Газпром:что изменилось и есть ли идея? 1)Вступление Сколько с 2022 года я услышал фраз из серии: «Газпром растет последним», «оно неживое» и так далее. А ведь это второй кит на рынке в наших головах, но под очень тяжелый грузом. В этом посте я традиционно разберу компанию и попробую найти тут какие-нибудь идеи. Или не найду? 2)Последний отчет: РСБУ ◾️Выручка: 5,6 трлн руб. (-29,5% г/г) ◾️ЧП: млрд руб. 695,6 млрд руб.(-6,9% г/г) ◾️Чистый долг: 4,1 трлн руб. (+26,9% г/г) ◾️fwd EBITDA: 2,2 трлн руб. (по МСФО) Так как это РСБУ - данные неполные и EBITDA сложно определить Результаты откровенно слабые, ничего тут не поменялось: неблагоприятная конъюнктура на рынке, снижение объемов добычи, рост стоимости обслуживания долга, сверхналог на прибыль и проблемы с логистикой - причин для стагнации показателей было много, так что ничего интересного не увидели. В целом бизнес выглядит нейтрально: сильного негатива сейчас нет, отыгрывают все ограничения и пытаются восстановиться. В долгосроке круто, так как весь негатив в цене. Но если вы заходите торговать чаще, чем раз в пол года, наверное, морозить средства не стоит, ведь тут ничего не происходит ▪️P/E = 5,5 - Чтобы понять насколько это немало, сравним с справедливо оцененной Роснефтью (P/E там 4,7Х) ▪️ND/EBITDA = 2,3 - заявили, что показатель по итогам года находится на этом уровне, официальных данных нет. Самое главное тут то, что показатель находится ниже уровня 2,5, что позволит выплачивать дивиденды (а вдруг) 3)Преимущества и недостатки компании. ➖Оценена дороже конкурентов ➖Падающие операционные показатели: добыли меньше газа, чем в 2021 году. Тут причина в уменьшения рынков сбыта. ➕Развивают отношения с Африкой, Азией и т.д., тем самым компенсируют потерю Европы как потребителя. ➕ Купили 27.5% в Сахалинской Энергии с дисконтом в 50% за 98 миллиардов рублей. Компания еще не полностью переоценилась от этой новости: 5% потенциально в запасе. ➕➖Высокая долговая нагрузка, но бизнес остается устойчивым: у компании самый крупный долг среди публичных компаний на рынке, но утонуть ей никто не даст. Равно или поздно бизнес восстановится. ➕➖Дивиденды: с одной стороны направят выплату инвесторам, на фоне чего бумагу разгонят, а с другой стороны выплата выглядит не очень разумно при огромном долге. Тут стоит добавить про недавние разгоны акций компаний: может есть инсайд о «Силе Сибири 2». К сожалению, или счастью, рынок в последнее время инсайдерский. 4)Дивиденды: есть идея? Дивидендная политика компании предполагает выплаты не менее 50% от скорректированной чистой прибыли: Тут же основная идея. В июне будет заседание по вопросу дивов: покупка Газпрома за 10-14 дней может помочь поймать разгон на событии. Увеличатся объемы, а значит и цена отыграет свой потенциал (см 3 пункт с плюсиком) Скорее всего скорректированная чистая прибыль компании по итогам года будет на уровне 400 млрд рублей, тогда на дивиденды направят 200 млрд руб., что дает нам доходность в 5%. Конечно, могут и не заплатить, поэтому важно в таких историях работать на слухах. Проблема в том, что у государства нет потребности в подталкивании голубой компании на выплату - они заберут эту прибыль через налог. 5)Техника и моя идея. К сожалению, много чего не поменялось: компания продолжает работать в интересах государства под грузом санкций, показывая некрутые результаты. Но тут есть 2 спекулятивных паттерна, которые я смотрю: 1.Покупка на возможных дивидендах в июне 2. Покупка в зоне покупок 153-157. Приложил график: это исторически сильная зона, ниже которой сложно опуститься без черного лебедя на общем рынке. А пока, глобально, мы движемся в диапазоне 153-169. Все уровни и зоны на графике Только если очень долгосрочно - да. В моих портфелях нет Газпрома, только спекулятивный интерес Больше идей и аналитики вы найдёте у меня в профиле ✅ Подпишись, чтобы не потерять 🤝 GAZP GZM4 #пульс_оцени

Доллар импульсом пробил трендовую и тестирует красную зону покупок 92,55-92,79 Падаем все ещё на отыгрыше продления принудительной обязательно продажи валюты экспортерами. По сути уже видим панику, таргет роста доллара чуть понизил, но: -Проблемы с китайскими ЦБ остались -Экспорт не такой большой сейчас - продаж будет не так много -Ликвидности на рынок поступает много -Нефть может откатить на охлаждении конфликта на БВ Сокращу долларовую и юаневую позицию при закреплении недели ниже 92,55 (нижней границе зоны): сокращу, а не уберу, так как мой апсайт роста из-за продления сместился с 100р к концу года, до 98. 15% оставлю в позициях юань+ доллар, 5% будет в Сургутнефтегазе. Сейчас валютный хедж равен 30% Неплохо скорректировался Сургут после вчерашнего: А ведь это хорошая ставка на защиту от девальвации. Если доллар будет стоить 98-100, они смогут давать около 18% годовых (дивиденд + рост акции) на протяжении 2-х лет. Больше идей и аналитики вы найдёте у меня в профиле ✅ Подпишись, чтобы не потерять 🤝 USDRUB SNGSP

Утренний обзор рынка: коррекция продолжится? Индекс московской биржи упал на 1,14%, но удержал уровень 3435, важно удержать и 3400, в случае чего. Вчера вечером опубликовал пост о том, что коррекция выглядит временной и её можно объяснить: тут и отток из-за IPO, и коррекция доллара, и фиксирование на дивидендах, и длинные выходные. Доллар к рублю падает на продлении указа о продаже валюты. Вечером Минэкономразвитие высказалось, что ждёт его по 100 к концу года. Сокращение экспорта, коррекция нефти, проблемы с банками Китая и приток ликвидности - все это драйверы падения рубля. Думаю, что 93 удержим и пойдем выше. Что по компаниям? 1)Сбер: ничего нового. Разогнали под дивиденды, зафиксировали по факту. Чуда не случилось: государство не заставило платить больше, все в рамках див. политики Это 50% прибыли за 2023 год или 33,3 рубля (10,8%дд). Отскочили четко от 315, где находится зона продаж. Поддержка находится на уровне в 300. Сбер интересен на коррекциях, но консервативно: много не заработаете, но инфляцию обгоните. Не держу, спекулятивно у 300 будет интересно взять 2)Северсталь: все хорошо! Выпустили отчет и рассказали о дивидендах. По отчету: ▪️Выручка 190 мдрд руб (+20% г/г) ▪️FCF 33 млрд руб (+33% г/г) ▪️EBITDA 66 млрд (+25% г/г) Все круто, но в рамках ожиданий. Компания не слабее конкурентов: тут и кэша много, и на дивиденд квартальный перешли и санкционных рисков меньше, в отличие от того же НЛМК. Так как свободного кэша много+ платят квартальные дивиденды - их может быть больше: щас они заплатили 100% от FCF, а значит если продолжат, можем получить 18-20% годовых. Это очень хорошо! Оставил компанию в портфеле, хоть и брал вчера спекулятивно. Сегодня вышла новость о том, что они договорились с ФАС о снижении штрафа в 10 раз. Интересно 3)МТС: и снова дивиденды Заплатят 35 рублей или 11% годовых. Причем 35 рублей - это теперь минимум по их новой дивидендной политике. Все очень хорошо, но опять продали по факту Долг остается большим, компания интересна только под разгон IPO МТС банка. Стоит дороговато, если смотреть инвест, то около 260-265 будет интересно 4)Татнефть:порадовал рынок Заплатили больше ожиданий, за последний квартал 2023 неплохо: 25 руб или 3,5%. Если сохранят такие же темпы, в этом году могут выплатить 12-14% годовых Компания интересна на коррекции, так как сейчас стоит дороже конкурентов. По 670 неплохо 5)Роснефть: слушаем пугалки Вчера США объявил о новом пакете санкций, который только формируется. Любят поболтать: в этот раз сказали, что будут закручивать гайки Роснефти. Особо бояться нечего: компания умеет переориентироваться. На примере санкций после 2022-2023: 1.Переориентировались на рынки Азии. Европейский объем полностью перекрыли продажи в Индию и Китай 2.Сохранили продажи выше потолка 3.Рентабельность не сильно пострадала, сбыт есть, еще и стоят недорого Помним про программу обратного выкупа: будут выкупать большие просадки в акциях. Продолжаю держать Итоги: Очень много дивидендных ожиданий зафиксировалось по факту - это нормально. Ничего плохого по рынку не приходило, он просто выпустил пар. В пятницу выйдет много ликвидности из IPO, выходные сделают странными: выходные в выходные будут короткими, а выходные в будни - длинными. Торгов не будет 1 мая. До сих пор не могу понять политику в этом плане Короче, позиции сохраняю, рынок все ещё молодец. К 3500 еще можем съездить. Всем отличного дня! Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться. Так, вы сможете видеть аналитику по различным инструментам в числе первых 😉 SBER SBERP CHMF MTSS TATN ROSN MXM4 USDRUB