Назад
EggsInBaskets
18 сентября 2023 в 8:35
🏦Ставка 13%: на кого обратить внимание? Топ-4 идеи 📚Изменение ставки всегда ребалансирует экономику страны в целом, не говоря о рынке ценных бумаг. При этом важно отметить, что эффект от изменения ставки отражается в экономике спустя определенное время (как правило, через 1-2 месяца).  ☝️Именно поэтому очень важно знать на что распространяется эффект от ставки и сразу корректировать стратегию инвестиций под нее. 🔴Подобрал для вас 4 злободневных тренда, напрямую касающихся ставки. 1️⃣Переток средств в высоколиквидные надежные акции и сдувание пузырей. Все эти идиотские истории с ростом акций 3 эшелона на 1000% за полгода и 20% за 5 мин на открытии торговых сессий прилично пошатнулись в прошлую пятницу. Было проведено более 50 дискретных аукционов в связи с парением акций низкой капитализации на 20%+. В один миг неопытные инвесторы теряли свои депозиты.  Опытные, в свою очередь, знают, что цикл повышения ставок всегда приводит к перетоку активов в более надежные, дивидендные истории. Вспомните эпоху «вертолетных денег» в США: высокобэтовые акции из фонда Кэти Вуд лежат на дне на 90% от пиков, в то время как лидеры своих отраслей за пару лет удвоились. Аналогичная ситуация сейчас в РФ: Зачем вкладывать в рисковые истории, если депозиты, фонды денежной ликвидности и ОФЗ стали давать 10+% доходности при нулевых рисках?  2️⃣Нефтегазовый сектор продолжает радовать Доллар по прежнему колеблется в районе 96₽, нефть Brent стремится к 100$. При этом сама ставка влияет на нефтяной сектор лишь опосредованно: Для нефтегазового сектора важны по сути три детали: Цена на нефть, Курс доллара и объемы экспорта. Учитывая, что все эти три составляющие сейчас находятся в выгодной для РФ позиции-нефтяной сектор буквально купается в деньгах. Новости по огромным объемам серых поставок морским путем только закрепляют этот тезис. По мере продолжения тренда на рост нефти акции будут расти, а дивидендные выплаты за год в большинстве случаев превысят 10%. 3️⃣Аутсайдеры: Финансы, Ритейл, Девелопмент Главная цель поднятия ключевой ставки-попытка остановить инфляцию, которая в свою очередь возникает во многом из-за роста потребительской активности. Что в итоге происходит при ее поднятии: кредиты становятся менее привлекательными, инфляционные ожидания падают, люди начинают меньше тратить.  🔳Меньше кредитов при росте доходности по вкладам-меньше прибыли для банковского сектора  🔳Меньше потребительской активности-меньше прибыли для маркетплейсов, ритейла. 🔳Больший процент по ипотеке-меньшее кол-во сделок по новостройкам. Негатив для девелоперов. 4️⃣Продуктовый ритейл в фаворе Забавно, что все расписанное выше про ритейл не касается продуктового ритейла. Наоборот, более высокая ставка=позитивный фактор в данном случае.  Объясняю почему: есть такое понятие, как отрицательная ценовая эластичность спроса. Если по-русски-при падении доходов увеличивается потребление товара с отрицательной эластичностью.  Высокая ставка хоть и подразумевает снижение трат и покупок, но продуктов это не касается. Наоборот, аккумуляция сбережений приведет к росту популярности дискаунтеров и бОльшему обьему покупок. Данная тенденция четко прослеживается во всех отчетах продуктовых ритейлеров в виде снижения суммы среднего чека. Здесь особняком отмечу X5 и Магнит с их дискаунтерами: должны выглядеть лучше рынка.  ✅Вывод: ✔️Более высокая ставка рано или поздно приведет к оттоку средств из высокорисковых акций в консервативные инструменты (вклады, фонды денежной ликвидности, ОФЗ).  ✔️Нефтегазовый сектор привлекателен для покупки, так как продолжит получать рекордные прибыли, что позволит выплачивать огромные дивиденды. Отмечу $LKOH $ROSN $TRNFP ✔️Продовольственный сектор также выглядит интересно (отрицательная ценовая эластичность спроса). Отмечу $FIVE $MGNT ✔️Девелоперам, Банкам, Ритейлу, компаниям с высоким долгом придется нелегко.  Отмечу $SMLT $SBER $OZON $AFKS
6 630 
+5,69%
569,35 
0,77%
14
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
21 февраля 2024
Яндекс: свежий отчет хорош, поэтому повышаем таргет
19 февраля 2024
Чем запомнилась прошлая неделя: решение Банка России по ставке
Ваш комментарий...
Новые звезды Пульса
Начинающие авторы делятся мнениями о ценных бумагах и уникальными методами инвестирования
RusDvd
+362,7%
10,6K подписчиков
Iron_Speculator
+13,4%
3,4K подписчиков
Protraderteam
+184,9%
7,4K подписчиков
Яндекс: свежий отчет хорош, поэтому повышаем таргет
Обзор
|
21 февраля 2024 в 14:57
Яндекс: свежий отчет хорош, поэтому повышаем таргет
Читать полностью
EggsInBaskets
163 подписчика4 подписки
Портфель
до 10 000 
Доходность
+5,41%
Еще статьи от автора
19 февраля 2024
А что там с SPO Инарктики и ТМК? Возможно уже все забыли, что в конце сентября и ноября 2023, такие прекрасные компании как ТМК TRMK и Инарктика AQUA проводили SPO (вторичное предложение акций на рынке) ✍️Суть SPO в следующем: 👇Акции компании уже представлены; давно торгуются на бирже 👇Компания по определенным причинам «вбрасывает» на рынок свои же акции 👇Но в отличии от допэмиссии доля акционеров не размывается 👇Акционерам предлагается подать заявку на участие в SPO по фиксированной цене 👇Те, кто подал заявки, могут купить акцию по фиксированной цене на SPO (которая будет отличаться от биржевой в лучшую или худшую сторону) 📚Сама компания может проводить SPO по-разным причинам: самая очевидная это повышение фри-флоата; ликвидности. Но, как и с IPO, вполне очевидно, что компания не будет вбрасывать свои же акции в рынок за дешево, или если считает, что акции потом будут расти) (В таком случае компания проводит байбэк) Уже совсем скоро мы увидим вливание акций ТМК в рынок и увеличение фри-флоата на 1,5%. Сама компания мне очень нравится, одна из самых рентабельных в РФ прямо сейчас. В сентябре казалось, что опцион на покупку акций за 230₽ выглядит божьим даром, ведь все аналитики давали потенциал в 300₽+ за полгода. Но воз и ныне там, как говорится) Лишь за последнюю неделю котировки немного оживились, но за полгода увидели околонулевую динамику. С Инарктикой пока тоже тухло: почти -7% с даты сбора заявок на SPO, что хуже индекса. Посмотрим, как будет дальше, но пока заморозка денег в SPO себя не оправдывает. Как и в случае с IPO, компания не будет выходить на рынок задешево). Большинство недавних IPO это лишь подтверждают: ASTR MGKL EUTR CARM DELI
19 февраля 2024
👍Что ждать от рынка на неделе? Сохранение высокой ставки и инфляционных ожиданий будет давить на рынок. ❌1)Пессимистичные прогнозы по ставке оправдываются: на потенциал роста IMOEX идет давление На заседании 16 февраля ЦБ дал ясно понять, что в ближайшие полгода снижение ставки мы вряд ли увидим. Но, пока все ждали речь главы ЦБ, чуть более ушлые могли судить о риторике ЦБ по сторонним индикаторам: а)Инфляционные ожидания населения все еще остаются высокими: в районе 11-12% При регулировании ДКП всегда нужно учитывать некий «гэп» между инфл ожиданиями и безрисковой доходностью с депозитов. Т.Е. если банки сейчас сделают ставку в 11-12%, то люди деньги в банк на вклад не понесут: посчитают доходность непривлекательной, ибо инфляционные ожидания дают ту же цифру. Это, конечно, косвенный индикатор по ДКП, но имеет место быть. б)Свободные деньги будут литься на рынки и давить на ДКП Недавнее IPO Диасофта DIAS показало, что у граждан много денег на руках. Неудивительно: ведь если раньше (21 год, например) для управляющих доходность в 10% годовых считалась неплохой, то сейчас цифры в 20-30% годовых никого не удивляют. В РФ много людей с большими капиталами, и при грамотном его использовании в текущих условиях его (капитал) можно быстро аккумулировать, либо снимать кэш и жить на эти деньги, либо реинвестировать их в рынок, пускать в экономику, что многие и делают. И именно поэтому, несмотря на жесткому ужесточению ипотек снижения цен на недвигу не происходит: люди все равно готовы тратить. Представьте, что будет, когда все побегут снимать свои деньги со вкладов в 15% годовых через год?) Люди начнут активно тратить, инфляция повысится, нужно будет опять поднимать ставку. ❌2)Многие факторы указывают на коррекцию индекса По RSI индекс перегрет, по RVI тоже. Текущие значения близки к максимумам периода пост-СВО, а с начала года выросли почти на 10% без особых драйверов роста. Смерть Навального повысила риски новых санкций против РФ, да и рынок в моменте отреагировал падением на 0,5%. Санкции научились обходить, но определенный эффект все равно будет иметь место. А это, опять же, давление на индекс. ✅3)Нефть и доллар будут защищать от коррекции Тут все по классике. Растет нефть и бакс- растут доходы экспортеров-растет индекс. Доллар сейчас подрос, у нефти также локально остаются триггеры для роста. Это будет поддерживающим фактором. Но нужно помнить, что нет прямой связи между этими переменными: в 2024 году наш индекс не особо ходит за нефтью и баксом. ✅4)Российская экономика неплохо себя чувствует в условиях высоченной ставки. Об этом говорит отчетность компаний По итогам февраля мы увидели, что российский бизнес показывает крутые результаты даже в условиях ставки в 16%: Растущие бизнесы (Яндекс YNDX, Озон OZON, Софтлайн SOFL и тд.) бьют все рекорды и ожидания по выручке раз за разом; крепкие экспортеры также показывают хорошие результаты (ММК MAGN, Северсталь CHMF ). Банковский и строительный сектора, которые казалось бы должны были скорректироваться на фоне высокой ставки (снижение процентных доходов для банков) и ужесточения ипотек (снижение выручки для девелоперов) тоже чувствуют себя хорошо. Эталон ETLN чудесным образом показал продажи х4 по итогам января, а доходы Сбера SBER остаются на высоком уровне, и по рекордный заработок по итогам 2024 (выше 2023) не будет сенсацией. ❗️Вердикт: Момент для ребалансировки активов (выбор в пользу облигаций) сейчас хороший. Понять потенциал рынка достаточно просто: Сравниваете годовую доходность с безрисковых инструментов (ОФЗ) с дивидендной доходностью акций. Увидите, что очень мало акций, которые способны обгонять ОФЗ и даже вклады. (Например, Транснефть, Татнефть). TATN TRNFP А потому нужно либо брать «дивидендных гигантов», либо быстрорастущие и при этом не перегретые акции, что достаточно сложно. #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_учит
15 февраля 2024
🔥Подробнейший пост про мультипликатор P/E: P/E (цена/прибыль): соотношение цены акции и прибыли на акцию или, соответственно, соотношение капитализации компании и ее прибыли. Один из главных мультипликаторов для оценки Справедливой цены акций. ❌Высокий p/e: акция дорогая ✅Низкий p/e: акция дешевая 📉P/E снижается, если растет прибыль компании, либо падает цена акций компании на бирже. 📈P/E растет, если падает прибыль, либо растет цена акций. 🧮Посчитаем P/E Сбербанка SBER 1️⃣Первый способ ✔️Смотрим на итоговый показатель чистой прибыли за 2023: ⚫️1.493.000.000.000 (Полтора триллиона₽, если по-русски) ✔️Смотрим на кол-во акций Сбера в обращении: ⚫️21.586.948.000 шт. ✔️Прибыль на акцию — это общая прибыль, деленная на количество бумаг Следовательно, делим 1.493.000.000.000 на 21.586.948.000 ✔️Получаем 69.1₽ на бумагу. Сейчас Сбер торгуется по цене в 280₽ за акцию. P/E: 280/69.1 = 4,05 ✔️Итог: P/E Сбера = 4,05 2️⃣Второй способ Можно уложиться в одно действие: Смотрим на актуальную капитализацию (6трлн₽) и делим на годовую прибыль (1.5трлн₽) 6/1.5= 4 ✔️Получаем ту же цифру. ✍️У высокотехнологичных и быстрорастущих компаний p/e будет всегда выше, например, нефтяных компаний. Потому что темпы роста чистой прибыли (год к году) у YNDX или WUSH сильно выше, чем у условной TRNFP или RTKM ; бизнес первых развивается быстрее вторых, поэтому и оценивается дороже. ❗️Поэтому оценивать нужно компанию исходя из того, насколько ее p/e отличается от p/е компаний-конкурентов в секторе. 🙌Например: Если p/e Сбера=4, ВТБ=3.5, Тинькова=9, а Совкомбанка (на момент выхода на IPO)=2.1. TCSG SVCB Средний P/E банковского сектора составлял около 4,5 (по данным БКС за ноябрь 2023) Логично, что Совкомбанк был недооценен, поэтому за последнее время он так вырос (цена дошла до справедливых оценок) Иногда бывает трудно определить средний P/E по сектору, и тогда нужно сравнивать компании с конкурентами. Самый свежий пример: Whoosh и Делимобиль DELI P/E Whoosh=12 P/E Делимобиля=27 Логично, что Whoosh сейчас на бирже оценен более справедливо, а Делик дорогой. ✍️Отрицательный p/e: это значит, что компания в данный момент ничего не зарабатывает, т.е. несет убытки. ❗️Но не всегда это означает, что компания непривлекательна для покупки. 🙌Например: Озон и ВК за 2023 год- это компании с отрицательным PE. Почему? Потому что за 2023 год убытки Озона составят (допустим) 80млрд₽. Капитализация Озона на текущий момент при этом составляет около 600млрд₽. Делим 600 на -80 получаем P/E Озон= -7,5 VKCO OZON ❗️НО ЭТО НЕ ЗНАЧИТ ЧТО ОЗОН НЕПРИВЛЕКАТЕЛЕН ДЛЯ ПОКУПКИ❗️ Нельзя рассчитывать убыточные компании по P/E: нужно смотреть на другие мультипликаторы и показатели. Например, на темпы рост выручки в данном случае. Если вы знакомы с Озоном, то понимаете, что компания реинвестирует всю прибыль в развитие бизнеса, и в будущем станет генерировать огромную прибыль. Инвесторы это понимают, поэтому Озон считается хорошей акцией роста даже с отрицательным P/E. ❗️ВАЖНО: показатели прибыли компаний и цена акций на бирже постоянно меняются, поэтому самый надежный способ- считать показатель P/E самостоятельно, ориентируясь на самые свежие данные. Не ошибетесь) 🙌Теперь тезисно подведем итог: ✔️P/E- один из главных показателей, определяющих справедливую цену акций ✔️Смотреть исключительно на P/E- нельзя. Показатель нужно учитывать вместе с массой других: (p/s, net/debt, ev/ebitda и тд) ✔️P/E Быстрорастущих, высокотехнологичных компании всегда выше традиционных, устоявшихся бизнесов. ✔️Верный способ оценить справедливую стоимость компании- сравнить ее P/E с конкурентами по сектору ✔️Отрицательный P/E-компания убыточна. Но это не всегда плохо ✔️российский рынок по P/E недооценен. Аргумент за покупку акций в долгосрок. ✔️Не смотрите на показатель p/e на платформах, данные часто не обновляются. Лучше считать самостоятельно. #прояви_себя_в_пульсе #пульс_учит #учу_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест