👉 АФК Система ( AFKS ). Конвейер IPO в действии? Часть 4 (Ozon) Друзья мы продолжаем разбирать портфель АФК Систем и на очереди Ozon! Напоминаем, что за полным разбором в наш закрытый канал, в нем уже представлен анализ компании Эталон, на которой можно было успеть заработать, а также положено начало разбору непубличного портфеля АФК Система, эмитенты из которого - претенденты на IPO! Ждем вас тут 👉 @FinDay_Insights . Теперь перейдем к разбору, который был выпущен еще до публикации отчета за полный 2023 г. Тут мы обновили данные и сравнили их с нашими ожиданиями. 📍Ozon - один из лидирующих маркетплейсов в России и входит в портфель АФК Системы. Ozon ( OZON ) продемонстрировал впечатляющие результаты за 2023 год, подтверждающие его доминирование на рынке онлайн-ритейла. В операционном отчете, опубликованном компанией, приведены данные, указывающие на активный рост по всем ключевым операционным метрикам: ▪️Оборот от продаж (GMV) – 1,7 трлн руб (+110% г/г) ▪️Количество заказов > 950 млн (+100% г/г) ▪️Количество заказов на покупателя > 20 (+60% г/г) ▪️Операционный денежный поток > 80 млрд руб ▪️Количество активных покупателей > 46 млн (+31% г/г) 🚀 Важным показателем, подтверждающим эффективность операционной деятельности компании, стал положительный операционный денежный поток, составивший более 80 млрд рублей, в 2022 г. это был убыток почти в 18,7 млрд руб. Но куда без ложки дегтя. Отметим, что положительный операционный денежный поток, в первую очередь, возник ввиду увеличения кредиторской задолженности в отношении поставщиков и одновременно с этим привлечением средств клиентов на депозиты. Иными словами, положительное значение было получено не своими деньгами. 👍 Развитие логистической инфраструктуры Ozon также имеет стратегическое значение, так как расширение сети пунктов выдачи заказов и увеличение числа распределительных центров позволяют компании сокращать сроки доставки и увеличивать клиентскую лояльность. На данный момент площадь логистических объектов более 2.5 млн м2, что в 2 раза больше, чем годом ранее. 🤔 Мы ожидали выручку за полный 2023 г. в размере 440-450 млрд рублей, также прогнозировали скорректированный показатель EBITDA в диапазоне 6-8 млрд рублей и чистый убыток в размере 29-31 млрд руб. Недавно вышедший отчет за полный 2023 г. был еще хуже наших ожиданий. Выручка составила 424 млрд, а чистый убыток достиг 42,5 млрд руб. 👍 Большая часть долга у Ozon привязана к ключевой ставке ЦБ, но пик ставки пройден, соответственно в момент начала смягчения регулятором денежно-кредитной политики Ozon выдохнет, так как обслуживать долг станет легче. 😱 Законопроект, ограничивающий деятельность интернет-платформ с долей рынка более 25%, может создать препятствия для дальнейшего расширения логистической сети компании. ⛔️ Важно учитывать, если вы инвестируете в Ozon, что это убыточная компания и накопленный убыток на конец 2023 г. составил 218 млрд руб! У компании отрицательный акционерный капитал! Ozon финансируется не своими деньгами, вся денежная масса у эмитента – это деньги клиентов, задолженность перед поставщиками и полученные займы! ✅ Ozon понимает, что финансирование своей деятельности деньгами клиентов и поставщиков – в долгосрочной перспективе не лучшая идея, ввиду чего работает над ростом эффективности бизнеса. У эмитента снижаются затраты на доставку каждого заказа, однако динамика данного показателя в долгосрочной перспективе пока еще вызывает вопросы, так как инфляция не торопится снижаться, а дефицит на рынке курьеров и водителей сохраняется. Несмотря на рост общего операционного убытка, в пересчете на один заказ он сокращается, так за первое полугодие 2023 г. он сократился вдвое относительно первого полугодия 2022 г. 👉 Хотите узнать какую оценку Ozon мы считаем справедливой? Сколько по нашему мнению должна стоить доля АФК Системы? Это и много другое в нашем канале @FinDay_Insights Welcome 😎 #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #АФК_Система #Ozon #Озон #Акции

​🇷🇺 Мысли по Российскому рынку Немного с запозданием, но на то есть весомые причины) 📈 Российский рынок вчера продолжил восходящее движение вслед за сильно закрытой неделей ранее. Индекс МосБиржи обновил двухлетний максимум и теперь целью к достижению может стать открытый ГЭП от февраля 2022 года, который находится на отметке 2500 пунктов. Мы же ранее говорили, что у рынка могут возникнуть проблемы в этой зоне, но спорить с рынком не собираемся. Тем не менее, мы прикрыли открытый лонг по индексу и далее будем находиться в роли наблюдателя. 💭 Не отказываясь от идеи некоторой коррекции российского рынка, мы продолжаем удерживать ранее набранные бумаги в портфеле, единственное, что было продано – это акции компании «Селигдар». Идея принесла 30% прибыли, а вышедший слабый отчет может стать поводом для более сильного снижения на коррекции рынка. Не исключаем еще ряд частичных фиксаций на хорошо показавших себя бумагах в портфеле. Целью этого будет только диверсификация портфеля. Ну и конечно есть несколько бумаг, которые приглянулись нам в шорт, но об этом в закрытом канале @FinDay_Insights ))) 🤔 Есть еще некоторые наблюдения в части нашего рынка и того, что по рынку может пройтись коррекция. А именно то, что на рынке появилась волатильность и ряд бумаг, показывших сумасшедший рост в достаточно короткий промежуток времени. Чего только стоил вчерашний рост в бумагах Биржи Санкт-Петербург SPBE . Технически можно было предположить, что в бумаге будет некоторый рост ввиду формирования «Двойного дна». Могла ли вырасти бумагах на 20% на таких сомнительных новостях Биржа не разобралась с проблемами заблокированных акций, а тут размещение подсанкционного бизнеса. Сомнительно, но окей. Веры в дальнейший успех у нас нет, а вам советуем быть аккуратнее с этой бумагой. 👌🏻 Тем не менее стоит отметить, что рубль слабеет, нефть находится на высоких отметках, а конфликт на ближнем востоке на наш рынок не влияет, так как на рынок америки. Общая конъюнктура для нашего рынка остается положительной, но технически необходимо дать снижение. От коррекции ожидаем снижения к уровням 3400 п. – 3350 п. по индексу МосБиржи. MMM4 USDRUB SELG

Индекс МосБиржи 🧐 Очень даже неплохо получилось определить уровень сопротивления, хотя это было и не сложно. Напомним, что именно от этого уровня начался обвал рынка акций в феврале 2022 года. 🤡 Мы пока не верим, что рынку удастся сразу преодолеть эту отметку, сделает он это, скорее всего, со второго или даже с третьего раза, но спорить с ним не будем, в случае чего. 💼 Позиции в портфеле тоже не закрываем, так как на текущий момент нет предпосылок к развороту рынка, только техническая коррекция. Соответственно, мы будем присматриваться к бумагам, которые можно было бы добавить в портфель на возможной коррекции. 🫡 Все сделки вы можете наблюдать в нашем публичном портфеле. В канале же мы публикуем свои мысли по рынку и конечно пишем разборы компаний. Разборы выходят в бесплатном канале с некоторой задержкой по сравнению с тем, как они выходят в закрытом, а также без наших комментариев по оценке эмитентов. 💸 К чему мы это. Мы, как и всегда, готовы давать вам качественный и крутой контент. Если вы хотите, чтобы компетентная команда, которая давно в рынке и знает как реагировать на разные рыночные события делилась с вами информацией здесь и сейчас, то мы предлагаем подписаться на наши ресурсы - Стратегия автоследования FinDay Россия , где сделки совершаются в момент выхода новых идей, и закрытый канал @FinDay_Insights . Ваши инфоцыгане FinDay😂 MMM4 MMU4