🇷🇺Популярные краудлендинговые платформы в России В предыдущем посте мы разобрались с тем, что такое краудфандинг, а также разобрали его разновидности – краудлендинг и краудинвестинг. Сегодняшний пост для тех, кто хочет поподробнее изучить данный рынок. Посмотрим на несколько наиболее популярных игроков на рынке краулендинга (предоставление населением займов бизнесу). 1️⃣ Поток.Диджитал Сегодня это лидер рынка (доля – около 40%). Платформа создана в 2016 году Альфа-Банком (банк владел долей в ней до мая 2022 года) как внутренний стартап. Ее развитию помогло то, что изначально большая часть заемщиков была клиентами Альфа-Банка, что помогало на основе данных об их финансовом состоянии более качественно оценивать риски. Сегодня на Поток.Диджитал почти 59 тыс. инвесторов и 268 тыс. бизнесов, прошедших оценку. В 2022 году акционером компании стала Мосбиржа. Платформа относительно надежна. Риски есть, но они присущи всем краудлендинговым платформам. К плюсам Поток.Диджитал отнесем самый большой выбор предложений для инвестора. 2️⃣ JetLend Платформа работает с осени 2019 года, является резидентом инновационного центра «Сколково». Основана выходцами из Сбера. Генеральным директором является Роман Хорошев, который был руководителем ВИП-офиса и ранее работал в инвестиционной компании Sberbank CIB. Платформа занимает 2-е место на рынке (доля приближается к 30%), считается основным конкурентом Поток.Диджитал. Плюс JetLand в достаточно качественном скрининге заемщиков. Только 10% заемщиков получают одобрение на размешение проекта. Что привлекательно для инвестора - лимита на пополнение нет, можно внести на счет хоть 3 руб., но минимальная сумма для инвестиций в один заем — 100 руб. Можно выбирать заемы как вручную, так и использовать автоинвестирование. Средневзвешенная доходность по последним данным держится на уровне 18-19%. Что касается рисков, то уровень дефолтности –1,6% за все время работы, что достаточно хорошо. Конкурентное преимущество JetLand – вторичный рынок, где можно выкупать права требования к других инвесторов. Это позволяет получить деньги, если срок погашения займа еще не наступил. По сути, это инновация для российских краудлендинговых платформ. 3️⃣ Money Friends Краудлендинговая платформа, основанная в 2018 году. Доходность в среднем составляет 15-27% годовых. Минимальная сумма пополнения – 10 000 руб., в каждое предложение можно инвестировать от 2 000 руб. Основной недостаток – мало предложений. По состоянию на 12 марта доступно только одно, но и оно почти закрыто (предлагают 30% годовых, срок – 12 месяцев). Судя по отзывам, лучшие предложения разбирают достаточно быстро, поэтому платформу надо реально мониторить. Другой недостаток – нет защиты от дефолта заемщика (поручительство не считаем), но это и есть особенность краудлендинга. ✔️ Все эти площадки внесены в реестр ЦБ РФ, а значит, они отвечают требованиям к самим платформам, а также порядку и условиям инвестирования. Это снижает, но не исключает риски. Нельзя слепо А вы пользовались какой-то из перечисленных площадок? Как результаты?

👉Сегежа ( SGZH ). Все совсем плохо? Сегежа - российский лесопромышленный холдинг с полным циклом собственной лесозаготовки и специализацией на выпуске широкой линейки продукции. Компания является лидером в России по мощности производства КДК и домокомплектов из клееного бруса, а также CLT панелей. Среди производителей березовой фанеры эмитент по мощностям является третьим в мире. 🔸Цены на продукцию 📍Стоимость продукции компании Сегежа снижается. Березовая фанера на пике стоила 945 евро за куб метр, сейчас цена опустилась до 407 евро, что является наименьшим значением за последние несколько лет. Аналогичная картина обстоит и у пиломатериалов, на конец июня текущего года их цена составила 151 евро за куб метр – также минимум нескольких лет. Под давлением находится и бумага. Единственное, что оттолкнулось от дна – стоимость клееных балок, но выросшие за 2 квартал на 28%, но это все еще существенно ниже показателей 2021-2022 гг. На данный момент тяжело давать внятные прогнозы динамики цен на продукцию эмитента, жесткая денежно-кредитная политика в России и других странах мира не оказывает положительного влияния на спрос, также отмечается и снижение покупательской способности, что также является негативным фактором по вполне понятным причинам. Не ожидаем резкого изменения динамики стоимости продукции в ближайшее время. 🔸Финансы и оценка 📍За первые 6 месяцев текущего года выручка компании снизилась на 31% по отношению к первому полугодию 2022 г. На данный момент объем продаж составил 39,8 млрд руб. Важно отметить, что компания получила убыток уже на стадии операционной деятельности, что совсем плохой показатель, так операционный убыток составил более 2,4 млрд руб – совсем ужасный результат, год назад значение было положительным. 📍У компании очень высокая долговая нагрузка, чистый долг стабильно растет каждый год и на данный момент равняется 114 млрд руб. Рост долговой нагрузки – рост процентных расходов, большая часть из которых направлена на обслуживание долгов эмитента. Процентные расходы за год выросли в 1,6 раза до более чем 7,5 млрд руб. В результате компания в первом полугодии получила огромный убыток в 9,5 млрд руб. 📍Дополнительный негатив кроется в том, что у Сегежи недостаточно операционного денежного потока, ввиду чего эмитент вынужден сокращать свою кубышку, которая и так уже порядком исхудала. Такими темпами период выживания составит менее 1 года, так что эмитенту приходится надеется либо на восстановления цен на свою продукции уже сейчас, что нереально, либо на еще большее и резкое ослабление рубля, что также невозможно, так как спасет компанию только в случае совсем сильного падения валюты. По этой причине компания и дальше будет наращивать свой долг, выпускать новые облигации и брать заимствования, но важно держать в голове, что если ситуация не поменяется, то в какой-то момент денег на обслуживание долга просто не будет. 📍Сегежа – тот самый случай, когда оценку по мультипликаторам можно даже не обсуждать, учитывая ее столь тяжелое положение. Тем не менее проговорим и это, по показателю P/E у компании отрицательное значение, P/S равняется 1,02, что несколько ниже среднеисторических значений, аналогично дешевле прошлых данных компания торгуется и по балансовой стоимости. Но это не означает, что компанию следует рассматривать к покупке, дисконт более чем обоснован. 👉Итог: Сегежа – очень рискованная инвестиция. Мы не видим триггеров для разворота стоимости клееных балок, пиломатериалов или фанеры, что будет оказывать давление на выручку. Долговая нагрузка растет, обслуживать долг все сложнее и сложнее, а количество денег на счетах стремительно сокращается. Допускаем, что если ситуация не поменяется, то в какой-то момент компания будет поглощена кем-то из своих основных кредиторов, но об этом говорить пока рано. Не считаем целесообразным добавлять бумаги эмитента в долгосрочный портфель. RU000A1041B2 RU000A1053P7 RU000A105SP3 RU000A104FG2 SZH4 SZM4 SZZ3 #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

💰 Краудфандинг: что за зверь такой? Краудфандинг – это способ коллективного финансирования проектов, часто называемый «народным финансированием». Фактически люди, которые верят в идею, добровольно «скидываются» для ее поддержки. При этом проект может быть любым – от IT-стартапа до экологической инициативы. ⚙️ Как это работает? Через электронные площадки – инвестиционные платформы. В России рынок краудфандинга достаточно молод, только с 2020 года данная деятельность стала регулироваться законом. Согласно нему, финансировать проекты могут как физические, так и юридические лица. А вот привлекать инвестиции с помощью инвестиционных платформ - только юрлица и ИП. В течение года через инвестиционную платформу можно привлечь не более 1 млрд рублей. Рынок краудфандинга регулирует ЦБ, он же ведет реестр операторов инвестиционных платформ – деятельность только тех организаций, что включены в реестр, законна. По состоянию на март 2023 года в списке 68 действующих платформ (годом ранее – 59). Виды краудфандига ✔️Краудлендинг – это предоставление процентных займов под финансирование проектов, размещенных на инвестиционной платформе. Т.е. вы кредитуете проект. Способ широко используется компаниями, которым необходимо быстрое и кратковременное пополнение оборотных средств, преимущественно субъектами МСП. ✔️Краудинвестинг – это инвестирование в компании путем покупки их ценных бумаг, предлагаемых с помощью инвестиционной платформы. В этом случае инвесторы получат долю в проекте и могут рассчитывать на часть прибыли, если развитие проекта будет успешным. Предыдущие два вида краудфандинга выделяет сам ЦБ. В мировой практике также распространен так называемый Reward crowdfunding - когда инвесторы помогают проекту за бонусы – бесплатную продукцию, рекламу и прочее (по сути, это донаты). Что по рискам? 📍Риск проекта. Увы, никто не может гарантировать успех проекта. Поэтому могут возникнуть проблемы с возвратом инвестору предоставленных им заемных денег. А в случае краудинвестинга, когда предполагается получение доли прибыли, можно остаться с нулем в кармане, если этой самой прибыли нет. Есть и другие риски проекта – например, если у его владельцев возникнут проблемы с законом в результате мошенничества, или же вовсе проект окажется плагиатом. 📍Риск площадки. Площадка может оказаться ненадежной. Вхождение в реестр ЦБ снижает, но полностью не исключает риски. 💡Резюме Краудфандинг – интересное направление альтернативного финансирования бизнеса как для инвесторов, так и для самих заемщиков. Рынок еще молод, но активно развивается. Он неплохо пережил самый пик кризисных явлений начала 2022 года. ЦБ отмечает высокий уровень конкуренции на рынке краудфандинга, который ведет к улучшению качества разрабатываемых платформами скоринговых моделей для отбора заемщиков и проектов. Одновременно ЦБ усиливает регулирование краудфандинговых платформ, что потенциально повышает их надежность. Риски есть, перед началом инвестиций нужно хорошо изучить рынок.