ЧЕГО ОЖИДАТЬ ОТ 2022 ГОДА: ИНФЛЯЦИЯ И ПОВЫШЕНИЕ СТАВОК (ЧАСТЬ 2) Что касается фондового рынка, то

7 января 2022 в 14:25

ЧЕГО ОЖИДАТЬ ОТ 2022 ГОДА: ИНФЛЯЦИЯ И ПОВЫШЕНИЕ СТАВОК (ЧАСТЬ 2) Что касается фондового рынка, то и здесь многих «шортистов» ждало разочарование, поскольку они ждали «глубокого тормоза» в экономике из-за пандемии. Несмотря на это, фондовые индексы завершили год, так и не рухнув. «Бычий» же рынок, который длится практически с 2009 года (за исключением коррекции в марте 2020 года), продолжает идти своим путем, с небольшими перерывами, но постоянно, вознаграждая тех, кто умеет ждать. 2022 год, по словам аналитиков Amundi, инвесторам следует начать с осторожного и нейтрального распределения портфеля (также учитывая высокие рыночные оценки) и попытаться воспользоваться относительными возможностями, присутствующими на региональном и отраслевом уровне. При этом нужно остерегаться «иллюзии номинальной доходности, сосредоточившись вместо этого на реальной доходности», поскольку модель портфеля в соотношении 60% акций и 40% облигаций «подвергнется испытанию». Положительная корреляция между рынками акций и облигаций и потребует «более динамичного распределения активов», а рост ставки окажет давление на «высокозатратные секторы среди акций роста». Выбор следует отдавать доходности предприятий и их способности перекладывать рост затрат на цены, отдавая предпочтение качественным и стоимостным акциям. Также ожидается, что такое предпочтение будет отдано Европе, уделяющей особое внимание экологическому и энергетическому переходу, но и акции развивающихся рынков также вернутся в центр внимания. Целью инвесторов, по словам Маттео Джермано, руководителя отдела мультиактивов Amundi, должно быть «стремление к положительной реальной доходности и сохранению капитала. В отсутствие альтернатив фондовый рынок остается предпочтительным, но следует быть осторожными с секторами с чрезмерной оценкой, чувствительными к росту ставки, сосредоточившись вместо этого на более дисконтированных — ЕС и развивающиеся страны, а также на стоимостном сегменте. Сейчас, как никогда ранее, диверсификация будет иметь большое значение. По мнению аналитиков Goldman Sachs Group, рост стоимости заимствований в разных частях мира будет одной из центральных тем 2022 года, и более раннее и быстрое повышение ставок «скорее всего, будет способствовать росту доходности». Швейцарский банковский гигант Group ожидает 2 скоростей в 2022 году: высокие темпы роста и инфляции в первой половине года «будут благоприятствовать циклическим рынкам, таким как еврозона», и наоборот, снижение темпов роста и инфляции во второй половине года «будет способствовать росту оборонительных секторов, таких как здравоохранение», а по-прежнему относительно низкие уровни ставки, доходности и спредов заставят инвесторов идти разными путями для получения прибыли. «Заглядывая в будущее, — заявил UBS, — переход к нулевому углероду и прогрессирующие технологические революции станут наиболее важными инвестиционными тенденциями десятилетия». Так будем же во всеоружии 👍