FinDay
FinDay
4 марта 2024 в 8:52
👉 ФосАгро ( $PHOR ). Пора удобрять саму компанию. 📍 ФосАгро - российская вертикально-интегрированная компания, один из ведущих мировых производителей фосфорсодержащих удобрений. В августе мы уже делали разбор на данную компанию, где указали, что не считаем целесообразным покупку бумаг компаний на тот момент. С момента последнего обзора котировки снизились более чем на 10%, что подтверждает верность принятого нами решения 😎 В закрытом канале мы подробно разобрали, почему же не растет компания и поменяли ли мы свое мнение относительно ее бумаг 🔥Ссылка на канал с полным разбором 👉 @FinDay_Insights А сейчас перейдем к выдержкам! 🔸 Рынок удобрений 📍 Наш взгляд на рынок удобрений остается нейтральным, мы продолжаем ожидать роста объемов поставок при сохраняющейся стагнации цен на удобрения. Росстат сообщает, что производство удобрений на отечественном рынке увеличилось более чем на 10% и сейчас составляет 26 млн тонн на 100% питательных веществ. Самый сильный рост отмечается в секторе калийных удобрений, их доля в общем объеме минеральных удобрений составляет 35%. Что касается фосфорных и комплексных удобрений, то тут ситуация не такая позитивная, их производство снизилось г/г на 2% до 17 млн тонн. 📍 Цепочки поставок продолжают восстанавливаться, так что в 2024 г. можно увидеть дальнейший рост объемов производства. Ранее Андрей Гурьев, являющийся главой Российской ассоциации производителей удобрений, спрогнозировал рост производства удобрений в 2024 г. на 10% г/г. Основной рост прогнозируется в секторе азотных и калийных удобрений, а вот производство фосфорных и комплексных удобрений останутся на текущих уровнях. 📍 Теперь поговорим о ценах. В 2022 г. цены на удобрение достигли своего пика, далее в 2023 г. началось снижение. В 2024 г. давление на цены от текущего уровня может продолжиться, более того на рынок фосфорных удобрений планирует выйти Китай. 🔸 Финансовые показатели и оценка 📍 Продажи выросли гораздо сильнее ожиданий и превысили темп роста производства, причем прирост продаж фосфорных удобрений вообще составил более 20%! Важно отметить, что рост продаж был не только на внутреннем рынке, но и на ключевых экспортных рынках, в особенности в Бразилии. В дальнейшем Бразилия, пожалуй, будет являться одной из главных причин для роста бумаг Фосагро, если он будет. Почему если? Об этом подробнее в закрытом канале 👉 @FinDay_Insights 📍 Выручка компании снижается, как и операционная прибыль. В своем отчете эмитент раскрывает, что выручка за 9 месяцев 2023 года составила 328,9 млрд рублей, снизившись на 28,4% г/г на фоне более низких цен реализации удобрений на мировых рынках в 2023 году. При этом выручка за 3 квартал 2023 года была только на 5,5% ниже показателя за 3 квартал 2022 года, чему способствовал рост объемов реализации агрохимической продукции и некоторое восстановление мировых цен на удобрения с минимальных уровней второго квартала. 📍 За 9 месяцев 2023 года EBITDA компании составила 151,1 млрд рублей, снизившись на 24,2% г/г. Рентабельность EBITDA напротив выросла до 45,9%, что на 2,5 п.п. выше, чем за 9 месяцев 2022 года. 📍 Можно было бы утверждать, что компания является бенефициаром ослабления рубля, как многие утверждают. Это было бы действительно так, но есть одно важное НО, которое надо учитывать - основная часть долга Фосагро номинирована в долларах. Итог: цены на удобрения будут оставаться под давлением, при этом объемы производства растут. Свое личное мнение и выводы по компании, а также технический разбор эмитента мы указали в нашем закрытом канале 👉 @FinDay_Insights Welcome 😎 $RU000A106516 $RU000A106G56 $RU000A106G31 $RU000A1063Z5 $PHH4 $PHM4 #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #акции #фосагро #удобрения
6 813 
0,54%
940,7 
1,97%
28
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
12 апреля 2024
HeadHunter: весь позитив уже в цене
12 апреля 2024
Наши стратегии автоследования сохраняют отрыв от индекса Мосбиржи
2 комментария
Ваш комментарий...
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
Spam95
4 марта 2024 в 12:21
Шортиш
Нравится
1
Filon71
11 апреля 2024 в 2:50
Нет, лонгую
Нравится
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
De_vint
29,8%
39,6K подписчиков
Invest_or_lost
+21,8%
21,4K подписчиков
Mistika911
+16,2%
21,4K подписчиков
HeadHunter: весь позитив уже в цене
Обзор
|
12 апреля 2024 в 16:08
HeadHunter: весь позитив уже в цене
Читать полностью
FinDay
26,4K подписчиков5 подписок
Портфель
до 500 000 
Доходность
+49,29%
Еще статьи от автора
11 апреля 2024
Индекс МосБиржи 🧐 Очень даже неплохо получилось определить уровень сопротивления, хотя это было и не сложно. Напомним, что именно от этого уровня начался обвал рынка акций в феврале 2022 года. 🤡 Мы пока не верим, что рынку удастся сразу преодолеть эту отметку, сделает он это, скорее всего, со второго или даже с третьего раза, но спорить с ним не будем, в случае чего. 💼 Позиции в портфеле тоже не закрываем, так как на текущий момент нет предпосылок к развороту рынка, только техническая коррекция. Соответственно, мы будем присматриваться к бумагам, которые можно было бы добавить в портфель на возможной коррекции. 🫡 Все сделки вы можете наблюдать в нашем публичном портфеле. В канале же мы публикуем свои мысли по рынку и конечно пишем разборы компаний. Разборы выходят в бесплатном канале с некоторой задержкой по сравнению с тем, как они выходят в закрытом, а также без наших комментариев по оценке эмитентов. 💸 К чему мы это. Мы, как и всегда, готовы давать вам качественный и крутой контент. Если вы хотите, чтобы компетентная команда, которая давно в рынке и знает как реагировать на разные рыночные события делилась с вами информацией здесь и сейчас, то мы предлагаем подписаться на наши ресурсы - Стратегия автоследования FinDay Россия , где сделки совершаются в момент выхода новых идей, и закрытый канал @FinDay_Insights . Ваши инфоцыгане FinDay😂 MMM4 MMU4
8 апреля 2024
👉 АФК Система ( AFKS ). Конвейер IPO в действии? Часть 3 (Сегежа) 📍В прошлый раз мы разобрали МТС, а сейчас пришло время второго эмитента, входящего в портфель АФК «Система», а именно Сегежи ( SGZH ). Сегежа - российский лесопромышленный холдинг с полным циклом собственной лесозаготовки и специализацией на выпуске широкой линейки продукции. В фокусе развития – экологичные технологии глубокой переработки древесины и максимально безотходного использования сырья. Компания является лидером в России по мощности производства КДК и домокомплектов из клееного бруса, а также CLT панелей. Отметим, что эмитент по мощностям производства березовой фанеры является третьим в мире. В нашем закрытом канале еще на прошлой неделе мы выпустили полный разбор на Сегежу, в котором указали справедливую по нашему мнению стоимость компании, а также сколько должна стоить доля АФК Системы! Помимо этого мы ответили на вопрос видим ли идею в бумагах эмитента и какой размер размытия доли акционеров можно ожидать! Подписывайтесь 👉 @FinDay_Insights 😉 А теперь перейдем к разбору. ✍️Мы уже писали о больших проблемах компании ранее 👉 https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinDay/643d3c85-c159-4655-ab31-2a5633f816c9/ . Давайте посмотрим что изменилось по итоговым результатам 2023 г: ▫️Выручка: 88,48 млрд руб (-9% г/г); ▫️OIBDA: 9,28 млрд руб (-60% г/г); ▫️Чистый убыток: 15,98 млрд руб; ▫️FCF: -17,67 млрд руб (-38% г/г); ▫️Долг: 133,2 млрд руб (+8% г/г). ❌ Результаты компании оставляют желать лучшего. В 4 квартале 2023 года динамика продаж снизилась. По мнению менеджмента, причина кроется в слабой активности на рынке строительства и высокими складскими запасами клиентов, так например, мировой спрос на мешочную бумагу остался низким. Спрос на отечественном рынке был стабилен, однако, его низкая производственная мощность заставила привлечь дополнительный импорт из Молдовы, Турции, Узбекистана и Китая. Общее производство пиломатериалов в России снизилось на 2% г/г., экспорт же сократился на 8% г/г. ❌Цены на продукцию Сегежа остаются под давлением снижения мирового спроса. Даже несмотря на то, что в конце 2023 года курс рубля был слабее чем в 3 квартале, это не компенсировало снижение отпускных цен. В совокупности мы видим снижение объемов производства, снижение поставок и падение цен. Не забываем и про рост затрат на логистику, это важный аспект, так как на Азию у Сегежи приходится 62 % продаж. ❌У компании снизилась выручка на 9% г/г до 88,4 млрд руб, относительно 3 квартала выручка выросла всего на 4% до 25 млрд руб. Себестоимость растет опережающими темпами. Убыток по операционной прибыли за полный 2023 г. составил около 6 млрд руб, что эквивалентно 0,38 руб на акцию (без учета 1,26 млрд руб государственных субсидий). ❌Свободный денежный поток остается отрицательным, за полный 2023 г. он составил минус 17,67 млрд руб. или минус 1,12 руб на акцию. ❌Вполне логично, что при таком раскладе у компании будет расти долг, увеличится его стоимость, а также вырастут процентные расходы. Итог – долг достиг 133 млрд руб. Стоимость долга ужасает еще больше – 16%! ❌Сегеже уже не справиться с обслуживанием кредитов. Сейчас для покрытия одних процентных платежей не хватает даже EBITDA. По текущей стоимости кредитов почти 20 млрд руб уйдет на процентные расходы, а EBITDA всего 8,3 млрд. Запаса денежных средств в размере 10,7 млрд руб также недостаточно. При этом до 2026 г. компании нужно погасить/рефинансировать более 130 млрд руб из которых 54,6 млрд уже в этом году. Где их взять? Ответ один – докапитализация. 💰Какая справедливая оценка Сегежи? Сколько должна стоить доля АФК в ней? И видим ли мы идею в бумагах эмитента? На все эти вопросы дали ответ в нашем закрытом канале 👉 @FinDay_Insights 🔥На очереди разбор компании Эталон, подписывайтесь и не пропустите! #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #АФК_Система #Сегежа #Акции
8 апреля 2024
🚀 Мосгорломбард (MGKL) представил отчетность по МСФО за 2023 год - рост выше наших ожиданий Сегодня вышла отчетность компании. Давайте сначала посмотрим, как изменились показатели относительно прошлого квартала и полного года, а потом проанализируем, как поменялись мультипликаторы этой компании и чего можно ждать дальше. Изменение основных показателей за 4 квартал 2023/2022: ▫️Выручка: 1 043 млн руб против 316 млн руб (+230% г/г) ▫️EBITDA: 379 млн руб против 101 млн руб (+274% г/г) ▫️Чистая прибыль: 206 млн руб против 20 млн руб (+919% г/г). Изменение показателей за весь 2023 год: ▫️Выручка: 2,2 млрд руб против 1,4 млрд руб (+54%) ▫️EBITDA: 785 млн руб против 355 млн руб (+121%) ▫️Чистая прибыль: 262 млн руб против 2 млн руб (рост в 131 раз!) ▫️Активы: 3,45 млрд руб против 2,2 млрд руб (+57%) ▫️Капитал: 502 млн руб против 280 млн руб (+79%). Здесь стоит отметить, что балансовая величина капитала на 31.12.23 еще не учитывает доп.эмиссию, которая была зарегистрирована в январе 24. Т.е. по факту капитал уже составляет 805 млн руб. (+187%!). 🔥 Честно, цифры прям отличные. Ладно еще рост чистой прибыли с низкой базы, но и все остальные показатели практически удвоились. Если посмотреть, например, на мультипликатор P/E по которому компания выходила на биржу (около 30) и текущий - 12, то для такой быстрорастущей компании он становится достаточно привлекательным. P/S также снизился с 1,9 до 1,4. EV/EBITDA на текущий момент составляет около 6. 🤔 За счет чего компания продемонстрировала такой рост? До 2023 года в бизнесе было только ломбардное направление, в 2023 году запущен Ресейл Маркет, который внес существенный вклад в положительный финансовый результат. Причем основной эффект был только лишь за один квартал - четвертый. Если мы посмотрим на разбивку выручки, то доходы от продажи драг.металлов и розничной торговли уже превысили 1 млрд руб. (в 2022 году их не было вовсе). Напомним, что по прогнозам емкость ресейл-направления к 2027 году составит 3 трлн рублей (а доля МГКЛ может быть до 5% от него). 💭Что интересно, в этой отчетности ведь еще не учтены текущие точки роста компании. В 2024 году МГКЛ уже заявило от сотрудничестве с Авито, партнертсве с Яндекс Маркетом, и выходом на товарный сегмент Мосбиржи. И этого всего мы еще даже не видим в фин.показателях! Т.е. кратный рост может продолжиться. 🟡 И не забываем, с каким основным металлом работает компания - золото. Вы видели цены на него? Учитывая, что в ломбардах многие не возвращаются за выкупом, рентабельность может повыситься очень сильно. 🤑 Ну и напоследок. Есть прибыль, значит могут быть и дивиденды? У компании есть див.политика. На 23 год в ней прописано до 25% от чистой прибыли, а на 24 год - от 25 до 50%. В этом году компания уже направляла около 36 млн руб. на дивиденды, а значит потенциально еще до 27-28 млн руб. может быть выплачено. Это немного, всего около 1%. Но вот по итогам 2024 года, если, например смогут хотя бы удвоить чистую прибыль, и выплатить 50%, то это уже 250 млн руб. или около 8% к текущим ценам. Интересное дополнение для такой растущей компании. В общем, по нашему мнению с таким ростом фин.показателей стоимость компании может начать раскрываться даже раньше, чем мы прогнозировали. #разбор #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #псвп