EdanAltz
EdanAltz
27 февраля 2024 в 9:11
🟢 Русал $RUAL – что спасет компанию от банкротства? 👉 Финансовые результаты за 1П2023: — Выручка: $5.95 млрд, -16.9%(г/г) — Чистая прибыль: $420 млн, -75% (г/г) — Скоррект. EBITDA: $290 млн, -84% (г/г) — Чистый долг: $6.3 млрд, +7.2% (г/г) — Чистый долг/EBITDA: 21.7х, (3.2х на конец 2022 года) 👉 Мультипликаторы Показатели в сравнении: компания/по сектору/по рынку – P/E: 5.54 / 21.26 / 13.96 – P/S: 0.6 / 3.71 / 2.58 – EV/EBITDA: 45.7 / 25.76 / 6.1 По мультипликаторам компания недооценена и торгуется ниже досанкционных уровней 7.5–8х LTM (за последние 12 месяцев). 👉 Аргументы за 1. Бизнес Русала ориентирован на Китай – крупнейшего потребителя алюминия. За 9 месяцев 2023 года поставки металла в Китай выросли почти в три раза – доля Русала составляет 85% от всего импорта восточного соседа. 2. По прогнозам аналитиков Goldman Sachs, алюминий может подорожать к концу 2024 года до $2600 за тонну. Сейчас котировки на металл на Лондонской бирже колеблются около $2200 за тонну. 3. Русал с капитализацией ₽517 млрд владеет блокирующим пакетом акций Норникеля (26.35%), биржевая стоимость которого сейчас ~ ₽580 млрд, это означает, что российский рынок недооценивает основной бизнес Русала. 4. Алюминиевый гигант – бенефициар дивидендов Норильского никеля. Возврат Норникеля к стабильным выплатам позволит Русалу снизить свою долговую нагрузку, поддержать инвестпроекты, а также вернуться к исполнению собственной дивполитики. 5. В отличие от конкурентов у Русала экологически чистое производство, компания использует до 90% энергии от гидроэлектростанций. Разработан специальный бренд алюминия с низким углеродным следом – ALLOW. 6. В 13 пакет санкций Русал не попал. В американском SDN-листе находится Олег Дерипаска. Русал сменил юрисдикцию с Кипра на Катар. Новая структура должна аккумулировать международные активы компании. 👉 Риски 1. У Русала очень низкая рентабельность. Компания пытается увеличивать продажи внутри страны. Однако спрос на отечественном рынке не успевает за предложением производителей. 2. Из-за роста долговой нагрузки есть риск, что кредиторы начнут предпринимать шаги по отзыву кредитных средств. Также под вопросом дальнейшая реализация инвестпрограммы, проекты могут так и остаться на бумаге. 3. В конце прошлого года компания направила в Правительство запрос на отмену экспортной пошлины, которая составляют 4-7%. Но пока решение не принято. 4. У Русала серьезно выросли затраты на приобретение сырья. 65% глинозема приходится закупать за валюту на мировом рынке, что снижает выгоду от экспорта при ослаблении рубля. 6. Действия недружественных стран в части введения пошлин на ввоз алюминия из РФ, полный отказ ключевых европейских переработчиков от продукции, перекрытие каналов поставок сырья со временем могут спровоцировать кризисную ситуацию в отрасли и привести к тяжелым долгосрочным последствиям. 👉 Резюме Алюминиевая промышленность РФ ориентирована на экспорт. До 2022 года компании были обеспечены сырьем более, чем на 100%. С начала СВО поставки глинозема из недружественных стран были прекращены. В результате отрасль потеряла более трети необходимого для производства сырья. Поворот на Восток привел к серьезным финансовым потерям из-за высоких цен на азиатский глинозем. Кроме этого работа на рынках развивающихся стран осложнена рядом специфических особенностей. Русал, как и отрасль в целом, могут поддержать только растущие цены на алюминий и продукцию из этого металла. Кроме этого, увеличить прибыль помогут отмена экспортных пошлин и ослабление рубля. А пока ситуация непростая, и перспектив к улучшению не просматривается. *не ИИР 👍 Если было полезно, поставьте, пожалуйста, лайк)
34,305 
+21,24%
16
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
16 апреля 2024
Positive Technologies: перспективы позитивны, но потенциал роста акций в ближайшее время ограничен
15 апреля 2024
Чем запомнилась прошлая неделя: рост цен на металлы и дефолт по облигациям Киви
Ваш комментарий...
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
De_vint
21,9%
39,6K подписчиков
Invest_or_lost
+19,4%
21,5K подписчиков
Mistika911
+17,2%
21,6K подписчиков
Positive Technologies: перспективы позитивны, но потенциал роста акций в ближайшее время ограничен
Обзор
|
16 апреля 2024 в 19:28
Positive Technologies: перспективы позитивны, но потенциал роста акций в ближайшее время ограничен
Читать полностью
EdanAltz
558 подписчиков1 подписка
Портфель
до 10 000 
Доходность
0%
Еще статьи от автора
22 апреля 2024
👉 Главные #новости из мира инвестиций на 22.04.2024 - Часть 2 33. Главы МИД G7: Мы намерены "подрывать будущие энергетические проекты России" и добиваться соблюдения потолка цен на нефть. 34. Планы США увеличить пошлины на китайский алюминий могут негативно сказаться на экспорте Русала (RUAL, заявили в компании. 35. Финляндия работает над тем, чтобы включить в следующий пакет санкций ЕС так называемый теневой флот РФ, перевозящий российскую нефть по Финскому заливу — глава МИД страны. 36. Макрон: Сегодня российский СПГ закупают по всему миру, также, как и российскую нефть. Франция закупает российский газ меньше других мировых государств. 37. ЕС признал, что по-прежнему нуждается в российском газе — The Financial Times. 38. Глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен: С 2025 г. на мировой рынок выйдет множество новых экспортных проектов по СПГ, что приведет к изобилию газа на рынках и снизит его стоимость в ЕС. 39. Италия стала крупнейшим в Евросоюзе экспортером вина в Россию. 40. Бельгия возобновила ввоз алмазов из России после трехмесячного перерыва. 41. Экспорт российского газа в Европу по Турецкому потоку в апреле остается рекордным. 42. Поставки российского угля в Китай в марте 2024 г. упали на -21% до 6,92 млн т из-за санкций и импортных тарифов — Reuters. 43. Китай в январе-марте 2024 г. импортировал из России 28,528 млн тонн нефти (+12,8% г/г) на $13,858 млрд — таможня КНР. 44. Китай в январе-марте 2024 г. импортировал 1,648 млн тонн российского СПГ (+2% г/г) на сумму $1,06 млрд — таможня КНР. 45. Россия удвоила долю экспорта в Африку в 2023 г. с 2,5 до 5%. 46. В 1 кв.2024 г. вдвое больше россиян открыли брокерские счета в Сбере ($SBER) по сравнению с 1 кв.2023 г.: 214 тыс. новых брокерских счетов против 108 тыс. Объем активов на брокерских счетах превысил ₽1,65 трлн. 47. Газпром (GAZP просит суд обязать регистратора зачислить акции ПАО на казначейский счёт компании — ИНТЕРФАКС. 48. Газпром ($GAZP) готовит выпуск облигаций ожидаемым объемом 20 млрд рублей — АКРА. 49. Новатэк (NVTK и еще 5 компаний вступили в "Российское газовое общество". 50. Чистая прибыль КамАЗа (KMAZ в 1 кв.2024 г. упала в 6 раз, до 1,4₽ млрд. 51. Чистый убыток Яковлева (IRKT в 1 кв.2024 г.сократился на -37%, до 455₽ млн. 52. Русснефть ($RNFT) в 1 кв.2024 г.увеличила чистую прибыль в 4 раза, до 12,3₽ млрд. 53. Okey ($OKEY) МСФО 2023 г.: выручка группы +207,865₽ млрд (+2,8% г/г), чистая прибыль убыток -2,878₽ (-1289,26% г/г). 54. СД HeadHunter (HHRU рекомендовал дивиденды за 2023 год не выплачивать. 55. HeadHunter ($HHRU) - 24 мая ВОСА повестка: Увеличение уставного капитала путем размещения дополнительных акций по открытой подписке. 56. Башнефть ($BANE) установила ограждения от дронов на нефтезаводах. 57. Транснефть (TRNFP планирует в 2025 г. завершить расширение нефтепроводов для увеличения поставок нефти в порты Приморск и Новороссийск. 58. ЕвроТранс ($EUTR) открывает первое биржевое окно реализации оферты о приобретении акций по фиксированной цене для участников IPO. 59. Positive Technologies ($POSI) оценивает свою долю на российском рынке кибербезопасности по итогам 2023 г. в 20-25%, компания растет темпами, которые превышают среднерыночные в 2-2,5 раза. 60. По итогам SPO доля акций Группы Астра ($ASTR) в свободном обращении выросла с 5% до 15% — был продан 21 млн акций. 61. Селигдар ($SELG) увеличил суммарную выручку от продажи металлов в I кв.2024 г. на +78% г/г, до 8,1₽ млрд. Производство золота достигло 845 кг, увеличившись на +9% г/г. 62. МТС ($MTSS) с мая повышает цены на домашний интернет до +12% в Московском регионе. 63. Займер ($ZAYM) в 1 кв.2024 г. увеличил объем выдач новым клиентам на +33,8% г/г. 64. НПК «Объединенная Вагонная Компания» ($UWGN) расширяет сеть сервисных центров на территорию Узбекистана. 65. Банк Уралсиб ($USBN) - 23 апреля 2024 г. СД решит по дивидендам. 👍 Если было полезно, поставьте, пожалуйста, лайк)
22 апреля 2024
👉 Главные #новости из мира инвестиций на 22.04.2024 - Часть 1 1. СД ТМК ($TRMK) рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 9,51₽/акция (ДЛ+4,14%). Дивидендная отсечка — 4 июня 2024 г. 2. СД Пермьэнергосбыт ($PMSB) рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 28,4₽/акция (ДД+10,60%). 3. Путин поручил Правительству и ЦБ представить предложения по созданию аграрной биржи в рамках БРИКС. 4. Путин поручил Правительству при участии Газпрома ($GAZP) рассмотреть вопросы об обеспечении сельскохозяйственных товаропроизводителей газом по регулируемым ценам и в приоритетном порядке. 5. Льготная ипотека для айтишников больше не нужна, считают в Госдуме. Свернуть льготную программу ранее также призвал Минфин. 6. Выдача ипотеки в марте 2024 г. +33% м/м до 447₽ млрд - практически полностью за счет ипотеки с господдержкой — ЦБ РФ. 7. Чистая прибыль банков РФ в марте 2024 г. сохранилась на уровне февраля +270₽ млрд, за 1 кв.2024 г. прибыль достигла +899₽ млрд — ЦБ РФ. 8. Экспорт РФ падает на фоне сокращения переработки на НПЗ и внешнеторговых ограничений — ЦБ. 9. Доля закрытых расходов федерального бюджета в 2023 г. достигла 22,6% всех трат. В абсолютном выражении составили 7,3 трлн руб. 10. Спрос иностранцев на обмен заблокированными активами превысил предложение россиян - ген. дир. брокера Инвестиционная палата. 11. Опережающие индикаторы инвестиционной активности находятся на рекордно высоком уровне за последние 12 лет. Это одно из проявлений структурной трансформации — Силуанов. 12. Минфин РФ ожидает роста ВВП в 2024 г. в 3,6% - на уровне 2023 г. — Силуанов. 13. Доходы от размещения средств ФНБ в финансовые активы в 2023 г. составили +358,3₽ млрд — Минфин. 14. Россия с 24 апреля повысит экспортную пошлину на пшеницу до 3 443 руб. за тонну. 15. Экспорт пшеницы из РФ в этом сезоне впервые превысит половину ее сбора и достигнет 52 млн тонн — ИКАР. 16. За 2023 г. доля займов, выданных МФО клиентам с экстремально высокой долговой нагрузкой, сократилась почти втрое - с 41 до 14% — Банк России. 17. Иностранные банки препятствуют выводу российских ценных бумаг. Они отказываются предоставлять клиентам информацию об их собственных активах. 18. Прогноз: ЦБ РФ сохранит ключевую ставку на уровне 16% и подаст сигнал о ее снижении в июне или июле. 19. Продажи шин в России выросли +21,3% г/г до 21,7 млн в 1 кв.2024 г., доля российских выросла до 51%. 20. Правительство РФ в 2,5 раза повысило пошлину на импорт пива из недружественных стран. 21. Потребление алкоголя в России снизилось за 5 лет до 8,44 литров эталона на душу населения (-11,73%) с 9,43 литров в 2018 г. — Минздрав. 22. Средняя сумма снятия налички в банкоматах РФ выросла в 1 квартале на +30%. 23. Надо наращивать производство жизненно важных лекарств в России — Мишустин. 24. Мишустин поручил до 25 декабря подготовить долгосрочный комплекс мер по развитию компетенций отечественных производителей в области судостроения. 25. Авиабилеты в эконом-классе по итогам I кв.2024 г. подорожали на +25% г/г. 26. В России сложился дефицит рупий — Frank Media. 27. Goldman Sachs ожидает очень значительный дефицит меди в 2024 г. 28. Покупки фьючерса на природный газ юридическими лицами на Мосбирже продолжают быстро расти — данные MSCinsider. 29. Россия с начала апреля 2024 г. продает нефть Urals по цене выше $70 за барр - расчеты Reuters. 30. Палата представителей США одобрила передачу Украине замороженных активов РФ. 31. Минторг США расширил экспортные ограничения в отношении России, Белоруссии и Ирана. 32. G7 изучает, как можно использовать замороженные активы РФ — МИД Италии. 👍 Если было полезно, поставьте, пожалуйста, лайк) Продолжение читайте в следующем посте…
19 апреля 2024
👉 Главные #новости из мира инвестиций на 19.04.2024 - Часть 2 26. Новый подрядчик Газпрома - Газпром шельфпроект - получил контракт на строительство и монтаж платформы для месторождения Каменномысское-море. 27. ММК ($MAGN) в 1 кв.2024 г. сократил выплавку стали на -4,7% к кварталу ранее. 28. ММК ($MAGN) снизил метпродукции в 1 кв.2024 г. на -5,5% к кварталу ранее. 29. Мосбиржа 25 апреля допустит к торгам акции МТС Банка ($MBNK). 30. ФосАгро ($PHOR) в 1 кв.2024 г. нарастила выпуск агрохимической продукции почти на +7% - до рекордных 3 млн т, общие продажи удобрений выросли на +11,5% г/г. 31. Фосагро ($PHOR) в 2024 г. планирует направить на инвестиции рекордные 73 млрд руб (+14% г/г). 32. Мосэнерго ($MSNG) в 1 кв.2024 г. увеличило выработку электроэнергии на +3,8%, отпуск тепла на +9,3%. 33. Северсталь ($CHMF) предлагает свои импортозамещающие ИТ-разработки заказчикам в промышленности. 34. Полюс ($PLZL) и Полиметалл ($POLY) будут совместно разведывать золоторудную Люгинскую площадь в Хабаровском крае. 35. Селигдар ($SELG) увеличит инвестиции в проект одного из крупнейших месторождений золота в России – Кючус – как минимум на 20% до 50 млрд руб. к 2030 г. 36. ГК Дело выкупила пакеты миноритариев Глобал Портс ($GLTR) и стала владельцем свыше 90%. 37. Уточненная цена акции Группы Астра ($ASTR) в SPO установлена на уровне 555₽. 38. Астра ($ASTR) предложит инвесторам в рамках SPO 10% от общего количества акций. Ранее группа заявила, что продажа такого количества бумаг позволит ей претендовать на включение в индекс Мосбиржи. 39. Астра ($ASTR) создала дочку для развития направления программно-аппаратных комплексов. 40. Росгосстрах ($RGSS) планирует присоединить СК «Пульс» во второй половине 2024 г. 41. СД Росгосстрах ($RGSS) 22 апреля о определении цены выкупа акций ПАО СК «Росгосстрах» у акционеров. 42. Делимобиль ($DELI) удвоил свой грузовой автопарк: сервис пополнился еще 100 фургонами Sollers Atlant. 43. Розничный бизнес Росбанка ($ROSB) будет передан в Тинькофф ($TCSG) в 2024 г. - ФранкМедиа. 44. СД Сургутнефтегаза ($SNGS) 22 апреля рассмотрит вопросы ГОСА. 45. Компании сократили привлечение денег через облигации в 1,8 раза. Объем размещений корпоративных облигаций в 1 кв.2024 г. сократился на -43%, составив 900₽ млрд. 46. Интерес инвесторов к ОФЗ в ходе их первичного размещения на аукционах ослабевал в 1 кв.2024 г. Длинные ОФЗ стали непривлекательными для инвесторов в 1 кв.2024 г., отмечают аналитики «Эксперт РА». 47. Российские дилеры снова начали повышать цены на автомобили «Москвич», Solaris и Chery. Например базовая версия кроссовера «Москвич 3» подорожала на +65'000₽, до 1,655₽ млн. 48. Выдача автокредитов в РФ в 1 кв.2024 г. превысила полтриллиона руб (рост в 2,3 раза г/г) — НБКИ. 49. Количество жителей России, которые могли бы прожить на свои сбережения от нескольких месяцев до двух лет, выросло с 37% до 45% за 3 года — исследование РАНХиГС. 50. Наличный денежный оборот в 2023 г. увеличился на +14% до 123,8₽ трлн. 👍 Если было полезно, поставьте, пожалуйста, лайк)