FINARS
134 подписчика
10 подписок
👉 https://t.me/fin_ars - жду и тут! 📍инвестирую с 2017 (квал.) 📍финдир в ИТ-стартапе 📍финансист и инженер 📍верю в прибыль и дивиденды Принцип 💡Управляй деньгами, иначе они будут управлять тобой! Повышаем финансовую грамотность и управляем своими деньгами!
Портфель
до 3 000 000 
Сделки за 30 дней
4
Доходность за 12 месяцев
+37,56%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Профиль в Пульсе
Чтобы оставлять комментарии и реакции, нужен профиль в Пульсе
Создать профиль
Публикации
Сегодня в 7:14
Отчет Х5 Ритейл за 2кв23 #взгляд_сверху В опросе в ТГ все 3 компании получили практически равные голоса. Ок. Разберу все. Первая Х5, т.к. недавно купили ее в Живой портфель. • X5 Retail Group N.V. 🍏 - это ведущая продуктовая розничная компания в России, управляющая торговыми сетями «Пятерочка», «Перекресток» и «Чижик». • Выручка X5 во 2кв23 выросла на 19% до рекордных 769 млрд руб, благодаря росту трафика и экспансии. С учетом роста инфляции рост выручки в след кварталах может еще ускориться • Маржинальность по EBITDA около 8%, т.е. вернулась на свои средние уровни, но существует давление из-за конкуренции и активного роста • По чистой прибыли исторический максимум, прибыль на акцию EPS = 108,6 руб, если смотреть ТТМ (посл 12 мес) = 234 руб. • Свободный денежный поток (FCF) находится на высоком уровне, несмотря на рост капитальных расходов для поглощений • Из чистой прибыли компания может выделить все 100% на дивиденды, если захочет, т.е. это 234/2220 руб = 10,5% грязной див доходности. Если дивы считать из FCF, то это порядка 256 / 2148 руб = 11,5% грязной ДД • Смотрим, что ключевая 13% и понимаем, что безрисковые облигации ОФЗ сейчас дают порядка 12%, т.е. премии к ОФЗ нет, а значит нужно тщательней смотреть на перспективы для добавления акции в портфель • Компания пока не платит дивиденды, поэтому активно копит кэш, вкладывая его в краткосрочные финансовые инструменты и зарабатывая на этом • Из-за этого уровень чистого долга (долг минус кэш) к ЕВІТDА снизился до минимумов = 0,6! Сам чистый долг 120 млрд руб (так было только в 2014 году) • Оценка компании P/E 9,4 при средней 16, P/S 0,21 при средней 0,33, EV/EBITDA 3,9 при средней 6,7 • Такая оценка скорее всего из-за того, что компания пока не сообщила конкретной информации по своей редомициляции в РФ, хотя вроде как попадает под «закон о принудительной редомициляции» • Напомню, что головная компания Х5 зарегистрирована в Нидерландах, а на Мосбирже мы покупаем не акцию (и это ключевой вопрос), а ГДР (глобальную депозитарную расписку). Каждая ГДР соответствует 0,25 одной обыкновенной акции X5 Group. ___ Отличный отчет X5 $FIVE по итогам 2кв23 - высокие темпы роста выручки и рекордная прибыль, хороший свободный денежный поток, идет активный рост и копится кэш, который можно будет пустить на дивиденды, как только переедут в РФ. Думаю, что рано или поздно это случится, а пока мультипликаторы ниже своих средних. Так что, считаю, мы не зря взяли компанию в #Живой_портфель. Может в следующий раз еще +1 добавить!? (Не ИИР)
26 сентября 2023 в 18:15
Правило 72 Интересный и простой способ, чтобы быстро оценить сколько времени потребуется, чтобы удвоить свои деньги. Формула Число лет = 72 / % ставка (годовая) Примеры как его можно использовать План на пенсию Правило 72 может быть полезным при планировании выхода на пенсию, т.к. может подсказать во сколько раз ваши текущие инвестиции могут удвоиться в долгосрочной перспективе Например, Илону 30 лет, у него есть стартовый капитал в 1 000 000 руб. для пенсии. Он рад повышению ключевой ставки и планирует зафиксировать доходность в ОФЗ под 10,6% (текущая доходность купона $SU26238RMFS4 ОФЗ 26238 ) и выйти на пенсию в 57 лет. Правило 72 показывает, что его инвестиции удвоятся через 72/10,6 = 6,8 лет. Таким образом (если ставка будет постоянна на весь период), 1 млн станет 2 млн в возрасте 36.8 лет, 2 млн станут 4 млн в 43.6, 4 млн станут 8 млн в 50.4, 8 млн станут 16 млн примерно в 57 лет. Т.е. из 1 млн за 27 лет получится 16 млн. Долги Точно так же, как сложный процент работает на вас при инвестициях, он также работает против вас, когда есть долги. Например, если есть задолженность по кредитке с годовой процентной ставкой 24%, то используем Правило 72 для расчета времени удвоения долга. Срок удвоения 72/24% = 3 года Таким образом, сумма долга удвоится примерно через три года! Инфляция Еще интересно применить Правило 72 для расчета влияния инфляции. Согласно Росстату, инфляция по итогам 2022 в России составила 12% (11,94%) Используем формулу и получаем, что 72/12 = 6! Т.е. всего за 6 лет при такой инфляции вы сможете купить только половину от того, что можете купить на эти деньги сегодня! Жесть Поэтому и следует прокачивать свою финансовую грамотность, чтобы хотя бы сохранить свой капитал и его покупательную способность, а еще лучше - увеличить. Важно помнить, что правило 72 удобно для быстрых оценок удвоения, но оно не учитывает такие факторы, как налоги, инфляцию и возможные изменения ставок - вряд ли вам дадут зафиксировать текущий 12-13% вклад сроком на 10+ лет, но вот ОФЗ из примера сейчас можно взять на срок 18 лет. #финансы #новичкам #учу_в_пульсе
6
Нравится
6
24 сентября 2023 в 15:05
🍿 Что отметил интересным на текущей неделе 1. Брокеры готовятся продавать акции Гонконга "неквалифицированным" инвесторам, т.к. перевела активы в дружественную инфраструктуру СПБ Биржи $SPBE - у всех будет доступ к Китаю! 2. Биткоин превзошел Visa $V по объему транзакций за год - круто, это несмотря, что он децентрализован и ограничен в глобальном использовании 3. Акции китайской компании China Evergrande Group (имеет крупнейший в мире долг среди застройщиков) упали на 25% из-за ареста руководителей - кризис в китайском рынке недвижимости сказывается и на всем их рынке 4. Мосбиржа $MOEX вводит меры против дестабилизации цен на акции, включая ограничение ежедневной динамики акций третьего эшелона - неужели, а то ТГ каналы наживаются на этом 5. С 20 сентября ГДР зарубежная компания Noventiq $SFTL (ранее Softline раскололась на российский Софтлайн и иностранный Noventiq) более не торгуется на Московской бирже, но с 26 сентября будет доступен Софтлайн - посмотрим, что у них интересного 6. Минфин предлагает ввести экспортные пошлины, зависящие от курса рубля, почти на все товары, еще не обложенные ими (кроме нефти, нефтепродуктов, газа, лесоматериалов, лома и зерна) - похоже сильно достанется ФосАгро $PHOR, Норникелю, Русалу, Мечелу, НЛМК и др. 7. АЛРОСА $ALRS приостановила продажи алмазов на 2 месяца из-за переизбытка на рынке, но это не связано со санкциями - т.е. будут работать на склад, а позже продавать. Пока у Алросы дела не очень 8. ФРС США решила не менять процентную ставку на уровне 5,25–5,5%. Есть планы на повышение к концу года, но рынок не уверен, что это произойдет - поэтому и тарят SnP, он в -8% от максимумов 9. Мосбиржа начнет торги дирхамом ОАЭ с 25 сентября - хорошая альтернатива баксу, т.к. дирхам к нему жестко привязан (1$=3,67 AED) $USDRUB 10. Правительство временно ограничило экспорт бензина и дизельного топлива из России, чтобы насытить внутренний рынок и стабилизировать цены - у нас пока ровно, а в ЕС сразу выросли цены на дизель до $1 тыс. за тонну, бедняги 11. С 22 сентября в Мосбирже начнут действовать новые базы расчета индексов, будут изменения и число бумаг увеличится с 42 до 45, в индексы войдут «Группы Позитив», «Юнипро», QIWI, «Селигдара», покинет Fix Price – рад за Позитив $POSI 12. "Детский мир" $DSKY выкупил 58,26% акций у мелких акционеров, став частной компанией - что-то еще осталось на рынке, интересно будут ли выкупать до конца или переведут в ООО 13. Капитализация российского рынка акций в августе 2023 достигла 59,9 трлн руб - для сравнения капитализация только $TSLA Tesla 74.6 трлн руб, а Apple $AAPL вообще стоит порядка 262,4 трлн руб, т.е. в х4,4 раза больше ВСЕХ вместе взятых компаний на российском рынке #weekly
6
Нравится
1
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
19 сентября 2023 в 16:46
Пульс учит
Допка - что это и зачем? На примере ОВК Дополнительная эмиссия акций (допка) - это процесс, при котором компания выпускает и продает свои НОВЫЕ акции текущим акционерам или новым инвесторам. Зачем? - чтобы привлечь дополнительные средства для какой-то цели Плюсы допки • Доп деньги для развития бизнеса • Улучшение фин показателей бизнеса (если использовать допку эффективно) • Снижение долговой нагрузки компании (гасят часть долгов) • Привлечение большего числа инвесторов и потенциальное увеличение стоимости компании (= стоимости акций) • Повышение ликвидности акций Минусы допки • Размывание владения, т е уменьшает долю текущих акционеров, а значит и прибыль и размер дивидендов, которые приходятся на 1 акционера • Неэффективное использование доп средств может ухудшить фин показатели • Репутационные риски. Допка часто влияет на доверие инвесторов, а это все сказывается на стоимости компании и ее акций • Изменение контроля над компанией, если новые акционеры получают значительные доли после допки Пример из жизни 12 сентября 2023 года ПАО "ОВК" (Объединенная Вагонная Компания $UWGN , ведущий производитель грузовых вагонов в России, объявило о размещении 12,5 млрд акций. Было 115 миллионов акций, а будет порядка 12 615 миллионов акций!! Т.е. в х100 раз увеличится имеющийся объём! - такого масштабного размытия я еще не встречал “Допэмиссия будет направлена на развитие, повышение эффективности и снижение долговой нагрузки, укрепит финансовую устойчивость и позволит реализовать инвестиционную программу” - на словах звучит красиво, но ваша доля в компании при этом уменьшается в 100 раз 2 недели назад акции ОВК на пике своей стоимости стоили 300 руб., затем ее начали активно продавать (кто-то заранее знал о допке?!) и после оглашения самой новости акции резко упали еще на 30% и достигли 110 руб. Я не лезу в 3ий эшелон как раз потому, что менеджмент там непредсказуемый, он редко открыт и дружелюбен к миноритариям, возможны резкие разгоны/сливы акций без каких-либо новостей. Кому-то нравится такой азарт и шанс срубить иксы, но мне важнее сохранить свой капитал. Те, кто разгоняют такие акции, похоже даже не смотрят фундаментал компании. Вот что представляет из себя ОВК на 2кв23 1. не вылезает из убытков - накопленный убыток за все время составляет 74.5 млрд руб 2. имеет за 1П 2023 убыток в 2.9 млрд (год назад 14 млрд) при выручке 33.8 млрд руб 3. имеет отрицательный собственный капитал в -45 млрд и чистый долг 66 млрд - это уже банкротство При этом вас еще и “размывают” в 100 раз. Итого. Допка - это серьезный стратегический шаг, который требует внимательного анализа и оценки рисков и преимуществ для каждой стороны, т.к. очень часто текущие акционеры негативно воспринимают такую информацию. Другое дело - байбек, но об этом позже. #основы #инвестиции #новичкам #учу_в_пульсе
45
Нравится
17
17 сентября 2023 в 16:44
🍿 Много событий за неделю, которые отметил интересными 1. Россияне вкладывают все больше денег в акции и облигации каждый месяц уже пятый месяц подряд. Всего уже 14,6 трлн рублей! - позитив для мосбиржи $MOEX 2. Глава ВТБ $VTBR сказал, что в 2023 году, несмотря на большую прибыль, дивидендов скорее всего не будет. Банку в течение пяти лет потребуются вливания в капитал на уровне ₽1 трлн - ВТБ как обычно, нет доверия к ним 3. Яндекс $YNDX снова тестирует свои беспилотные автомобили в США под новым именем Avride - а у нас оно уже работает в тест режиме в Москве в Ясенево 4. Яндекс $YNDX скоро переведет свои продукты с нейросетью YandexGPT на арабский язык, чтобы покорить страны Ближнего Востока (ОАЭ, Саудовская Аравия, Кувейт, Оман) - кто-то пользуется YandexGPT, как оно? 5. СПБ Биржа $SPBE перевела активы Гонконга в дружественную инфраструктуру - теперь можем безопасно инвестировать в Китай, надо будет изучить что там интересного 6. В США обнаружили крупнейшее в мире месторождение лития - литий является одним из основных ингредиентов для создания перезаряжаемых батарей в электромобилях, для США это огромный плюс 7. Veon $VEON планирует закрыть сделку по продаже "ВымпелКома" (Билайн) до 13 октября. Продажа была одобрена российскими регуляторами, стоимость Билайн оценена в 370 млрд рублей. Veon получит 130 млрд рублей, а остальное погасится за счет долга - почти год согласовывали сделку, как думаете теперь Билайн переродится?! 8. Почта России открывает свою компанию в Дубае из-за роста почтовых отправлений в ОАЭ - забавно? вообще-то их первый зарубежный офис уже был открыт в Берлине, а также есть компания в Китае! Наши слоупоки везде 9. Британский чипмейкер Arm, принадлежащий японской SoftBank Group, вышел на IPO в Нью-Йорке с оценкой $54,5 млрд, что сделало IPO крупнейшим в технологическом секторе с 2021 - давно не было успешных IPO, шумиха с ИИ повышает интерес к таким акциям 10. Банк России принял решение повысить ключевую ставку на до 13%. Набиуллина: будем удерживать ставку на высоком уровне достаточно долго. Следующее заседание 27.10.23 - похоже пока рано покупать длинные облигации, выгоднее держать кэш в коротких или флоатерах (ОФЗ-ПК), писал тут 11. Европейский ЦБ увеличил ставки до исторического максимума. Депозитная ставка теперь 4%, маржинальная кредитная - 4,75%, процентная - 4,5% - бедняги в жизни не видели таких кредитов! 12. Страны G7 собираются запретить импорт российских алмазов с 1 января следующего года - $ALRS Алросе опять достанется 13. Власти отказались от предложения РСПП не публиковать корп. отчетность до июля 2024 года. ЦБ считает, что без открытости информации инвестиции не пойдут - конечно, кто будет инвестировать вслепую в черный ящик 14. В 2023 году поставки СПГ в ЕС выросли на 40%, принося €5 млрд российской экономике. Франция (TotalEnergies) - крупнейший потребитель - Новатэк $NVTK бенефициар 15. Владельцев электросамокатов будут обязывать регистрировать свои СИМ на Госуслугах, как автомобили, а также останавливаться по требованию ГИБДД и проходить мед освидетельствование - а догонять, если не остановился, их ГИБДД тоже будут на самокатах? (на вушах $WUSH ) 😅 Если формат нравится, буду рад 👍 #weekly
20
Нравится
3
13 сентября 2023 в 17:06
Газпромнефть ⛽️ #взгляд_сверху на отчет за 2кв23 По результатам опроса в понедельник выбор пал на Газпромнефть. Мне как раз хотелось сравнить эту компанию с Лукойл, т.к. обе у меня есть в портфеле. Поехали. • Для нефтяников важна стоимость цен на нефть, в рублях за 2кв22 из-за девальвации они на хорошем уровне (BRENT $BRZ3 6500р, URALS 4500р), а в 3кв23 еще лучше, BRENT сейчас почти 9 тыс. • Выручка 821,6 млрд за 2кв23 осталась примерно на том же уровне, что и в 2кв21-2кв22 • EBITDA упала с 314.8 млрд в 2кв22 до 256,6 млрд в 2кв23, но осталась на уровне сильного 2021 г. • Несмотря на падение EBITDA, маржинальность по ней 35,2% и это практически максимальное значение • Чистая прибыль на акцию 29,7 руб соответствует 2021 году • Аналитики ожидают 53 руб дивидендов за 9 мес 2023 и 72 руб суммарно за 2023 год, что при текущей цене 667р дает порядка 10,8% грязной или 9,4% чистой див доходности • С учетом того, что сейчас ключевая ставка 12% (а в пт 15.09 могут еще поднять) и можно купить безрисковые ОФЗ с такой доходностью, потенциальные дивы газпромнефти не так интересны, как например у Лукойла (1000р или 15% грязной, 13% чистой див доходности) • По див политике платят 50% от скорректированной чистой прибыли, но т.к. Газпромнефтью почти полностью владеет Газпром, то могут и увеличить выплаты дивидендом, т.к. Газпрому сейчас нужны деньги • Движения денежных средств в отчете не раскрывают, а только итоговые суммы денежных потоков, поэтому точно определить капекс и свободный денежный поток (FCF) затруднительно. Предположительно FCF невысокий, а капекс растет • Чистый долг 486,5 млрд, что примерно на средних уровнях последних лет • По мультипликаторам P/E=4,5 и EV/EBITDA = 3,1, что соответствует средним значениям компании, поэтому акция оценена вполне справедливо, P/B=1, т.е. при цене акции на рынке 667р балансовая стоимость (=стоимость всех активов компании) 644р __ Нормальный отчет Газпромнефти $SIBN, в отличие от Лукойл $LKOH им удалось удержать выручку за квартал на уровне прошлых периодов, но вот прибыль (EBITDA) снизилась. Цены на нефть в рублях в 3кв23 будут еще лучше, но выглядит так, что все уже заложено в цену акций, так как они на исторических максимумах (что вполне оправдано). Из-за высокой цены, див доходность ожидается порядка 11% и если ставку в 15.09 ЦБ поднимет с 12% на 1-2%, то это еще сильнее снизит привлекательность покупки акции по текущим ценам. В итоге после просмотра двух отчетов нефтяников за 2кв23 по текущим ценам мне интересней Лукойл #инвестиции
10 сентября 2023 в 16:24
🍿 Что отметил интересным на текущей неделе 1. Правительство увеличило лимиты выдачи ипотеки по программам с господдержкой суммарно на 1,9 трлн рублей - хоть какой-то позитив для Самолета $SMLT, Пика $PIKK и прочих девелоперов, т.к. если ставку еще поднимут, им будет очень тяжко 2. ОАЭ стали на шаг ближе к тому, чтобы стать первым государством Персидского залива, легализовавшим казино - если произойдет, то это мультиплицирует рост недвижки и турпотока 3. Активы российских физлиц на брокерских счетах по итогам II квартала 2023 г. выросли до 8 трлн руб. Это на 14% больше квартал к кварталу (к/к) и на 48% – год к году (г/г) - особенно интересна эта новость вместе со следующей 4. Две трети брокерских счетов в России оказались пустыми. А у каждого четвертого инвестора на балансе меньше 10 тысяч рублей, следует из данных ЦБ. Больше 1 млн рублей только на 1% счетов - т.е. те, у кого были куплены активы в прошлом году неплохо так заработали! Нужно стремиться быть как минимум в числе этих 1%! Если вы на меня подписаны, то все получится ) 5. Инвесторы смогут получить статус квалифицированного инвестора («квала») через экзамен - интересная идея, т.к. сейчас для этого нужно на выбор 1. иметь образование/работать в сфере инвестиций 2. от 6 млн руб счет, 3. наторговать определённый объем по сделкам 6. Ставки по коротким ОФЗ впервые с июля прошлого года превысили ставки по длинным гособлигациям. Это происходит на ожиданиях подъема ставки на ближайшем заседании ЦБ - скоро можно будет присматриваться к длинным ОФЗ, сейчас на 1-3 года идут по 12.2%, а на 10+лет по 11.8%. 7. «Чижик» от Х5 Reteil $FIVE открыл 1000-ый магазин - Х5 отлично растет и завоевывает нишу дискаунтеров 8. Fix Price $FIXP запланировала открыть магазины в ОАЭ в 2024 году. Компания уже работает в Латвии, Монголии, Армении, Грузии, Казахстане, Узбекистане и других странах - неожиданно, им бы в РФ повысить свою эффективность 9. ЦБ снял ограничение для банков на продажу наличной валюты - теперь банки могут продавать доллары $USDRUB и евро $EURRUB, которые поступили в их кассы до 9 апреля 2022 10. Новый указ президента запустит обмен замороженных активов иностранцев и россиян. Выплаты Минфина по евробондам в адрес нерезидентов с 15 декабря начнут направляться российским инвесторам, пострадавшим от заморозки иностранных бумаг - интересно, может и с акциями что-то придумают, а то они как бы есть, но как бы и нет (в заморозке) Бонус • В Японии остановились все заводы Toyota из-за нехватки места на диске базы данных, сообщил автоконцерн. Сбой произошел 29 августа и затронул 14 предприятий - пример плохой диверсификации и риск-менеджмента 😅 Если понравилось, ставьте 👍 вам бесплатно, мне приятно ) #weekly
5
Нравится
5
8 сентября 2023 в 16:59
ЛУКОЙЛ отчет за 2кв23 С учетом текущей стоимости рублебочки нефти почти в 9 тыс рублей, нефтяники должны чувствовать себя прекрасно, а значит их акции могут быть весь привлекательными. Решил, что нужно разобраться как у них дела, как раз все массово отчитались в конце августа. Первым на очереди, конечно же, ЛУКОЙЛ $LKOH, затем гляну дела у Газпромнефть, так как эти обе компании мне интересны и они у меня есть в портфеле. • Лукойл за 2022 не публиковал отчёты, тут ящик пандоры, никак не сравнить показатели, поэтому сравниваю с 2021 и ранее • Нефть в рублях на исторических Макс (не считая 2кв22) → 3кв23 уже должен быть жирным и лучше 2кв23 • Выручка 1,9 трл руб, что чуть ниже средней за 5 лет (не считая 2022), но см пункт выше • EBITDA исторически рекордная 454 млрд! • Маржинальность по EBITDA тоже рекордная 23,6% при средней 15% за долгие годы, интересно за счет чего компания так снизила расходы, стала дешевле логистика? плюшки взамен за дисконт на нефть?! • При такой EBITDA чистая прибыль на акцию тоже рекордная 436,92₽ • Капрасходы компания не раскрывает, посмотрел, что FCF (свободный денежный поток) эксперты оценивают порядка 570 руб/акцию, что является потенциальными дивидендами за 1-2кв23 • У компании на счетах 1 020 064 000 000 руб кэша!! (в нулях не ошибся, 1 трл!!) После вычета долгов остается порядка 630 млрд! Есть все основания для проведения байбек • Лукойл запросил разрешение на выкуп замороженных акций, которые принадлежат нерезидентам РФ. Объем оферты 25% акций, дисконт к рыночной стоимости не менее 50% • С такой кэш позицией Лукой, если захочет, может и дивиденды выплатить и байбек провести (чтобы выкупить 25% акций с дисконтом в 50%, Лукойлу потребуется в районе 550-600 млрд руб) • Прогнозируют, что по итогам года может выйти порядка 1000₽ дивов, это 15% грязной или 13.1% чистой див доходности • Р/Е=3,8, EV/EBITDA = 2,3 - по таким мультипликатором Лукойл явно недооценен рынком, средний Р/Е за 5 лет порядка 6,5, а EV/EBITDA 3,9 • При текущей цене акций в 6630₽ их балансовая стоимость оценивается 8715₽, т е разошлась достаточно сильно, хотя последние 5 лет она шла примерно вровень (кроме 2020 г) ___ По мне, сильный отчет Лукойла. При средней за периоды выручке менеджмент достиг мощнейшей ебитды и чистой прибыли, а значит повысил эффективность своих процессов. Текущая оценка мне нравится, а впереди ещё одобрение выкупа у нерезидентов + возможные сытные дивиденды (если их не отменят из-за выкупа). Так что присматриваюсь к добавлению их к себе в портфель. #инвестиции #взгляд_сверху
5 сентября 2023 в 17:11
Выручка - ключевой фактор успеха компании? Что значит термин выручка? - Термин "выручка" имеет латинские корни и происходит от слова "revenire", что означает "возвращаться". На англ. revenue. Запомним. Что такое выручка? В понимании смысла. - Выручка - это то, насколько ВОСТРЕБОВАН продукт (или услуга) компании на рынке и КАК ЭФФЕКТИВНО компания ПРОДАЕТ свой продукт (или услугу). - Если рынку неинтересен и не нужен ваш продукт, то выручки не будет. И наоборот. Пример. Если за вашу пиццу никто не готов заплатить деньги, то эта пицца не нужна миру. Таковы законы современной жизни в эпоху рыночной экономики  — всё, что по настоящему значимо для людей, не нужно уговаривать покупать. В цифрах. - Выручка - это ОБЩАЯ СУММА денег, полученных ОТ ПРОДАЖИ товаров или услуг за определенный период времени. - Выручка - максимально грязный показатель доходности компании, т.е. в нее включены все остальные типы доходов (см. фото). Каждый в отдельности постепенно разберем. - Выручка НЕ отражает реальную прибыль компании, так как она НЕ учитывает затраты на производство и расходы на управление компанией. Поэтому, для оценки реальной финансовой производительности компании необходимо рассматривать другие финансовые показатели ВМЕСТЕ с выручкой. Как анализировать выручку компании 1. Считаем размер. Вычисляем общую сумму денег, полученную компанией от продажи товаров или услуг за определенный период времени 2. Смотрим динамику. Сравниваем выручки компании за разные периоды, чтобы определить, как она меняется во времени. 3. Определяем эффективность продаж. Анализируем соотношения выручки и затрат на производство или предоставление услуг 4. Проводим фин. анализ. Используем выручку компании для расчета и анализа различных финансовых показателей, таких как прибыль, рентабельность, коэффициент оборачиваемости запасов и других 5. Принимаем управленческие решения. На основе анализа принимаем управленческие решения, такие как расширение бизнеса, увеличение объемов производства или предоставления услуг, изменение ценовой политики и другие У бизнеса в какой-то момент может не быть прибыли (убыточная компания), но должна быть выручка, иначе теряется экономическая целесообразность ведения такого бизнеса. Например, стартапы на ранней стадии могут не генерировать выручку, так как только создают свой продукт для рынка и делают это на средства либо собственника, либо инвестора (отдельная интересная тема). Но деньги не безлимитные и если выручка так и не появится ( = продукт не нужен рынку), то рано или поздно такой стартап закроется. Существуют компании и без выручки - это обычно НКО (благотворительные фонды, мед учреждения и тп), либо гос. организации (школы, больницы, службы и проч.). Они не преследуют цели получения прибыли, а финансироваться могут, например, из бюджета. Итого. Выручка является одним из основных показателей финансовой деятельности компании и используется для оценки ее финансового состояния. По выручке можно понять размер компании, насколько она создает интересный рынку продукт и как активно компания развивается. Если на этом этапе вас все устраивает, можно проваливаться в изучение компании дальше. Новость в тему Годовая выручка OpenAI, разработавшей ChatGPT и DALL-E, приблизилась к $1 млрд, сообщает Bloomberg. Компания зарабатывает больше $80 млн в месяц, предоставляя доступ к своим технологиям обычным пользователям и бизнесу. За прошлый год доход OpenAI составил меньше $30 млн. #основы #финансы #новичкам #учу_в_пульсе
3 сентября 2023 в 16:59
🍿 Что отметил занимательным на текущей неделе 1. Национальный расчетный депозитарий (НРД) разработал сервис быстрых переводов ценных бумаг по аналогии с Системой быстрых платежей (СБП) - отлично, сможем проще переводить свои бумаги между брокерами, главное, чтобы всех обязали подключиться 2. $MOEX Московская биржа создает информационный центр для обеспечения участников рынка ценовыми и аналитическими данными на внебиржевые товары РФ и стран СНГ. Планируется порядка 3 тыс. индикаторов и более 300 рыночных отчетов по нефтяной, угольной, хим. и нефтехим отраслям, рынкам металлов и агропродукции - замещаем блумберг) будет удобно, если соберут все в 1 месте 3. {} Московская биржа с 22 сентября включает акции Positive Technologies $POSI в базу расчета индекса Мосбиржи и РТС. Positive стали первой компанией из сферы кибербезопасности в индексе ММВБ - у позитива позитив) 4. {} Мосбиржа запустит платформу для pre-IPO до конца года (покупку акций компании до получения ею листинга на бирже). Сделки будут заключаться через брокеров, первые размещения могут состояться в конце 2023 - начале 2024 года - много на неделе инициатив от Мосбиржи, что впрочем должно быть позитивно для рынка 5. Париж первым в Европе запретил в городе электросамокаты. Арендовать их уже невозможно с 1 сентября. За запрет высказались 89% горожан - вот так вот, строишь бизнес, а против услуги/товара голосуют и запрещают. Интересно как дела у нашего Whoosh $WUSH, надо будет посмотреть их отчет 6. Евросоюз импортировал рекордные объемы СПГ из России. По итогам первых семи месяцев текущего года импорт российского СПГ вырос на 40% (с 15 млн до 22 млн куб. м) по сравнению с тем же периодом мощного 2021 г. - Новатэк $NVTK сила! 7. Акционеры "Мать и дитя" $MDMG одобрили редомициляцию - на этой новости акции вышли на исторические максимумы, все ждут дивиденды 8. Вопрос о сплите акций Транснефти $TRNFP в 100 раз может быть вынесен на Совет Директоров уже в сентября - этого ждали от 5 до 10 лет. Дробление акции повысит ликвидность, т.к. за 138 900 руб/шт не все готовы ее покупать 9. Акции самого закредитованного застройщика Китая, компании Evergrande, обвалились почти на 90% в первый день торгов после 17-месячного перерыва. Накануне возобновления торгов компания отчиталась о долге, существенно превышающем стоимость ее активов - давно не было новостей про Evergrande и вероятно банкротство неизбежно, т.к. долгов там порядка $300 млрд 10. Майнинг криптовалют может стать официальной отраслью промышленности в РФ с присвоением ей собственного ОКВЭД - похоже скоро можно будет официально заниматься криптой, вот налоговой будет интересно их проверять Хорошей предстоящей недели! Теперь можно и календарь перевернуть )) #weekly
31 августа 2023 в 17:48
Отчет Яндекса 📱 $YNDX за 2кв23 #взгляд_сверху По итогам опроса в субботу большинство проголосовало посмотреть как дела у Яндекс, отлично, поехали. Отчет за 1кв23 уже ранее анализировал, поэтому интересно будет увидеть динамику. • Выручка - ракета. Рост +55% кв/кв (=182 млрд руб за 2кв23). Получается, что Яндекс удваивает свою выручку каждые два года! • Основную прибыль, как и всегда, генерирует поиск и портал, но доля постепенно снижается, так как идет рост выручки Е-коммерции • Наконец-то Кинопоиск и Яндекс.Музыка стали прибыльными (по EBITDA) - спасибо нам всем, что пользуемся )) • Сама EBITDA 24.7 млрд руб, что практически равно исторически максимальному значению в 2кв22 = 25,7. Сильно. • Маржинальность по EBITDA 13.6% - слабовато, т.к. средняя порядка 30%, все потому, что у менеджмента стратегия захвата рынка, тратят прибыль на развитие, рекламу и персонал и, соответственно, жертвуют своей маржинальностью • Чистый долг стал немного положительным, размер не критичный, т.е. денег на счетах для покрытия долгов меньше, чем самих долгов (похоже из-за трат по сделке по выкупу Убера) • Чистая прибыль на акцию (EPS) также практически максимальна = 27 руб за 2кв23 (рекорд 2кв22 = 37 руб). • По мультипликаторам Яндекс оценивается P/E = 53.7, P/S = 1.5, EV/EBITDA = 13.2 • То есть по Р/Е немного дороже своих средних значений (если убирать пики), по P/S достаточно дешево, так как бешеная выручка при текущей цене компании/акций, по EV/EBITDA в целом справедливо. • Вопрос с продажей российского сегмента Яндекса пока завис (идея - продать 51% бизнеса в РФ консорциуму российских инвесторов и предложить текущим держателям либо остаться в международных акциях, либо обменять на новые акции в РФ). Но есть проблемы с продажей из-за санкций. Короче ждемс. __ В отличие от многих акций, которые растут уже какую неделю/месяц, Яндекс подзавис, вероятно из-за непонимания инвесторов по разделению активов компании и с чем в итоге все останутся. С такой мощной выручкой и EBITDA Яндекс вполне может стоить дороже. #инвестиции
8
Нравится
3
29 августа 2023 в 17:31
Пульс учит
Мультипликатор Е/Р Ранее мы разобрались для чего инвесторы используют самый популярный мультипликатор Рrice/Еarnings (P/E). Что ещё теперь за Е/Р? Вроде те же буквы, но иначе. Именно так! Е/Р - это перевернутый Р/Е, т е чистая прибыль за период, деленная на цену акции. Что это показывает? #ЕР (в % ) отражает какую годовую доходность в виде 100% чистой прибыли приносит компания при ее текущей капитализации (стоимости акций). Чем выше Е/Р, тем лучше. Почему? E/P можно ставить в один ряд с процентными ставками по депозитам и сравнивать между ними доходность. Если ставка % в банке больше Е/Р, то собственнику следует задуматься об эффективности своего бизнеса. Может тогда лучше будет не тратить свои силы, продать бизнес, вложить все вырученные деньги в банк под % и просто получать пассивный доход?) Но есть моменты, которые нужно учитывать, когда смотрим на мультипликатор Е/Р. Они те же, что и для Р/Е. Например, сезонные колебания в прибыли или получение разовой прибыли искажает (т.е. завышают) показатель E/P. Пример Компания Бургер🍔: • Текущая цена акции: 50 руб • Годовая прибыль: 5 руб на акцию • E/P = Годовая прибыль / Текущая цена = (5 / 50)*100% = 10% • Т.о. компания генерирует 10% годовую доходность своему собственнику. Если ключевая ставка 12%, то собственник может продать бизнес и получить +2% к доходности, которую генерировал бизнес. • Выгодно ли? - это хороший вопрос, который потребует более детального разбора, если вы собственник. • Если вы частный инвестор, то у вас больше гибкости в принятии решений, т.к. продать акции одной компании и переложиться в другую (более доходную по E/P компанию) или в облигации/банк можно очень оперативно. Также и в обратную сторону. Я больше привык смотреть именно на мультипликатор Р/Е, но иногда полезно взглянуть иначе и перевернуть его на Е/Р, чтобы сопоставить с текущей ключевой ставкой и доходностью облигаций (ОФЗ, корпоративных). Возможно, рынок сейчас дорогой и интереснее выглядят именно облигации. #инвестиции #основы #мультипликаторы #новичкам #учу_в_пульсе
49
Нравится
11
27 августа 2023 в 16:59
Неделя бодрая на события, вот что отметил интересным 1. Русал $RUAL разместит первый в России выпуск облигаций в дирхамах ОАЭ - может быть интересно, т.к. дирхамы жестко привязаны к доллару с курсом 1$=3,67 AED 2. Райффайзенбанк с 1 сентября вводит комиссию 50% от суммы зачисления $ из других банков. Минимум 1 000$ !! Максимум 10 тыс.$ - Райф всячески закрывает варианты переводов 3. Правительство и ЦБ подготовили проект указа о начале обмена заблокированными активами российских и иностранных инвесторов, сообщил Силуанов. По его словам, на первом этапе планируется разблокировать счета на сумму порядка 100 млрд руб - речь о замороженным акциях частных инвесторов (нас с вами), появилась надежда в скором времени разблокировать свои активы 4. Индийская автоматическая станция «Чандраян-3» села на поверхность Луны. Индия стала четвертой в мире страной, успешно посадившей космический аппарат на естественный спутник Земли, после СССР, США и Китая. Почти одновременно с ней свой зонд к Луне направила и Россия, но станция «Луна-25» не смогла выйти на предпосадочную орбиту и разбилась о лунную поверхность - интересно, что акции $RKKE РКК «Энергия» (производит космические корабли «Союз» и «Прогресс», разрабатывает полный спектр ракетной и космической техники) упали на 20% на фоне крушения миссии «Луна-25», НО до этого эти акции всего за 6 неполных торговых дней взлетели более чем на 140% из-за факта самого запуска 5. $DPZ Domino’s Pizza инициировала банкротство российского бизнеса - говорят Тимати хочет выкупить и провести ребрендинг 6. ⛽️ Лукойл $LKOH просит разрешения у властей РФ на выкуп до 25% собственных акций у нерезидентов с дисконтом не менее 50% - отличная новость, пошли по схеме выкупа как в Магните, может привести к переоценке акций 7. Иностранцы смогут выводить дивиденды в пределах инвестиций, которые вложены в производство и технологии в России с 1 апреля 2023 года / Минфин - интересно сколько таких компаний 8. Российские власти требуют от компаний, которые уходят из России, дополнительные скидки, обосновывая это тем, что оценка стоимости активов должна быть на 20-30% ниже, а из «недружественных» стран дисконт не менее 50% от стоимости компании / Reuters - все правильно делают) 9. Голландский пивоваренный концерн Heineken завершил сделку по продаже своих активов в России. Покупатель – группа «Арнест» (продукция - дезинфекторы, антиперсперанты и освежители воздуха и тп). За все активы пивоваренной компании производитель освежителей воздуха из Ставропольского края заплатит 1 евро - отличная сделка! ) Ну и тем, кто дочитал до конца, бонус 10. В Госдуме предложили для отечественных автомобилей сделать парковки бесплатными! По мнению депутата Владислава Даванкова это поможет увеличить продажи отечественных машин, а также повлияет на снижение их стоимости - не понимаю как это снизит их стоимость, но предвкушаю Приоры на парковках за 450 руб/час в центре Москвы 😅 #weekly
9
Нравится
1
25 августа 2023 в 17:29
ОФЗ, вклады или % на остаток? Ранее писал про подъем ключевой ставки и ее влияние на экономику в общем. Что же делать и где хранить деньги? Есть несколько наиболее безопасных вариантов, где можно хранить рубли: 1. Банковский счет с % на остаток 2. Банковский депозит (вклад) на 3-6-12 мес 3. ОФЗ ПД (почти как вклад) 4. ОФЗ ПК (почти как % на остаток) Я использую связку % на остаток в банке под ежедневные траты + ОФЗ-ПК для сбережений, который пока не готов инвестировать. Почему % на остаток, а не вклад на 3-6-12 мес? Ключевое - это возможность в любой момент распоряжаться деньгами. Если на вкладе вы обязаны продержать все деньги указанный срок, например, 6 мес, чтобы получить свои % по вкладу, то на счете с % на остаток все % начисляются ежедневно. Да, ставка при этом будем поменьше, но, если вам срочно потребуются деньги, вы не потеряете начисленные %. Например, Тинькофф дает 5% на ежедневный остаток (вклад на 3-6-12 мес = 10%, но деньги «морозятся» на этот срок), Открытие дает на остаток 7% (вклад на 3 мес = 10,7% 6 мес = 9,7%, 12 мес – 8,7%, деньги также «морозятся» на весь срок). Условия могут различаться. Почему ОФЗ, а не вклад? ОФЗ – причина та же, что и с % на остаток. 1. Купон (= 😵 начисляется ежедневно и ОФЗ можно в любой момент продать, получив при этом свои купоны (они же %). 2. Не обязательно дожидаться окончания срока ОФЗ, чтобы получить доходность. Купон (%) выплатят сразу после продажи ОФЗ. 3. Доходность по ОФЗ равна, а порой даже выше банковских вкладов (т.к. сами банки размещают наши вклады и в ОФЗ и в корпоративные облигации, а на разнице своей ставки и этой доходности зарабатывают). НО, здесь есть важный нюанс, что сейчас рискованно покупать ОФЗ-ПД (постоянной доходности), которых большинство на рынке. Почему? Потому что у них фиксированная ставка по которой платятся купон (=%). И если в сентябре ЦБ РФ решит поднять ключевую ставку с 12% ещё на пару %, то «тело» облигации с ПД упадут в своей стоимости, чтобы их зафиксированная % доходность соответствовала ключевой ставке. Пример ОФЗ-ПД стоит 1000₽, платится купон 120₽ = 12%. Ключевую ставку подняли до 14%. Тогда ОФЗ-ПД станет стоить 855₽, платится все тот же купон 120₽, но это уже будет 14%. Т.е. «тело» облигации падает в цене, чтобы соответствовать доходности ключевой ставки. Из-за рисков повышения ключевой ставки и соответствующего падения ОФЗ-ПД, сейчас есть смысл обратить внимание на ОФЗ-ПК (переменный купон, также называются флоатеры (англ. floaters)). Почему? Этот тип ОФЗ привязан к ключевой ставке и изменяется в соответствии с ней (почти 1к1 с небольшим лагом). Поэтому, как бы ни поднимали ставку, по ОФЗ-ПК будут платить столько же, а «тело» облигации практически не будет меняться (разве что минимально из-за спекуляций). Пример ОФЗ-ПК стоит 1000₽, платится купон 120₽ = 12%. Ставку подняли до 14%. Тогда ОФЗ-ПК будет стоить те же 1000₽ (или 990₽ или 1005), а платить будут уже 140₽ = 14%. НО, если ставку будут снижать, то и доходность по ОФЗ-ПК будет снижаться. Поэтому, при надвигающихся планах ЦБ РФ снижать ключевую ставку, есть смысл перекладывать из ОФЗ-ПК в ОФЗ-ПД, чтобы зафиксировать хорошую постоянную доходность на более долгий срок. Я не верю, что в ближайшее время будет снижаться ключевая ставка, поэтому пока храню в ОФЗ-ПК, ожидая дальнейшее повышение ставки. Какие выбрать ОФЗ? Есть много разных вариантов, причем не только ОФЗ (самые безрисковые), но и корпоративные (по ним выше доходность, но и выше риск). Пример только по ОФЗ, т.к. писал про них. ОФЗ 24021 SU24021RMFS6 ОФЗ 29014 SU29014RMFS6 ОФЗ 29016 SU29016RMFS1 Различия в основном по частоте выплаты (2 или 4 раза в год) и сроку погашения облигации. Вообще все ОФЗ удобно смотреть либо в Тинькофф Инвестиции, либо на профильных сайтах типо Смартлаба. #инвестиции #новичкам #облигации $SU24021RMFS6 $SU29014RMFS6 $SU29016RMFS1
16
Нравится
2
22 августа 2023 в 17:15
#Взгляд_сверху на Белуга Групп 🍷 по итогам 1п 2023 Белуга #BELU - лидер алкопродукции в РФ, причем как по производству, так и по импорту алкоголя в стране. Также это №9 в мире по производству алкоголя и №4 по производству водки. Основатель Александр Мечетин. - Интересно, что в 1999 была основана группа «Синергия», которая позже приобрела бренды Beluga и «Беленькая», а теперь в 2023 компания вдруг решила сменить имя на NovaBev Group (пока на утверждении) - Белуга в 2022 продала свои права на международный бренд Beluga (порядка $75 млн), тем самым убрав свою экспортную выручку и сконцентрировавшись на локальном рынке - Общие отгрузки за 2кв23 на среднем уровне за последние 2-3 года = 154 тыс литров - Главный драйвер роста белуги - это сеть магазинов Винлаб, которых уже более 1,5 тыс штук и в которых растёт трафик + сами продажи - Для сравнения в конце 2020 было всего 640 магазинов, 2021 - 1000, 2022 - 1250 шт - Рост числа магазинов способствует росту выручки на +14% кв/кв до 48 млрд руб. - Второе полугодие должно быть сильным, т к оно исторически сильнее первого из-за закупок 🍾 перед НГ - Выручка раскладывается на 1. Продажу собственного алкоголя, 2. Дистрибуцию, 3. Продукты. Причем 1 и 2 сравнялись между собой по объёму - EBITDA за полугодие 7,6 млрд руб почти на максимальных уровнях (больше только во 2п22 было - 10,2), маржа по EBITDA тоже (почти 16%) - Чистая прибыль также выросла почти до максимальных значений EPS = 267,5₽ - Free float (объем акций в свободном обращении) компании чуть подрос до 28%, остальным владеет либо сам основатель Александр Мечетин (39%), либо квазиказначейские компании (28%) и менеджмент (5%) - СД объявил дивиденды за 1п23 в 320₽ на акцию. По сути, дивиденды платятся в долг (120% чистый прибыли), поэтому сложно спрогнозировать сколько менеджмент решит направить на дивиденды по итогам всего 2023, но можно предположить, что порядка 650₽. - Операционный денежный поток покрывает капзатраты на развитие сети, но свободный денежный поток из-за сезонности отрицательный - PE=7,1, EV/EBITDA=5,7. Оценка вполне справедливая, дисконта не видно, но и переоцененности тоже нет. Компания достаточно стабильно развивается. ___ Мне нравится как менеджмент активно развивает компанию - кратно увеличивает свою сеть Винлаб, наращивает выручку, выплачивает щедрые дивиденды. В текущей ситуации вижу минус только в том, что это локальная компания с рублевой выручкой, которая во время девальвации рубля и роста ключевой ставки менее интересна, например, чем экспортеры (нефтяники и прочие ребята) #инвестиции $BELU
12
Нравится
1
20 августа 2023 в 15:22
Что отметил интересным за прошедшую неделю 🍿 1. ЦБ РФ поднял ключевую ставку на 3,5% до 12% - писал пост что это значит, есть все шансы в сентябре увидеть ставку ещё выше 2. АЛРОСА $ALRS, попавшая под санкции, впервые с 2021 года опубликовала финансовую отчетность - есть шансы получить дивиденды, надо будет посмотреть отчет, экспортеры сейчас вдвойне интересны 3. Акции «Черкизово» $GCHE выросли на 40% из-за информации по выплате дивидендов за 1п23 - спекулянты дико разогнали акцию без конкретики по сумме дивов, в итоге их размер оказался 118,43₽ на акцию, что дает всего 3% дд к текущей цене. Маловато при ставке 12% 4. Компания Детский мир $DSKY открыла в Москве дискаунтер «Еще» с товарами повседневного спроса (продукты, одежда, обувь, косметика и тп). Ассортимент насчитывает около 4 тыс. наименований, более 2 тыс. по цене до 99 руб. - интересно, не зря видимо новый менеджмент убирает компанию с биржи, чтобы после вернуться, но уже по другой цене 5. Владимир Путин поручил до 30 ноября ускорить перевод активов бизнеса в российскую юрисдикцию, обеспечить возврат утраченного контроля над компаниями - хочешь-не хочешь, будешь! 6. По итогам первого квартала импорт удобрений из России в США достиг $596 млн. Это на 127,4% больше, чем за аналогичный период годом ранее ($262 млн), говорится в исследовании «Росконгресса». По его данным, США входят в тройку главных экспортеров российских удобрений, уступая Индии и Бразилии - надо изучить какие компании от этого выигрывают 7. Совет директоров Белуги $BELU рекомендовал выплату дивидендов в размере 320 руб на акцию за 1пг 2023. Текущая див доходность выплаты: 5,7% - сделаю не неделе пост, что там у Белуги по итогам 1п23 8. СПБ Биржа $SPBE начнет торги 11 новыми фондами (ETF) на индексы китайских компаний, гособлигации и отраслевые индексы с 23 августа. Общее число котируемых ETF достигнет 195 - больше фордов, больше вариантов «пассивного» инвестирования. Кто-то вкладывается в такие фонды? 9. Генпрокуратура подала иск к богатейшему в России миллиардеру Андрею Мельниченко. Она требует изъять в собственность государства энергокомпанию СИБЭКО, которую бизнесмен купил у структур Михаила Абызова в 2018 году. Ее требуют взыскать в доход государства, считая сделку коррупционной. Это четвертый (!!) иск об изъятии частных активов в пользу государства за лето 2023-го - новый тренд 10. Китай в 5,7 раза увеличил поставки легковых автомобилей в Россию. За неполный 2023 год в Россию поставили более 405 тыс. китайских легковых авто - скоро все будем ездить на китайце 🇨🇳 Всем хорошего вечера и продуктивной предстоящей недели! #weekly
4
Нравится
3
19 августа 2023 в 14:32
ЦБ РФ поднял ставку до 12%, что уже немного придавило акции и укрепило рубль. Почему? 1. Подъем ключевой ставки делает заемные средства (кредиты) дороже для компаний → увеличивает затраты на финансирование → сокращает прибыльность компаний → ухудшить финансовые показатели. Это давит на акции. 2. Высокие ставки снижают доступность кредитов для людей, что приводит к сокращению потребительского спроса (меньше покупаем) → к снижению продаж товаров и услуг → снижение прибыли компаний → снижение акций компаний 3. Происходит перераспределение средств из акций в более надежные активы (ОФЗ, депозиты). Зачем держать волатильные акции с див доходностью около 10%, если ОФЗ или банк дает на вклад стабильные 10-12% без волатильности. 4. Повышение ставки ставки вызывает снижение оценки будущих денежных потоков и дисконтирование будущих прибылей компаний, что может приводит к снижению оценки компаний и к снижению цен акций. В общем, подъем ставки это показатель более жесткой денежной политики ЦБ, т к это действие тормозит всю экономику, чтобы не разгонять инфляцию. Выше ставка → дороже обслуживать кредиты → меньше активности → меньше спрос на товары/услуги → меньше инфляция Что же делать? Вопрос общий, ответ для каждого свой. Возможно, сейчас не лучшее время чтобы активно покупать акции и стоит немного подождать, посмотреть как будут развиваться дальнейшие события. ЦБ РФ дал понять, что ставка может быть ещё повышена в сентябре, что только усилит все пункты выше. В любом случае, рублевый кэш не стоит держать налом (будет сильно сжирать инфляция), лучше использовать для хранения такие средства как: • накопительные счета в банках с % на остаток • короткие вклады (на 3-6 мес) • ОФЗ (лучше с переменным купоном) Это инструменты с минимальным риском, которыми определенно точно стоит пользоваться всегда, пока не решили, что делать. Я использую % на остаток для суммы под ежедневные траты, а остальное держу в ОФЗ-ПК. Что за ОФЗ и почему так - расскажу отдельно. #основы #финансы
18 августа 2023 в 14:43
Что интересного у ГМК Норникель #GMKN по итогам 1 полугодия 2023 #взгляд_сверху - ГМК чистый экспортер, а значит очень сильно зависит от 1. курса рубля и 2. цен на свою корзину металлов - Средний курс рубля за 1$ в первом полугодии 2023 составил порядка 76₽, сейчас почти 100₽, что положительно скажется для ГМК - Цены на никель - в $ падают с начала года (рост предложения из Азии и Китая), но в руб почти максимумы - Цены на палладий - в $ уже давно падают (слабый спрос у автопроизволителей), в руб падение слабее - Цены на медь - сбалансирована в $, в руб рост и почти макс - Цены на платину - сбалансирована в $, в руб рост и почти макс - В прогнозе производства металлов у ГМК нет роста вплоть до реализации запланированного капекса на 2026-27 гг. - Также из-за роста курса $ ГМК снизил свои капитальные расходы, что приведет к смещению всех проектов на более поздний период - Выручка в 1кв23 упала на -21% от 1кв22, что нормально, т к была высокая база. Ключевой фактор падения - снижение цен реализации - ГМК хорошо переориентировалась на рынок Азии 27% → 49%, сократив рынок ЕС 51% → 25% - EBITDA опустилась до уровня 2019 г. (опять же из-за цен реализации), но маржинальность упала с того периода с 58% до 47% из-за роста расходов - Свободный денежный поток (FCF) накопили уже 674₽ на акцию, потенциально могут распределить на ДД порядка 75%, что даст 505₽ дивидендов за 1 полугодие. Во втором полугодии FCF может быть ещё интереснее (из-за курса) - Пока так и не утверждена политика дивидендов, вместо EBITDA жду привязку к 75% от FCF, но выйдет все равно не так жирно, как раньше - По мультипликаторам на 1п23 ГМК выглядит не таким и дешевым: PE = 19,8 (медиана ~13); EV/EBITDA = 6,7 (~ медиана). Но во 2п23 из-за обесценения рубля ситуация будет по интереснее - В 4кв23 ожидается выплата доп налога - windfall tax __ Давно наблюдаю за ГМК Норникель, но пока не приобретаю его себе в портфель. Стратегии ДД пока так и нет, нет роста производства и ожидаются большие кап затраты. Но очень сильно картину меняет курс около 100 руб, при таком курсе даже сейчас ГМК может выглядеть интересно. Особенно, если брать его на 5-10 лет, чтобы дождаться завершения всех строек и снижения кап затрат → роста объема производства → роста ДД #инвестиции $GMKN
16 августа 2023 в 18:29
P/E’хали! Существует множество коэффициентов и мультипликаторов для сравнительной оценки компаний между собой. Начну с самого популярного P/E, он же PE (Price-to-Earnings ratio - дословно отношение Цены к Прибыли компании). Что важно запомнить • Показатель отражает за сколько лет текущая цена компании отобьется годовыми прибылями, если допустить, что прибыль будет неизменна и компания направляет все 100% чистой прибыли на выплату дивидендов • Чем ниже показатель, тем лучше (но не всегда) • Высокие обязательства (долги, кредиты и тп) могут способствовать к увеличению чистой прибыли (E), что в свою очередь может снизить P/E. Однако, следует помнить, что слишком высокий уровень долговой нагрузки также может повысить риски инвестирования • Те компании, у которых велика бумажная прибыль, но которые не научились ещё превращать эту бумажную прибыль в реальные денежные потоки, также будут демонстрировать более низкий мультипликатор PE На что важно обращать внимание • Сравнение с отраслевыми показателями. Важно сравнивать мультипликатор PE компании с аналогичными показателями в её отрасли • Сезонность. Некоторые компании могут иметь сезонные колебания в прибыли, что может влиять на показатель PE • Разовые факторы. Для объективной оценки PE при расчете обычно исключают разовые факторы (крупные поступления или выбытия), которые отражаются на чистой прибыли компании (Е) и искажают ее значение • Будущий рост. Более высокий PE может быть оправдан, если компания демонстрирует высокий рост прибыли и имеет перспективы для дальнейшего развития Пример Предположим, у нас есть две компании: Компания Бургер и Компания Пицца, которые работают в одной и той же отрасли. Компания Бургер🍔: • Текущая цена акции: $50 • Годовая прибыль: $5 на акцию • PE = Текущая цена / Годовая прибыль = $50 / $5 = 10 Компания Пицца🍕: • Текущая цена акции: $80 • Годовая прибыль: $8 на акцию • PE = Текущая цена / Годовая прибыль = $80 / $8 = 10 В данном случае обе компании имеют одинаковый мультипликатор PE = 10. Это означает, что инвесторы готовы заплатить 10 раз за 1 долю прибыли компании. А также то, что если компании и дальше будут генерировать такую же прибыль и направлять всю на дивиденды, то инвестор окупит свои вложения через 10 лет. Но, стоит заметить, что хотя показатели PE одинаковы, другие факторы, такие как потенциал роста, стабильность прибыли, уровень риска и другие, также могут влиять на привлекательность этих компаний для инвесторов. Вдруг Пицца решила построить еще 5 кафе в следующем году (+доп капекс) и взяла под это дело кучу кредитов (+доп долговая нагрузка и выплата %), а у Бургера все стабильно. В кого поверить и проинвестировать?! - вопрос Важно сравнивать мультипликатор PE совместно с другими показателями и анализировать различные факторы, чтобы сделать более обоснованный выбор при инвестировании. #инвестиции #мультипликаторы #фундаментал #учу_в_пульсе #основы #новичкам2023
13 августа 2023 в 18:19
Возвращаюсь к еженедельной рубрике по интересным (с моей т.з.) корпоративным и финансовым новостям. Без политики. Этого навалом в других каналах. 1. На прошлой неделе Fitch понизил рейтинг США с AAA до AA+, а на этой агентство Moody’s $MCO понизило рейтинги топовым банкам США - сразу подпродали банки США, а наш Cбер - сила! 2. Путин подписал указ о приостановлении ряда положений налоговых договоров с США, странами ЕС и другими недружественными государствами (всего 38) - теперь не будет льготы по налогам, будем платить 30% 3. Polymetal $POLY сообщили, что 07.08.2023 успешно завершили Редомициляцию с о. Джерси в Международный финансовый центр «Астана» («МФЦА») в Казахстане - на эти акции уже могут приходить дивиденды 4. Polymetal рассматривает возможность продажи российских активов после завершения перерегистрации компании с о. Джерси (Великобритания) в Казахстан 5. Поставки российской нефти в Индию в январе – мае 2023 г. выросли в 11 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили почти 37 млн т. Это следует из статистики минпромторга Индии. За пять месяцев Россия уже поставила больше, чем за весь прошлый год (33,4 млн т) - у нефтяников все в порядке при таком-то курсе 6. Мать и дитя $MDMG: «Компания приступает к исключению из реестра регистратора компаний на Кипре и переносу своего зарегистрированного офиса в специальный административный район острова Октябрьский, Калининградская область, Российская Федерация («САР»)» - отлично, редомициляция набирает обороты 7. Товарооборот России и Китая с начала года вырос на 36,5% и составил $134 млрд за полгода (за весь 2022 г. $190 млрд). Впрочем, товарооборот Китая с государствами Юго-Восточной Азии в 2022 г. - $975 млрд, с ЕС $847 млрд, с США $759 млрд, с Вьетнамом $234 млрд - нам есть куда расти 8. Apple $AAPL вложила более $500 млрд в выкуп акций с 2012 года. Начиная с 2012 года Apple потратила более $500 млрд на выкуп акций. Во всем индексе S&P 500 есть только 8 компаний, чья стоимость больше, чем общий объем выкупов Apple на сегодня - представьте, как выгодно быть инвестором Apple 9. Совет директоров "Яндекса" $YNDX намерен в начале 2024 года реализовать планы по реструктуризации бизнеса и привлечению инвесторов - ждем, не быстро все 10. Китай официально находится в состоянии дефляции, индекс потребительских цен (ИПЦ) в июле -0,3% - во всем мире инфляция, а в Китае свои порядки #weekly
12 июня 2023 в 14:50
Немного с опозданием, но все же, что отметил интересным за прошедшую неделю 1. Минфин предлагает оставить льготы по налогам с торговли акциями и облигациями только для российских бумаг и бумаг из стран — членов ЕАЭС / РБК - если утвердят, то с 01.01.2024 года, при покупке ГДР (Ozon, Х5 и тд) или иностранных акций (не только Apple и Tesla, а, например, Яндекса или Полиметалла) не будет налоговых льгот ЛДВ - Льгота на долгосрочное владение т.е. не надо платить налог, если держишь бумагу более 3-х лет. 2. ЕвроТранс осенью проведёт IPO на Мосбирже. ЕвроТранс работает с 1997 года и управляет сетью АЗК в Москве и Московской области под брендом «Трасса», а также электрозарядными станциями. Выручка компании в 2022 году увеличилась на 26,5% г/г до 62 млрд руб. - интересное IPO, чем их больше, тем живее рынок. 3. $YNDX «Яндекс» добавил в «Алису» нейросеть нового поколения YandexGPT (YaLM 2.0). Чтобы поставить задачу, скажите или напишите «Алиса, давай придумаем» и добавьте, что вам нужно - кто-то пробовал? 4. $OZON Ozon осенью 2023 года выйдет на рынок Армении, заявил глава маркетплейса Сергей Гончаров - озон растет 5. SEC (Комиссия по ценным бумагам) подала иски против криптобирж $COIN Coinbase и Binance и поставила под удар криптовалюты с совокупной капитализацией в $120 млрд, а сами биржи уже столкнулись с оттоком около $4 млрд - SEC хочет всех законтролить, даже то, что не контролится 6. Лионель Месси перешел в «Интер Майами» (клуб принадлежит группе инвесторов, которую возглавляет Дэвид Бекхэм) и подписал контракты с Apple и Adidas. Тем самым он отказался играть за саудовский клуб Аль-Хиляль за $400 млн в год! - когда уже деньги не так важны 7. $DIS Disney и $AAPL Apple разработают технологию для просмотра спортивных матчей в AR-шлеме Vision Pro - будем смотреть футбол с Месси в AR 8. ЦБ РФ в шестой раз сохранил ключевую ставку на прежнем уровне 7,5% - похоже все же дальше будут чуть поднимать 9. $TSLA Tesla заработает около 3$ млрд к 2030 от присоединения конкурентов (Ford, GM) к своей сети зарядных станций - хороший ход построить инфраструктуру и подключить к ней конкурентов #weekly
6
Нравится
1
10 июня 2023 в 18:38
Отчет 🍅 Русагро #AGRO за 1кв23 #взгляд_сверху ГК «Русагро» — крупнейший агрохолдинг в России, занимает лидирующие позиции в производстве сахара, свиноводстве, растениеводстве и масложировом бизнесе. Бизнес у РусАгро полностью находится в России, но сама компания зарегистрирована на Кипре. На Мосбирже торгуются не акции (они торгуются на Лондонской бирже), а только ГДР (глобальные депозитарные расписки = фантики сейчас, т.к. это обязательства иностранного банка). И так, что происходит с бизнесом в текущих условиях по итогам 1кв23. • Главная проблема сейчас у РусАгро - это низкие цены реализации по всем сегментам, восстановление цен идет очень медленно. • Из-за этого выручка снизилась на 23% кв\кв до 47,4 млрд руб. (в млрд руб) 61,5 выручка за 1кв22 - 1,9 Сахар + 1,5 Мясо - 2,3 Сельское хозяйство - 11,8 Масла и жиры + 0,4 Элиминация и Прочие = 47,4 млрд руб выручка 1кв 23. Это на уровне 4кв20-1кв21. • Как видно наибольший удар пришелся на Масла и жиры (-11,8 млрд руб). Т.к. цены были в 2022 очень высокими и часть объемов по масложировому бизнесу была придержана из-за погодных условий в начале года. • EBITDA упала на -56% с 16,2 до 7,1 млрд из-за низких цен (в 4кв21-2кв22 были аномально высокие цены). Менеджмент сообщил, что не ожидает далее роста расходов выше уровня инфляции. • В EBITDA наибольший удар пришелся на сегмент Сельского хозяйства (-4.3 млрд руб) и сахар (-2.7 млрд руб) • Если смотреть скорректированную чистую прибыль (очищенную от разовых расходов), то она подросла на +12% кв\кв (EPS=44,4 руб/акция), в т.ч. из-за курсовых разниц. • Менеджмент сообщил, что они разблокировали большую часть своих замороженных средств в иностранных банках. • Свободный денежный поток 13,7 млрд руб! Это рекорд за долгие годы. Обычно у РосАгро либо практически нулевой, либо отрицательный денежный поток (т.е. компания тратит больше денег (в т.ч. на кап вложения), чем генерирует из своей операционной деятельности) • Из-за сильного свободного ДП удалось немного снизить чистый долг, но из-за падения EBITDA текущий уровень Чистого долга/EBITDA TTM = 2.35 все еще высокое • По мультипликаторам РусАгро сейчас оценивается рынком адекватно PE=6,6; EV/EBITDA 5,4. • Висит вопрос в редомициляции. Менеджмент сказал, что в течение ближайших месяцев всё объявит. Ждем. __ Хорошая компания, кризисоустойчивый бизнес. Но есть проблемы с падением цен по всем сегментам и это расписка ГДР, так что и дивидендов до редомициляции можно не ждать (а они у РусАгро были хорошими). Менеджмент ожидает более высокие цены в ближайшие кварталы, что подправит текущую картину. Подождем, увидим. Пока я вне позиции, как и по всем другим ГДР. #инвестиции $AGRO
9
Нравится
2
7 июня 2023 в 17:42
Пульс учит
Что такое баланс и зачем он нужен Баланс – информация НА ДАТУ о том, ЧЕМ компания владеет (=активы) и ЗА СЧЕТ каких источников (=пассивы): собственных или заемных. Баланс = Бухгалтерский баланс = Форма №1 = Balance sheet Statement of financial position = Отчет о финансовом положении Баланс делится на Активы и Пассивы. Активы (деньги, фин вложения, дебиторская задолженность, запасы, ОС, НМА) - это ИМУЩЕСТВО компании, которое принадлежит ей на праве собственности и ЗАРАБАТЫВАЕТ прибыль. Т.е. если приобретен актив, важно понимать ДЛЯ ЧЕГО? т.к. он должен зарабатывать прибыль, а не просто существовать. Наличие актива - это РЕЗУЛЬТАТ прошлой сделки компании (купили товар - пополнили запасы, продали товар - получили деньги). Активы всегда имеют оценку в ДЕНЕЖНОМ выражении. Если Актив не удовлетворяет условия выше, то это не Актив. Пассивы - это ИСТОЧНИКИ формирования имущества в Активах, а именно: Собственный Капитал + Заемный Капитал. Только с помощью пассивов можно определить какая часть имущества (=Активов) финансируются собственными средствами, а какая заемными. Это позволяет определить финансовую устойчивость компании и предпринять необходимые действия для ее повышения. Также в пассиве можно увидеть какую прибыль компания реинвестировала в бизнес за все время своего существования (= нераспределенная чистая прибыль НРП), увидеть денежный поток (=разность между статьей деньги двух балансов), какая чистая прибыль (=разность между статьей НРП двух балансов) и многое другое. Анализ баланса позволяет посмотреть на бизнес в целом, оценить его в основных аспектах развития. КАЖДАЯ хозяйственная операция, которую совершает компания, обязательно находит свое отражение в балансе. Поэтому баланс - это фото на определенный день. 1 фото не даст много информации, но сопоставление 2х фото и более на разные даты позволит увидеть динамику развития компании с момента ее основания и сделать выводы. #фундаментал #основы #пульс_учит #новичкам2023 #учу_в_пульсе
22
Нравится
3
4 июня 2023 в 18:03
Эта неделя показалась более скучной на интересные корп. события, но все же есть несколько 1. $NVTK НОВАТЭК хочет построить в Мурманской области СПГ-завод мощностью 20,4 млн тонн с запуском первых двух линий в 2027. Проект предполагает использование электроприводов и дешевой электроэнергии Кольской АЭС, что избавляет от необходимости закупать санкционные газовые турбины. Главными вопросами остаются цена закупки газа у «Газпрома» и условия экспорта СПГ / данные “Ъ” - интересные идеи у Новатэк, слежу за развитием. 2. Рыночная стоимость $NVDA Nvidia впервые превысила 1 трлн $ - ажиотаж вокруг ChatGPT и прочих AI подпитывает интерес к акциям Nvidia 3. За прошедший год короткие позиции (=шорты) по американским акциям, связанным с полупроводниковой промышленностью, принесли $18,31 млрд убытков, включая $7,2 млрд убытков после ралли акций Nvidia на прошлой неделе - опасно при таком ажиотаже ставить против Nvidia, но кто не рискует… тот не теряет $7,2 млрд 4. $VOW3@DE Volkswagen продал российские активы, включая завод в Калуге, без опциона на обратный выкуп, сообщили в Минпромторге. Новый владелец — компания, связанная с дилером «Авилон» 5. $SMLT Самолет объявил об обратном выкупе своих акций (= байбэк) на 10 млрд рублей до конца 2023, т.к. по мнению менеджмента, текущая цена акций не отражает их реальную стоимость, акции сразу же выросли на 11,4% и достигли в моменте 3049 рублей за бумагу - это большой позитив проведение такого крупного байбека, у акций теперь сильная поддержка при просадках 6. $FLOT Совкомфлот - новый максимум года, акции выстрелили на +34% за неделю на хорошем отчете. Совкомфлот - бенефициар логистики при текущих санкциях. Нефть из РФ как-то нужно доставлять и за это готовы много платить. Надо присмотреться к компании и изучить отчет за 1кв23 7. Прекращение сотрудничества с Канье Уэстом обрушило прибыль $ADS@DE Adidas на 70%! В 2022 г. чистая прибыль Adidas упала с 2,1 млрд евро до 640 млн. Разрыв сотрудничества лишил компанию главного источника дохода и выявил множество проблем / сообщает Bloomberg - неожиданно, т.е. 70% чистой прибыли всего Adidas генерировал 1 Канье!? Куда смотрел менеджмент?! 8. Доход $AAPL Apple за 2022 год в размере $394 млрд равен суммарному доходу гигантов Adobe, Nvidia,Netflix, Oracle, Lenovo, Sony и Meta - или 27 712 975 000 000 рублей по курсу на конец 2022, сложно осознать такую крупную сумму 9. Такси от $YNDX «Яндекса» (Yango) набирает популярность в Дубае. Сервис такси отнял значительную часть дубайского рынка у американской Uber. На приложение «Яндекса» приходится до 8% всех поездок в Дубае / Bloomberg - так скоро и ЯндексМаркет откроют и самокаты запустят) 10. $TCSG Тинькофф с 05.06 вводит комиссию 1% за внесение наличной валюты на счет!! #weekly
8
Нравится
1
2 июня 2023 в 8:20
Отчет Сегежи🪓 $SGZH за 1кв23 #взгляд_сверху Недавно вышел отчет за 1кв23, посмотрим, что с ней происходит. •Компания недавно объявила о том, что дивидендов за 2022 год не будет, что ожидаемо, см. разбор интервью с их IR в моих в постах ниже. Думаю, что и за 2023 их точно не стоит ждать. •Выручка за 1кв23 упала на 47% г/г, но отмечу, что был исторически сильнейший по выручке 1кв22, а сейчас на уровне 1кв21 и чуть выше 1кв20 •Упали цены и объемы продаж, но курс доллара подрос в 1кв23, во 2кв23 станет ещё лучше эффект. •OIBDA за квартал упала на 91% до 1,1 млрд.руб OIBDA (опять же сильная база за 1кв22 = 11,7млрд руб.) •Менеджмент сообщает, что ситуация с логистикой постепенно улучшается, способствует в том числе господдержка, ее влияние на OIBDA оценивают в 1,5-4 млрд руб., а влияние курса (как помним из разбора интервью): на каждый +1 рубль к курсу $ Сегежа получает +500 млн OIBDA •Цены на материалы. Пока наблюдается небольшой рост цен только на пиломатериалы. Общая динамика слабая. Рост цен может перевернуть всю ситуацию с бизнесом. •Чистой прибыли конечно же нет, убыток в -3,7 млрд. руб. Впрочем все 3 последние квартала убыточны. • Свободный денежный поток тоже отрицательный. Сказываются большие выплаты % по долгу, кап. затраты., а также изменение оборотного капитала. •По итогам года суммарно ожидается порядка 7 млрд. руб капекса. Поэтому, чтобы Сегежа могла дальше нормально работать, ей необходимо более 10 млрд. руб. OIBDA за год. Сложно, но вроде реально. •Долг просто огромный = 110,4 млрд. руб.!! Сегежа выглядит банкротом. Чистый долг/OIBDA TTM = 7,9!! (у всех по разному, но норма обычно 1-3) •Сегеже удалось часть своих кредитов реструктурировать и уменьшить погашения в 2023, чтобы хватило денег. Весь долг планируют погасить планомерно к 2027 г. •Но если вдруг ЦБ начнет поднимать ключевую ставку, то Сегеже будет тяжко. Скорее всего, помогать тогда придется АФК либо займами, либо допкой. __ Слабый отчет Сегежи, но это было ожидаемо. В интервью IR подробно рассказывала про все проблемы (падение цен на продукцию, закрытие рынка Европы, сокращение и перестройка производства, укрепление курса рубля в 2022, рост затрат и перестройка логистики и тп). Сейчас менеджмент говорит, что они прошли самое дно, перестроились и ждут улучшения. Но важно смотреть на цены материалов. Достаточно рискованная история с непредсказуемым движением. Надеюсь у Сегежи все нормализуется, а я пока подожду их отчет за 2кв23. #инвестиции #сегежа
30 мая 2023 в 18:16
Пульс учит
Стандарты и три основные формы Российские компании обязаны отчитываться по Российским стандартам бухгалтерского учета - РСБУ. Но существуют также другие наиболее популярные стандарты: • МСФО (IFRS) — Международные Стандарты Финансовой Отчетности (International Financial Reporting Standards). • GAAP (Generally Accepted Accounting Principles) - финансовая отчетность в США. Обязательна для компаний, зарегистрированных на биржах США Компании РФ часто публикуют отчетность как по РСБУ, так и по МСФО. Так как отчетность по МСФО более подробная. Важно! ВСЕГДА нужно смотреть именно консолидированную отчетность! Почему? Часто один бизнес разделен на несколько фирм. Нет смысла смотреть отчетность по каждой отдельной фирме, нужно видеть, как работает бизнес в целом. Для этого компании выпускают консолидированную отчетность по всем фирмам. Нашел интересную компанию и скачал ее консолидированную (и аудированную) финансовую отчетность. Куда смотреть дальше? Существуют три основные формы: 1. Баланс – информация НА ДАТУ о том, ЧЕМ компания владеет (=активы) и ЗА СЧЕТ каких источников (=пассивы): собственных или заемных. Это результат, а не процесс. Это ФОТО состояния компании на конкретную дату (обычно квартал или год). Отвечает на вопрос: Сколько имущества, обязательств и собственного капитала в компании, а также главный вопрос: ГДЕ прибыль? 2. Отчет о Прибылях и Убытках (ОПУ) - показывает ВЕЛИЧИНУ прибыли или убытка, заработанные за ПЕРИОД времени и рентабельность бизнеса. Это ПРОЦЕСС между двух дат баланса. Отвечает на вопрос: СКОЛЬКО компания заработала прибыли? 3. Отчет о Движении Денежных Средств (ОДДС) - показывает денежный ПОТОК и изменение остатков денежных средств за ПЕРИОД времени. Отвечает на вопрос: ХВАТИТ ли денег на все оплаты? Ну а на что смотреть уже внутри этих форм, будем постепенно разбираться. Это самое интересное. #финансы #основы #учу_в_пульсе #пульс
162
Нравится
11
28 мая 2023 в 19:02
Порция интересного за неделю 🍿 1. Путин подписал указ об обязательном размещении “замещающих” облигаций в срок до 1 января 2024 г. - замещайки отличная альтернатива хранению валюты под %, причем многие сейчас торгуются с хорошим дисконтом. Напишу отдельный пост какие из них купил 2. Часть выкупаемых акций при уходе компаний из РФ должна размещаться на бирже / Минфин РФ - интересно как это будет организовано, но тема хорошая 3. Поставки по морю российской нефти $BRJ4 растут и никаких признаков сокращения добычи не видно, утверждает Bloomberg. За четыре недели объем нефти, перевозимой по морю, составил почти 4 млн баррелей в сутки. Относительно первой недели апреля показатели увеличились на 15% - санкции похоже уже не мешают 4. Один из крупнейших швейцарских банков Julius Baer сообщил своим клиентам — россиянам и белорусам — о заморозке их инвестиционных счетов из-за требований европейского депозитария Euroclear - и снова добрый вечер ( 5. Совет директоров ПАО «Газпром» $GAZP рекомендовал собранию акционеров не объявлять и не выплачивать дивиденды по результатам деятельности в 2022 году - ожидал такое, поэтому заранее поменял Газпром на Новатек $NVTK . Забавно, что сослались на то, что за первое полугодие 2022 были выплачены рекордные дд, поэтому сейчас без них)) 6. Мосбиржа с 25 мая переведет акции «Магнита» $MGNT из первого (самый надежный) в третий (последний-рисковый) уровень котировального списка - теперь Магнит третий эшелон, т.е. высокорисковые акции, т.к. они нарушили правила корпоративного управления: не избрали вовремя совет директоров и не опубликовали отчётность за прошлый год. Может планируют сделать делистинг как с Детским Миром!? 7. Brookfield Corp., крупнейший арендодатель офисов в центре Лос-Анджелеса, объявил дефолт по кредитам на сумму $1,1 млрд на три здания. Второй по величине город Америки находится в авангарде проблем с недвижимостью, которые грозят массовыми дефолтами и еще большими проблема для арендодателей. Уровень вакантных офисов в центре Лос-Анджелеса составляет рекордные 30%, при этом стоимость зданий резко упала - нехорошая тенденция на недвижку в США, может еще сильнее подкосить местные банки 8. $OZON впервые за 25 лет (работают с 1998 года!) стал прибыльным - как OZON всё это время работал в убыток и активно развивался, очень интересная тема к изучению. 9. Компания по производству мозговых имплантатов Илона Маска Neuralink получила разрешение от FDA (регулятор США) на проведение своего первого клинического исследования на людях. Устройство компании Neuralink призвано помочь людям с параличом или травматическими повреждениями мозга общаться и управлять компьютером силой мысли - матрица уже близко! 10. Китай впервые в истории занял первое место в мире по экспорту автомобилей, вытеснив Японию с этой позиции. Электромобили составили почти 40% от общего объема автомобильных поставок за рубеж - и похоже большая часть идет в РФ. #weekly
5
Нравится
1
23 мая 2023 в 18:47
Как дела у #TSLA в 1кв23 #взгляд_сверху ♦️Выручка +24% кв/кв, рост продолжается за счет поставок авто. ♦️Поставки за 1кв23 422 тыс. авто, суммарно за посл. 12 мес. (ТТМ) уже 1,426 млн шт. План до конца 23 года 1,8 млн. В целом могут порадовать и сделать и 2 млн. ♦️В 1кв23 Tesla произвела 440,8 тыс авто, что на 44% больше, чем за 1кв22. ♦️Однако из-за растущей конкуренции Tesla вынуждена снижать цены, что давит на ее маржу (упала кв/кв EBITDA и EPS). Главными конкурентами у Tesla - это китайские дешёвые марки. Из-за этого в прошлом году Tesla 6 раз снизила цены, что сдавило прибыль на 23%. ♦️Кап.затраты за 1кв23 рекордные $2,072 млрд из-за строительства новых заводов ♦️Тесла ожидают, что кап. затраты составят от $7 до 9 млрд в 2023г и в каждом из следующих 2 лет. ♦️Свободный денежный поток (FCF) пока положительный $441 млн - хорошо, но тоже значительно меньше 1кв22 ($2,2 млрд). ♦️Копят деньги на счетах (=Net Debt), начиная с 3кв20, на 1кв23 уже складируют $19,7 млрд. ♦️Мультипликаторы текущие у Теслы P/E=43,9, уже неплохо, но нужно смотреть будущие. По прогнозам аналитиков в 2024 P/E=32,8, в 2025 P/E=26,6, что еще лучше. ♦️Ближайший стимул для роста - начало продаж пикапа-кибертрака в 2023. Надеемся в этот раз не будет переносов. ♦️Думаю, что на текущем рынке у Tesla скорее шансы уйти чуть ниже, чем вырасти. Это может быть хорошей идей для формирования долгосрочной позиции для тех кто готов сидеть в компании и поддерживать ее успехи и неудачи. __ У меня есть позиция по Tesla, покупал ее давно, прокатился по всем “горкам”, а теперь сижу в заморозке из-за санкций) $TSLA
22 мая 2023 в 16:06
Отчет Яндекса $YNDX за 1кв23 #взгляд_сверху Акции Яндекса активно растут на сообщениях о возможной покупке контрольного пакета акций (51%) группой инвесторов - Потаниным, Алекперовым, Мордашовым и банком ВТБ (состав и доли еще будут уточнены позже). Посмотрел отчет за 1кв23, чтобы понять, что же они хотят купить за предложенные 560-600 млрд руб ($7-7,5 млрд) - Выручка растет на 54% г/г до Р163.3 млрд. Вообще Яндекс с 2021 года держит квартальные темпы роста выручке 45-54%, что очень достойно. - Растет в основном ядро, которое генерирует прибыль - Поиск + Портал и Райдтех, а также активно растет пока убыточный Е-коммерс (Маркет, Лавка, Еда, тп) - За счет доходов от прибыльных направлений Яндекс вкладывает много денег в развитие новых сервисов (Маркет, Еда, Лавка, Кинопоиск, Плюс, Алиса и тд) - Яндекс.Маркет активно растет на +97% г/г и не сбавляет темпы, держится на уровне Wildberries и Ozon. Интересно наблюдать как в итоге они поделят рынок между собой (или всех “съест” большой Сбер?) - Рост выручки сегмента Такси немного опустился со средних 40-60% до 23% кв/кв. - Маржинально EBITDA стремительно падает с 47% в 2013 до 7.8% в 1кв23. Это происходит из-за активного финансирования в новые сервисы и направления. Но сама EBITDA за счет очень быстрого роста Яндекса находится на нормальном уровне примерно 2020 года. - Больше всего денег отнимает Е-коммерс (Маркетплейс и тп). Яндекс может увеличивать свою маржу, если перестанет тратить столько денег на развитие этих направлений, но тогда они растеряют весь свой активный рост. - Такие тарты конечно же влияют и на чистую прибыль, она есть, но небольшая, EPS = 7 руб/акцию (в 1кв22 EPS= -23, 1кв21=6, 1кв20=16, 1кв19=17, 1кв18=12) - Чистый долг пока отрицательный, что хорошо, но ранее был выкуп оставшейся доли у Убера за $702,5 млн и долг может подрасти в следующих кварталах - По мультипликаторам Яндекс стоит нормально, P/E=33,3, EV/EBITDA=8.8, P/S=1.1, т.е. либо на своем среднем уровне, либо даже ниже. - Яндекс подтверждает подготовку к разделению бизнеса на российский и нероссийский бизнес. Предложение по реструктуризации будет вынесено на рассмотрение акционеров в течение 2023 года. - Вопрос как они буду рассчитываться с текущими держателями акций Yandex N.V. Будет ли выбор получить кэш или новые акции Яндекс или будет еще какая-то другая опция. __ Мне нравится Яндекс, покупал немного еще несколько лет назад, держу и не планирую продавать. Есть желание даже увеличить позицию, так как хороший отчет. Но ключевой вопрос - условия разделения бизнеса, а теперь еще выкуп контрольного пакета, а это новая стратегии развития…?! Т.о. пока не понятно как все это будет происходить и не будет ли неожиданностей для частных инвесторов. #инвестиции
Еще 2
7
Нравится
11
21 мая 2023 в 16:17
Что было интересного на текущей неделе 1. $VKCO опубликовало отчет по МСФО за 1кв23 - по сути там только выручка и число пользователей, никаких пояснений какие расходы и убытки. Зато теперь VK займется строительством собственных ЦОДов в Мск и Спб 2. Группа «Эталон» $ETLN объявляет о намерении получить статус первичного листинга на Московской бирже путем регистрации существующих ГДР, ждут одобрение ЦБ - но это еще не редомициляция 3. СПБ Биржа: объем «застрявших» дивидендов по замороженным бумагам составил более чем ₽30 млрд - это наши с вами дивиденды, которые где-то копятся и потом (надеюсь) будут выплачены 4. $MOEX Мосбиржа планирует перевести акции и валютные облигации на режим торгов T+1 - будет удобнее делать ребалансировку портфеля 5. $SPBE СПБ Биржа создаст безопасную цепочку хранения бумаг Гонконга до конца года. «Мы выстраиваем инфраструктуру для хранения ценных бумаг, которая не связана с недружественными странами» / рассказал Горюнов - наконец-то, а то сейчас есть риски заморозки 6. $YNDX Алекперов (Лукойл) и Потанин (Норникель, Тинькофф) предложили купить 51% «Яндекса», который целиком оценили в 560-600 млрд руб ($7-7,5 млрд) / forbes - помню в 2020 Яндекс хотел купить Тинькофф, но не договорились, теперь Тинькофф возможно купит Яндекс 7. «Яндекс» объявил о ребрендинге Delivery Club и смене его названия на «Маркет деливери». Кроме еды из ресторанов, сервис начнет доставлять также электронику и товары для дома - битва с Ozon и Wildberries 🍿 8. $SBER Сбер представит стратегию развития до 2026 г. и новую дивидендную политику в декабре 2023 / топ-менеджер - интересно, что будет в новой дивполитике, т.к. сейчас платят 50% от чистой прибыли 9. Налоговые договоры с Западом заморозят указом Путина. Подготовка к приостановке соглашений об избежание двойного налогообложения (СИДН) с «недружественными» странами близка к завершению / Forbes - разрыв соглашений приведет к росту налога на дивиденды от компаний США для резидентов РФ до 43% (30% - платим в США + 13% - в РФ), вместо текущих 13% (10% + 3%) 10. Горки с дивидендами. Щедрые дивиденды объявила Башнефть (₽199.89, 13.19%), ЛСР (₽78, 13.63%) и МТС (₽34.29, 11.73%), а вот Сегежа и Черкизово решили не выплачивать ДД. Неожиданным было решение $SNGS Сургутнефтегаза выплатить самый минимум (₽0.8, 2.51%) - Сургут сильно разочаровал рынок + не понятно, что у них творится с огромной кубышкой ($52 млрд. - конвертировали ли/сколько или нет) #weekly #новости
6
Нравится
4