🦷 Разбор недели: Align Technology Inc. (часть 2) На этой неделе я начал разбирать компанию $ALGN Часть 1 можно найти тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Doinikov/5401b332-e0cc-4783-9a7b-2c74bcbcb5b1 Сегодня мы более глубоко погрузимся в отчетность и рассмотрим 2 ключевых стороны компании: • Рентабельность • Финансовая устойчивость Итак, поехали! 🔹Рентабельность 🔻Рентабельность валовой прибыли (Gross Margin) • 2018: 73.63% • 2019: 72.46% • 2020: 71.33% • Q2 2021: 75.04% Данный показатель отслеживает эффективность работы компании с собственным производством и ценообразованием. Про Align смело можно сказать, что их gross margin вызывает восхищение: редко когда можно найти такую высокую цифру! 🔻Рентабельность EBITDA • 2018: 26.51% • 2019: 26.77% • 2020: 20.57% • Q2 2021: 29.16% EBITDA отличается от валовой прибыли тем, что их неё исключены маркетинговые и административные издержки. В 2020 году мы видим падение рентабельности EBITDA, но уже в 2021 году компании удалось догнать и даже перепрыгнуть показатели 2018-2019 гг. 🔻Рентабельность чистой прибыли (Net Income Margin) • 2018: 20.35% • 2019: 18.40% • 2020: 71.84% • Q2 2021: 19.76% Как я уже говорил в 1й части разбора, такой огромный скачок чистой прибыли связан с отложенными налоговыми активами, и таких "подарков судьбы" компании в ближайшее время ожидать не стоит. 🔻Рентабельность активов (ROA) • 2019: 19.45% • 2020: 48.45% • Q2 2021: 14.83% Несмотря на скачок и последующее падение показателя, иметь ROA 14% — отлично! С каждого доллара своих активов компания зарабатывает 15 центов. 💡Общий вывод по рентабельности: компания из года в год улучшает свою доходность (не считая трудного 2020 года). Всё идет к тому, что 2021 год окажется очень сильным в плане генерации кэша. __________ 🔹Финансовая устойчивость и кредитоспособность 🔻Коэффициент Долг/Капитал (Debt/Equity) • 2019: 4.40% • 2020: 2.66% • Q2 2021: 2.86% У Align Technologies практически отсутствует долг! Чем больше у компании собственных средства и чем меньше заёмных, тем прочнее еще финансовое состояние. 🔻Коэффициент текущей ликвидности
[Норма: >1.5; Крит. значение: <1.2] • 2019: 1.88
• 2020: 1.68 • Q2 2021: 1.32 Компания до сих пор находится в комфортной зоне, но её краткосрочные обязательства (кредиторская задолженность и отложенная выручка) растут более быстрыми темпами, чем краткосрочные активы. 🔻Коэффициент Альтмана (Altman Z-score)
Банкротство: <1.81 “Серая” зона: 1.81-2.99
Безопасная зона: >2.99 • 2020: 17.60 • Q2 2021: 16.59 [см. рис. 1] Честно говоря, я давно не видел настолько высокий коэффициент Альтмана. Это значит, что компанию можно считать супер-устойчивой, и вероятностью дефолта или проблем с ликвидностью стремится к нулю! 🔻Кредитный рейтинг S&P, Fitch и Moody’s не предоставили рейтинг, однако у нас есть собственный рейтинг Bloomberg (через сервис DRSK) Компании он дал вероятность обанкротиться в следующие 12 месяцев в 0.0000% [см. рис. 2]. Компания получила локальный рейтинг IG1 (в группе супер-надежных бумаг). Это очень хорошие новости для тех, что боится краха компании — шансы на это очень и очень малы! 💡Общий вывод по финансовой устойчивости: Компания выглядит очень устойчиво, практически не имея долговых обязательств. Вкупе с отличной рентабельностью, Align Technology может спокойно продолжать геренировать прибыль для дальнейшей экспансии и для своих инвесторов. __________ 🔜 В заключительной части анализа мы заглянем в рекомендации аналитиков по поводу компании, а также узнаем, какой же ценовой диапазон нам стоит ждать в ближайший год. 📭 А для тех, кто случайно проходил мимо — подписывайтесь и оставайтесь! Финальная часть выйдет совсем скоро! 🙏🏼 Если анализ вам понравился, вы можете сказать “спасибо” с помощью лайка ❤️, комментария 💬 или доната 🍩 #сша #акции #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #разбор_компании #новичкам #doinikov_обзор