Внизу свежая разбивка по полудохлым биотехам типо $KOD или $AVIR (в нем, кстати, плотно сидит Олег) , которые мало того, что оцениваются рынком ниже денег на их балансе, так и вообще их EV отрицательная. Инвесторы готовы «давать» меньше доллара за каждый доллар на их банковсом счету🫣. Давайте разберемся, как это вообще возможно, ведь мы же с Вами практикующие инвесторы и просто обязаны знать азы корпоративных финансов. 🙃 Enterprise value (EV) - аналитический показатель, представляющий собой оценку стоимости компании с учётом всех источников её финансирования. Иными словами, это чисто техничекая метрика, показывающая стоимость компании в случае ее выкупа. Формула расчета простая EV 🟰 текущая рыночная капитализация ➕ общий долг ➖денежки на счету. Посчитаем EV для того же глазного Кодиака = 312M + 80М - 731М = минус 338 млн. долларов 🤫. Хм... как это вообще возможно и почему долг мы плюсуем, а кеш вычетаем❓ Чисто с бухгалтерской точки зрения, если бы Вы выкупали Кодиак с потрохами - Вам нужно было бы закрыть его обязательство перед стейкхолдерами - выкупить все акции у его инвесторов и закрыть всю задолженность перед заемщиками, что шло бы по крЕдиту, а деньги были бы “приятным бонусом” в дЕбит, уже когда вся власть над капиталом окончательно переходит в новые руки. Выглядит примерно так - вы хотите купить дом 🏠 в коттеджном поселке. Варианты разные, дорогие, дешевые, набитые под завязку электроникой…Но есть на продажу и несколько коттеджей с биолабораторией на первом этаже. Их хозяин не просто их продает, а он (исходя из вышеизложенной логики) готов отдать Вам этот дом со скидкой, так еще и накинуть сверху сумму, которая целиком покроет эту покупку и даже останется денег на текущий ремонт. Совсем странно, разве такое бывает❓ Здесь нам поможет цитата дедушки Баффета👴: “Цена - это то что ты платишь, ценность - это то, что ты получаешь”. Дальше уже идет само объяснение такого феномена (почему в рельной жизни нельзя выкупить такие компании задарма у всех ее владельцев по рыночной цене, а еще и получить подушку кеша вдовесок), но я оставлю его за Вами, давайте чуть разомнем мозги в комментариях 🧠. *текущая рыночная капитализация всего этого мусора $ 6,5B и вся эта компашка в 132 компании сожгла инвесторам $ 6,5B за последний год.