Назад
FinDay
21 ноября 2023 в 9:45
Выбор Тинькофф
👉 X5 Retail Group ( $FIVE ; $FIVE@GS ). Новый квартал – эмоции те же. (Часть 2/2) Ранее мы обсудили, как позитивно меняется операционная деятельность эмитента несмотря на не самый простой внешний фон. Теперь перейдем непосредственно к финансовым результатам. 🔸 Финансы и оценка 📍 Несмотря на сложную внешнюю среду, компания не теряет позиций от высокой инфляции, средний чек растет, что в совокупности с ростом общего числа магазинов и увеличением трафика привело к росту выручки г/г почти на 23% до 796,2 млрд руб за 3 квартал. Всего выручка за 9 месяцев увеличилась до 2264,6млрд руб, что эквивалентно росту г/г на 19,2 %. Растет и чистая прибыль, которая в 3 квартале увеличилась на 85,7% г/г до 29,5 млрд руб, и на 53,6% г/г за 9 месяцев до 71,2 млрд руб. Но все ли так идеально? 📍 Есть один нюанс, который важно отметить, в сравнении со вторым кварталом у эмитента опережающими темпами растут издержки, ввиду чего заметно снижается рентабельность и падает прибыль на акцию. Тренд в ближайшее время никуда не денется, расходы будут продолжать быстро увеличиваться, в особенности расходы на персонал, так как эмитент, учитывая столь бурное развитие, будет только сильнее нуждаться в кадрах, которых и так не хватает на рынке. Но будет ли это критично? - Нет, не будет. Положение X5 очень крепкое, что что поводов переживать нет никаких, но следить за динамикой расходов определенно следует. 📍 Долговая нагрузка в целом не вызывает вопросов, отношение чистого долга к EBITDA до применения МСФО 16 составляет 0,83, что ниже как значения на конец 3 квартала 2022 г., так и начала 2023 г. 📍 По основным мультипликаторам компания все еще не выглядит дорогой, эмитент оценен приблизительно в 10 прибылей и около 0,2 выручек. Напомнить вам про темпы роста компании? Почему же так дешево? Проблема кроется во все еще нерешенном переезде эмитента в Россию, менеджмент упорно ничего не сообщает на эту тему. Вероятнее всего рано или поздно переезд произойдет, в этом случае будут устранены технические сложности выплаты дивидендов и тогда акции полетят. Учитывая дивидендную политику, размер будущих дивидендов определяется от операционного денежного потока, беря во внимание отношение чистого долга к скорректированной EBITDA. Беря во внимание текущие вводные, а также затраты на открытие новых магазинов и сделки M&A от текущей стоимости акций можно было бы рассчитывать на дивидендную доходность в размере примерно 8-10%. 👉 Итог: отличная компания, которая как была интересна во 2 квартале, так и остается интересной сейчас. Компания может оказаться в числе тех эмитентов, которые попадут под указ президента об упрощении процедуры редомициляции, все-таки X5 работает в одной из ключевых отраслей, к тому же вспомните ее размеры. Возврат дивидендов определённо станет драйвером для роста. Компания будет продолжать стремительно расти, в 4 квартале, учитывая дальнейшую экспансию сети «Чижик» и начало работы новых распределительных центров, операционные показатели сильно увеличатся, от значений 3 квартала рост продаж может составить порядка 2-3%. Тем не менее рентабельность продолжит находиться под давлением, и вряд ли превысит показатель 3 квартала текущего года. X5 – отличная компания, которая может быть добавлена в долгосрочный портфель. $FVZ3 #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #x5retailgroup #пятерочка #аналитика
2 188,5 
+9,98%
23,8 $
0%
22 279 пт.
9,83%
54
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
22 февраля 2024
Чем запомнилась неделя: рынок ждет санкций
21 февраля 2024
Обзор сырьевых рынков за последние 4 месяца: агропродукты и удобрения
5 комментариев
Ваш комментарий...
yura2041
21 ноября 2023 в 10:49
👍💪
Нравится
1
andreses85
21 ноября 2023 в 19:07
Благодарю
Нравится
DizZe31
22 ноября 2023 в 8:48
👍
Нравится
Kivvvi_trade
22 ноября 2023 в 9:30
Для спекуля так себе конторка
Нравится
v
vicost
27 ноября 2023 в 8:10
Когда разрешат торговать акцией в долларах? Чзх?
Нравится
2
Новые звезды Пульса
Начинающие авторы делятся мнениями о ценных бумагах и уникальными методами инвестирования
RusDvd
+362%
11,3K подписчиков
Iron_Speculator
+27,6%
4,4K подписчиков
Protraderteam
+202,2%
8K подписчиков
Чем запомнилась неделя: рынок ждет санкций
Обзор
|
22 февраля 2024 в 19:48
Чем запомнилась неделя: рынок ждет санкций
Читать полностью
FinDay
25,4K подписчиков4 подписки
Портфель
до 500 000 
Доходность
+35,8%
Еще статьи от автора
22 февраля 2024
💰Мосгорломбард MGKL – идем по плану? В понедельник вышли новости о том, что Промсвязьбанк и Мосгорломбард заключили стратегическое соглашение о сотрудничестве в сфере финансирования сделок M&A. Соглашение предусматривает взаимодействие сторон в сфере финансирования сделок по приобретению ПАО «МГКЛ» ломбардных сетей. Также банк будет осуществлять секьюритизацию портфеля ломбардных займов — права требования компании по выданным кредитам будут использованы в качестве залога по ссудам, выданным со стороны банка. 🤔 Честно говоря, когда на IPO собрали меньше запланированного, у нас возникли некоторые опасения по поводу финансирования заявленной инвест.программы Мосгорломбардом. Напомним, что по заявлениям компании предполагался рост числа ломбардов со 109 до 150 к 2025 году. Как мы понимаем, рост сети достаточно сложен без соответствующих финансовых затрат. И хоть на IPO и не привлекли все запланированные средства, вышедшая новость проливает свет на то, откуда будут браться ресурсы для этого. ❗️Стоит также отметить, что сам Мосгорломбард подтвердил, что сейчас идут переговоры о приобретении ряда ломбардных сетей в Московском регионе. А значит прогнозные планы сохраняются, а потенциал роста 🚀котировок остается таким же высоким, как и обозначался ранее нами в предыдущих постах с обзором данной компании. Удерживаем компанию в портфеле и ждем новостей о расширении бизнеса. #новичкам #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #разбор
21 февраля 2024
ОВК UWGN 👌🏻 Пост от 15.02.2024, все подробно расписано, что и почему. 🧐 Есть вопросы? 🙏🏻 Хватит заниматься лудоманией! Лучше подписка и лайк)
21 февраля 2024
👉 Что происходит с QIWI? ( QIWI, RU000A107548 ) 📍 Самое главное - банк Киви не имеет отношения к компании, которая торгуется на Московской бирже! Основной бизнес компании, включая Банк Киви, был размещен в компании, которая торговалась на бирже Nasdaq, 19 января данные активы были проданы гонконгской компании, учрежденной менеджменту. Что будет теперь с этой сделкой и реструктуризацией - не ясно. Неопределенность высокая, а соответственно откупать бумаги сейчас смысла не много, сделка будет похожа на лотерею. Ждём пресс-релиз и объяснений от эмитента. P.S. Компанию у себя мы закрыли еще раньше, о чем писали ранее в канале. Даже сама сделка с менеджментом несла в себе много неопределенности.