Я уже много лет инвестирую в Invesco и продолжаю это делать. Сегодня познакомлю вас с этой компанией. Компания занимается управлением инвестициями, штаб квартира находится Атланте, штат Джорджия. Помимо операций в Америке, у неё есть филиалы в 20 странах мира, и она управляет такими брендами, как Invesco, Trimark, Invesco Perpetual, PowerShares и другими. В современном виде компания существует уже 44 года, а до этого с 1938 года была отделением, а позже дочерним предприятием Citizens & Southern National Bank. После нескольких слияний и поглощений компания купила розничные подразделения Morgan Stanley, включая Van Kampen Investments, за 1,5 млрд$. Invesco сильнее прочих пострадала от COVID-19 (акции потеряли 65%) из-за того, что Invesco Mortgage Capital - подразделение по управлению REIT поймали маржин-колл, что в конечном счёте вынудило компанию уменьшить дивиденды в 2 раза. С тех пор финансы Invesco более-менее оправились от этого. Сегодня в компании работает более 8000 сотрудников по всему миру. Компания управляет как институциональными, так и розничными фондами и является одной из наиболее диверсифицированных инвестиционных компаний на рынке: 70% активов находится в США; 16% в Азии 11% в Развитый странах без Великобритании 3% в Великобритании В последнем квартале активы под управлением (AUM) снизились до $ 1,390 млрд c $ 1,555 млрд кварталом ранее. Бо`льшая часть активов размещена в фондах с активным управлением, что означает более высокую прибыль для компании в целом, поскольку плата за управление в активных фондах значительно выше, чем в пассивных. Однако управление активами связано и с циклическими рисками, с которыми компания столкнулась сейчас, а именно отток клиентов при падении рынка. Что отражается на цене её акций. Т.е. перед инвестированием нужно быть готовым к такому формату бизнеса. Как говорил выше, активно управляемые фонды предполагают повышенную маржинальность бизнеса, отсюда операционная маржа составляет почти 25%, а отношение чистого долга к EBITDA всего 0,28X. ⚠️ Кроме того, важно знать, что компания не стремится попасть в дивидендные аристократы и поэтому не гарантирует стабильное ежегодное повышение дивидендов, хотя после сокращения дивидендов в 2020 году, менеджмент два года подряд повышал дивиденды, и текущая див. доходность 4,35%, а PayOut Ratio составляет 30%, что подразумевает и возможность роста див. Последний отчёт показал, что запас кэша и ликвидных активов на балансе немного снизился: факт 2,52 млрд$, было $2,83 млрд, но тем не менее остаётся достаточно высоким для продолжения операция M&A и BayBack (операций по слиянию и поглащению и обратному выкупу акций), к тому же текущие рыночные условия благовалят этому. В частности на этой неделе стало известно, что Invesco увеличила свою долю в компании China Tongfu, которая занимается исследованием, разработкой, производством и продажей диагностических и терапевтических радиофармацевтических препаратов (доля увеличилась с 6% до 7%). Этот шаг показывает, что Invesco продолжает наращивать своё присутствие в АТР (азиатско-тихоокеанском регионе). Вторым долгосрочным катализаторов роста компании будет их экспансия на рынок REIT для малоэтажных домов для 1-2 семей. Компания планирует стать лидером в этом сегменте в ближайшие годы и уже строит 10ки тысяч домов в нескольких штатах. Стоит ли покупать по текущей цене? Отчёт показал снижение EPS, что подняло текущую оценку компании из перепроданности в перекупленность, Но стоит отметить, что более фундаментальные показатели такие как EV/Ebitda и EV/S остаются в зоне покупки. Таким образом: 🔸Invesco — фундаментально привлекательная финансовая компания, с разнообразным портфелем. 🔸Компания владеет одними из ключевых ETF на рынке и управляет более чем 1,3 трлн$. 🔸Фундаментальные показатели и доходность привлекательны 🔸 $IVZ является цикличной компанией и подвержена тем же рискам, поэтому фаза роста ставки ФРС и рецессия окажет давление на бизнес. #псвп