Назад
EggsInBaskets
22 ноября 2023 в 9:56
🪨Мечел-угольный актив с большими долгами. Часть 2 $MTLR $MTLRP Состояние отрасли:  📉 Важно отметить, что мировое потребление угля находится на спаде, в отличие от нефти и газа. Нефть является самым востребованным топливом прямо сейчас, а газ-топливом с наибольшими темпами роста потребления. Если посмотреть на пару десятков лет вперед и покопаться в государственных программах ведущих стран (Япония, Китай, ЕС), вы обнаружите, что в планах правительства стоит полный отказ от выбросов углерода (СО2) в атмосферу к 2050-2060 году.   🇨🇳 Главным импортером угля для России сейчас является Китай. При этом сами китайцы обладают наибольшими запасами угля в мире. Поставки из России им нужны лишь для диверсификации логистики и подстраховки от дефицита в периоды активного потребления. А также для того, чтобы соответствовать требованиям по исполнению упомянутой выше программы по отказу от выброса углеродов в 2050-2060. Считается, что российский уголь с Эльгинского месторождения в Якутии более экологичный - таким образом китайские предприятия убивают двух зайцев: используют дешевле топливо и соответствуют требованиям правительства.  🧮 Но все не так радужно: доля угля в мировом потреблении постоянно падает, а у китайцев полно своего угля. Единственный вариант - закупки Китая под соответствие экологическим нормам и поставки в Индию, где активно растет экономика и предприятиям нужен уголь.  Текущая цена: 📈 С начала сентября акции Мечела активно разгоняли СМИ и всякие телеграм-каналы, что привело к росту акции на 70% за пару месяцев. История исключительно спекулятивная, так как наибольший рост пришелся как раз на ноябрь, когда указ о валютной выручке уже вышел, а доллар упал, что невыгодно экспортерам.  📊 Что касается показателя P/E: достаточно тяжело оценивать справедливость текущей цены, так как Мечел периодически отчитывался с убытками, тяжело взять среднеисторическое значение. На 2023 он был равен 0,9 - показатели крайне низкие для компании с такой капитализацией. Летом, когда угольщики болтались на дне, Синара давали прогноз по росту на 50-70% Распадской $RASP и Мечелу. Рост во втором случае в общем-то отыграл себя, прогнозируемая прибыль за 2023 в размере 1,5млрд₽ уже заложена в цене.  🧑‍💻 Нужно понимать, что даже при снижении текущего долга высокая ключевая ставка сделает новые займы, необходимые для операционки бизнеса, более накладными, что отразится на результатах компании.  🔎 Как недавно показала Сегежа: дешевизна компании по мультипликаторам не означает, что нужно набирать акции этой компании под их рост. Все хорошее оценивается дорого, и наоборот. Итог:  ✔️ Мечел-компания с высокой долговой нагрузкой, которая будет усугубляться текущей ключевой ставкой. Отрасль (угледобыча) как минимум будет отставать от прочего экспорта, как максимум будет деградировать по причине спада мирового потребления в долгосроке. По мультипликаторам акция оценивается очень дешево, но это уже отыграно в спекулятивном росте на 70% за пару месяцев. Компании удалось неплохо заработать в 22-23 на валютной переоценке, но этого мало, чтобы избавиться от долгов и выплачивать дивиденды.  Я не рекомендую акцию к покупке.
325,7 
6,77%
372,1 
+1,91%
393 
1,23%
8
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
19 февраля 2024
Чем запомнилась прошлая неделя: решение Банка России по ставке
19 февраля 2024
Polymetal объявил условия продажи российского бизнеса
4 комментария
Ваш комментарий...
Aiwin
22 ноября 2023 в 10:00
То есть вероятно, что стоимость акций разгоняют для покрытия долгов? Тогда было бы неплохо объявить о допэмиссии))
Нравится
Fremont
22 ноября 2023 в 10:01
Да не работает это так если долг то вниз если прибыль то вверх проверено
Нравится
EggsInBaskets
22 ноября 2023 в 10:01
@Fremont если бы все было так просто, то на финансовых рынках зарабатывали бы все-и их бы не существовало)
Нравится
1
EggsInBaskets
22 ноября 2023 в 10:02
@Aiwin остаётся только строить догадки. Я лишь обосновываю, почему Мечел непривлекателен на мой взгляд ни в среднесрочной, ни в долгосрочной перспективе
Нравится
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Invest_or_lost
+22,9%
20,5K подписчиков
FinDay
+37%
25,3K подписчиков
Mistika911
+15,5%
20,6K подписчиков
Чем запомнилась прошлая неделя: решение Банка России по ставке
Обзор
|
19 февраля 2024 в 19:05
Чем запомнилась прошлая неделя: решение Банка России по ставке
Читать полностью
EggsInBaskets
163 подписчика4 подписки
Портфель
до 10 000 
Доходность
+5,41%
Еще статьи от автора
19 февраля 2024
А что там с SPO Инарктики и ТМК? Возможно уже все забыли, что в конце сентября и ноября 2023, такие прекрасные компании как ТМК TRMK и Инарктика AQUA проводили SPO (вторичное предложение акций на рынке) ✍️Суть SPO в следующем: 👇Акции компании уже представлены; давно торгуются на бирже 👇Компания по определенным причинам «вбрасывает» на рынок свои же акции 👇Но в отличии от допэмиссии доля акционеров не размывается 👇Акционерам предлагается подать заявку на участие в SPO по фиксированной цене 👇Те, кто подал заявки, могут купить акцию по фиксированной цене на SPO (которая будет отличаться от биржевой в лучшую или худшую сторону) 📚Сама компания может проводить SPO по-разным причинам: самая очевидная это повышение фри-флоата; ликвидности. Но, как и с IPO, вполне очевидно, что компания не будет вбрасывать свои же акции в рынок за дешево, или если считает, что акции потом будут расти) (В таком случае компания проводит байбэк) Уже совсем скоро мы увидим вливание акций ТМК в рынок и увеличение фри-флоата на 1,5%. Сама компания мне очень нравится, одна из самых рентабельных в РФ прямо сейчас. В сентябре казалось, что опцион на покупку акций за 230₽ выглядит божьим даром, ведь все аналитики давали потенциал в 300₽+ за полгода. Но воз и ныне там, как говорится) Лишь за последнюю неделю котировки немного оживились, но за полгода увидели околонулевую динамику. С Инарктикой пока тоже тухло: почти -7% с даты сбора заявок на SPO, что хуже индекса. Посмотрим, как будет дальше, но пока заморозка денег в SPO себя не оправдывает. Как и в случае с IPO, компания не будет выходить на рынок задешево). Большинство недавних IPO это лишь подтверждают: ASTR MGKL EUTR CARM DELI
19 февраля 2024
👍Что ждать от рынка на неделе? Сохранение высокой ставки и инфляционных ожиданий будет давить на рынок. ❌1)Пессимистичные прогнозы по ставке оправдываются: на потенциал роста IMOEX идет давление На заседании 16 февраля ЦБ дал ясно понять, что в ближайшие полгода снижение ставки мы вряд ли увидим. Но, пока все ждали речь главы ЦБ, чуть более ушлые могли судить о риторике ЦБ по сторонним индикаторам: а)Инфляционные ожидания населения все еще остаются высокими: в районе 11-12% При регулировании ДКП всегда нужно учитывать некий «гэп» между инфл ожиданиями и безрисковой доходностью с депозитов. Т.Е. если банки сейчас сделают ставку в 11-12%, то люди деньги в банк на вклад не понесут: посчитают доходность непривлекательной, ибо инфляционные ожидания дают ту же цифру. Это, конечно, косвенный индикатор по ДКП, но имеет место быть. б)Свободные деньги будут литься на рынки и давить на ДКП Недавнее IPO Диасофта DIAS показало, что у граждан много денег на руках. Неудивительно: ведь если раньше (21 год, например) для управляющих доходность в 10% годовых считалась неплохой, то сейчас цифры в 20-30% годовых никого не удивляют. В РФ много людей с большими капиталами, и при грамотном его использовании в текущих условиях его (капитал) можно быстро аккумулировать, либо снимать кэш и жить на эти деньги, либо реинвестировать их в рынок, пускать в экономику, что многие и делают. И именно поэтому, несмотря на жесткому ужесточению ипотек снижения цен на недвигу не происходит: люди все равно готовы тратить. Представьте, что будет, когда все побегут снимать свои деньги со вкладов в 15% годовых через год?) Люди начнут активно тратить, инфляция повысится, нужно будет опять поднимать ставку. ❌2)Многие факторы указывают на коррекцию индекса По RSI индекс перегрет, по RVI тоже. Текущие значения близки к максимумам периода пост-СВО, а с начала года выросли почти на 10% без особых драйверов роста. Смерть Навального повысила риски новых санкций против РФ, да и рынок в моменте отреагировал падением на 0,5%. Санкции научились обходить, но определенный эффект все равно будет иметь место. А это, опять же, давление на индекс. ✅3)Нефть и доллар будут защищать от коррекции Тут все по классике. Растет нефть и бакс- растут доходы экспортеров-растет индекс. Доллар сейчас подрос, у нефти также локально остаются триггеры для роста. Это будет поддерживающим фактором. Но нужно помнить, что нет прямой связи между этими переменными: в 2024 году наш индекс не особо ходит за нефтью и баксом. ✅4)Российская экономика неплохо себя чувствует в условиях высоченной ставки. Об этом говорит отчетность компаний По итогам февраля мы увидели, что российский бизнес показывает крутые результаты даже в условиях ставки в 16%: Растущие бизнесы (Яндекс YNDX, Озон OZON, Софтлайн SOFL и тд.) бьют все рекорды и ожидания по выручке раз за разом; крепкие экспортеры также показывают хорошие результаты (ММК MAGN, Северсталь CHMF ). Банковский и строительный сектора, которые казалось бы должны были скорректироваться на фоне высокой ставки (снижение процентных доходов для банков) и ужесточения ипотек (снижение выручки для девелоперов) тоже чувствуют себя хорошо. Эталон ETLN чудесным образом показал продажи х4 по итогам января, а доходы Сбера SBER остаются на высоком уровне, и по рекордный заработок по итогам 2024 (выше 2023) не будет сенсацией. ❗️Вердикт: Момент для ребалансировки активов (выбор в пользу облигаций) сейчас хороший. Понять потенциал рынка достаточно просто: Сравниваете годовую доходность с безрисковых инструментов (ОФЗ) с дивидендной доходностью акций. Увидите, что очень мало акций, которые способны обгонять ОФЗ и даже вклады. (Например, Транснефть, Татнефть). TATN TRNFP А потому нужно либо брать «дивидендных гигантов», либо быстрорастущие и при этом не перегретые акции, что достаточно сложно. #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_учит
15 февраля 2024
🔥Подробнейший пост про мультипликатор P/E: P/E (цена/прибыль): соотношение цены акции и прибыли на акцию или, соответственно, соотношение капитализации компании и ее прибыли. Один из главных мультипликаторов для оценки Справедливой цены акций. ❌Высокий p/e: акция дорогая ✅Низкий p/e: акция дешевая 📉P/E снижается, если растет прибыль компании, либо падает цена акций компании на бирже. 📈P/E растет, если падает прибыль, либо растет цена акций. 🧮Посчитаем P/E Сбербанка SBER 1️⃣Первый способ ✔️Смотрим на итоговый показатель чистой прибыли за 2023: ⚫️1.493.000.000.000 (Полтора триллиона₽, если по-русски) ✔️Смотрим на кол-во акций Сбера в обращении: ⚫️21.586.948.000 шт. ✔️Прибыль на акцию — это общая прибыль, деленная на количество бумаг Следовательно, делим 1.493.000.000.000 на 21.586.948.000 ✔️Получаем 69.1₽ на бумагу. Сейчас Сбер торгуется по цене в 280₽ за акцию. P/E: 280/69.1 = 4,05 ✔️Итог: P/E Сбера = 4,05 2️⃣Второй способ Можно уложиться в одно действие: Смотрим на актуальную капитализацию (6трлн₽) и делим на годовую прибыль (1.5трлн₽) 6/1.5= 4 ✔️Получаем ту же цифру. ✍️У высокотехнологичных и быстрорастущих компаний p/e будет всегда выше, например, нефтяных компаний. Потому что темпы роста чистой прибыли (год к году) у YNDX или WUSH сильно выше, чем у условной TRNFP или RTKM ; бизнес первых развивается быстрее вторых, поэтому и оценивается дороже. ❗️Поэтому оценивать нужно компанию исходя из того, насколько ее p/e отличается от p/е компаний-конкурентов в секторе. 🙌Например: Если p/e Сбера=4, ВТБ=3.5, Тинькова=9, а Совкомбанка (на момент выхода на IPO)=2.1. TCSG SVCB Средний P/E банковского сектора составлял около 4,5 (по данным БКС за ноябрь 2023) Логично, что Совкомбанк был недооценен, поэтому за последнее время он так вырос (цена дошла до справедливых оценок) Иногда бывает трудно определить средний P/E по сектору, и тогда нужно сравнивать компании с конкурентами. Самый свежий пример: Whoosh и Делимобиль DELI P/E Whoosh=12 P/E Делимобиля=27 Логично, что Whoosh сейчас на бирже оценен более справедливо, а Делик дорогой. ✍️Отрицательный p/e: это значит, что компания в данный момент ничего не зарабатывает, т.е. несет убытки. ❗️Но не всегда это означает, что компания непривлекательна для покупки. 🙌Например: Озон и ВК за 2023 год- это компании с отрицательным PE. Почему? Потому что за 2023 год убытки Озона составят (допустим) 80млрд₽. Капитализация Озона на текущий момент при этом составляет около 600млрд₽. Делим 600 на -80 получаем P/E Озон= -7,5 VKCO OZON ❗️НО ЭТО НЕ ЗНАЧИТ ЧТО ОЗОН НЕПРИВЛЕКАТЕЛЕН ДЛЯ ПОКУПКИ❗️ Нельзя рассчитывать убыточные компании по P/E: нужно смотреть на другие мультипликаторы и показатели. Например, на темпы рост выручки в данном случае. Если вы знакомы с Озоном, то понимаете, что компания реинвестирует всю прибыль в развитие бизнеса, и в будущем станет генерировать огромную прибыль. Инвесторы это понимают, поэтому Озон считается хорошей акцией роста даже с отрицательным P/E. ❗️ВАЖНО: показатели прибыли компаний и цена акций на бирже постоянно меняются, поэтому самый надежный способ- считать показатель P/E самостоятельно, ориентируясь на самые свежие данные. Не ошибетесь) 🙌Теперь тезисно подведем итог: ✔️P/E- один из главных показателей, определяющих справедливую цену акций ✔️Смотреть исключительно на P/E- нельзя. Показатель нужно учитывать вместе с массой других: (p/s, net/debt, ev/ebitda и тд) ✔️P/E Быстрорастущих, высокотехнологичных компании всегда выше традиционных, устоявшихся бизнесов. ✔️Верный способ оценить справедливую стоимость компании- сравнить ее P/E с конкурентами по сектору ✔️Отрицательный P/E-компания убыточна. Но это не всегда плохо ✔️российский рынок по P/E недооценен. Аргумент за покупку акций в долгосрок. ✔️Не смотрите на показатель p/e на платформах, данные часто не обновляются. Лучше считать самостоятельно. #прояви_себя_в_пульсе #пульс_учит #учу_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест