🌾 Bunge $BG - слияние одной из крупнейших мировым агропромышленных компаний ▫️Капитализация: 14,2 млрд (94,2$ / акция) ▫️Выручка ТТМ: $ 66,7 млрд ▫️Операционная прибыль ТТМ: $2,5 млрд ▫️Чистая прибыль ТТМ: $ 1,5 млрд ▫️P/E ТТМ: 9,2 ▫️fwd P/E 2023: 8,3 ▫️fwd дивиденд 2023: 3% 👉 Bunge — это международная агропромышленная компания, около 71% выручки формирует сегмент торговли товарами агросектора, сегмент низко маржинальный, так как по бОльшей части это перепродажа. 25% выручки формирует производство и продажа масел, а остальные 4% выручки занимают сахарный, мукомольный и прочий бизнес. ✅ Сейчас Bunge находится в процессе слияния с другой крупной агропромышленной компанией — Viterra. Компания заплатит $6,2 млрд в форме акций (65,6 млн акций) + $2 млрд наличными + переход долга в $9,8 млрд. По текущим ценам, капитализация объединенной компании составит $22,5 млрд, что сделает Bunge одним из крупнейших агрохолдингов в мире. ✅ За 2022г Viterra заработала $54 млрд выручки при чистой прибыли всего в $1 млрд. Объединенная компания показала бы результат в $121 млрд выручки и $2,7 млрд чистой прибыли (P/E = 8,3). ✅ После всех предыдущих M&A сделок Bunge удавалось реализовать дополнительные меры по сокращению издержек и приобретение Viterra наверняка позволить также получить эффект синергии в $500-700 млн. ✅ Компания платит достаточно неплохие дивиденды и постепенно их повышает. Текущая fwd див. доходность составляет 2,7%. На дивиденды сейчас направляется всего 17,4% от доступного денежного потока и после выплаты долгов компания сможет значительно увеличить % распределения. ❌ Чистый долг Bunge на конец 1кв 2023г составлял всего $2,7 + к этому добавляется $9,8 млрд долгов Viterra = общий долг в $12,5 млрд (ND/EBITDA = 2,2). Это достаточно большая долговая нагрузка, но в целом Bunge в состоянии этот долг погашать (с 1кв 2022г компания уже выплатила $4,5 млрд). ❌ Сейчас в США и ЕС большинство крупных M&A отклоняется антимонопольным органами. К сделке в таком важном секторе как сельское хозяйство само собой будет дополнительное внимание. Риск того, что слияние в итоге заблокируют достаточно высокий. ❌ Мировые цены сельхоз продукцию серьезно со своих максимумов 2021-2022 годов, однако до сих пор остаются на более чем комфортном для производителей уровне. Скорее всего, маржинальность реализации масел у компании существенно снизится в 2023-2024 годах, но фатально не повлияет на чистую прибыль компании, так как сегмент реализации масел не весь построен на производстве. Выводы: Bunge — это качественная и надёжная компания в стабильном секторе, который защищает от инфляции. Сам бизнес и его текущая оценка уже вполне интересны, а реализация слияния с Viterra будет новым драйвером роста. В 2024г объединенная компания (после сокращения издержек) сможет показать чистую прибыль в около $3,5 млрд. 📈 Адекватной ценой для компании в текущих условиях считаю как минимум $110 за акцию. Источник: TAUREN, мнение частного инвестора С Вас 👍 и подписка. Новости, прогнозы, аналитика - все самое интересное 😉 на постоянной основе. 📈Подключайте автоследование: 1) &FONDs Инвестиции всего от 3000р. Стратегия максимально диверсифицирована - риски минимальны. Хотим доказать, что можно использовать небольшие суммы для инвестирования и постепенно увеличивать свой капитал. 2) &FONDs Shares Более агрессивная стратегия, снижаем риски за счёт диверсификации (не более 10% в один актив) Инвестируем в акции, которые непременно покажут рост. Цель - получать повышенную доходность без расхода Вашего времени на отбор лучших акций. 3) &FONDs Power Инвестиции от 6000р Сила стратегии заключается в высоком потенциале роста. Диверсификация меньше, риски выше.