Мультипликаторы простым языком (Часть 5) Вступление. Финальная часть самого простого объяснения мультипликаторов. Итак, прочитав 5 постов (займет около 15 минут) у вас будет понимание: 1.Что значит каждый мультипликатор и что он оценивает 2.Формула для каждого мультипликатора 3.Базовые особенности 4.Примеры с вымышленными и реальными компаниями. Если вы хотите, чтобы я разобрал то же самое, но на более углубленном уровне - дайте знать) 9.EV/S Показывает отношение реальной стоимости компании к ее выручке. То есть мы сможем оценить временной диапазон, который понадобится компании для того, чтобы ее выручки стали равны стоимости бизнеса. ▪️Формула: Рыночная капитализации + долги - кэш/ выручка бизнеса. Справедливое значение в среднем равно 1-3. Все что ниже - это уже дешевая оценка бумаги, в то время как значения выше 3 - дорогая Примеры: Роснефть. EV = 6144 млрд рублей Выручка = 9163 млрд рублей. Тогда исходя из формулы мы получаем EV/S = 6144/9163 = 0,67 - это низкое значение показателя. Лукойл: EV = 4630 млрд руб. Выручка = 7928 млрд руб. Тогда показатель EV/S = 4630/7928 = 0,58 - также низкое значение показателя Обе компании оценены дешево, но Лукойл дешевле, чем Роснефть Особенности: 9.1)Низкое значение показателя характерно для устоявшихся компаний: после того, как мы определяем приемлемое значение индикатора, переходим к оценке денежных потоков, т.е то, из чего состоит выручка. 9.2)Важно сравнивать бизнесы одного сегмента: тут большую роль может сыграть разница в налогах, объемах продаж и прочих факторах. 9.3)Важно обращать внимание на рентабельность бизнеса: бывают ситуации, когда компания обладает высоким EV/S, но делает из своей выручки гораздо больший процент в сравнении с другими бизнесами. 10.ROA Данный показатель отражает рентабельность активов компании. Говоря проще - насколько эффективно компания использует свои активы для получения прибыли. ▪️Формула: ЧП/Средн.стоимость активов умноженная на 100 Тут все вполне логично: чем больше рентабельность активов компании, тем выше ее эффективность, следовательно ее бумаги более привлекательны к покупке. Среднее значение ROA равно 10%, но может быть небольшое отклонение в +-5%. Примеры те же: Лукойл. ЧП = 1155 млрд руб. Активы = 8600 млрд руб. Исходя из формулы: ROA = 1155/8600 x 100 = 13,4% - адекватный показатель рентабельности активов. Роснефть. ЧП = 1267 млрд руб. Активы = 18787 млрд руб. Исходя из формулы: ROA = 1267/18787 х 100 = 6,7% - низкий, но адекватный размер показателя для крупного бизнеса. Лукойл эффективнее распоряжается собственными средствами => ее ROA выглядит привлекательнее Роснефти. Особенности: 10.1)Для каждого сегмента характерно свое значения ROA: к примеру у банковского сегмента среднее значение находится на уровне 1-3%, в то время как у компаний нефтегазового сектора среднее значение несколько выше. Если это компания роста, мы принимаем на себя риск за её волатильность капитализации взамен на высокий ROA и ROE 10.2)Важно смотреть на динамику ROA за последние несколько лет: отсюда можно будет сделать вывод о эффективности использования активов. ——————————————————— 1 часть: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Future_Trading/33c67724-09e3-4b39-adf0-e98e05d95867?utm_source=share 2 часть: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Future_Trading/9b2cee1f-9f54-4915-9602-23edabb38851?utm_source=share 3 часть: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Future_Trading/fbdc25eb-5ed1-4df2-b9d3-71e11d680c17?utm_source=share 4 часть: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Future_Trading/74dba364-187b-4f7f-95f3-e5b88bc6c594?utm_source=share Больше интересного в профиле ✅ Нажимая «подписаться» вы увидите новые посты первым и поддерживаете автора ✍️ Спасибо 🙏 ROSN LKOH #пульс_оцени

Природный газ: что по идеям? 1)Вступление. Традиционный еженедельный обзор спотового актива NATURAL GAS. Мы все также находимся в диапазоне, где нет основного тренда: мы двигаемся недельными циклами то вверх, то вниз. Вчера отработал сценарий падения от красной зоны продаж и наличия большого количества сопротивлений над ней. Поэтому, сразу переходим к технике 👇 2)Техника. Отскочили от красной зоны продаж 2,02-2,1 хоть и с погрешностью. Выше этой зоны 4 исторических сопротивления, поэтому с первого раза такое не пробивается. Сейчас подходим к локальному месячному восходящему тренду, который пересекается с уровнем в 1,9. Его пробой может дать движение вниз по ATR до 1,8. Если вдруг доедем до зоны покупок ~1,7, буду смотреть лонги. 3)Фундаментально. Снова начался цикл незначительного повышения запасов: уже 2-ю неделю подряд мы увидим, что запасов станет больше. Скорее всего, если так продолжится, снизят добычу. Ждём лета, пока погода нигде не отличается жарой. Во время отчета лучше не быть в позициях 4)В остатке имеем: •Можно отработать пробой 1,9 и трендовой с целью поймать импульс (смотреть именно на спот) •Шорт буду смотреть ближе к верхней границе зоны продаж 2,02-2,1 •Лонг интересен около зоны покупок 1,67-1,72 Не ИИР Больше интересного в профиле ✅ Нажимая «подписаться» вы увидите новые посты первым и поддерживаете автора ✍️ Спасибо 🙏 NGJ4 NGK4

Утренний обзор: чего ждать от рынка? Вчера индекс упал на 0,3%, но удержал 3400. Доллар продолжил падать на панике о продлении обязательной продажи валюты экспортерами: денег слишком много, чтобы падать ниже 90, поэтому, думаю, что мы сохраним восходящий тренд, но расти будем умереннее. Нефть чуть откатила Что по компаниям? 1)МТС Банк: 10 иксов 10 переподписок: именно такая информация стала вчера известна. Итак, у нас размещение в 11,5 млрд, а собрано 115. Более 100 миллиардов разблокируется в пятницу про выдаче аллокации - это уже не десятки миллиардов Вот именно поэтому, рынок и падает - один из крупных оттоков среди всех российских IPO, которые я помню. Много заработать не получится: аллокацию дадут 2-5%. Рост на старте может достичь порядка 30%, планка? - вряд ли, слишком много разместили (от 15 иксов может быть) Прием до сегодняшнего дня 13:00, я подам заявку, но не очень большую (отработаю через МТС, может даже систему возьму) 2)ЮГК: МСФО. ◽️Выручка 67,8 млрд руб. (+19% г/г) ◽️EBITDA 30,9 млрд руб. (+23% г/г) ◽️ЧП 0,7 млрд руб. (ранее был убыток) Сильный отчет, но растут кап.затраты: компания из разряда активно растущих, которая после удачного привлечения денег с IPO начали активно тратить на свое развитие. Запустили очередной проект роста, потенциал тут есть. Интересный защитный актив в среднесроке-долгосроке. Самое хорошее, что по сути основная часть капекса позади, а значит ждём дальнейших хороших ответов. Думаю, что рынок неправильно прочитал отчет и подслил актив ▪️EV/EBITDA = 4,1 - оценена адекватно: Полюс (конкурент ЮГК) сейчас выглядит привлекательнее. ▪️ND/EBITDA = 2,03 - комфортный, но близкий к высокому уровень долговой нагрузки. Планируют SPO: должны будут выпустить ее с дисконтом - участвовать предварительно буду. Также, при коррекции до ~0,92 буду подбирать 3)Европлан: решение по дивидендам. Компания круто распределяет кэш с IPO и устойчива в моменте. Дивидендная политика компании предполагает выплаты не менее 50% от ЧП по МСФО: получаем порядка 61 руб. на акцию - это порядка 5,84% доходности. ▪️P/E = 7,1 - недорогая оценка для бумаги: остается актуальной идеей в портфеле с целевым уровнем в 1100 (5% апсайд). В моменте имею 1,5% от портфеля + 4% бумаг его холдинга. 4)ММК: в преддверии отчета. Сегодня компания опубликует финансовую отчетность формата МСФО за 1 квартал 2024 года: ожидают EBITDA 41,4 млрд руб. и FCF 8,5 млрд руб. Основной интерес тут в дивидендах, информацию о которых мы должны были услышать раньше, но дело с ФАС. Если «Северсталь» смогла снизить свой штраф в 10 раз, скорее всего ММК будут добиваться такого же результата, что положительно отразится на дивидендах. Выплаты совершают из FCF: держат отрицательную долговую нагрузку => могут направить 100% свободного кэша. Могут дать доходность 5-6% на бумагу. Это неплохо. Может возьму на разгон под дивиденды: все металлурги не жалеют денег после разблокировки выплат 5)Займер: про дивиденд Сегодня СД решит по дивидендам за 1кв. Выплачивают в кварталах. Цену могут потихоньку двигать к справедливой: дисконт все еще сохраняется, основная проблема - пренебрежительное отношение к сектору МФО. Компания сильно потратилась на IPO (в процентах для них это весомо) + акцию с первым займом. Посмотрим, насколько сработает маркетинг: МСФО должен быть лучше, РСБУ несилен. Тем не менее, компания интересная, продолжаю держать Итоги: Рынок под огромнейшим давлением IPO, но не вижу препятствий в возврате кэша в рынок после разблокировки заявок и длинных выходных. Скоро див сезон. Валютная переоценка тоже должна закончиться и пойти в другую сторону: странно будет увидеть доллар ниже 90 при таком количестве рублей в системе. Всем отличного дня! Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться. Так, вы сможете видеть аналитику по различным инструментам в числе первых 😉 MTSS ZAYM MAGN LEAS UGLD USDRUB