🔥Фондовый рынок за неделю 20-26.11.23: индексы, лидеры роста и падения. Доллар все?🔥 Начнем обзор прошедшей недели с ключевых индикаторов. 🔸Основные индикаторы фондового рынка за торговую неделю 20-26.11.2023🔸 🔍см таблицу $USDRUB . По нему делал развернутую публикацию на прошедшей неделе, поэтому здесь повторяться не буду. Но если сильно тезисно, то мы с очень высокой вероятностью близки к пикам укрепления рубля если в динамику не вмешаются котировки на нефть. Подробно в этой статье: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinanBlogger/57c24d7f-5005-4e4f-86d8-f58b877d71db/ 🔹 Нефть. ОПЭК перенес очередное заседание на 30 ноября. Будут ли новые сокращения, какова будет общая риторика, это будет влиять на котировки. Если посмотреть на Urals, то здесь все выглядит страшно для нашего бюджета, но важно отметить, что продаем мы нефть дороже - в среднем примерно на уровне brent -9 - -10 долларов и котировка Urals все менее значима в оценке. 🔹 Спотовый газ в Европе. Котировки высокие, динамика нейтральная уже второй месяц. На рост бы я не ставил, скорее все идет к началу снижения. 🔹 Золото. Последнее время котировки также нейтральны и лишь зеркалируют динамику DXY. 🔹 Криптовалюта. Ралли постепенно утихает. 🔹 Рынок РФ. Выглядит устойчиво. Правда удерживается наш рынок Сбером и Лукойлом, которые составляют почти 1/3 индекса. Если подойти к оценке в разрезе количества растущих компаний, то большая часть находится в нисходящем боковике. Впрочем, если укрепление рубля остановилось, то при росте курса доллара нашему рынку сложно будет корректироваться. И покупать дорого и продавать не хочется - так бы в двух словах я охарактеризовал сегодняшние котировки. Хоть идей все меньше, но предпосылок к сильному снижению (ниже 3000) пожалуй тоже нет. 🔹 Рынок США. Рост замедлился, но риски уйти в максимумы текущего года еще остаются высокими. Я бы назвал равновероятным как коррекцию, так и уход на уровень 4600. А вот на уровне 4600 вероятность коррекции сильно выше. Свою небольшую короткую позицию на рынок США я сократил на уровнях 4200-4300 и наращивать пока не тороплюсь. 🔹 Акции на рынке Гонконга. После блокировки акций, торгуемых на СПБ Бирже они стали совсем не интересны. Реальных инструментов для участия в росте и снижении можно сказать не осталось. Фьючерсы на фонды акций Гонконга даже с трехмесячным сроком очень сильно отклоняются от текущих котировок. А вот рост после такого глубокого снижения выглядит крайне неустойчиво. Переходим к отдельным эмитентам индекса Мосбиржи. 🔸Динамика акций индекса Мосбиржи за неделю 20-26.11.2023🔸 🔍см картинку. Сгенерировано с использованием сервиса https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/ $MGNT. От покупки этой компании останавливает лишь чрезмерный хайп практически во всех телеграм каналах. Это сильно разгоняет котировки. $TATN . Дивиденды сильно выше ожиданий. Общий дивиденд за год получается более 90 рублей. Это рекорд для компании, при этом ценник пока еще рекорды не переписал и при сохранении цен на нефть выше 80 имеет шанс это сделать в следующем году. $OZON. Рынок снова поверил, что компания вот-вот начнет приносить прибыль. Такими ожиданиями Озон периодически взлетает в цене с момента своего IPO в 2020 году. А прибыли все нет... $POSI . Отскок после достаточно глубокой коррекции, вызванной ожидаемым размытием капитала. $POLY . Акции в Казахстане торгуются значительно дешевле и акции в РФ в какой-то момент будет обменяны 1/1. Эта информация стазу отразилась в котировках. $SGZH . Компания продолжает дешеветь. Все больше разговоров о возможном ее банкротстве. Поможет ли холдинг? $NLMK . Сильный рубль не дает компании развернуться. $QIWI . Вторую неделю в аутсайдерах на фоне плохого отчета за 3 квартал. $GLTR . Компания достаточно долго находилась в поле зрения инвесторов на фоне своего стремительного роста. Длинное отсутствие новостей приводит к охлаждению. Компания дешевеет уже третий месяц. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

🔥Каким будет курс доллара в 2024? Разбираем основные факторы, влияющие на курс, смотрим на прогнозы в бюджете и прогнозы от Минэкономразвития🔥 ❗️Продолжение. Начало по ссылке: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinanBlogger/57c24d7f-5005-4e4f-86d8-f58b877d71db/ 🔸Выстраивание "красных линий" под курс доллара🔸 Как только доллар начал приближаться к 100 рублям его срочно обещали за это наказать. Обещали, и в этот раз сделали. Сейчас разговоры про устойчивый курс не ниже 85. Думаю, что это будет нижняя "красная линия", если мы до нее дойдем. Здесь или ослабнут валютные ограничения или начнутся нереализованные с августа покупки в резервы. 🔸Параметры бюджета 2024🔸 Смотрим на таблицу (🔍см рис 3) Источник: Бюджет для граждан 2024-2026: https://minfin.gov.ru/common/upload/library/2023/10/main/0749_Budget_2024-2026_corr.pdf?ysclid=lpbjl2bn5524553969 Из таблицы мы видим, что при российской нефти около 71 доллара за баррель (это на уровне сегодняшних цен), прогнозный курс должен составить 90 рублей за доллар. Стоит отметить обычно присущий оптимизм при планировании бюджета и как правило показатели выглядят очень тяжело выполнимо, т.е. скорее это 95 за доллар при нефти 71. Если же говорить про сам бюджет, то если с ненефтегазовыми доходами что-то пойдет не так (по планам вероятность этого высокая судя по желанию увеличить их на 18-19%), то поискать дополнительный доход всегда можно в ослаблении рубля. 🔸Прогноз Минэкономразвития на 2024-2026 годы🔸 🔍см рис 5. Источник: ПРОГНОЗ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ НА 2024 ГОД И НА ПЛАНОВЫЙ ПЕРИОД 2025 И 2026 ГОДОВ : https://www.economy.gov.ru/material/file/310e9066d0eb87e73dd0525ef6d4191e/prognoz_socialno_ekonomicheskogo_razvitiya_rf_2024-2026.pdf У Минэк все более реалистично: при нефти брент 79 получим доллар по 95, а при нефти 85 - доллар по 90. Сегодня нефть стоит около 80, следовательно по прогнозу Минэк $USDRUB должен быть ближе к 95. 🔸Динамика нефтяных котировок🔸 🔍см рис 4 А здесь мне особенно нечего сказать. Можно прочитать лекцию про арабо-израильский конфликт и его потенциальное влияние на курс. Можно углубиться во взаимоотношения внутри ОПЕК. Можно подискутировать на тему мировой рецессии в 2024. А можно и про попытки США любыми способами сдержать цены на нефть и особенно это актуально в выборный год. ☝️Можно обосновать цены на нефть по 100-120 и цены на нефть по 50-70. И в обоих случаях получится очень убедительный рассказ. Но все это не имеет особого смысла. Но факт лишь в одном: нефть - товар с очень нестабильными ценами. В текущем году мы видели нефть в диапазоне 70-90. И все вышеизложенное актуально именно под эти цифры. При ценах на уровне 50-70 доллар по 100 нам покажется очень дешевым, а при ценах 100-120 мы легко укрепимся до уровней около 80 рублей за доллар, просто потому, что нефть это половина нашего экспорта. 🔸Выборы президента в 2024 году🔸 На эту тему я делал отдельную публикацию и подробно останавливаться не буду. Скажу лишь, что примерно к дате выборов курс доллара как правило наиболее низкий. Написано много, а какие выводы? ❗️Итого: Сегодня мы видим существенное вмешательство в естественный процесс рыночного ценообразования валютного курса: • обязательная продажа валютной выручки экспортерами; • временный отказ от покупки валюты в резервы; • существенное повышение ключевой ставки, что давит на импорт. Это привело к стремительному укреплению рубля на уровни уже неудобные нашему бюджету на следующий год. Курс сейчас на "ручном управлении". Вся эта помощь рублю постепенно начнет ослабевать в следующем году, поэтому сегодняшний курс на уровне 88 рублей за доллар уже выглядит привлекательным в среднесрочном периоде. Вероятнее всего ситуация крепкого рубля может сохраниться до марта 2024, до выборов президента, а далее мы очень быстро можем увидеть цифры для начала ближе к 95 рублям за доллар, а далее ближе к 100. ❗️ Окончание в комментарии #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

🔥Каким будет курс доллара в 2024? Разбираем основные факторы, влияющие на курс, смотрим на прогнозы в бюджете и прогнозы от Минэкономразвития🔥 ❗️Публикация из двух частей. Начало Сегодня поговорим про $USDRUB и его перспективы. Тема очень много обсуждается сегодня, но в большей степени эти обсуждения сводятся к грубым неаргументированным прогнозам. Пробую разобраться. Для этого решил собрать в одной статье все факторы, влияющие на курс, чтобы показать сегодняшнюю картину и перспективы. Начнем с технической картины. 🔸Техническая картина по доллару🔸 Хоть я и не люблю рисовать на графиках и считаю себя дилетантом в части технического анализа, но позволю себе показать график, обсуждаемый сегодня. 🔍 См рис 1 А по этому графику мы ушли в перепроданность на дневном графике (последний раз такое случалось сильно ненадолго летом 2022) и ушли чуть ниже уровня. 🔸Данные платежного баланса🔸 А здесь все очень интересно: 🔍 См рис 2 Пройдемся постатейно. В большей степени нас интересует экспорт и импорт. Действия ЦБ по повышению ключевой ставки сильно помогли сжаться импорту. И здесь влияние на курс, несмотря на заверения отдельных экспертов уже очевидно. С 25,5 млрд долларов в июле-августе к октябрю мы скатились 22,9. Если в 3 квартале мы неплохо росли г/г на 10%, то в октябре просели сравнительно 2022 года на 9,1%. Октябрь мы прожили со ставкой 13%, а ноябрь уже со ставкой 15%. Импорт. А теперь порассуждаем со стороны бизнеса: есть некоторая потребность в оборудовании или транспорте, это большая часть нашего импорта, но курс снижается, ставки по кредитам резко выросли, но есть ожидание их снижения в среднесрочном периоде. Будет ли здесь и сейчас компания делать покупку? Скорее эта потребность уйдет в отложенный спрос. Аналогично с физлицами, здесь в первую очередь речь о приобретении автомобилей. Т.е. в какой-то момент, вероятнее при снижении ставок мы увидим резкий рост импорта. Экспорт. А здесь немного другая картина. Примерно половину экспорта это наши ресурсы и в большей степени это нефть. Цены на российскую нефть в октябре 2022 составила 71,91 долларов за баррель, а в октябре 2023 - 81,69. А снижение экспорта при этом 15,6%. Мы очень сильно просели в объемах за последний год. Средний ценник российской нефти в ноябре составит около 72-73 долларов. Следовательно в ноябре мы еще потеряем в экспорте. Это около 2 млрд долларов. Учитывая существенное укрепление рубля в импорте мы просядем вряд ли, даже несмотря на ставку. Итого получаем, что в ноябре мы также увидим профицитный счет текущих операций, но профицит может составить около 8 млрд долларов. А как только импорт вернется к 25-26 млрд в месяц, то профицит уменьшится до 5 млрд. при текущих ценах на нефть 🔸Покупки валюты Минфином🔸 • Август 2023 - 40,5 млрд руб, что при курсе 95,28 составит 0,4 млрд usd. • Сентябрь 2023 - 276,16 млрд руб или 2,9 млрд usd. • Октябрь 2023 - 398,72 млрд руб - 4,1 млрд usd. • Ноябрь 2023 - 621 млрд руб - 6,9 млрд usd. С 10 августа фактически изъятия валюты с рынка через покупку в резервы не происходит, операции Минфина зеркалируются ЦБ. В ноябре-декабре ЦБ объявит о сроках восстановления покупок. Всю накопленную сумму заберут с рынка, а это уже 14,3 млрд долларов или примерно 2 месячных профицита счета текущих операций в дополнение к плановым покупкам. 🔸 Продажа части валютной выручки🔸 С 16 октября часть экспортеров обязаны в течение 60 дней перевести 80% выручки на счета в РФ и не менее 90% от этой суммы продать. По разным оценкам это около 3 млрд usd / мес. Действует 6 месяцев. Итого вместе с резервами уже получаем искусственный избыток валюты около 8 млрд долларов в месяц В сумме это 1/5 экспорта . Сколько будет 1/5 от пикового курса в 100 рублей за доллар? Но это вряд ли. После окончания действия закона экспортеры вероятно начнут восполнять свои валютные резервы. ❗️Продолжение по ссылке: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinanBlogger/7e6071bc-0f2a-4e35-bcd2-eb1963b0734c/ #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

🔥Фондовый рынок за неделю 13-19.11.23: индексы, лидеры роста и падения. Ожидание коррекции🔥 Начнем недельный обзор рынка с основных индикаторов. 🔸Основные индикаторы фондового рынка за торговую неделю 13-19.11.2023🔸 🔍см таблицу $USDRUB . На прошедшей неделе доллар опускался до 88,57 рублей. И похоже это был пик. Нефть в рублях уже ушла ниже планов бюджета на 2024 (70,1 за российскую нефть и 90,1 за доллар). Однако какое-то время на курс может давить обязательная продажа части валютной выручки экспортерами. Нефть. С одной стороны, все аналитики "переобулись" и рассказывают про избыток нефти на рынке и это давит на цены вниз. С другой стороны, предстоящее заседание ОПЕК, арабо-израильский конфликт и снижение вероятности рецессии в США в ближайшие месяцы давят на цены вниз. Куда перевесят весы - очень неопределенный вопрос. Спотовый газ в Европе. Пока без особенных изменений несмотря на заполненность хранилищ. Золото. Динамика нейтральная, отражающая лишь некоторое снижение DXY. Криптовалюта. Стоимость на какое-то время стабилизировалась, но спекулянты по-прежнему рассчитывают на рост. Российский рынок обещает своим инвесторам коррекцию. Уже 1,5 месяца мы находимся вокруг 3200 по индексу Мосбиржи. На рынок давит альтернатива в 14-15% почти безрисковой доходности на облигациях или фондах ликвидности и окрепший рубль. Кроме того, Европа обещает новые санкции и есть вероятность, что они ударят по отдельным компаниям. Но динамика курса валюты и стоимость нефти может или усилить или сменить начавшийся тренд на снижение. Рынок США. А здесь эйфория без признаков быстрого разворота, но с признаками угасания роста. Чем-то напоминает ситуацию 2008 года. Гонконг. Здесь без изменений. Итоги встречи лидеров Китая и США скорее можно назвать нейтральными и ожидаемыми. Переходим к компаниям из индекса Мосбиржи. 🔸Динамика акций индекса Мосбиржи за неделю 13-19.11.2023🔸 🔍см картинку (сгенерировано с использованием сервиса https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/) $OZON . Сильный рост выручки по данным последнего отчета. К сожалению, постоянно обещаемую прибыль компания не приносит. $RTKM . Сегодня это одна из ключевых идей на нашем рынке. Компания по итогам 3 квартала заработала на 86% больше. При этом стоимость акций сегодня на четверть ниже пиковых значений. Ростелеком можно записать в долгосрочные дивидендные компании, пусть и с относительно небольшими выплатами. $VKCO . Компанию болтает из стороны в сторону. Из аутсайдеров прошлой недели компания попала в лидеры текущей. Неопределенность вызвана отсутствием полного раскрытия финансовых результатов. $CBOM . По итогам 9 месяцев 2023 прибыль выросла в 2,7 раза. Аналитики выставляют прогноз по акциям в районе 9 рублей. $TATNP . Ожидание решения по дивидендам. По прогнозам - от 17 до 22 рублей на акцию. Итого за год дивиденды составят около 75 рублей, что более 12% от текущего ценника. $SGZH . На прошедшей неделе много разбирали отчет компании. Пока на фоне дешевеющей древесины и растущего долга компании все сильно плохо. $SELG . Компания четвертую неделю в минусе. Не лучший финансовые результаты и минимальные дивиденды + нейтральные прогнозы по золоту. $QIWI . Отсутствие роста по итогам 3 квартала 2023 и непонятные перспективы компании. $ALRS . Окрепший рубль и риски усиления санкций. $NVTK . Компания продолжает снижение стоимости вместе с укреплением рубля, а также попытки США добиться прекращения проекта "Арктик СПГ-2". #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

Посмотрел на данные платежного баланса за октябрь и в свете снижения курса ниже 90 форсировал скорость набора валютной позиции в портфеле. Довел ее пока до 25% из целевых 50%. Если сильно тезисно: - покупки валюты Минфином примерно на 6,5-7 млрд долларов зеркалируются ЦБ, т.е. в следующем году это закончится и весь избыток валюты будет "съеден" в резервы; - нефть в рублях на уровне бюджета 2024; - с технической точки зрения рубль переоценен; - импорт сжался - спасибо ЦБ со ставкой и дорогому доллару в прошлом месяце, вероятно увидим отложенный спрос на импорт; - экспорт снижается и причина снижения очевидно в объемах, а не ценах на нефть, Из рисков: - вероятный рост цен на нефть, - вероятность того, что перестарались с валютными ограничениями в части обязательной продажи части выручки. Если исключить все ручное управление, то курс просится около 95. Постараюсь все это оформить с более подробными расчетами уже в нормальную публикацию. #портфель_на_1000000 $USDRUB

🔥Фондовый рынок за неделю 06-12.11.23: индексы, лидеры роста и падения. А что с нефтью?..🔥 Неделю разбираем начиная с ключевых индикаторов. 🔸Основные индикаторы фондового рынка за торговую неделю 06-12.11.2023🔸 🔍см таблицу $USDRUB . На текущей неделе рубль продолжил укрепление и в какой-то момент стоимость доллара была ниже 92 рублей, но здесь вмешалась своим снижением нефть. Нефть. Предыдущие месяцы мы слышали о том, что на рынке дефицит нефти. И вдруг мы видим рост мировых запасов и разговоры о том, что на самом деле на рынке избыток нефти. Обычные игры спекулянтов. Не забываем о ситуации на Ближнем Востоке и о тесном сотрудничестве России и Саудовской Аравии, с которой пока не удается договариваться США. Цены на спотовый газ в Европе после их скачка в октябре постепенно остывают. Золото временно становится не интересно на фоне разворота на рынке США. Кризис миновал?.. По крайней мере такую идею можно встретить у ведущих мировых аналитиков, которые при этих рассказах активно продают акции физлицам. Криптовалюта очень быстро набирает цену. Здесь просто внезапно все стали рассказывать о том, что поводов для снижения нет и количество продавцов на рынке минимально. За любым быстрым ростом следует сильное снижение. Будем осторожны. Российский рынок. Несмотря на высокие ставки, из различных каналов мы слышим о недооцененности тех или иных акций. И это помогает рынку как минимум не падать. На прошедшей неделе мы увидели резкое снижение доходности гособлигаций в ожидании того, что мы проходим пик по инфляции и близкий пик ключевой ставки. Итогом становится то, что и дальние облигации и акции становятся не особенно привлекательными за исключением отдельных и весьма рискованных историй. ОФЗ с привязкой к RUONIA и фонды ликвидности пожалуй сегодя самый разумный выбор для консервативного инвестора. Рынок США. Разворот. Падения не случилось. А вот будет ли предновогоднее ралли - большой вопрос. Свою небольшую короткую позицию по фьючерсу на S&P500 сократил, но закрывать считаю поспешным. Впереди проект бюджета 2024 и пятничное ухудшение прогнозов по рейтингу США. Рынок Китая. Хорошего отскока не случилось. Когда весь мир продолжает бороться с инфляцией, в Китае дефляция и явные предпосылки сильного замедления экономики. Переходим к отдельным акциям на рынке РФ. 🔸Динамика акций индекса Мосбиржи за неделю 06-12.11.2023🔸 🔍см рисунок (сгенерировано с использованием сервиса https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/) $VKCO . Эмитент не хочет раскрывать финансовые результаты. Рынок не понимает перспектив. Рост выручки не может быть гарантом прибыли. А вот разговоров о неэффективности компании очень много. На рынке достаточно более определенных компаний. $GMKN . Рынок остыл после роста акций на прошлой неделе. $FEES . Компания выложила отчет с расчетными дивидендами всего около 1,5% за 6 месяцев. Юнипро. Всю неделю компания находится в коррекции. $POSI . По текущим оценкам компания явно переоценена и об этом стали говорить. Кроме того, еще в памяти история про доп эмиссию. $SBER . А Сберу ставка не страшна и это банк показал в своем очередном месячном отчете. Правда стоит понимать, что банку страшно снижение объемов кредитования и замедление темпов роста строительства. $SNGSP . Здесь разгон цены выглядит непонятно. По-моему, неплохая возможность зафиксировать прибыль и уже не гадать по поводу дивидендов в следующем году. Компания уже принесла более 100% в текущем году. Вряд ли мы увидим ослабление рубля до нового года и дальнейший разгон акций этой компании. А вот снижение котировок после выплаты дивидендов в следующем году мы увидим с высокой вероятностью. $RTKM . Рост выручки, опережающий рост прибыли. По-моему хороший кандидат для разгона ценника. $GLTR . Стоимость аренды полувагонов почти в рекордном ценнике по состоянию на начало ноября. Русагро. Коррекция закончилась и рынок снова поверил в рост. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

🔥Курс доллара, инфляция и выборы президента. Есть ли зависимость? Проверяем🔥 В последнее время среди аналитиков витает идея того, что после выборов 2024 года мы можем увидеть рост инфляции и рост курса доллара. Сегодня хотел бы проверить как эти индикаторы благоприятствования нашей экономики реагируют на выборы и действительно ли есть такая взаимосвязь. Если говорить про предстоящие в марте 2024 года выборы президента, то навскидку можно сказать, что сегодня мы видим, что любыми способами пытаются удержать инфляцию и стабилизировать курс валюты: • управление ценами на бензин, через ограничение экспорта, • повышение ставки ЦБ, направленное в первую очередь на снижение спроса и сдерживание инфляции, • нормирование доли продажи валютной выручки экспортерами, • перенос индексации коммунальных тарифов на июль 2024 (через 3 месяца после выборов). Начнем изучение с инфляции. 🔸Выборы президента и инфляция🔸 Для оценки влияния выборов на инфляцию сравним показатель годовой инфляции за месяц до выборов и ее изменение в течение года после выборов. Для этого воспользуемся любым инфляционным калькулятором, собранным на основе данных Росстата: 🔍см таблицу (годовая инфляция 1991-2023 помесячно) Отобразим в отдельной таблице данные по инфляции за месяц до выборов и в течение 12 месяцев после выборов: 🔍см таблицу Посмотрим на изменения: 🔍см таблицу ☝️Итого за месяц до выборов годовая инфляция была выше на 0,45%, далее в течение двух-трех месяцев после выборов снижалась, а потом уходила в рост. Максимальной инфляция была через год после выборов - в среднем на 1,87% выше выборного месяца. На графике это выглядит следующим образом: 🔍см график (-1 - превышение инфляции относительно выборного месяца, 1-12 - изменение инфляции 1-12 месяц после выборов сравнительно выборного месяца) Исключением здесь является лишь 2000 год, но если мы посмотрим шире, то здесь еще не успели выйти из кризиса 1999 года и обратная ситуация связана лишь с эффектом высокой базы кризисного года. ❗️Таким образом, мы можем сделать уверенный вывод о том, что статистически кроме 2000 года в течение 12 месяцев после выборов президента происходил разгон инфляции. Переходим к курсу доллара. 🔸Выборы президента и курс доллара🔸 Для оценки влияния курса доллара на инфляцию посмотрим на курс доллара понедельно за 12 недель перед выборами и после выборов: 🔍см таблицу Давайте посчитаем эти изменения в процентах: 🔍см таблицу На графике среднее отклонение выглядит следующим образом: 🔍см график ❗️Получается, что кроме 2020 года в последующие годы мы всегда наблюдали некоторое укрепление рубля перед выборами. Таким образом мы определили явное влияние выборов президента на инфляцию и курс доллара в нашей стране. У нас для этого используются все возможные способы влияния на эти показатели: ставка рефинансирования, работа ФАС по сдерживанию цен, давление на экспортеров, иные законодательные ограничения, способные какое-то время сдерживать цены, а также не давать обесцениваться рублю. Примером в других странах может являться обнуление тарифов на газ в Турции на год перед выборами. В США перед выборами пробуют любыми способами снизить цены на нефть для снижения цен на бензин как наиболее заметных цен для рядовых потребителей. 🔸Стоит ли наращивать валютную позицию перед выборами и готовиться к росту инфляции?🔸 Здесь стоит понимать следующее: у нас есть еще один важный индикатор - цены на нефть, которые в свою очередь уже влияют на стабильность нашей валюты, а далее на инфляцию. И если мы предположим, что за 2-3 месяца до выборов нефть подешевеет с сегодняшних 80 до 60-70 долларов за баррель, то рубль не выдержит такого давления. А вот если нефтяные цены останутся на примерно таких же уровнях как сегодня, то показанную в данной публикации статистику мы вероятнее всего закрепим очередной раз. $USDRUB #инфляция #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени

Посчитал как выборы президента влияют на курс доллара. 0 - дата выборов. Слева от 0 - недели до выборов, справа от нуля - недели после выборов. В расчете последние 5 выборов президента с 2000 года. Получается, что за 10-11 недель до выборов курс начинает непрерывно снижаться и заканчивается это снижение через неделю после выборов, далее непрерывный рост в течение трех месяцев. Завтра проверю по выборам в госдуму, хотя думаю там такой зависимости может не быть, т.к. выборы менее значимы. В любом случае выложу все с цифрами. ☝️Итого идея собирать валютную позицию к выборам президента очень неплохо подтверждается на цифрах. $USDRUB

🔥Портфель на миллион на 31.10.23. Пересматриваю стратегию: плавное восстановление доли в валюте, новые акции и длинные ОФЗ🔥 Очередной месячный обзор моего публичного портфеля, стартовавшего с 1 августа 2022 года. Начнем с динамики. 🔍см таблицу Если сделать оценку в валюте, то результаты уже не впечатляют: 🔍см таблицу С начала своего формирования портфель всего лишь догнал изменение курса. Переходим к структуре. 🔸Структура портфеля на миллион на 31.10.2023🔸 🔍см таблицу Динамика инструментов за месяц следующая: 🔍см таблицу И подробное описание. 🔸Описание структуры портфеля на миллион🔸 1. Валюта и металлы. Золото (1,9%). До начала арабо-израильского конфликта планировал продолжить покупки при снижении, но ценники развернулись в рост, а на сильном роста я покупать не хочу. 2. Инфляционные ОФЗ, ОФЗ с привязкой к RUONIA и фонды ликвидности (17,5%). Практически полностью ушел из инфляционных ОФЗ; после начала повышения ставки ЦБ облигации с привязкой к Ruonia стали более интересными. 3. Корпоративные облигации в валюте (23.4%). Начал продавать облигации Лукойла. По ним доходность уже 5,5-6% при доходности американских облигаций 5%. При отсутствии альтернатив валютным инвестициям допускаю, что перекос может получиться еще сильнее. Учитывая новые санкции допускаю, что решение о продаже было не совсем правильным. 4. Акции (33,7%) $FIVE (2,7%). По редомициляции новостей нет, по показателям компания становится дорогой. Думаю продать при хорошей возможности. Склонен больше к дивидендным компаниям. $BELU (8.7%). Компания выплатила очередные дивиденды и высока вероятность итоговых дивидендов за 2023 около 12% в общей годовой доходности. Если помножить это на активное развитие розничного бизнеса, то перспективы для роста остаются высокими. Думаю, что это "новый Магнит" на пиках его развития. $MOEX (4,8%). Новая ставка ЦБ и вероятное отсутствие возможности торговать акциями США после последних санкций - хороший драйвер для роста. Однако сейчас ценник выглядит на пике и планирую переложить часть в другие компании. При просадках - это хороший претендент на докупку. $RTKM (2,3%). Самая неудачная покупка. Но на фоне достаточно дорогого рынка эта компания практически не росла, но и потенциала падения сильного у нее нет, с бизнесом все в порядке, просто еще не пришло ее время. Оставляю в портфеле как защитную историю. $SBER (8,4%). Пусть при ставке 15% Сбер стоит дороговато, но думаю, что весной ставку начнут снижать и тогда Сберу прямая дорога как минимум на 300. А если добавить сюда дивиденды 33-35 рублей, то это одна из лучших компаний в долгосрочный портфель. $SNGSP (5,1%). Пока у компании есть валютная подушка, это номер 1 в списке дивидендных акций, даже несмотря на сильно консервативный подход в управлении компанией. В портфель в прошедшем месяце добавил по одному лоту Фосагро и Норникеля. Это 2 претендента на частичную замену Мосбиржи и X5. Планирую подробней изучить отчетность и перспективы и уже принимать решение. 5. Рубли (23,5%). Обеспечение позиций на срочном рынке. 6. Срочный рынок. Идеи в работе: • Ослабление лиры против доллара. Эта позиция принесла основной доход моему портфелю в октябре. Делал подробный разбор в трех публикациях, поэтому здесь расписывать не буду. • Короткая позиция на рынок США. Позицию уменьшил. Пока думаю на предмет ее усиления настороженно. Настораживает взрывной рост на прошедшей неделе. • Покупка $SRH4 и продажа $SRM4 . Логика в том, что когда Сбер объявит дивиденды за 2023 год, фьючерсы разъедутся на 25-30 рублей при сегодняшних 4-5 рублях. Риск заключается в том, что выплата дивидендов не попадет в интервал между экспирацией этих фьючерсов, в истории было такое в 2018 и в 2020 годах. Также срочный рынок использовал для обнуления валютной позиции в прошедшем месяце. Продал фьючерс на доллар примерно на курсах около 97. Продолжение в комментариях #портфель_на_1000000

Хочу порассуждать на тему новых санкций. Вероятно теперь покупка иностранных активов стала почти недоступной. Скорее всего выйти из бумаг дадут. Доля иностранных активов около 10%. Это примерно триллион рублей. А теперь давайте поставим себя на место инвестора, предпочитающего иностранные активы. Куда бы вы переложились? Вариантов здесь немного: - Ярым ненавистникам рублевых инструментов достанутся акции на рынке Гонконга, но здесь пока нет явных предпосылок для роста, да и противников рынка Китая очень много. И останется ли доступным Китай пока тоже нельзя уверенно утверждать. - Остальные понесут свои деньги на рынок РФ и уверен, что таких будет большинство. Здесь на мой взгляд могут перекосить и без того не очень справедливо оцениваемые валютные и замещающие облигации и это очевидный драйвер для роста нашего рынка даже в условиях высокой ставки. Не это ли толчек его "иранизации"? Что думаете по этому поводу?

Пересчитал стоимость золота на внешнем рынке в сравнении с отечественным. Получилась следующая картина: - тройская унция стоит 1994,55 долларов, - в одной тройской унции 31,1034768 грамм, - доллар 93,35. Итого 1994,55 / 31,1034768 * 93,35 = 5986 руб за грамм. При этом стоимость на нашем рынке 5775 руб или, что на 3,6% дешевле. По-моему, удобный перекос желающих купить золото. Хотя стоит учитывать санкции на наше золото и вероятность, что перекос может не выровняться. $GLDRUB_TOM

Месячные итоги #портфель_на_1000000 Портфель перевалил за 1,5 миллиона. Доходность за последний месяц +4,3%, с начала года +47%. Из основного - занулил валютную позицию, начал присматриваться к новым компаниям, купив их по одному лоту, почти полностью ушел от инфляционных в сторону ОФЗ с привязкой к ruonia и фонды ликвидности и усилил короткую позицию по try/usd. В октябре почти весь доход - спекулятивный. Подробно о структуре и ближайших планах поделюсь в следующей публикации. Есть мысли сильно пересмотреть структуру и стратегию на ближайшие пол года.

🔥Фондовый рынок за неделю 23-29.10.23: индексы, лидеры роста и падения. Рынку ставка нипочём🔥 Обзор прошедшей недели начнем с основных индикаторов. 🔸Основные индикаторы фондового рынка за торговую неделю 23-29.10.2023🔸 🔍 см таблицу $USDRUB . В пятницу после увеличения ставки доллар опускался ниже 93 рублей, но спустя короткое время стремительно развернулся и закрылись мы выше 94 рублей. На курс влияет заканчивающийся налоговый период и на мой взгляд не останавливающийся вывод капитала, который оценить достаточно сложно, но укрепление рубля скорее только провоцирует к росту этих сумм. Не стал бы ждать курс ниже 90 при сегодняшних ценах на ресурсы. Нефть. Дальнейшее обострение арабо-израильского конфликта пока влияет на цены на нефть лишь не давая им упасть. Думаю, что как только конфликт начнет ослабевать мы сможем увидеть снижение котировок. И здесь основная причина - уже очевидно начинающийся новый финансовый кризис. Но очень высоки риски дальнейшей эскалации конфликта, что может привести к каким-либо ограничением поставок, а в случае ограничений очень сложно прогнозировать насколько могут вырасти цены. А вот цены на спотовый газ в Европе пока под давлением спекулянтов. И новая идея - недавний подрыв газопровода между Финляндией и Эстонией - Балтикконнектор. Золото реагирует на обострение ситуации на ближнем востоке и нарастание вероятности скатывания в новый финансовый кризис. Криптовалюта пошла в рост. Основной причиной называют массовое закрытие коротких позиций. И поводом для этого является возможность одобрения первого криптовалютного фонда в США. Российский рынок. За прошедшую неделю мы увидели снижение нефти, повышение ставки и укрепление рубля, но это не смогло уверенно развернуть тренд. Рынок лишь немного скорректировался от неожиданно сильного увеличения ставки и снова пошел в рост. Что касается индекса РТС, он уверенно пробил 1050 пунктов уйдя в рекордные ценники в текущем году. Похоже термин "иранизация" все больше начинает подходить к нашему рынку. До рынка США похоже начинает доходить эффект высокой ставки. Инвесторы аккуратно разгружаются. Но пожалуй самое сильное снижение мы можем увидеть при развороте ставок - именно в этот момент существенная часть инвесторов будут перекладываться в длинные облигации. Акции на рынке Гонконга вероятно нащупали свое локальное дно неделей ранее. Фундаментально это один из самых недооцененных рынков сегодня. Кроме того, Китай пытается стимулировать покупки акций. Переходим к отдельным эмитентам на нашем рынке. 🔸Динамика акций индекса Мосбиржи за неделю 23-29.10.2023🔸 🔍см картинку. Сгенерировано с использованием сервиса https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/ $FEES . Вероятное раскрытие отчетности по МСФО. $SNGSP . Похоже рынок начинает верить, что существенного укрепления рубля мы не увидим. Это можно увидеть, например, по оценкам фьючерса на доллар. $MGNT . Компания покупает мелкие сети и выглядит не хуже своего главного конкурента. Только у Магнита не стоит вопрос с переездом. $MTSS . Компания удивила отсутствуем реакции на рост ставки. Впрочем, рост прошедшей недели больше похож на отскок после длительного снижения. $GMKN . Слухи о восстановлении дивидендов. $VKCO . Одна из идей такого снижения - распродажа расконвертированных после редомициляции расписок. Похожую ситуацию можно было наблюдать и с другими компаниями после переезда. $GLTR продолжает оставаться в лидерах снижения вторую неделю в отсутствии новостей. Похоже инвесторы ожидают некоторой стагнации на рынке перевозок, к которой приведет снижение ставки. $SGZH . Ставка и укрепляющийся рубль - это то, что совсем не нужно компании. $PIKK . И здесь реакция на ставку. Рынок пока поддерживают только льготные программы. В какой-то момент мы увидим еще больший разрыв между первичным и вторичным рынком, но всему есть предел. Кроме того, компания ПИК имеет высокую долговую нагрузку. $HYDR . Небольшое снижение прибыли г/г. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

Поделюсь итогами прошедшей недели. Прошло совсем немного времени после того как закончил серию статей по турецкой лире и ставка на ее ослабление неожиданно быстро сработала. С оценок 3,4-3,5 по $TYH4 лира опустилась ниже 3,2. Идею почти полностью закрыл с неплохим профитом. При восстановлении оценок на срочном рынке буду снова набирать, а в сегодняшних ценах уже не считаю идею такой очевидной. Так же себя неплохо начала себя показывать идея в увеличении расхождения между фьючерсами на Сбер (см скрин). Результат - доходность с начала месяца - 4,2%, а с начала года - 47,2%. На высвободившиеся денежные средства покупал ОФЗ 29 серии. По ним доходность сейчас выше 13%. Пока считаю этот инструмент интересней инфляционных. Как альтернативу можно разместить в фондах ликвидности. В дополнение, примерно на 97 рублях за доллар полностью обнулил валютную позицию в портфеле. Сделал это через продажу фьючерса на доллар 3.24. Т.е. в данный момент колебания курса валюты прямо не влияют на мой портфель. Пока придерживаюсь мыслей о том, что долю валютной части в портфеле постепенно стоит наращивать до марта-апреля 2024, но с оглядкой на нефтяные котировки. Долгосрочно склоняюсь, к тому, что устойчивые 100+ мы увидим во второй половине следующего года, но здесь конечно все будет зависеть от внешних факторов, влияющих на нефтяные котировки.

🔥Фондовый рынок за неделю 16-23.10.23: индексы, лидеры роста и падения. Рубль развернулся без рынка🔥 Недельный краткий обзор фондового рынка. Смотрим на ключевые индикаторы. 🔸Основные индикаторы фондового рынка за торговую неделю 16-23.10.2023🔸 🔍 см таблицу $USDRUB . Только рубль начал откатываться, как все аналитики дружно заговорили о снижении курса до 90, а возможно и ниже. И главная сегодняшняя идея - рубль переходит в ручное управление и с высокой вероятностью будет укрепляться до выборов при наличии благоприятных цен на энергоресурсы. Нефть. Происходит дальнейшая эскалация арабо-израильского конфликта и это не может не давить на нефтяные котировки. Аналогичная ситуация с ценами на газ. Только газ более волатильный товар. Золото и криптовалюта так же медленно растут на фоне нестабильности в мире. Российский рынок. А здесь, несмотря на укрепление рубля, мы увидели рост. И главная причина - ожидание дальнейшего роста нефтяных котировок. А вот рынок США медленно сползает. Доходность долгосрочных облигаций США превысила 5%, что делает их покупку более привлекательной, чем покупку акций, особенно когда со всех сторон рассказывают о вероятном обвале. Акции на рынке Гонконга снижаются. Несмотря на улучшение макропоказателей сложности в сфере недвижимости нарастают. А строительство - это четверть экономики Китая. Переходим к отдельным эмитентам. 🔸Динамика акций индекса Мосбиржи за неделю 16-23.10.2023🔸 🔍см картинку $AGRO . Ожидание хорошей отчетности за 9 месяцев. Кроме того, остаются актуальными разговоры о переезде компании. Учитывая такой сильный рост на ожиданиях стоит быть осторожней с покупкой. $ROSN . Реакция на нефтяные котировки. $YNDX . Сильные ожидания от отчетности за 3 квартал. Кроме того, появилось много рекомендаций на покупку акций. $FEES . Отскок после длительного снижения на фоне общего роста рынка. $GMKN . По мнению многих аналитиков - одна из самых недооцененных компаний сегодня. В понедельник ждем производственные итоги за 9 месяцев. $POSI . Планируется доп эмиссия акций, что на четверть уменьшит долю сегодняшних акционеров. $ALRS . Див гэп. $GLTR . Удивительное снижение несмотря на озвученную индексацию тарифов на перевозки с 1 декабря. $TATNP . Компанию достаточно сильно разогнали перед последней выплатой дивидендов двумя неделями ранее. $NLMK . Отсутствие хороших новостей по компании при укреплении продолжает давить на котировки. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

🔥Турецкая лира. Почему падает и можно ли на этом заработать? Что такое "эрдоганомика"? Часть 3. Считаем сколько можем заработать🔥 Итоговая публикация на тему девальвации турецкой валюты. В предыдущих двух статьях мы разобрались сначала в истории вопроса, а далее в причинах продолжающегося обесценивания этой валюты: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinanBlogger/8da830ef-27c5-4256-916a-4f979f979ba8/ https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinanBlogger/b71edbcb-2af5-4c8c-afaf-3a5c3d100c6b/ Сегодня будем оценивать как и самое главное сколько на этом можно попробовать заработать. А заработать предлагаю поставив на ослабление $TRYRUB относительно доллара. Вот так выглядит график лиры к доллару последние три месяца: 🔍см график Стоит отметить, что в этот период было объявлено об изменении ДКП и ЦБ Турции повысил ставку с 8,5% до 30%, временно немного укрепив лиру. Но среднесрочно это не помогло и за 3 месяца лира обесценилась с 26 до 27,8, т.е. на 6,9%. При этом инфляция за последние 3 месяца составила более 25%, т.е. продолжает копиться дисбаланс между курсом и инфляцией, который рано или поздно может привести к взрывному обесцениванию лиры. По последним официальным прогнозам средний курс лиры составит: • 23,9 в 2023 году; • 36,8 в 2024 году; • 43,9 в 2025 году; • 47,8 в 2026 году. ☝️Нас пока интересует 2024 год. Давайте распределим помесячно остаток 2023 и 2024 год относительно этих прогнозов: 🔍см таблицу Что нам дает этот график? А давайте посмотрим как оценивается курс на срочном рынке: 🔍см графики • $SiH4 оценивается сегодня в 98,6 руб. • $TYH4 оценивается рынком в 3,457 руб. ❗️Тогда USD/TRY оценивается как 98,6/3,457 = 28,52. Т.е. сегодня мы можем зафиксировать доллар в лирах по цене 28,52 при прогнозе на март 2024 32,86. А это рост на 15,2% за 5 месяцев. Но это еще не вся потенциальная доходность. Делать мы это будем через фьючерсы: • покупаем $SiH4 • продаем $TYH4 А теперь самое интересное. Гарантийное обеспечение по фьючерсу на доллар составляет 16% от стоимости базового актива, а гарантийное обеспечение по фьючерсу на турецкую лиру составляет 33%: 📌Итого купив фьючерс на доллар и продав фьючер на турецкую лиру у нас есть потенциальная возможность заработать 15,2% за 5 месяцев с бесплатным плечом 1/(16%+33%) = 2,04. Т.е. потенциальная доходность от замороженных средств может составить 2,04*15,2% = 31% за 5 месяцев или 74% годовых. 🔸А теперь проговорим про риски и особенности:🔸 1. Вероятность того, что лира не дойдет до прогнозного значения. В данном случае мы начнем терять деньги если стоимость USD/TRY по состоянию на 21 марта 2024 года будет меньше 28,52. И терять мы их будем также с плечом 2,04. Чтобы дойти до 28,52 лире необходимо обесцениться всего на 2,6% и при инфляции 5-10% в месяц вряд ли для этого потребуется долгое время. Но в любом случае я бы не стал входить в сделку "на все деньги". 2. Непредсказуемость действий ЦБ Турции. А что если ставку на очередном заседании повысят сильно выше ожиданий, например после 30% сделают 40%. Лира в моменте может резко укрепиться. Так, например, произошло в августе, когда после шага в цикле повышения ставок в 2,5% следующий шаг был 7,5%. 3 Продать фьючерс на турецкую лиру на существенную сумму быстро вы не сможете из-за низкой ликвидности. Чтобы собрать контрактов, например, на миллион рублей по лучшей цене вам может потребоваться месяц. Т.е. эта спекулятивная идея подходит только для небольших капиталов. ❗️Не стоит продавать фьючерс на лиру по цене рынка. Так вы получите сильное проскальзывание: В данном случае для входа в позицию вам придется ставить заявку с несколькими десятками лотов на продажу по лучшей цене (если посмотреть на скрин, то это будет 3,481) и время от времени ваша заявка будет исполняться. И так много раз, пока не наберете нужную сумму. Закрыть сделку быстро вы тоже вряд ли сможете. Также придется делать это мелкими лотами. Т.е. разумным вариантом будет ждать экспирацию. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

🔥Фондовый рынок за неделю 9-15.10.23: индексы, лидеры роста и падения. Геополитика обостряется🔥 Начнем обзор за неделю с основных индикаторов рынка. 🔸Основные индикаторы фондового рынка за торговую неделю 9-15.10.2023🔸 🔍см таблицу $USDRUB . И вот мы дождались ограничений для экспортеров в виде нормирования обязательной продажи валютной выручки. И на одной только новости доллар стал дешевле примерно на 3 рубля. Сами ограничения начинают работать на следующей неделе. Будем ждать эффект. Аналитики склонны к постепенному снижению курса ближе к 90 рублям. Но с главной причиной девальвации рубля - вывод капитала, никто пока бороться не начал. Если посмотреть на последние данные платежного баланса то у нас наметился очень хороший профицит даже несмотря на покупки валюты Минфином. Да и нефть с газом пока растут на геополитике. В этих условиях на какое-то инвестиции в валютные инструменты выглядят как минимум неоправданно. Нефть. Обострение арабо-израильского конфликта толкает котировки вверх. Многие вспоминают нефтяной байкот ряда европейских и американских стран в 70-е годы. Если эскалация конфликта дойдет до таких масштабов, то нефть может улететь до исторических рекордов. Но стоит отметить, что история не всегда повторяется. Спотовый газ в Европе. Катар приостанавливает поставки газа, новая волна забастовок в Австралии. И снова газ ведет себя как самый спекулятивный товар. Золото. Драгоценные металлы всегда реагируют на обострение геополитики. Котировки будут меняться в зависимости от нарастания или ослабления напряженности. Криптовалюта. А вот криптовалюта очередной раз живет своей жизнью и в этот раз снижается. Российский рынок. Появление большей определенности с курсом и рост нефтяных котировок помогли рынку немного вырасти. Из риск-факторов для нашего рынка - вероятность повышения ключевой ставки 27 октября и более существенное укрепление рубля. Хорошим индикатором роста котировок служит индекс РТС, а он пока в верхних значениях за последние несколько месяцев, т.е. рынок выглядит переоцененным. Сильного снижения я бы при этом не ждал, желание откупать любые просадки продолжает править нашим рынком. Рынок США. После достаточно длительного снижения вторую неделю как наметился отскок. Умеренные данные по инфляции, умеренно мягкая риторика по поводу кредитно-денежной политики. Но среднесрочные оценки рынка США все равно в сторону снижения. Акции на рынке Гонконга. И здесь мы увидели отскок, но не стоит забывать нарастающие риски по Китаю. В первую очередь это вероятность нового витка торговой войны. Переходим к отдельным эмитентам на рынке РФ. 🔸Динамика акций индекса Мосбиржи за неделю 09-15.10.2023🔸 🔍см картинку (сгенерировано с использованием сервиса https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/) $AGRO . Очередная волна разговоров про редомициляцию. $POLY реагирует на роста котировок золота. $ROSN и $LKOH отрабатывают нефтяные котировки. Дальше все зависит от развития арабо-израильского конфликта. $TCSG . После отчетности Сбера рынок оценил, что у банков не особенно поменялась картина. Кроме того, Тинькофф созывает внеочередное собрание акционеров, а это в последнее время положительно работает на рост котировок. $NLMK . Ценник похоже закладывается на доллар в сторону 90. В отличие от нефти и газа, стоимость металлов не растет. $SNGS $SNGSP . А данная компания в большей степени реагирует на динамику курса валют и отскакивает после чрезмерного роста ранее. $PHOR . Укрепление рубля с обязательной продажей валюты негативно сказывается на котировки. $SGZH . Пока это один из аутсайдеров рынка: потеря объемов и долги при высоких ставках. А укрепляющийся рубль может еще ухудшить ситуацию.

🔸Новый отчет от Сбера🔸 Снова прибыль и снова рекорд. Но глядя на результаты хотелось бы обратить внимание на следующее: - Опережающий рост операционных расходов (27,5% за 9 мес при этом сентябрь показал +37,5%) - Снижение динамики процентных и комиссионных доходов. Еще банк отчитался о рекордной выдаче кредитов в сентябре. Полагаю, что в большинстве это кредиты еще одобренные по старым ставкам и привлекать денежные средства под их обеспечение банк уже будет вынужден по новым ставкам. Т.е. все выглядит пока нормально и Сбер уже заработал 26 рублей дивидендов за текущий год, но тенденция намечается отрицательная и важно очень внимательно следить за цифрами далее. Что касается стоимости акций в сопоставлении к капиталу, то расчетная величина получается 265 рублей на акцию, что сегодня соответствует рыночной цене. А теперь представьте ситуацию: в октябре ЦБ еще повышает ставку и в ноябре Сбер отчитывается хуже сентября. Куда пойдут котировки Сбера, а следом и всех банков? Имея долгосрочную инвестиционную позицию я бы точно не стал продавать или покупать, а вот рассчитывая на спекулятивный рост уже бы задумался... Но для более глубокой оценки думаю стоит помесячно собрать все показатели - давно не было статьи с расчетами по Сберу. Ссылка на отчет банка: https://www.sberbank.com/common/img/uploaded/files/info/2023_rsbu/year/_september_2023_.pdf $SBER $SBERP

Первая неделя месяца еще немного укрепила мой #портфель_на_1000000 (+0,59%) Сейчас его стоимость 1484 т.р., динамика за 12 месяцев 54%, динамика с начала года 42,1%. Фактически в рамках текущего года почти удалось догнать курс доллара в доходности портфеля. Если доллар вернется на 99 рублей, то доходность в валюте станет положительной. В сегодняшней ситуации стремительного обвала рубля - это главная цель по году. На прошедшей неделе портфелю помогали спекулятивные сделки. Хорошо показывает себя идея ослабления лиры к доллару. По ней постараюсь подготовить итоговую публикацию с расчетами в ближайшие дни. Пока лира стабильно обесценивается на 2-4% в месяц и учитывая прогнозы ЦБ Турции на ближайшие годы, перспективы быстрой стабилизации отсутствуют. На текущей неделю рассчитываю на рост нашего рынка, где ключевыми факторами послужат рост нефтяных котировок на фоне эскалации арабо-израильского конфликта и доллар по 100. На фоне последних новостей по рублю, стоимость которого похоже всех устраивает, задумался о том, что наш рынок снова становится привлекательным для осторожных покупок. Сильно удивила новость предыдущей недели о покупках валюты в ФНБ примерно на 4 млрд долларов: предполагал, что с покупками повременят для обеспечения стабильности рубля. В общем, на существенное укрепление рубля более не рассчитываю: никто его укреплять похоже не собирается, а скорее наоборот. Из рисков по нашему рынку - сильное ужесточение ДКП на следующем заседании ЦБ 27 октября.

🔥Фондовый рынок за неделю 02-08.10.23: индексы, лидеры роста и падения. Новые валютные вершины🔥 Начнем недельный обзор с основных индикаторов. 🔸Основные индикаторы фондового рынка за торговую неделю 02-08.10.2023🔸 🔍 см таблицу $USDRUB . На прошедшей неделе в ослабление рубля вмешалась стремительно дешевеющая нефть, а также молчаливое одобрение сегодняшних курсов российскими властями. Если пару недель назад риторика взывала к укреплению рубля, то сейчас об этом говорится все меньше. Кроме того, Минфин начинает беспрецедентные в последнее время покупки валюты примерно на 4 млрд долларов за месяц. Так с рынка будут изъяты все ее излишки, что не даст шанса на укрепление рублю. В общем мы вернулись к старой схеме когда рубль обесценивается всегда с редкими волнами отскоков, а пополнение наших резервов активно помогает этому процессу. Нефть. В дополнение к заявления ОПЕК о том, что вопрос сокращения добычи на следующий год будет рассматриваться дополнительно, в США достаточно сильно выросли запасы топлива, что также немного повлияло на котировки. Вероятно на будущей неделе на котировки может влиять эскалация арабо-израильского конфликта. Спотовый газ в Европе. После снижения газа на неделе ниже 400 долларов за 1000 м3 появились новые разговоры о забастовках в Австралии. Газ отреагировал ростом. Золото на фоне роста доходностей по облигациям США становится все менее привлекательным. Вероятнее всего оно развернется вместе с рынком госдолга США или с банкротством какого-нибудь крупного банка, которое неминуемо произойдет при таких высоких доходностях облигаций. Криптовалюта реагирует на усиливающиеся прогнозы о ее недооцененности. При массовом появлении таких публикаций было бы неплохо задуматься о том, а не выходит ли кто-то с рынка под хорошую информационную поддержку. Последний раз похожая история случалась при выходе из рынка Китая в текущем году. Рынок США. После долгого снижения получил отскок на фоне умеренной статистики прошлой недели. Но не стоит забывать о новом рекорде в доходностях на рынке госдолга. Российский рынок похоже перестает верить в укрепление рубля как повод своего снижения и на прошлой неделе развернулся пока еще в неуверенный, но рост. Безусловно риски коррекции остаются, но при долларе 100+ она вряд ли будет существенной. Хороший индикатор последний год - это индекс РТС, который на прошедшей неделе ушел ниже 1000 пунктов. Акции на рынке Гонконга похоже нащупали временное дно. Впрочем, при дальнейшем снижении мировых индексов Китай вряд ли устоит и пойдет на новое снижение. Переходит к отдельным акциям на нашем рынке. 🔸Динамика акций индекса Мосбиржи за неделю 02-08.10.2023🔸 🔍см картинку (сгенерировано с использованием сервиса https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/) $SNGS . Догоняющий рост привилегированных акций, возврат демпфера и частичное открытие экспорта нефтепродуктов. $SGZH постепенно начинает справляться с логистикой. Появились новости о новом маршруте в Китай. $POSI . Много новостей о хороших перспективах компании на рынке безопасности и импортозамещении софта, хорошие рекомендации аналитиков. $TATNP . Вторник - последний день покупки перед выплатой дивидендов, а дивидендный фактор остается существенным при выборе акций на сегодняшнем рынке. $YNDX . Новые новости по разделению компании. Похоже событие все ближе. $FEES . После взлета на фоне неплохого отчета неделей ранее компания растеряла весь рост на прошедшей неделе. $HYDR . Большую часть прибыли компания получает за счет гос субсидий и судя по отчетности, дивиденды в следующем году могу составить 5-7% при сегодняшней цене. Почему бы не переоцениться. $RUAL . Особенных новостей по компании не было. Впрочем из металлургов это сегодня аутсайдер наиболее пострадавший из-за санкций. $AGRO . Коррекция после завышенных ожиданий от собрания акционеров. $POLY . Компания продолжает дешеветь на фоне снижающихся котировок на золото.

Обновил статистику #портфель_на_1000000 по итогам месяца. Пока все идет по плану. За месяц портфель прибавил 3,4% и вплотную приблизился к 1,5 миллионам. Несмотря на снижение рынка начали отрабатывать спекулятивные идеи, заложенные в прошлые месяцы. Подробно по структуре, мыслям на октябрь и спекулятивным идеям постараюсь написать завтра

🔥Турецкая лира. Почему падает и можно ли на этом заработать? Что такое "эрдоганомика"? Часть 2. Почему лира продолжает обесцениваться?🔥 В первой публикации на тему турецкой лиры мы кратко разобрали последнюю историю ее девальвации. Сегодня поговорим о причинах и тем самым подойдем подготовленными к последней публикации с оценкой возможностей заработать на этой девальвации. 🔸Почему турецкая лира продолжает обесцениваться?🔸 🔹 1. При инфляции в районе 60% ставка даже на уровне 30% выглядит недостаточной. Если посмотреть на месячную инфляцию в Турции, то здесь мы можем увидеть следующее: 🔍см картинку После околонулевой инфляции в мае мы вновь увидели стремительный рост цен. По итогам августа, несмотря на повышение ставки, инфляция составила более 9%. Если же вернуться в май, то Эрдоган перед выборами просто отменил плату за газ и с июня эффект этого обнуления уже не влиял на цены. Что такое ставка 30% в год при инфляции приближающейся к 10% в месяц? Вряд ли она будет стимулировать перекладываться из доллара в лиру. Фактически для борьбы с инфляцией и укрепления национальной валюты ставку важно повышать выше ожидаемой инфляции. Примерно как это делается сейчас в РФ или США. При ожидаемой инфляции около 60% ставка должна составить не менее 60%, чтобы вложения в лиру стали привлекательны. 🔹 2. Смотрим на торговый баланс Турции 🔍см картинку Вот это одна из ключевых причин ослабления лиры. Торговый баланс глубоко отрицательный, что приводит к дефициту валюты. 🔹 3. Лира исторически недостаточно обесценилась относительно доллара Если взять инфляцию за последние 12 месяцев (58,9%) и динамику курса лиры за последний год (48%), то даже здесь потенциал 5-10%. Но так копился дисбаланс не один год. Кроме того, есть некоторые сомнения в достоверности данных статистики Турции. Независимые оценки видят инфляцию более 100%. 🔹 4. Недоверие банков и населения к национальной валюте Достаточно вспомнить наши 90-е годы. Все накопления и заначки в долларах. Люди не понимают, что будет дальше: по телевизору они слышат о том, что инфляция скоро будет побеждена, а фактически видят иную картину в магазинах. 🔹 5. Внутренне давление на инфляцию Замкнутый круг: номинальный рост з/п, номинальное увеличение бюджетных расходов - избыточная денежная масса - рост цен, и так по кругу. Например, перед выборами Эрдоган существенно увеличил заработные платы и пенсии и через несколько месяцев мы увидели отражение этих действий на инфляции. Пора снова индексировать. 🔹 6. Упущенное время Реагировать на инфляцию необходимо было в 2020-2021 годах. Тогда стремительный рост цен еще можно было обуздать. Правильно меры борьбы с инфляцией работают на опережение. 🔹 7. Ухудшение инвестиционного климата в стране Хотите инвестировать в экономику страны с непредсказуемой инфляцией и непредсказуемой кредитно-денежной политикой? В страну, которая помогает обходить санкции и сама время от времени оказывается под отдельными санкциями в связи с стремлением главы усидеть на всех стульях. Страну, которая воинственно настроена к соседям (Сирия, Греция). Максимум на что были готовы инвесторы в последние годы - это поучаствовать в раздутии ценового пузыря на недвижимость. Пока ситуация с инфляцией не разрешится инвестировать в Турцию будут только самые отчаянные инвесторы. 🔹 8. Инфляцию, а следовательно и обесценивание валюты нельзя победить в один день Это длительный процесс. После инфляции 60%, прогнозируемой в текущем году увидеть цифру хотя бы 10% практически невозможно, или это будет названо "экономическим чудом". При правильных действиях властей мы скорее увидим 20-30%. Если вернуться к истории, то у Турции это не первый не самый удачный опыт борьбы с гиперинфляцией и последний раз с похожей историей страна сталкивалась в 80-90-е годы, но победить высокую инфляцию удалось лишь в 2004-2005 году: ... продолжение в комментариях $TRYRUB $TYZ3 $TYH4 #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

🔥Турецкая лира. Почему падает и можно ли на этом заработать? Что такое "эрдоганомика"? Часть 1. Краткая история вопроса🔥 Для моих читателей не секрет, что против лиры относительно доллара я делаю ставку уже не первый месяц и по сегодняшний день это ставка себя оправдывает. Но в последнее время после смены политики Банком Турции в сети появилось немало "экспертов", рассуждающих на тему того, что лира начнет стремительно укрепляться и в Турции наконец-то закончится инфляция. Но к их глубокому сожалению лира продолжает дешеветь относительно доллара. Общая публикация получилась слишком большой, чтобы отразить материал в одной статье, поэтому разбил материл на 3 публикации. Сегодня поговорим про краткую историю последней турецкой девальвации и разберемся что такое "эрдоганомика". Далее разберем причины продолжения падения лиры и в третьей публикации попробуем оценить идею поставить на дальнейшее обесценивание турецкой лиры. 🔸Краткая история вопроса🔸 С 2020 и без того высокая инфляция в Турции начала стремительно ускоряться. На пике, осенью 2022 она достигала примерно 85% г/г. Далее ближе в выборам президента в мае 2023 немного снизилась, а сегодня мы снова наблюдаем ее рост. Главной причиной инфляции называют политику Эрдогана в отношении ключевой ставки, это даже получило неофициальное название "эрдоганомика". В период роста инфляции Эрдоган оказывал давление на Банк Турции с целью снижения ключевой ставки. Было даже отправлено в отставку 3 управляющих ЦБ с 2020 года. Формально ЦБ хоть и независим в своей политике, но в Турции это так не работает. Результатом такой политики являлось то, что в октябре 2022 ставка составляла 10,5% при инфляции 85%, и далее она была снижена до 8,5%: 🔍см картинку Чем-то напоминает наши 90-е годы в части инфляции. Такой дисбаланс ставок и инфляции приводил к тому, что в Турции было очень выгодно занимать в лирах и покупать любые валютные активы. Рядовые граждане покупали золотые слитки, наличную валюту. Более продвинутые инвесторы вкладывали денежные средства на фондовый рынок, а банки активно "валютизировались". Среди обеспеченного населения была распространена схема покупки нового автомобиля, его консервации на некоторое время и последующей перепродажи в 1,5-2 раза дороже, либо покупка недвижимости. Все это вело к стремительному обесцениванию лиры и ускорению инфляции, а также к раздутию пузырей на фондовом рынке (+78% в долларах в 2022 году) и рынке недвижимости. Вот так выглядит график лиры относительно доллара: 🔍см картинку Даже рублю в худшие годы последнего десятилетия такого не виделось. За 5 лет доллар вырос относительно лиры на 350% (в 4,5 раза). И только за последний год этот показатель составил 48%. Относительно рубля график выглядит следующим образом: 🔍см картинку Еще 5 лет назад одна лира стоила более 12 рублей. Сегодняшний ее курс около 3,5. ☝️Вернемся к "эрдоганомике". Основной логикой Эрдогана при снижении ставок был расчет на стремительный рост экспорта и благодаря этому - укреплению лиры. Т.е. Эрдоган хотел сильно улучшить торговый баланс. Примерно так работает наша экономика, но делается это относительно мягким ослаблением рубля. В Турции же фактически получили тотальное бегство из лиры и долларизацию экономики, по-другому просто и не могло получиться при такой инфляции и с такими ставками. Наиболее же существенное падение лиры мы получили в 2023 году после переизбрания Эрдогана. Рынок испугался, что он продолжит прежнюю денежно-кредитную политику. Но почти сразу после выборов был представлен новый глава ЦБ - Хафизе Гайе Эрнак. Молодая женщина c хорошим международным образованием и серьезным опытом работы в США, в том числе в Goldman Sachs и First Republic Bank. Из личных достижений - награда за время учебы в Турции "лучшая студентка десятилетия": 🔍см фото ❗️... продолжение в комментариях $TRYRUB $TYZ3 $TYH4 #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

🔥Фондовый рынок за неделю 25.09-01.10.23: индексы, лидеры роста и падения. Вернулся прежний драйвер роста...🔥 Очередной недельный обзор рынка. Начнем с ключевых индикаторов. 🔸Основные индикаторы фондового рынка за торговую неделю 25.09-01.10.2023🔸 🔍см таблицу $USDRUB . Увы, но все предпринимаемые действия для удержания курса не работают. Ждем новых решений от регуляторов. Вероятность, что механизм управления курсом будет найден остается высокой. Главная помеха укреплению рубля сегодня - вывод капитала, а с ним бороться никто не хочет. Остается один способ - через повышение ставки. Только эффект от ставки в условиях изоляции валютного рынка работает недостаточно хорошо. В среднесрочном периоде ставка приведет к сокращению импорта и к некоторому сжатию экономики за счет существенного удорожания стоимости денежных средств. В противовес эффекту от действий регулятора начинается новогодний сезон, а это серьезные закупки потребительских товаров, начиная от простых гаджетов и импортных продуктов и заканчивая автомобилями, а это в любом случае рост импорта. В общем по доллару крайне неоднозначная ситуация и на доллар по 90 рублей я бы особенно не рассчитывал. Да и доллар по 100 будет выглядеть раздражающе для населения - этому тоже не дадут случиться в обозримой перспективе. Нефть. Немного снижаемся, но такое снижение скорее похоже на небольшую коррекцию. Дефицит нефти на рынке остается. Если говорить про российскую нефть, то здесь дисконты стремительно сокращаются и сегодня уже близки к досанкционным уровням. Впрочем, среднесрочно не стоит забывать о рисках мировой рецессии и она судя по всему все ближе. Спотовый газ в Европе. На прошедшей неделе на цены влиял перенос сроков окончания регламентных работ на объектах газовой инфраструктуры в Норвегии. Золото стремительно дешевеет на фоне продолжения укрепления доллара относительно других валют. По криптовалюте мне сказать нечего. Оставим комментарии для многочисленных криптоаналитиков, которые каждую неделю придумывают объяснения взлетам и падениям на крипторынке. Российский рынок на фоне отсутствия укрепления рубля стремительно оттолкнулся от 3000 пошел в рост. Риски ближайшего времени - еще одно повышение ставки и обещанное почти всеми аналитиками небольшое укрепление рубля. Впрочем, по индексу РТС мы вряд ли уйдем сильно выше 1000. Рынок США медленно валится в сторону 4200. Учитывая, что в субботу было достигнуто соглашение о временном финансировании бюджета США на 45 дней, рынок может отскочить на какое-то время. Акции на рынке Гонконга падают. Крупнейшая компания Evergrande в начале недели не смогла заплатить по своим обязательствам, что повлекло цепную реакцию по всему рынку. В пике индекс снижался почти до 17300. Впрочем, к концу недели он начал восстанавливаться. Переходим к отдельным акциям на российском рынке. 🔸Динамика акций индекса Мосбиржи за неделю 25.09-01.10.2023🔸 🔍 см картинку (сгенерировано с использованием сервиса https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/) $SNGS $SNGSP . Компания показала рекордную прибыль. Это явное подтверждение того, что подушка в валюте работает. Вероятнее всего компания заплатит рекордные дивиденды по итогам 2023. $AGRO . Рынок полностью отработал падение прошлой недели. Во вторник намечено внеочередное собрание акционеров. Рынок ждет какой-то позитив. Аналитики же делают прогнозы на уровне 1500-1600. $FEES . Хороший отчет. Компания выглядит сильно недооцененной по показателям. $GLTR . После длительного снижения котировки развернулись. В усиление этого разворота - хорошие рекомендации от аналитиков. $PIKK . Рынок боится дальнейшего повышения ключевой ставки о котором много рассуждали на прошедшей неделе. $POLY . После разблокировки компания начала снижаться в стоимости на фоне дешевеющего золота. $MOEX обновила дивидендную политику. Минимальные дивиденды понижены с 60% до 50% от прибыли. Рынок не рассчитывал на ухудшение.

Подведу итоги опроса, который делал на своих каналах. Собрал все ответы о готовности покупать акции с определенных уровней. Ответило 77 человек, что делает выборку достаточно репрезентативной, чтобы понять настроения рынка. Итого более 40% выше 3000 продолжают покупки. Если же индекс дойдет до 2900, то желающих будет уже 66%. Думаю это сегодня сильно помогает индексу не уходить в дальнейшую коррекцию и в целом о среднесрочном настрое на рост рынка. Главное чтобы этот настрой ничто не сломало. Для себя же решил выше 3000 по Мосбирже долю в акциях не наращивать. При уверенном заходе ниже 3000, добавлю к уже имеющимся 30% в акциях еще 5%. Как альтернатива меня вполне удовлетворяет почти гарантированный доход 12,5 - 13% с ОФЗ в довесок к спекулятивным сделкам.

🔥Фондовый рынок за неделю 18-24.09.23: индексы, лидеры роста и падения. Все вниз...🔥 Продолжаем краткие недельные обзоры фондового рынка. 🔸Основные индикаторы фондового рынка за торговую неделю 18-24.09.2023🔸 🔍см таблицу $USDRUB . По-прежнему рассчитываю на некоторое укрепление рубля до конца года вслед за повышением цен на нефть. Но удивительно, что этого не происходит сейчас. В последнюю неделю стали появляться слухи о регулировании движения капитала, а это единственное, что не дает рублю сегодня стать крепче. Нефть. Все поверили в 100+. Туда нефти и дорога. Небольшая просадка на текущей неделе скорее связана с укреплением доллара относительно других валют. Сейчас речь идет о дефиците примерно в 2 млн баррелей нефти в сутки (это около 2% от всех объемов), искусственно созданным Россией и Саудовской Аравией для удержания высоких цен на нефть. Спотовый газ в Европе. Ситуация с забастовками в Австралии начала налаживаться. Но внезапно норвежская государственная компания Equinor объявила о сокращении добычи на одном из крупнейших месторождений. Золото и криптовалюта нейтральны. Российский рынок после короткого рывка неделей ранее все же ушел в коррекцию. Далее важно следить на курсом валюты - это главный риск-фактор нашего рынка на ближайшее время наравне со ставкой ЦБ. При укреплении рубля высока вероятность продолжении коррекции. Если же рубль останется в стоимости вокруг 96 за доллар, то вероятно мы близки к локальному минимуму. Для любителей круглых цифр: закрыли неделю ниже 3050 по ММВБ и ниже 1000 (999,99 по РТС), т.е. здесь тоже все не однозначно. Впрочем, на неделе мы опускались до 2988 по Мосбирже и 980 по РТС, после чего получили стремительный отскок. Рынок США. А здесь тучи медленно сгущаются. Ставки не тронуты, никакой риторику в сторону их снижения, а бизнес уже начинает на себе чувствовать высокую стоимость денег и до рынка это начало доходить. Вероятнее всего снижение продолжится. Акции на рынке Гонконга. И дешево и страшно покупать. Одна за одной выходят страшилки про давление негатив в Китае и вероятную новую фазу торговой войны. Переходим к отдельным эмитентам на нашем рынке. 🔸Динамика акций индекса Мосбиржи за неделю 18-24.09.2023🔸 🔍см картинку (сгенерировано с использованием сервиса https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/) $NLMK . Похоже, что скоро мы узнаем что-то интересное. Резкий рост объемов и выкуп акций в противоход рынку на протяжении всей недели без каких-либо новостей. $MOEX планирует собраться и обсудить вопросы дивидендной политики. $CHMF включен вместо Алросы в базу расчета индекса голубых фишек. Теперь все фонды голубых фишек вынуждены будут купить акции этой компании. $QIWI . Новостей нет, больше похоже не спекулятивные игры. $TRNFP . Ожидание решения по дивидендам на следующей неделе. $FIVE . После роста сильнее рынка с июня-июля текущего года получили и более сильную коррекцию. $FIXP . Несмотря в целом на хорошие показатели компании, инвесторы в период коррекции начинают осознавать не лучший последний ее отчет. $AGRO . Введение экспортной пошлины, привязанной к курсу доллара в том числе и на отдельные продукты с 1 октября. $ROSN . Новость о запрете экспорта топлива на фоне рекордных оптовых цен и дефицита на внутреннем рынке. Продукты нефтепереработки занимают существенную часть в выручке компании.

Тинькофф испортил мне всю статистику за сентябрь в своем приложении. Сегодня долго пытался понять в чем дело и куда исчезло часть баланса с моего счета. Оказалось, что кто-то поправил цену одного из заблокированных активов, просто удалив из них одну цифру. В итоге получил -8% вместо +1% по сентябрю. Причем заблокированных активов у меня 3 строчки, а почти обнулили только одну. Предполагаю, что делали какие-то доработки и опечатались, забыв про последнюю цифру в цене. Написал в поддержку, надеюсь что исправят и вернут зеленый цвет и в этом месяце.

Вчера залип над небольшой финансовой игрой. Как я понял, это некоммерческий проект в США по повышению финансовой грамотности старшеклассников. Вам предлагают за 20 минут пройти симулятор по инвестициям, эквивалентный 20 годам. Даются различные инструменты для инвестирования. Можно продавать-покупать акции, облигации, золото, размещать денежные средства во вклады и т.д. При этом каждый год у вас появляются доходы, не связанные с инвестициями. По сути, это наглядное пособие того, как с годами работают инвестиции и что такое диверсификация. Ссылка на игру: https://buildyourstax.com/ По сути это примитивный финансовый симулятор, но лимитированный 20 минутами времени на прохождение. Если есть сложности с английский языком, то переводится стандартными средствами google

🔥Фондовый рынок за неделю 11-17.09.23: индексы, лидеры роста и падения. ЦБ решил, а рынок выдохнул. Надолго?..🔥 Прошла очень интригующая неделя на нашем рынке. Предлагаю ее осмыслить. Начинаем с ключевых индикаторов. 🔸Основные индикаторы фондового рынка за торговую неделю 11-17.09.2023🔸 🔍 см таблицу 🔹 $USDRUB . Несмотря на подорожание нефти, доллар пока стоит на месте. Впрочем, последнее повышение ставки должно привести к сокращению импорта за счет сжатия кредитования и подорожание нефти не работает в моменте. Но один вопрос, давящий на курс пока успокоить не могут и похоже что не видят способов - вывод капитала. Но даже несмотря на это я бы закладывался на неспешное снижение курса доллара. 🔹 Нефть. Искусственно созданный дефицит нефти со стороны РФ и Саудовской Аравии начинает приносить свои результаты. Вероятность ухода на 100+ остается высокой. Из рисков - вероятность негативной зарубежной статистики. 🔹 Спотовый газ в Европе. Работники Chevron в Австралии начали частичную забастовку 8 сентября. Рынок опасается того, что эти настроения будут распространяться дальше. Но идея уж достаточно отработана, чтобы сильно влиять на котировки. 🔹 Криптовалюта. Биткоин вырос на 2,7%. При этом аналитики сходятся во мнении, что это не начало растущего тренда, а лишь небольшие спекулятивные изменения. Вероятность возврата к 25000 остается высокой. 🔹 На рынке США и Гонконга существенных изменений не происходит. Статистика выходит близко к ожиданиям. При этом рассчитывать на серьезный рост не приходится, а вероятность снижения в отсутствии факторов для роста все больше. Посмотрите на пятничный провал по S&P500. Часто такие движения происходят в преддверии хорошей коррекции. А драйверы сейчас скорее на снижение. Впрочем на текущих уровнях рынок может оставаться достаточно долго: 🔍см график Российский рынок. В течение недели рынок находился под давлением волнений по поводу ставки. Диапазон прогнозов находился от 12% до 14% и до последнего момента мы не понимали какое решение примет ЦБ. После повышения до 13% рынок немного выдохнул и пошел в рост после коррекции почти до 3100 пунктов по индексу Мосбиржи. Впрочем, риторика регулятора настораживает. ЦБ намерен и дальше агрессивно бороться с разгоняющейся инфляцией, убивая спрос. При этом, доходность по "безрисковым" облигациям в районе 12-13% сегодня становится достаточно привлекательной, чтобы осторожно подходить к покупке акций. Переходим к лидерам роста и падения. 🔸Динамика акций индекса Мосбиржи за неделю 11-17.09.2023🔸 🔍см картинку Сгенерировано с использованием сервиса https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/ $FIVE . Рынок продолжает верить в редомициляцию. Если она свершится, то потенциал для роста остается высоким. Только явных сигналов к этому процессу пока нет. $TRNFP . Продолжение отработки идеи о сплите акций 1/100 и существенному повышению доступности акций для розничных инвесторов по этой причине. $MOEX . Высокие ставки только помогают компании зарабатывать. Но ценник сегодня уже выглядит достаточным, чтобы задуматься при желании купить акции этой компании. Еще совсем немного и мы побьем исторический максимум. $TATN . Растущие цены на нефть и дивидендная отсечка с хорошей доходностью 10 октября помогают компании расти в стоимости. $SNGSP . Отсутствие снижения курса валюты вселяет уверенность на высокие (не менее 20%) дивиденды по итогам 2023. $VKCO . Компания снижается на фоне заявленной остановки торгов с 19 сентября в связи с редомициляцией. Еще свежа в памяти блокировка акций Полиметалла при переезде в Казахстан без ожиданий близкой разблокировки. Пожалуй, это неплохая по все же рискованная идея. Думаю, что после разблокировки мы с высокой вероятностью увидим восстановление. $AGRO . Коррекция после стремительного роста на прошлой неделе. $FEES и $HYDR ранее достаточно долго разгоняли в стоимости. Пора корректироваться. $ALRS испугалась новых алмазных санкций, которые обещают ввести до конца года. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

🔥Прогнозы стоимости акций в сентябре 2023. Рейтинг акций по мнению аналитиков. Считаем прогноз индекса Мосбиржи через 12 месяцев🔥 Примерно 3 месяца назад на канале выходила публикация, в которой я собирал средние прогнозы аналитиков по акциям и считал прогнозную стоимость индекса. Тогда прогнозный индекс Мосбиржи составил 3139 пунктов. Прогноз по по индексу пройден и сегодня хотел бы посмотреть как изменились мнения аналитиков. Для этого пользуюсь средней оценкой, публикуемой брокером Тинькофф по большинству популярных акций. Начнем с рейтинга акций. 🔸Рейтинг акций из индекса Мосбиржи по мнению аналитиков🔸 🔍см таблицу Топ 3 акции по мнению аналитиков это Полиметалл, Русал и Яндекс. Углубляться в оценку состояния этих компаний сейчас не хочу. Возможно выделю для этого отдельный материал. Но сходу из топ-10 не нравится ПИК, Сегежа, ИнтерРАО. Аутсайдером же является Сургутнефтегаз прив. Но здесь важно отметить ожидание дивидендов в районе 20-30% при сохранении курса доллара в диапазоне 90-100 рублей за доллар. Далее считаем прогнозную стоимость индекса через год. 🔸Прогноз индекса Мосбиржи на сентябрь 2024 на основе прогнозов отдельных акций🔸 🔍см таблицу Еще 3 месяца назад наш индекс стоил 2800 и прогноз получался был 3139. Но всего за 3 месяца это значение было достигнуто и новое прогнозное значение составляет 3467 пунктов. И это после двух повышений ключевой ставки. ☝️А теперь давайте немного порассуждаем:⬇️ • Доходность ОФЗ в ближайшее время приблизится к 12,5-13% в след за ключевой ставкой. Как минимум около 13% принесут флоатеры до момента снижения ставки. Судя по риторике ЦБ, с высокими ставками мы будем жить достаточно долго. Я бы не рассчитывал на снижение в текущем году. А если не смогут удержать ценники на продукты и бензин то могут и еще разок поднять ставку. • Главный драйвер роста нашего рынка - обесценивающийся рубль в среднесрочной перспективе иссяк. Сейчас более вероятно укрепление рубля, которое может потянуть рынок вниз. Итого если прогнозы сбудутся, то на акциях мы заработаем 10% + примерно 5% дивидендной доходности. При этом берем на себя повышенные риски. На безопасных гос облигациях можем получить доходность 12-13%. Фактически это сегодня "безрисковая доходность" Сопоставимо ли это с потенциальным доходом от акций в 15%. С другой стороны, есть компании, которые могут выглядеть недооценено и точечные инвестиции способны обогнать индекс. Только вероятность ошибки и неопределенных новых факторов при сегодняшней стоимости рынка здесь достаточно высокая. А факторов здесь готов набросать множество: обострение политики, укрепление рубля сильнее 90 за доллар на фоне высоких цен на нефть, серьезный кризис в США и Европе и обвал цен на ресурсы и акции всех стран. С другой стороны, сегодня появилась идея предстоящей "иранизации" нашего рынка, с которой я скорее согласен. В какой-то момент может появиться идея стабилизации политики. В общем по акциям я сильно в раздумьях и пожалуй оставлю их около 30% от портфеля, тем более остальной капитал сегодня я могу разместить под 12-13% с минимальными рисками в депозитах и ОФЗ, привязанными к Ruonia если рынок не уйдет в откат. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе