FTCH 👉 Farfetch Limited (FTCH). Одежда есть, надежды нет. Farfetch

18 августа 2022 в 10:48

👉 Farfetch Limited (FTCH). Одежда есть, надежды нет. Farfetch - одна из самых известных онлайн платформ розничной торговли одеждой и аксессуарами класса люкс. Компания основана в 2007 г. и обслуживает покупателей в 190 странах, до недавнего времени в их числе была и Россия. С Farfetch активно работают более 1400 бутиков, универмагов и брендов из более чем 50 стран. 📉 Снижение: Минус 11,8 % (10 $ ➡️ 8,82 $); (3,81 млрд $ ➡️ 3,36 млрд $). 🤷‍♂️ Причина: Вчера акции компании упали без какого-либо конкретного новостного фона. Всего с начала года котировки снизились уже более чем на 74 %. 💪 Фундаментал: Компания растет, в 2021 г. объем продаж увеличился на 34,8 % до 1,25 млрд $. При этом в 2021 г. компания показала хорошую чистую прибыль в размере 1,47 млрд $, что соответствует уровню рентабельности в 65 %, при этом в 2020 г. эмитент отчитался о чистом убытке в 3,3 млрд $! Выглядит впечатляюще, однако есть важный нюанс - прибыль бумажная и получена за счет переоценки справедливой стоимости объектов эмитента, так что в первую очередь следует обращать внимание на результаты операционной деятельности, по которой у компании в 2021 г. числится убыток в размере 476,2 млн $! По данному показателю рентабельность составила минус 21,1 %, в 2020 г. она равнялась минус 37 %. В 1 квартале 2022 г. рост продолжился, выручка выросла чуть более чем на 6 %, относительно 1 квартала 2021 г., до 514 млн $. При этом, за данный период почти на 39 % вырос и операционный убыток до 160,9 млн $. Теперь все выглядит совсем не так радужно, правда? У Farfetch плохой свободный денежный поток, так в 2021 г. он составил минус 478,7 млн $. За последние 12 месяцев, включая 1 квартал 2022 г., убыток по FCF увеличился до минус 533,9 млн $. Долговая нагрузка у компании не высокая, чистый долг отрицательный, а текущая ликвидность составляет 2,05, хоть где-то есть позитив. 📍Так что в итоге? Компания даже близко не генерирует чистую прибыль, которая отражена в отчете о финансовых результатах, напротив, эмитент имеет достаточно большой убыток по своей операционной деятельности. При этом стоимость эмитента составляет 3,36 млрд $, что на 13 % ниже общей стоимости активов на балансе. В долгосрочной перспективе Farfetch, вероятно, повысит рентабельность по своей операционной прибыли, однако выхода на фактическую прибыль в ближайшие несколько лет ждать не следует. По балансу компанию трудно назвать дорогой, но денежные потоки и реальная убыточность не внушают никакого позитива. Не стали бы рассматривать компанию к покупке на долгосрок на данный момент. Теперь обратим внимание на "технику". 💡Техника: Рассматривая общую картину движения котировок, интересно выглядит то, что цена оттолкнулась от уровня исторического минимума после нескольких месяцев проторговки. Индикаторы на старших ТФ выглядят достаточно позитивно, плюс отмечаются высокие объёмы на минимальных значениях, следовательно, при благоприятных условиях, можно увидеть несколько Иксов в среднесрочной перспективе. На текущий момент наблюдается коррекция после роста от минимальных значений, обоснованно смотрится еще некоторое продолжение снижения к уровням 8$-7,5$. Однако покупателю необходимо будет пройти сильное сопротивление на уровне 13$, которое может быть взято не с первой попытки. Среднесрочные цели 13$-15$-19$, в долгосрочной перспективе цели можно ставить выше 30$. Необходимо учитывать, что прогноз спекулятивный, по операционной деятельности у компании большие проблемы. #акции #инвестиции #прояви_себя_в_пульсе #аналитика #новичкам #прогноз