Джонса за всю его историю, — 22,6%. При этом, однако, катастрофе не предшествовали никакие важные новости или события, видимых причин для обвала не было. Это событие поставило под сомнение многие важные предположения, лежащие в основе современной экономической науки, - теорию рационального экономического поведения человека, теорию рыночного равновесия и гипотезу эффективного рынка. ❗️Наличие на рынке высокой волатильности указывает на то, что, как минимум, часть участников ограниченно рациональны (пост "Теория перспектив"), что делает рынок, как минимум, частично неэффективным. Охарактеризуем свойства волатильности: • СВЯЗЬ МЕЖДУ ОБЪЕМОМ ТОРГОВ И ВОЛАТИЛЬНОСТЬЮ - волатильность цен положительно коррелирована с объемом торгов. Грубо говоря мы можем наблюдать увеличение волатильности при увеличении объемов торгов и обратно; • ИЗБЫТОЧНАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ - наблюдаемую степень изменения цен на акции трудно объяснить изменениями фундаментальных показателей эмитента или поступлением на рынок новой информации. Мы такое часто видим на тонком рынке в последнее время, как пример, в $GAZP когда увеличивается цена с увеличением волатильности без видимых на то причин и новостей (здесь мы знаем причину - инсайдеры); • ОТСУТСТВИЕ ЛИНЕЙНОЙ КОРРЕЛЯЦИИ ДОХОДНОСТЕЙ - доходности акций, взятые за достаточно длинные интервалы времени (день и более), имеют статистически незначимую линейную корреляцию. Это согласуется с "ГИПОТЕЗОЙ ЭФФЕКТИВНОГО РЫНКА" (см. предыдущий пост). То есть если мы долгосрочный инвестор, то для нас высокая волатильность превращается в "ШУМ" на длинной дистанции; ❗️Чем больше колеблется цена на инструмент, тем более непредсказуем результат инвестирования в конкретный момент времени. 💵Казалось бы лучше выбирать компании с низкой волатильностью (коэффициент-бета), таким образом снижая свои риски, но как показали исследования более волатильные акции могут стать для долгосрочного инвестора более прибыльным вложением, несмотря на кажущиеся повышенные риски. ☝️В периоды высокой волатильности она может сыграть нам на руку, ведь в долгосрочной перспективе акции всегда растут. Если инвестор имеет четкое представление об оценке фундаментальной стоимости акции, то он может наращивать вложения, когда цены чересчур низкие, и, наоборот, снижать их, когда цены слишком высоки. В отличие от цен акций компанией с низкой бетой например $MTSS. Такая стратегия, обычно, называется покупкой просадок. Дело в том, что плюс 10% и минус 10% это не совсем одно и то же. Если цена акции, которая стоит 100 руб., снизится до 90 руб., то потери составят 10%. Но при возвращении цены обратно с 90 до 100 руб. рост цены составит 11,1%. 💼 «Лучше всего покупать акции последовательно в течение долгого времени», — Уоррен Баффет. Покупая акции с высокой бетой последовательно, согласно своей стратегии, на долгой дистанции ваш портфель обгонит по доходности портфели консервативных инвесторов, выбирающие низко волатильные акции. Посмотреть коэффициенты волатильности можно отслеживать на сайте @MOEX_Official 🤑 Берегите свои депозиты, инвестируйте с умом! #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам #обучение #волатильность
161,58 
2,81%
217,2 
+37,48%
35
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
28 марта 2024
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
27 марта 2024
Облигации Хоум Банка: как заработать на его возможном поглощении
26 комментариев
Ваш комментарий...
AsWeCan
21 октября 2022 в 14:12
Всё таки вам надо телегу завести)
Нравится
1
GOLD.100
21 октября 2022 в 14:14
@AsWeCan работаю над этим)
Нравится
3
Rail85
21 октября 2022 в 14:14
🤔
Нравится
Alyonatt777
21 октября 2022 в 14:16
Благодарю 🙏 интересно 🤔
Нравится
2
GOLD.100
21 октября 2022 в 14:20
@Alyonatt777 спасибо 🥰
Нравится
1
Мемологи
Пульсяне с самыми смешными и оригинальными мемами
mrs.Gladysheva
+120,8%
18,2K подписчиков
roflwolfstreet
+40,7%
13,3K подписчиков
investmemes
+23,1%
5,9K подписчиков
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Обзор
|
Сегодня в 15:56
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Читать полностью
GOLD.100
8,2K подписчиков112 подписок
Портфель
до 5 000 000 
Доходность
+2,26%
Еще статьи от автора
28 марта 2024
"РАЗМЕЩЕНИЕ СЕЛЕКТЕЛ" 🏢ООО "СЕЛЕКТЕЛ" планирует разместить 12.04.2024 новый выпуск Селектел-001Р-04R Параметры выпуска: • Рейтинг: ruAА- "Стабильный" (ЭКСПЕРТ РА)/А+(RU) "Позитивный" (АКРА); • Эмиссия: 3 млрд руб.; • Номинал: 1000 руб.; • Срок: 2 года (02.04.2026 г.); • Купон: Постоянный; • Периодичность купона: Ежемесячный; • Купонная ставка: не выше G-Curve '2Y + 2,75% (не выше 16,3% на 28.23); • Амортизация: нет. ☁️ Селектел - российская технологическая компания, предоставляющая облачные инфраструктурные сервисы и услуги дата-центров. У компании лидирующие позиции на рынке облачных сервисов (Топ-3). В тоже время на рынке достаточно много игроков с предложениями схожих продуктов. ⭐️Компания является ключевым провайдером для различных категорий клиентов (более 24 тыс.). Клиентская база диверсифицирована, в числе которой: FIVE VKCO 2GIS и другие. 💰 По итогам 3кв2023: • Выручка: 7,4 млрд руб. (+25% г/г); • скорр. EBITDA: 5,7 млрд руб. (+35% г/г); • EBITDA Margin: 55%; • Чистый долг: 8,1 млрд руб.; • NetDebt/скорр. EBITDA: 1,4х. ❤️ Компания показывает стабильно высокие темпы роста выручки CAGR '20-'23 - +46% и рентабельности CAGR '20-'23 - +54% за счет устойчивого роста спроса на основные продукты компании как от существующих, так и от новых клиентов. Согласно исследованию iKS рост Российского рынка облачных услуг продолжится CAGR '23'27 + 31.2%. 🚢У компании растет чистый долг CAGR '20-'23 +24%, но в то же время метрики долговой и процентной нагрузки улучшаются в связи с ростом EBITDA, а также опережающего роста выручки над основными статьями затрат. ✅ Быстрорастущий и маржинальный Эмитент мне очень нравится, а если они реализуют свои планы по выходу на IPO то это будет такой же успех как и у DIAS или ASTR По поводу нового выпуска облигаций: • Выпуск короткий, всего 2 года. • Покупая данный выпуск вы будете получать доходность близкую к КС, но не выше. При значительном снижении Котируемого спреда в связи с большим спросом то мы будем проигрывать LQDT 🐛Вообще я не люблю флоатеры с привязкой к RUONIA, G-Curve или G-SPOT. Из флоатеров с схожим рейтингом я бы предпочел: • ИКС 5 Финанс-003P-02-боб RU000A1075S4 - Купон - КС+1,1% - дюрация - 2,06; • Авто Финанс Банк-001Р-11 RU000A107HR8 - Купон - КС+2.5% - дюрация - 2,21; Эти две облигации есть в Облигация - G100 Даже при условии более крепкого рейтинга они обыгрывают КС, ➡️ Что по итогу: Эмитент супер, а вот в размещении участвовать не буду. 👋Всем удачи! #пульс_оцени #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест
27 марта 2024
"ГИПОТЕЗА ЭФФЕКТИВНОГО РЫНКА" 🤪Насколько иррациональным и неэффективным может быть рынок понимаешь торгуя на МОЕХ. 🧐 Согласно Юджину Фама - Неэффективный рынок это тот рынок, при котором невозможно заработать только опираясь на исторические данные, то есть на левую часть графика. В то же время вы можете заработать являясь инсайдером и/или обладая информацией, в условиях неполного раскрытия информации эмитентами и отсутствия доступной информации. То есть, простыми словами, рыночные цены не учитывают возможную "Недоступную" информацию о эмитенте (Отчет, сделки M&A, и пр.). Напоминает Российский рынок правда? 🐹 В случае когда на рынке 99,99% физиков то неэффективности еще появляются за счет того, что частный инвестор часто вообще не имеет понятия о образовании рыночной стоимости. Далеко ходить не надо все мы помним истории с UWGN когда доп эмиссия размывала долю миноритариев в 100 раз, ну или в POLY когда актив на AIX торгуется на 30% ниже бумаги на МОЕХ без прав на дивидендные выплаты и голоса. Ну и сегодня удивительная ситуация: "Софтлайн" запускает дополнительную оферту по обмену GDR Noventiq на акции компании, инвесторы получат 1 акцию за 3 • Цена SOFL - 160 руб. • Цена конвертации SFTL - 160/3 = 52,19 руб. В стакане же $SFTL стоят какие то памперы по 66,3 руб. (+27%) обороняющие свои лонги и надеящиеся на ракету. Удивительно насколько наш рынок неэффективен. Я же со своей стороны с утра зашортил S0M4 и заработал на этой НЭ. #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест
27 марта 2024
🏦 Прошло всего несколько дней с заседания СД ЦБ РФ и такое ощущение, что индекс $RGBI замер в ожидании статистики или новых заимствований от МинФина в 2кв24. 💰 Сегодня МинФин РФ доразместил короткую ОФЗ-ПД 26226 SU26226RMFS9 с погашением 07.10.2026 на 8,878 млрд руб. со средневзвешенной доходностью - 13,25%. Доходность все выше и выше, но и спрос достаточно высокий в - 25.293 млрд рублей. Доходность с прошлого аукциона выросла на 86 б.п. 🏖 Складывается впечатление, что мы нащупали дно, но как бы оно не было обманчиво. Индекс RBM4 все дни после заседания находится в боковой динамике от закрытия пятницы. Распродажи закончились и на том спасибо, правда лимитные заявки продавцов никуда не делись. На данный момент мои позиции в ОФЗ такие: • ОФЗ-26238-ПД SU26238RMFS4 - YTM - 13.28% дюрация - 7,88 - 407 шт.; • ОФЗ-26243-ПД SU26243RMFS4 - YTM - 13.54% дюрация - 6.91 - 580 шт.; • ОФЗ-26230-ПД SU26230RMFS1 - YTM - 13.31% дюрация - 7.33 - 759 шт.; ✨В 26243 больше всего продавцов, отсюда и больший дисконт и доходность. На ближайший месяц, а думаю и квартал, ставка не изменится, значит нам дадут хорошую возможность сформировать позицию в дальних ОФЗ. Так как идеально дно мы угадать не можем, покупки совершаем равномерно. Сейчас доля ОФЗ у меня в портфеле 5%. Думаю увеличу позицию до 15-20%. 1️⃣ Что касается новых размещений - я туда не смотрю вообще. У брокеров висят куча размещений ВДО где эмитент никак не может книги месяцами закрыть, в то время как на вторичке бумаги торгуются уже с дисконтом, а у более менее вменяемых эмитентов доходность оставляет желать лучше и, как правило, срок облигации не больше 2-3-х лет. Поэтому я ничего не пишу по новым размещениям. Всем удачи! #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест