🧐 ЭТО ЛУЧШИЕ АКЦИИ ДЛЯ ВЛАДЕНИЯ, ПОСКОЛЬКУ ДОХОДНОСТЬ ОБЛИГАЦИЙ РАСТЕТ - JEFFERIES 🇺🇸 Jefferies назвал лучшие акции для владения во время роста доходности 10-летних казначейских облигаций США. Опасения по поводу стагфляции и рецессии усилились в последние недели на фоне ряда тревожных макроэкономических событий, включая первое повышение процентной ставки ФРС с 2018 года, конфликт в Европе и рост цен на энергоносители. 🎯 Доходность 5-летних и 30-летних казначейских облигаций США также инвертировалась в понедельник впервые с 2006 года, в то время как в четверг доходность двухлетних и 10-летних облигаций инвертировалась впервые с 2019 года. Такие инверсии кривой доходности традиционно являются предвестниками рецессии. 🗯 Лучшие акции для портфелей: На этом фоне глава отдела микростратегии Jefferies Global Дэш Перамунетиллеке назвал “лучшие мировые акции, которыми можно владеть во время роста доходности 10-летних облигаций США”. 💴 Он считает, что финансовые учреждения, особенно банки, имеют наилучшие возможности для повышения производительности в периоды роста номинальной и реальной доходности. Циклические сектора, которые колеблются вместе с экономическими циклами, также, вероятно, преуспеют, добавил Перамунетиллеке. 📊 В США лучшими кандидатами банка в области финансов являются Charles Schwab $SCHW, Comerica $CMA, JPMorgan Chase $JPM и Morgan Stanley $MS Среди других компаний, которым банк отдает предпочтение, - ConocoPhillips $COP, Exxon Mobil $XOM, Deere & Co $DE и Caterpillar $CAT 🔍 Jefferies также нравятся европейские банки UBS $UBS, Barclays $BARC, Credit Agricole $ACA и Deutsche Bank $DBK@DE В списке банка также появилась норвежская Equinor $EQNR 💡Что дальше будет с акциями? Американские фондовые индексы остаются устойчивыми, несмотря на волатильность рынка в последние недели. После падения в коррекцию в начале этого года S&P 500 за последний месяц продемонстрировал отскок, поднявшись более чем на 3%, поскольку рынок проигнорировал перспективу дальнейшего и более резкого повышения ставок. 📌 Несмотря на этот отскок, американские акции могут снова стать свидетелями волатильности, поскольку импульс для более резкого повышения ставок нарастает, добавил Перамунетиллеке. 💬 “В то время как ситуация между Украиной и Россией продолжает доминировать в заголовках газет, еще большее беспокойство для акций во 2КВ22 вызывает то, что ФРС слишком агрессивно ужесточает политику (ставки и QT [количественное ужесточение]), чтобы противостоять инфляции, что приведет к резкому замедлению экономической активности во 2П22”, - сказал он. 💭 “Обычно экономический спад должен приводить к снижению стоимостных активов, но, учитывая риск снижения PE [соотношения цены/прибыли], связанный с ростом экономики США, на фоне растущей учетной ставки, а также с инфляцией и более высокими ставками, поддерживающими сырьевые товары и финансы, путь наименьшего сопротивления, похоже, благоприятствует стоимостным активам”.