Выиграл международную олимпиаду В Новосибирском государственном университете экономики и управления прошла XIII международная студенческая олимпиада «Рынок ценных бумаг». В олимпиаде участвовали студенты из разных стран, в том числе из Китая и Казахстана. 🔥 Я занял 1-е место в общем зачёте, обойдя соперника из ВШЭ на 0,07 балла из 55 максимальных. Олимпиада состояла из 2-х этапов: решение задач и тест на тему рынка ценных бумаг. На вопросы в тесте ответил легко, на экзамене НОК тестовая часть была сложнее. Задачи по трудности оказались на уровне задач из практической части экзамена НОК. Теперь могу смело говорить, что выиграл международную олимпиаду. #флудилка

Иррациональность инвесторов Поведенческие финансы – новая веха экономической науки, которая объединяет классические модели с когнитивной психологией, чтобы ответить на вопрос, почему инвесторы поступают нерационально. Классические финансовые модели, например модель Фамы-Френча, базируются на двух ключевых предпосылках: ➖ на фондовом рынке транзакционные издержки близки к 0 ➖ инвесторы действуют рационально Рациональное поведение подразумевает, что человек стремится к максимизации ожидаемой полезности. При поступлении новой информации о состоянии рынка он корректирует свои взгляды и принимает решения, исходя из желания повысить доходность и одновременно снизить риски вложений. Традиционные теории предполагают, что рынок работает в соответствии с гипотезой эффективного рынка. Это значит, что цены акций моментально реагируют на поступающую информацию и совпадают с фундаментальной стоимостью компаний. Поэтому извлечь дополнительный доход с помощью активного инвестирования невозможно. Оптимальная стратегия в таком случае – покупка индексных фондов на долгосрок. ❗️ Поведенческие финансы ставят под сомнение классические предпосылки. Исследователи этой области наблюдают за поступками инвесторов и управляющих фондами, а затем строят теории на основе их поведения. Главная идея поведенческих финансов: инвесторы не всегда рациональны. Участники рынка не всегда обновляют свои взгляды при появлении новой информации и не всегда максимизируют ожидаемую полезность инвестиций. А рыночные цены могут не совпадать с фундаментальной стоимостью бумаг. При изучении инвестиционных решений людей в поведенческих финансах возникло два течения: ограничения арбитража и психология инвесторов. 🔸 Ограничения арбитража 🔸 Согласно гипотезе эффективного рынка, если текущая цена акции ниже её фундаментальной стоимости, то возникает возможность арбитража – «безрискового» получения прибыли. Рациональные трейдеры, видя привлекательную цену, начинают покупать недооцененные акции. В результате цена возвращается к справедливой стоимости, а трейдеры получают «безрисковую» прибыль. Поведенческие финансы предполагают, что влияние рациональных трейдеров на возвращение цены актива к фундаментальной стоимости ограничено. Недооцененные акции могут не вернуться к справедливой стоимости из-за нерационального поведения остальных участников рынка. Если цена бумаги упала с 200 рублей до 150, то она может продолжить падение из-за того, что другие трейдеры будут в панике продавать эту бумагу. Их поведение основано на эмоциях и сиюминутных порывах, а не на рациональном анализе. Поэтому сторонники поведенческих финансов утверждают, что у арбитража существуют пределы использования, а «безрисковая» прибыль на деле вполне рисковая. Рациональным трейдерам тяжело «исправить» цену акций из-за иррационального поведения остальных участников рынка. 🔸 Психология инвесторов 🔸 Отклонения от рационального поведения возникают из-за когнитивных и эмоциональных ограничений разума. Даниэль Канеман и Амос Тверски, основоположники поведенческой экономики, выделяют 3 причины иррационального поведения: 1. На принятие решения влияет то, как представлена и как оформлена информация 2. Люди склонны к систематическим когнитивным предубеждениям, которые влияют на качество решений 3. Инвесторы излишне полагаются на собственный опыт, игнорируя нюансы, которые выходят за рамки их опыта 🔸 Критика поведенческих финансов «Главный» критик этого направления – Юджин Фама, создатель гипотезы эффективного рынка. Он предполагает, что несмотря на наличие аномалий, которые нельзя объяснить классической теорией, полностью отказываться от неё нельзя. А явления, описываемые поведенческими экономистами, выступают краткосрочными случайными отклонениями. Поэтому аномалии поведенческих финансов не противоречат гипотезе эффективного рынка. ——— Друзья, обзоры моего портфеля и стратегии инвестирования вы найдёте в профиле. #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #новичкам #психология

Дорогие читательницы, поздравляю вас с 8 марта! Желаю вам ракетного роста капитала, двузначную дивидендную доходность и минимальные просадки портфеля! И пусть у вас всё будет хорошо не только в инвестировании, но и в личной жизни! С праздником! #8марта #флудилка

Сколько времени? Время инвестировать! В прошлом посте рассказал о тактическом распределении активов. Это когда инвестор осознанно отклоняется от долгосрочной стратегии, меняя структуру портфеля в заданном диапазоне, чтобы извлечь дополнительную выгоду. Знаменитая «инструкция» по тактическому распределению – «инвестиционные часы». ❗️«Инвестиционные часы» – концепция, демонстрирующая изменение привлекательности актива в зависимости от экономического цикла. Впервые о ней заговорили в 1937 году, после публикации в газете London's Evening Standard. С тех пор «часы» используют как руководство для активного управления портфелем. Идея «часов» основана на теории экономических циклов. 📖 Экономические циклы представляют собой колебания деловой активности, которые поочередно сменяют друг друга: рост экономики – пик роста – спад – депрессия (кризис). Когда депрессия заканчивается, деловая активность постепенно восстанавливается и экономика начинает расти. И далее по кругу. «Инвестиционные часы» развивают идею циклов. Согласно концепции, инвестор должен менять структуру портфеля в зависимости от стадии экономического цикла, двигаясь от одного класса активов к другому вместе с изменениями в экономике. Например, защитные активы (золото и др.) хороши в кризис, но в периоды подъёма их доходность ниже. Другими словами, пропорции активов в портфеле зависят от стадии экономики. На циферблате «часов» расположены 4 зоны: 12:00-15:00 – спад, 15:00-18:00 – рецессия, 18:00-21:00 – восстановление, 21:00-00:00 – экономический бум. Для удобства восприятия прикрепил к посту картинку. Зона определяется двумя критериями: инфляцией и ростом ВВП. 📌 Опишу пример использования «часов». В период бума экономики обычно растут цены на недвижимость, поэтому она выступает главным объектом для вложений. Во время спада привлекательны облигации, так как в этот период высокие процентные ставки. При наступлении рецессии ставки падают, следовательно облигации уже не так интересны. Акции тоже не растут, поэтому лучше инвестировать в защитные активы, например золото. Как только экономика оживёт – время покупать акции. Один день на «инвестиционных часах» в среднем равен 5-7 годам. 🚫 Главная проблема использования «часов» – правильный расчёт времени. Чтобы стратегия была эффективной, нужно уметь прогнозировать инфляцию и экономический рост. Причём делать это нужно точнее, чем конкуренты: ваши «часы» должны идти на пару минут вперёд, иначе преимущество исчезнет. 📌 «Часы» впервые увидели свет в 1937 году. С тех пор вышло немало исследований, которые доказывают, что попытки выбрать идеальный момент для покупки ценных бумаг не приносят выгоды на длинной дистанции. А иногда они оказываются хуже стратегии равномерных покупок в течение заданного периода. На мой взгляд, надёжнее работает стратегия, основанная на фундаментальном анализе: покупка «хороших» компаний по разумным ценам и удержание позиции долгие годы. ——— Друзья, обзоры моего портфеля и комментарии к инвестиционной стратегии вы можете найти в профиле. #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #новичкам #инвестиции

Оптимальное распределение активов Когда человек решает инвестировать средства, первая задача, которую он должен решить – выбор классов активов и их пропорции в портфеле. Это важнее, чем выбор отдельных бумаг. Пропорции между классами зависят от личных предпочтений, терпимости к риску, возраста, размера капитала и других факторов. Процесс распределения активов состоит из нескольких этапов: выбор стратегии, выбор соотношения классов активов в портфеле, выбор ценных бумаг, активное (или пассивное) управление портфелем и оценка результатов инвестирования. ❗️ Первый этап – формулировка стратегии, или подбор долгосрочной структуры портфеля. Его также называют стратегическим распределением активов. От стратегического распределения зависят веса (доли) классов активов в портфеле. Этот шаг в большей степени влияет на параметр риск-доходность. Рекомендуемый период планирования на данном этапе – от 3 лет. Строгих правил выбора соотношения риска и доходности портфеля не существует. Оно зависит от характера инвестора и его пожеланий. Кто-то тяжело переживает просадки стоимости и не готов к риску потери средств. А кто-то наоборот, хочет получить больше прибыли и не боится рисковать ради неё. Главное помнить, что высокая доходность – это плата за принятие повышенного риска. 📌 Получить оптимальное распределение активов можно разными способами. «Стандартный» портфель состоит из акций, облигаций и денежных средств. Структуру портфеля можно разнообразить, добавив в него другие классы активов. Например, золото или недвижимость. Возраст тоже оказывает влияние на пропорции между инструментами. В молодости инвестор может больше вкладывать в акции, а с возрастом ему следует увеличивать долю облигаций. 📝 Причина в изменении человеческого капитала. В молодом возрасте «стоимость» человека выше, так как впереди ещё много лет активного труда. За работу молодой человек получает зарплату, которая похожа на выплаты купонов по облигациям. Соответственно, он может спокойно покупать акции, так как получает стабильный доход за счёт зарплаты. А в старости человеческий капитал уменьшается, так как падает размер активного дохода. Чтобы компенсировать падение, необходимо держать больше облигаций, которые обеспечивают предсказуемый денежный поток. ❗️ Тактическое распределение активов предполагает, что в краткосрочном периоде (до года) ожидаемая доходность на время отклоняется от долгосрочной тенденции, которая используется для стратегического распределения. Это означает, что пропорции активов в портфеле можно изменять в некотором интервале. Например, ± 5% от долгосрочного распределения. Такие изменения связаны с текущей рыночной конъюнктурой и личным видением ситуации. Допустим, инвестор ожидает снижение ключевой ставки. После снижения ставки доходность облигаций упадёт, а цена вырастет. Поэтому инвестор покупает больше облигаций, чтобы получить дополнительную выгоду от изменения ситуации на рынке. 📖 Тактическое распределение активов основано на использовании временных дисбалансов доходности. Предполагается, что со временем колебания возвращаются к равновесному значению. Другими словами, инвестор покупает недооцененные бумаги и продаёт переоценённые в надежде на то, что цены вернутся к справедливым значениям. Подобные манипуляции несут дополнительный риск. Будущее не знает никто, поэтому прогноз инвестора может не оправдаться. Тогда в лучшем случае он не получит ожидаемое вознаграждение, а в худшем – потерпит убыток. Кроме того, операции с ценными бумагами сопровождаются выплатой комиссий и налогов, что в долгосрочной перспективе снижает прибыль от инвестирования. Иногда бездействие – лучший вариант. #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #новичкам

Фундамент финансовой грамотности или необходимое условие накопление капитала Расскажу свою историю о финансовой грамотности в рамках конкурса #финграм. Во время учёбы на бакалавриате с деньгами проблем у меня не было. Я сирота, а сиротам государство выплачивает разные плюшки, если учишься в вузе. Мой доход состоял из следующих компонентов: повышенная академическая стипендия, социальная стипендия, пенсия по случаю потери кормильца, компенсация расходов на еду и т.д. В месяц выходило 30-35 тысяч рублей. 📌 Пока жил в общаге, тратил около 15 тысяч в месяц, не считая единоразовые расходы, например на «крутые» кроссовки. Остаток вносил на накопительный счёт. Проблемы начались, когда вместе с товарищем начал снимать квартиру. Аренда, коммунальные платежи, текущий ремонт… В этот период жизни я тратил все доходы. Так продолжалось около года. К концу 3 курса я загорелся идеей финансовой независимости. Для её достижения необходим капитал. Чтобы сколотить капитал, нужно тратить меньше, чем зарабатываешь, и инвестировать разницу. Откуда её взять? Варианта два: увеличивать доходы и сокращать расходы. 📝 Увеличение дохода без сокращения трат не поможет создать капитал. Если человек привык тратить всё до копейки, то он будет делать это и при зарплате 50 тысяч рублей, и при зарплате 100 тысяч рублей. Потому что у него будут постоянно расти расходы: поход в кафе вместо домашней еды, отказ от общественного транспорта в пользу такси и т.д. Показательный пример – некоторые популярные актёры. На пике карьеры они привыкают к роскошной жизни. А когда гонорары падают, оказывается, что у них не хватает денег на обслуживание долгов. ❗️ Поэтому расходы необходимо контролировать. Единственный способ сделать это – вести бюджет. Я начал вести бюджет в 2020 году. Два месяца просто записывал траты, чтобы понять, куда уходят деньги. В первый же месяц расходы упали на 3-5%, несмотря на то, что я не прилагал усилий для их сокращения. Возможно, это совпадение или случайное колебание. А может быть, повлиял процесс ведения бюджета: когда снова и снова «пополняешь» нежелательную статью расходов, неосознанно пытаешься уменьшить сумму. Спустя 2 месяца проанализировал бюджет и начал планировать расходы: ограничил максимальную сумму трат по каждой категории. Благодаря этому стал совершать меньше импульсивных покупок, меньше тратить на сладости и фастфуд. 🎯 В результате расходы в среднем снизились на 15%. Освободившиеся деньги я направил на инвестиции. Преимущества ведения бюджета: ➕ Контроль расходов. Вы поймёте, куда утекают деньги и почему их не хватает. ➕ Создание капитала. Разница между доходами и расходами служит основой для сбережений. ➕ Гибкость. Вы сможете изменить структуру расходов при необходимости. ➕ Уверенность в будущем. Контроль и планирование дарят чувство спокойствия. Бонус: за год ведения бюджета я похудел на 10 кг, так как стал меньше денег тратить на сладкое. Недостатки ведения бюджета: ➖ Необходима дисциплина. Траты нужно записывать каждый месяц. ➖ В начале процесс занимает много времени, но в дальнейшем потребует не больше 20 минут в неделю. 🔸 Как я веду бюджет 🔸 Расходы и доходы записываю по категориям, без детализации отдельных платежей. Сначала использовал такие категории: аренда и квартплата; интернет и связь; еда; хозтовары; одежда; непредвиденные расходы; транспорт; красота и здоровье; сладкое и фастфуд. В дальнейшем расширил их и подстроил под себя. Для учёта использую эксель. Это удобно и бесплатно. Пробовал приложения, бесплатные версии мне не понравились. Записи делаю раз в неделю. Сохраняю чеки, потом переношу их в табличку. Последнее время почти перестал складировать бумагу, так как использую электронные чеки. 🔥 Ведение бюджета – это необходимое условие создания капитала. Процесс накопления можно сравнить со строительством дома. Бюджет в данном случае – фундамент, без которого нет смысла строить новые этажи. #прояви_себя_в_пульсе

3 концепции теории финансов, которые должен знать каждый инвестор Идея этого поста родилась на лекции по экономике международной компании. Преподаватель задал 3 вопроса, чтобы понять уровень подготовки аудитории: 1. Какой рубль дороже: полученный сегодня или полученный завтра? 2. Какой рубль дороже: рисковый или менее рисковый? 3. Почему компания может обанкротится, даже если заработала прибыль? Эти вопросы скрывают под собой 3 базовых концепции теории финансов. Обсудим их подробнее. 🔶 Рубль сегодня стоит дороже, чем рубль завтра Это правило описывает временную стоимость денег. Согласно теории, время снижает ценность валюты. Получить миллион рублей сегодня выгоднее, чем получить миллион рублей через год. Другими словами, если миллион рублей лежит «без дела», то на следующий день это уже не миллион рублей, а чуть меньше. Основных причин снижения стоимости денег во времени две: ➖ Инфляция. Из-за неё цены на товары растут, поэтому на 1 миллион рублей сегодня можно купить больше, чем на ту же сумму через месяц или год. ➖ Возможность получать проценты. Если вложить миллион под 10% годовых, то через год на счету будет 1,1 млн рублей. Соответственно, сегодня миллион стоит дороже, потому что он может приносить доход уже сейчас. 🧮 Математически временную стоимость денег описывает уравнение будущей стоимости: FV = PV⋅(1+r)^t, где FV – будущая стоимость, PV – текущая (приведённая) стоимость, r – безрисковая процентная ставка, t – период времени. Уравнение показывает, сколько сегодняшний рубль будет стоить в будущем. 🔶 Рисковый рубль дороже безрискового Чем больше риск потерять вложения, тем большее вознаграждение ожидает инвестор. Если риск инвестиций высокий, но ожидаемая доходность сравнима с безрисковой ставкой (по ОФЗ или банковскому депозиту), то покупать этот инструмент нет смысла. Поэтому рисковые инвестиции дороже безрисковых. Или чем выше риск, тем больше требуемая премия за риск. 📖 Рассмотрим пример. ОФЗ – облигации, выплаты по которым гарантирует государство. Вероятность того, что государство не вернет долг, низкая, так как оно собирает налоги и контролирует эмиссию денег. В крайнем случае правительство напечатает рубли и расплатится ими. Поэтому ОФЗ считаются безрисковым инструментном. А есть ВДО – высокодоходные облигации. Ставка по ним в 1,5-2 раза выше, чем по ОФЗ. Объясняется это тем, что ВДО выпускают небольшие компании. Часто привлеченные средства идут на решение текущих финансовых проблем. Чтобы заинтересовать инвесторов, компании обещают высокие проценты. Однако доходность ВДО соседствует с высоким риском, так как у небольших компаний выше вероятность дефолта. 🔶 Банкротство прибыльной компании Даже если компания заработала чистую прибыль, она может обанкротиться. Дело в том, что финансовая отчётность содержит информацию о прошлом периоде. Например, показатели выручки или прибыли отражают результаты прошедшего года, но ничего не говорят о будущем. 📌 В 1921 году компания Форд могла стать банкротом, несмотря на положительную чистую прибыль за 1920 год. Дело в том, что у компании были проблемы с денежным потоком. На горизонте сиял кассовый разрыв в $38 млн. В текущих ценах это $586 млн. В итоге Генри Форд сумел разрулить ситуацию. Если бы не его находчивость, возможно сегодня компания не существовала бы. Вывод из этой истории следующий: инвестору нужно знать не только прошлые финансовые результаты, но и оценивать будущие денежные потоки компании. #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #новичкам

Роль процентных ставок В экономике страны большое значение имеют процентные ставки. При этом общей процентной ставки не существует. Ставки различаются по депозитам, кредитам, межбанковским операциям и т.п. Например, процентные ставки по облигациям зависят от срока погашения: краткосрочные отличаются от долгосрочных. Высокие ставки в экономике означают, что привлекать заёмный капитал дорого, потому что за него придётся выплачивать большие проценты. Компании вынужденно сокращают объёмы инвестиций в развитие бизнеса, что приводит к снижению экономического роста. 📝 Динамика фондового рынка тоже зависит от размера процентных ставок. Если ставки высоки, то облигации становятся более привлекательными по сравнению с акциями. Инвесторы больше вкладывают в облигации. Рынок акций перестаёт расти, а возможно даже начинает падать. 🔸 Что влияет на величину процентных ставок 🔸 На общеэкономический размер процентной ставки влияют макроэкономические и микроэкономические факторы. 🔹 Макроэкономические факторы влияют на общий уровень ставки в экономике. К ним относят склонность экономических агентов к инвестированию, инфляцию, вид денежно-кредитной политики и др. 🔹 Микроэкономические факторы влияют на ставку для отдельной ценной бумаги. Это риск невыполнения компанией своих обязательств, уровень ликвидности бумаги, срок погашения и др. Согласно классической теории, процентные ставки устанавливаются под влиянием спроса и предложения на денежном рынке. Предпочтения отдельных компаний и домохозяйств определяют, какую часть сбережений они готовы инвестировать (дать в долг). Если у населения и бизнеса нет стимулов для инвестиций, значит на рынке образуется нехватка капитала и процентные ставки будут высокие. И наоборот, если предложения денег достаточно, процентные ставки низкие. Более сложная модель – ISLM. Она связывает товарные рынки и рынки капитала, а также уделяет внимание денежно-кредитной политике. Модель ISLM описывает связь между реальным производством и процентными ставками. Равновесие на рынках наступает при пересечении кривой инвестиции-сбережения IS и кривой предпочтения ликвидности LM. Предпочтение ликвидности – это желание хранить наличные деньги, а не вкладывать их в ценные бумаги. 📌 Модель ISLM помогает понять, как на экономику влияет денежно-кредитная и фискальная политика, уровень процентных ставок и объём инвестиций. Также на размер ставок влияет инфляция и инфляционные ожидания. Ирвин Фишер доказал, что номинальная процентная ставка i складывается из реальной процентной ставки r и уровня ожидаемой инфляции p. Все три величины связывает знаменитое уравнение Фишера: i = r + p 📚 Таким образом, инфляция оказывает значительное влияние на процентные ставки. Чем больше инфляция, тем больше и процентные ставки. Стоит отметить, что на внутренние процентные ставки влияет ситуация на внешних рынках. Национальные экономики обладают разной степенью открытости, однако среди развитых и развивающихся стран трудно найти абсолютно закрытую экономику. Поэтому повышение ставки в одном регионе, например США, повысит его инвестиционную привлекательность. Капитал из других регионов потечёт в США, из-за чего в других регионах предложение капитала сократится, и процентные ставки вырастут. 🔥 Описанные факторы влияют на процентные ставки в экономике в целом. Конечно, ставки по кредитам, депозитам, облигациям под действием этих факторов изменятся в разной степени. Однако «реакция» распространится на все ставки. #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #новичкам

Аномалии на фондовом рынке Исследователей всегда волновал вопрос о законах поведения цен активов на фондовом рынке. Например, в 1964-1966 гг. У. Шарп и другие учёные разработали САРМ – модель, которая позволяет оценить стоимость финансовых активов. А в 1970 г. Ю. Фама сформулировал гипотезу эффективных рынков, о которой я писал ранее (ссылка в комментариях). 📝 Однако фондовый рынок способен удивить даже нобелиатов. Речь о рыночных аномалиях, которые не вписываются в теории ценообразования. Р. Талер, лауреат премии по экономике 2017 г., описывал их так: «эмпирические результаты являются аномальными, если их трудно объяснить или невозможно соотнести с существующей парадигмой». Выделяют 3 группы рыночных аномалий: календарные, фундаментальные и технические (классификация не строгая). Наличие аномалий не означает, что рынки неэффективны. Но открытие некоторых из них привело к корректировке теорий ценообразования активов. 🔸 Календарные аномалии 🔸 Это сезонные эффекты, которые действуют в определённые дни или месяцы. Объясню на примере эффекта января и эффекта понедельника. ➖ Эффект января заключается в том, что цены акций растут первую половину января. Он «задокументирован» в США, Японии, Великобритании и других странах. В России за последние 10 лет этот эффект также присутствовал: в 7 из 10 случаев индекс МосБиржи в январе показывал положительную динамику. Причиной аномалии может быть налоговый период. Инвесторы обычно платят налоги в конце года. Для оптимизации выплат они продают убыточные позиции, а в январе выкупают их обратно. Однако достоверных подтверждений в пользу этого объяснения нет. ➖ Эффект понедельника гласит, что средняя доходность индекса в понедельник выше средней доходности в пятницу. Объяснений несколько. По одной версии, разница доходности связана с тем, что компании публикуют негативные новости по пятницам чаще, чем в другие дни. Другая версия – инвесторы в понедельник более оптимистичны, чем в конце недели. 🔸 Фундаментальные аномалии 🔸 Этот тип аномалий связан с недо- или переоценённостью акций. Яркие представители: эффект размера и эффект стоимости. ➖ Эффект размера обнаружили в США. Компании малой капитализации, торгующиеся на Нью-Йоркской бирже, приносили инвестором доходность выше, чем ожидалось в модели САРМ. Исследователи пришли к выводу, что размер рынка отрицательно связан с доходностью. Причина в повышенном риске небольших компаний, за который инвесторы требуют более высокое вознаграждение. ➖ Эффект стоимости подразумевает наличие связи между доходностью акций и её стоимостными характеристиками. Например, доходность выше у тех бумаг, у которых отношение P/E ниже. 🔸 Технические аномалии 🔸 Их также называют периодически повторяющимися. Они связаны с прогнозированием временных рядов. С точки зрения гипотезы эффективного рынка, удачное применение методов технического анализа – это тоже аномалия. ➖ Примеры технических аномалий: эффект момента и эффект перестановки. Первый заключается в том, что акции, показывающие высокие результаты в прошлых периодах, склонны к высоким результатам и в будущем, через 6-12 месяцев. Эффект перестановки говорит, что «худшие» акции покажут себя лучше в течение 3-5 лет. 🔥 Ни одна научная теория не способна исчерпывающе описать поведение фондового рынка. Периодически на нём происходят необъяснимые и непредвиденные вещи. Инвесторам остаётся принять этот факт и помнить, что аномалии – не повод отказываться от принципов разумного инвестирования. #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #инвестиции

Сбербанк: уверенное начало года $SBER выпустил отчёт за январь по РПБУ – российским положениям по бухгалтерскому учёту. Отмечу, что данные в отчёте рассчитаны по внутренней методике Сбера, а сам отчёт не проходил независимую проверку. Однако его стоит посмотреть для понимания динамики финансовых показателей: 🔹 Чистая прибыль – 115,1 млрд. рублей. Рост по сравнению с январем 2023 на 4,6%. 🔹 Чистый процентный доход – 211,7 млрд. рублей. Рост год к году на 21,8%. 🔹 ROE – 20,7%. Целевое значение, заявленное Германом Грефом – 22%. 🔹 Норматив достаточности капитала – 13,4%, при минимально допустимых 8%. У ключевых показателей положительный темп прироста. И хотя рентабельность собственного капитала ROE ниже цели, это всё равно высокий результат. Нефинасовые показатели: 🔸 Число активных клиентов физ. лиц – 108,6 млн. В январе 2023 – 106,9 млн. 🔸 Подписки СберПрайм – 10,2 млн. В январе 2023 – 5,9 млн. 🔸 Число корпоративных клиентов – 3,2 млн. В январе 2023 – 3,0 млн. Здесь также наблюдаем рост, что не может не радовать. СберПрайм набирает популярность, «удвоившись» за год. А число клиентов физических лиц поражает воображение! Будет ли услугами Сбера в будущем пользоваться вся страна? 🤔 📌 Качество кредитного портфеля Сбербанка высокое. За январь просроченную задолженность имеют 2% кредитов. Объём розничных кредитов вырос на 0,6%, объём корпоративных – сократился на 1,1%. Колебания связаны с сезонностью. Традиционно в начале зимы наблюдается спад активности клиентов банков: после нового года люди сокращают траты. ❌ Трудности, которые ждут Сбер в 2024 году. ➖ Во-первых, высокая ключевая ставка (как минимум в первую половину года). Количество выдаваемых кредитов сократится, потому что доступность кредита снижается при повышении ставки. А за депозиты придётся платить больше процентов. Эти обстоятельства негативно скажутся на прибыли банка. ➖ Во-вторых, ситуация на рынке ипотечного кредитования. Льготная ипотека популярна у населения, из-за чего цены на квартиры растут, так как застройщики не успевают удовлетворить спрос. Банку России не нравится раздувшийся пузырь: если он лопнет, то пострадает вся финансовая система. А ЦБ должен поддерживать её стабильность. Кроме того, Минфин сокращает расходы на субсидирование льготных кредитов, потому что денег в бюджете не хватает. Поэтому в 2024 году стоит ожидать снижение прибыли банков от жилищного кредитования. 🎯 Выводы Сбербанк, несмотря на трудности, уверенно начал год. В 2024 году финансовые результаты могут быть ниже рекордного 2023. Однако трудный год – не повод для долгосрочного инвестора продавать акции. Причиной держать их также выступает высокая прибыль 2023 года, которая позволяет Сберу выплатить щедрые дивиденды. Сбер занимает 15-16% моего портфеля. Увеличивать долю не планирую, но буду докупать акции в течение года при пополнении портфеля. Как обычки, так и префы $SBERP. #прояви_себя_в_пульсе #обзор

Как ожидания влияют на инфляцию Главной причиной высокой инфляции выступает чрезмерный рост количества денег в обращении, то есть когда правительство печатает слишком много денег. Однако на величину инфляции влияют и другие факторы. Один из них – инфляционные ожидания. ❗️ Инфляционные ожидания отражают то, как население, компании и государство оценивают будущую инфляцию. Бизнес рассчитывает ожидаемую инфляцию с помощью математических методов, а население – интуитивно. Важно то, что оценки перечисленных экономических агентов влияют на их поведение, которое приводит к росту или снижению реальной инфляции. 📌 Предположим, Петя хочет купить новый компьютер. Он считает, что инфляция в этом году будет высокой. Значит к концу года компьютер подорожает и Петя не сможет его себе позволить. Тогда логично купить компьютер сейчас, пока стоимость ниже. Даже если придётся занять денег или взять кредит. В будущем компьютер всё равно понадобится, а цена будет выше. Соответственно, кредит придётся брать большего размера. Поэтому Петя решает не откладывать покупку Когда не только Петя, но и остальные люди ждут повышения цен, говорят о высоких инфляционных ожиданиях. Население начинает больше тратить и меньше сберегать. Высокий спрос приводит к росту цен, так как предложение в краткосрочном периоде ограничено. Бизнес тоже учитывает инфляцию при формировании стратегии продаж. Например, производители электроники могут поднять цены на компьютеры так как ожидают, что стоимость комплектующих вырастет. Ну и от дополнительной прибыли компании не откажутся. 📝 Инфляционные ожидания работают как самосбывающееся пророчество: неосязаемые ожидания выливаются во вполне осязаемый рост цен. Центральный банк может влиять на инфляционные ожидания. Если он проводит жёсткую денежно-кредитную политику, например, повышая ключевую ставку, то экономические агенты будут ожидать снижение инфляции в будущем. Это приведёт сначала к замедлению темпов роста инфляции, а затем к её снижению. По этой причине Банк России отслеживает не только величину инфляции, но и размер инфляционных ожиданий. Так, в январе 2024 инфляционные ожидания россиян снизились, но остались высокими: 🔹 Через год люди ждут инфляцию в 12,7%. Месяц назад ожидания были на уровне 14,2%. 🔹 Через 5 лет ожидаемая инфляция оценивается в 9,8%. Снижение на 1,8% по сравнению с прошлым месяцем. Снижение инфляционных ожиданий – положительный фактор. Это говорит о том, что действия ЦБ по борьбе с инфляцией приносят результат. 🎯 Согласно прогнозу Банка России, проводимая денежно-кредитная политика ограничит расширение внутреннего спроса и его проинфляционные последствия. Годовая инфляция в 2024 году снизится до 4,0 – 4,5%. #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #новичкам

Сущность акции, ч.2 В первой части статьи мы рассмотрели ссудное отношение и долговые ценные бумаги. Во второй части поговорим о долевом отношении и непосредственно об акциях. ——— Долевые отношения исторически произошли из долговых. Отличаются они тем, что величина возвращаемой стоимости не зависит от размеров ссуды, а процентная плата отсутствует. Ссуда в данном случае называется паем (долей). Возвращается пай кредитору не в первоначальном размере, а в будущем размере. Таким образом, доход по долевым инструментам равен сумме процентного дохода и возвращаемой стоимости, в отношении которых отсутствует количественная определённость. В долевом отношении исходная ссуда постоянно меняется. Это связано с тем, что ссуда трансформируется в пай (долю) собственного капитала организации, который изменяется в процессе коммерческой деятельности. Из этого следует вывод экономической сущности долевого отношения: ❗️ Долевое отношение – это такое ссудное отношение, в котором величина отчуждаемой кредитором ссуды находится в процессе постоянного изменения. В долевом отношении, как и в долговом, возвращаемая стоимость существует в форме ценной бумаги, главный представитель которой – акция. Экономически акция представляет собой единство двух вещей: 1. Составляющие ссудного отношения. Продавая акцию, эмитент продает будущие процентные платежи и возвращаемую ссуду. Проблема в том, что параметры долевого отношения неизвестны: ссуда и процентные платежи постоянно меняются. Процентные платежи меняются потому, что они связаны с будущими доходами фирмы, которые заранее не известны. Поэтому цена акции, складывающаяся на рынке, случайна. Участники рынка «нащупывают» её на основе спроса и предложения. 📌 Случайность и изменчивость цены акции – свойства, вытекающие из её экономической природы. 2. Ряд свойств и закономерностей, вытекающих из долевого отношения. Продажа акции – это не только смена одного акционера на другого. Это изменение прежнего долевого отношения на новое, касательно самой ссуды. У нормально функционирующего предприятия собственный капитал возрастает со временем. Это значит, что увеличивается и размер ссуды (пая), которую акционеры отчуждают предприятию. Пай – обратная сторона акции, поэтому акция тоже должна увеличиваться в цене. Отсюда следует, что цена акции нормально функционирующего предприятия склонна к росту во времени. Если цена акции равна её паю, то не должно быть разницы между капитализацией компании (суммой цен её акций) и собственным капиталом. Однако цена акции – это также сумма будущих дивидендов, приведённая к настоящему времени. Кроме того, фирма использует не только собственный капитал, но и заёмный. В таком случае прибыль, создаваемая собственным капиталом, распределяется непропорционально: собственный капитал присваивает разницу между прибылью, создаваемой заемным капиталом, и платой за него (процентной платой). Отсюда следует ещё одно свойство акций – стоимость акционерного капитала обычно превышает размер собственного капитала. 📖 Таким образом, экономическая сущность акции противоречива. С одной стороны, акция, как эквивалент суммы, отчуждаемой акционером, представляет частицу собственного капитала. С другой стороны, акция, как эквивалент будущих дивидендов, представляет частицу всего капитала фирмы, включая заёмный. Акционер, покупая акцию, передаёт средства в собственный капитал. А когда ему выплачивают дивиденды, он получает результат функционирования не только собственного капитала, но и заёмного. Заключение: 🔹 Долевое отношение, которое лежит в основе акции, есть форма общего для долевых и долговых ценных бумаг ссудного отношения. Спецификой такого отношения является неопределенность его характеристик и изменчивость отчуждаемой ссуды во времени. 🔹 Справедливая цена акции – это капитализация будущих дивидендов и величина отчуждаемой ссуды в каждый момент времени. © Пост основан на одноимённой статье Галанова В.А., профессора РЭУ им. Плеханова. #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе

Сущность акции, ч.1 Первая публикация на тему инвестиций после перерыва. Надеюсь, в 2024 не будет столь длинных хиатусов 😅 ——— Акция – ценная бумага, основанная на долевых отношениях. Долевые отношения имеют общее экономическое начало с долговыми отношениями. Поэтому, чтобы понять экономическую сущность акции, сначала надо поговорить о ссудном отношении. ❗️ Ссудное отношение – это отдача потребительной стоимости с последующим её возвратом. Количественно возвращаемая стоимость больше, чем отданная стоимость. На первый взгляд, обмен не эквивалентен, но экономически стоимость отдаваемой и возвращаемой суммы одинакова. Дело в том, что процентная плата уравновешивает такой фактор как время. Количественно суммы разные потому, что отдаваемая сумма относится к настоящему моменту времени, а возвращаемая – к будущему. При этом функционально стоимости различны: отдаваемая кредитором сумма представляет собой капитал, а возвращаемая должником – товар (деньги). Стоимость снова станет капиталом тогда, когда будет отдана в новую ссуду. 📌 В ссудном отношении прирост первоначальной стоимости со стороны должника называется «процентная плата», а со стороны кредитора – «процентный доход». Рассмотрим ссудное отношение с позиции кредитора и должника. Кредитор отдаёт капитал ради получения процентной платы и возврата капитала. Должник покупает свои будущие денежные потоки, то есть проценты и возврат ссуды, которые он должен кредитору. В первом варианте проблем нет: продать ссуду можно, так как капитал существует физически. Но как купить будущие денежные потоки, которых пока не существует? Для решения этой проблемы возникает ценная бумага как имущественное право на будущие доходы. ❗️ Ценная бумага представляет собой особый товар, за которым скрываются будущие денежные доходы в форме его рыночной цены. Долговые ценные бумаги представляют более сложную форму ссудного отношения. В простом ссудном отношении (кредит) цена ссуды – это процентная ставка. А в случае ценной бумаги, понятие «цена» появляется у неё самой – это сумма денег, за которую её можно купить на рынке. Так как будущей стоимости (будущих денежных потоков) ещё нет, то стоимость ценной бумаги, отраженная в её цене, фиктивна. 📝 Справедливая цена ценной бумаги идентична сумме ссуды, которую кредитор продал бы по рыночной процентной ставке в то же время на тех же условиях. На рынке кредитор одновременно занимает позицию и продавца, и покупателя. Как продавец он отдаёт денежную сумму для получения процентов и возврата ссуды, а как покупатель – приобретает будущие денежные потоки должника, которые трансформируются в процентный доход и возврат первоначальной суммы. Происходит это в одном и том же ссудном отношении. 📌 Различия в рыночных позициях приводят к тому, что процентная плата и процентный доход могут не совпадать. Например, процентный доход будет выше процентной платы, если купить ценную бумагу по цене ниже номинала. Кредитору в роли покупателя известны процентная плата и сумма, которую продавец ценной бумаги обязан вернуть. Поэтому расчет процентного дохода привязан только к величине возвращаемой стоимости, которую называют «номинал» ценной бумаги. Процентная плата перестаёт быть ценой ссуды и превращается в процентный доход, рассчитываемый по отношению к номиналу. Однако процентная плата не может исчезнуть из ссудного отношения. Она обращается в процентную ставку, которая приводит будущую стоимость к настоящей стоимости – ставку дисконтирования. 📖 Рыночная цена ценной бумаги устанавливается под действием спроса и предложения, а процентную плату и номинал устанавливает эмитент ценной бумаги. Таким образом, в цене индивидуальное ссудное отношение, которое предлагает эмитент, приводится к его рыночной основе в виде определенной ссужаемой стоимости, т.е. цены ценной бумаги и связанной с ней процентной платы, но только в виде общерыночной ставки дисконтирования. © Пост основан на статье Галанова В.А., профессора РЭУ им. Плеханова. #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе

Красота.

Через месяц я стану квалом 24 ноября я успешно прошёл независимую оценку квалификации в сфере финансового рынка. Мне присвоят квалификацию «Специалист по брокерско-дилерской деятельности и управлению ценными бумагами» 6-го уровня. ⏳ Свидетельство изготовят в течение 4-6 недель. Поэтому де-юро мой статус пока не изменился. Какая польза от сдачи НОК: 🔹 Когда придут документы, получу статус квалифицированного инвестора 🔹 Расширю область поиска работы или стажировки Статус квала позволит торговать всеми финансовыми инструментами, которые доступны на бирже. Однако для меня важнее другое. Я уже писал, что хочу превратить инвестирование в профессию. Но чтобы найти работу, одного желания недостаточно. А кроме него у меня фактически был только статус студента экономической магистратуры. Поэтому я решил пройти обучение и сдать профессиональный экзамен. 📌 Одно из условий допуска к экзамену – наличие удостоверения о повышении квалификации или о профессиональной переподготовке. Чтобы его получить, прошёл курс в образовательном центре МФЦ. На курсе готовили к сдаче НОК, поэтому не пришлось платить дважды (отдельно за повышение квалификации и за подготовку к экзамену). Экзамен состоял из двух этапов: тестирование и решение задач. В каждом нужно было набрать 75% правильных ответов. Тест я сдал на грани: ровно 75 баллов. На одну ошибку больше – и провал. Зато задачи все правильно решил. 🔥 Теперь у меня есть удостоверение о повышении квалификации, а через месяц будет ещё и свидетельство о квалификации «Специалист по брокерско-дилерской деятельности и управлению ценными бумагами». Надеюсь, они помогут начать карьеру на рынке ценных бумаг. #флудилка

Инвестиционные советы, которые я не устану повторять 💬 «Мы можем утверждать, что стремимся к простоте, однако на самом деле склонны всё усложнять», — Карл Ричардс. Чтобы инвестировать на фондовом рынке, не нужна докторская степень по экономике. А её наличие не поможет стать успешным инвестором. 📌 Майрон Скоулз и Роберт Мертон, нобелевские лауреаты по экономике, управляли хедж-фондом LTCM с 1994 года. Поначалу фонд показывал отличные результаты: 21% доходности в первый год, 43% и 41% во второй и третий год. Однако, ни титулованные управляющие, ни успех первых лет не спас LTCM от разорения. В 1998 году, на 4-м году существования, фонд распустили из-за убытков. Сложные математический модели не помогли учёным удержаться на рынке. Это наталкивает на мысль: частному инвестору не обязательно читать 50-ти страничные отчёты компаний, высчитывать дисконтированную стоимость акций и проводить вечера в экселе. Простые действия принесут кошельку больше пользы. Однако инвесторы не воспринимают простые рекомендации всерьёз. Почему так происходит? Вероятно, людям сложно поверить в простое решение проблемы. Да и «простое» оно лишь на первый взгляд: в большинстве случаев «очевидные» советы подразумевают огромную работу над собой. Например, единственный способ сбросить лишний вес – создать дефицит калорий. Для этого нужно контролировать питание, считать калории и заниматься физической культурой. Но люди продолжают тратить деньги на «волшебные» диеты и новые БАДы, оставаясь полными. ❗️ В инвестировании на результат существенное влияние оказывают простые средства, которые требуют дисциплины и усердия. Если применять их год за годом, успех почти гарантирован. О каких советах речь: 🔹 Отслеживайте расходы и ведите бюджет. Это фундамент, без которого здание под названием «капитал» построить не получится. 🔹 Увеличивайте доходы. Периодическое повышение зарплаты во много раз повысит ваш финансовый потенциал. 🔹 Тратить меньше, чем зарабатываешь. Повышение нормы сбережения – это главная задача инвестора. Не поиск лучших акций, и даже не выбор соотношения классов активов в портфеле. А банальное превышение доходов над расходами. 🔹 Диверсифицируйте вложения. Чем больше классов активов, тем лучше. Особенно тогда, когда размер капитала становится ощутимым. 🔹 Не стремитесь обыграть рынок. Высокая доходность всегда связана с дополнительным риском. Лишние 2-3% реальной доходности принесут меньше выгоды, чем постоянное увеличение нормы сбережения. 🔹 Помните о своих целях. Инвестирование ради инвестирования лишено смысла. Инвестиции – это просто. Просто, но в то же время нелегко. #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #инвестиции #новичкам

Потребление vs сбережение Высокие доходы открывают новые уровни потребления. Получая большую зарплату или прибыль от бизнеса, люди покупают всё более дорогие блага, от брендовой одежды до элитных квартир. У такого образа жизни есть одна проблема: хорошие времена не вечны. В карьере сперва достигнешь потолка зарплаты, а затем не выдержишь конкуренцию и потеряешь высокую должность. Бизнес сдаст позиции на рынке и будет приносить меньше прибыли, либо не приносить вовсе. 📌 Со временем доходы упадут, а с ними и уровень потребления. Чтобы сохранить достойный уровень жизни не только на пике способностей, но и позднее, необходимо распределять доходы во времени. Текущие поступления должны идти не только на настоящее, но и на будущее потребление. Такого поведения придерживается Андрей, senior программист. Он знает, что не сможет зарабатывать 300к в наносекунду до конца жизни. Чтобы на пенсии были деньги на доставку еды, Андрей каждый месяц откладывает часть зарплаты, то есть делает сбережения. ❗️ Сбережение – накопление и преумножение текущих доходов для удовлетворения потребностей в будущем. Таким образом, зарплату нужно делить на текущее потребление и на сбережения, или будущее потребление. Чтобы сбережения не сгорали от инфляции, а приносили доход, их можно вложить в акции, облигации и другие финансовые инструменты. Подробнее об этом поговорим в следующих частях. Сумма, направляемая на сбережения, зависит от ряда факторов: 🔹 Размер доходов. Чем он выше, тем больше можно сберечь. 🔹 Динамика доходов. Если человек только начал строить карьеру, разумно тратить свободные средства на развитие навыков, которые помогут продвинуться по карьерной лестнице. А когда доходы вырастут, логично поступать наоборот: сберегать больше, чем тратить. 🔹 Величина расходов. Чем больше мы тратим, тем меньше остаётся на сбережения. 🔹 Личные предпочтения. Не все готовы отказаться от сегодняшнего потребления в пользу завтрашнего. Те, кому моментальное удовлетворение важнее, будут копить с меньшим энтузиазмом. 🟢 Хорошая новость: мы можем влиять на перечисленные факторы. Например, развитие навыков или смена профессии помогают увеличить доходы. Предпочтения в потреблении можно изменить с помощью дисциплины и работы над привычками. Ведение бюджета позволит сократить расходы. 🔴 Плохая новость: откладывая деньги, мы снижаем уровень жизни. Ведь если бы мы потратили весь доход, то получили бы больше благ. К сожалению, это неизбежная плата за улучшение финансового положения в будущем. 🔥 Сбережение – это отложенное потребление. Ограничение сегодня в пользу расширения завтра. У этого процесса есть как плюсы, так и минусы. Поэтому стоит сберегать или нет, каждый решает самостоятельно. #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #новичкам

Нет подушки безопасности? Фатальная ошибка! Когда задумываешься об инвестициях, хочется первым делом купить каких-нибудь акций. Однако делать этого не стоит до тех пор, пока у вас не накопится подушка безопасности. ❗️ Подушка безопасности – это запас денежных средств. Резервный фонд, который используется в форс-мажорных обстоятельствах: потеря и поиск работы, внезапная болезнь и так далее. Жёстких правил, какие ситуации считать форс-мажором, нет. Главная рекомендация – не тратить подушку на избыточное потребление. То есть не покупать на эти средства новую стиральную машину и т.п. Размер резерва зависит от суммы ежемесячных расходов. Идея в том, чтобы не имея дохода, поддерживать нормальный уровень потребления. Без излишеств и крупных покупок. Грубо говоря, чтобы на квартиру и еду хватало. Минимальный размер подушки – эквивалент трат за 3 месяца жизни. Лучше за 6 месяцев. Эта рекомендация основана на опыте. Никто по рукам не ударит, если у вас будет запас на 5 месяцев. Однако, советую подушку минимум на 6 месяцев. Такой размер обеспечит спокойствие в кризисные периоды и даст больше времени на решение проблемы. 📌 Например, когда я решил поступить в СПбГЭУ, до вступительных испытаний оставалось 4 месяца. Стипендии и других доходов у меня не было. Зато, благодаря подушке безопасности, был выбор: плотно готовиться все 4 месяца или искать подработку. Выбрал первый вариант, потому что учить надо было много. Без подушки поступление оказалось бы под угрозой. При создании подушки возникает проблема. Если откладывать по 10% от зарплаты, 6 месячных расходов скопится ну очень не скоро. Ждать скучно, хочется быстрее начать инвестировать, а не складывать деньги на депозит. Совет тут только один: терпите и направляйте в резерв все свободные деньги. А ценные бумаги покупайте только после формирования подушки. Иначе можно попасть в неприятную ситуацию. 📝 Сначала я держал подушку безопасности на банковском депозите. В январе 2022 года решил половину резерва (на 3 месяца жизни) переложить в облигации, потому что меня не устраивала доходность вклада. Если что, облигации можно без проблем продать, думал я. А потом, в марте 2022 года, биржу закрыли на неопределенный срок. Все мои сбережения, кроме вклада, оказались заморожены. Это меня дико напрягло, ведь я уже тогда задумывался об отчислении. А вдруг биржа будет закрыта полгода или год? 3-х месяцев на смену профессии мне не хватило бы. Хорошо, что биржу открыли раньше. После этой истории я понял: хранить подушку безопасности нужно только в наличном виде или в банке! Не гнаться за лишними 2-3% доходности. Это не основной капитал, который я инвестирую на 10-20 лет вперёд. Задача подушки – «спасти» в трудной ситуации, а не приносить доход. Поэтому в приоритете её ликвидность, а не доходность. 📌 Дополнение: с ростом капитала подушку тоже можно увеличивать. Например, чтобы денег хватило на год жизни или на два. В таком варианте я допускаю хранение части подушки в облигациях, на отдельном брокерском счёте. Но как минимум полугодовой запас должен лежать в банке. Резюмируя: 🔹 Обязательно заведите подушку безопасности. 🔹 Не инвестируйте, пока не накопите запас на полгода жизни. 🔹 Подушка безопасности – это ваш запас «жира». Сжигайте только в голодные годы. 🔹 Храните подушку в наличке или на депозите. Есть исключения, но они для богатых. 🔸UPD. Читая комментарии, решил добавить: держите подушку в валюте ваших расходов. #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #мысли_вслух

Возможности, которые мы упускаем Экономика – это не «эльфийская магия», которая существует только в учебниках. Экономика отражает результаты взаимодействия людей друг с другом. А так как в основе взаимодействия лежит поведение отдельных личностей, объектом изучения становятся принимаемые ими решения. Базовый принцип принятия решений: бесплатный сыр только в мышеловке. Чтобы получить одно, всегда приходится отказываться от другого. Вместо написания этого поста я бы мог почитать учебник по экономике. Время ограничено, поэтому каждый час, потраченный на ведение блога, уменьшает время, которое можно уделить учёбе. Кроме того, если я решу разделить свободное время поровну между написанием поста и чтением учебника, то не успею посмотреть фильм. 📌 Материальный пример. Доходы Николая ограничены. Он может потратить деньги на еду, новую одежду и на покупку ценных бумаг. Возможно, Николай решит купить еду и инвестировать в акции, а покупку одежды отложит на следующий месяц. При этом каждая дополнительная 1000 рублей, потраченная на акции, уменьшает сумму денег на оставшиеся категории расходов на 1000 рублей. Как говорил мой друг: «Если где-то прибыло, значит где-то убыло». Выбор мы делаем ежедневно, иногда даже не осознавая, что делаем выбор. Понимание этого факта важно потому, что взгляд на жизнь как на цепочку выборов помогает принимать правильные решения. Я не могу забить на учёбу только потому, что это позволит мне развить блог. Николай не может инвестировать весь доход, потому что иначе он будет голодать. Осознание последствий выбора помогает действовать рационально. 🎓 Чтобы принять взвешенное решение, нужно сравнить выгоды и издержки альтернативных вариантов. Проблема в том, что издержки (как и выгоды) не всегда очевидны. Например, после техникума Петя решает поступить в вуз, чтобы получить высшее образование. Благодаря этому через 2-3 года он рассчитывает на высокооплачиваемую должность. Однако то время, которое Петя проведёт в институте, можно потратить на работу и уже сегодня получить опыт и деньги. Таким образом, Петя должен сравнить затраты на обучение не только с карьерными перспективами, но и с возможной работой в настоящем. ❗️ Возможности, которые мы теряем, совершая выбор, называют альтернативными издержками. При принятии решений их нужно учитывать наравне с очевидными затратами. Например, фрилансер решает уехать в отпуск на неделю. Кроме прямых расходов на билеты и номер в отеле, в стоимость отпуска он должен включить неполученные за эту неделю гонорары. Деньги, которые фрилансер мог бы заработать, но не заработал, представляют собой неявные издержки альтернативного использования времени. 📈 В инвестировании альтернативные издержки тоже присутствуют. Покупая одну акцию, мы отказываемся не только от другой акции, но и от облигаций, золота, вклада в банке и т.д. Неявными издержками выступает доходность, которую приносят другие активы. Конечно, это не значит, что инвестировать нужно только в самые доходные инструменты. Риск никто не отменял. 🔥 Концепция альтернативных издержек применима во всех сферах жизни: в быту, в карьере, в учёбе и т.д. К сожалению, каждый раз рассчитывать затраты на все альтернативные варианты невозможно. Однако помнить о присутствии альтернативных издержек полезно. И считать их при принятии ответственных решений. #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #новичкам

Первая 1000 подписчиков! Добрый вечер, друзья. Сегодня я получил достижение «Тысяча и один подписчик» 😃 Путь к первой тысяче занял полгода. За это время успел испытать и приливы вдохновения, и творческий кризис 😱. Иногда казалось, что всё, о чём знал, уже написано. Иногда наоборот, голову переполняли идеи 🤯. Хочу сказать спасибо всем, кто решил подписаться на мой канал. Спасибо за ваши реакции и комментарии, за слова благодарности и критику 👍. Я рад, что кому-то из вас посты помогли лучше понять инвестирование, кого-то вдохновили, а кто-то просто с интересом провёл время за чтением. Ваша поддержка заставляет меня работать над собой 💪, изучать инвестиции 📚, чтобы затем делиться с вами интересными, на мой взгляд, идеями 🧐. Сегодня я уверенно говорю, что хочу связать свою жизнь с финансами. Даже поступил в магистратуру ради этого. И кто знает, решился бы я на такое, если бы полгода назад не завёл этот канал? Отдельные слова благодарности хочу сказать «старшим» коллегам по цеху, которые поддержали меня 🤝 на старте: @CyberWish за активную поддержу и полезные советы по ведению блога, которые я использую до сих пор. @GilmanovMedia за неоднократное упоминание в BEST OF THE BEST. @MegaStrategy за высокую оценку некоторых моих постов. @igotosochi как 2-го подписчика этого канала. И всем тем, кто поддерживал меня в комментариях! Также благодарю команду @Pulse_Official за отличный сервис и возможность проявить себя новичкам. Без Пульса не получилось бы такого крутого сообщества инвесторов. Дальше – только вперёд ❗ #флудилка

Зачем инвестору финансовая грамотность Инвестор и финансово грамотный – не обязательно один и тот же человек. Джим Пол заработал более миллиона долларов на трейдинге. А затем всего за 3 месяца потерял состояние. Он хорошо разбирался в торговле, но технических навыков оказалось недостаточно для того, чтобы сохранить капитал. 📝 Также и в инвестировании: можно знать все виды производных финансовых инструментов, понимать, как цена на нефть влияет на котировку акций, но при этом жить от зарплаты до зарплаты, не имея сбережений. Улучшить финансовое благополучие поможет изучение финансовой грамотности. ❗️ Финансовая грамотность – это умение распоряжаться деньгами, а также навыки, необходимые для принятия разумных финансовых решений. Главная составляющая финансовой грамотности – рациональное финансовое поведение. Оно предполагает понимание экономических явлений и принятие ответственности за своё материальное состояние. Например, чтобы не потерять деньги в очередной МММ, достаточно понимать, какой доход приносят различные активы. И тогда обещание 50% годовых вызовет сомнения, а не блеск в глазах. Финансовая грамотность предполагает изменение образа жизни: учёт расходов и доходов, разумная экономия, инвестиции и т.д. Эти действия обретают силу тогда, когда человек понимает свои желания и цели. Накопление ради накопления закончится в следующий понедельник, когда придётся купить новую пару обуви, потому что старая надоела. Цели и желания могут быть разные. Главное, чтобы они откликались лично у вас. Например: 🔹 выбраться из кредитной ямы 🔹 накопить капитал и передать его детям 🔹 купить квартиру мечты 🔹 сформировать прибавку к пенсии, чтобы в старости хватало на путешествия 🔹 создать источник пассивного дохода 🔹 защитить сбережения от инфляции и мошенников 🔹 достичь финансовой независимости Чтобы добиться желаемого, нужно представлять, как работает экономика и финансовая система, какие существуют способы накопления и сохранения капитала. Это не сложно: предсказывать курс доллара в зависимости от решения политиков никто не просит. Достаточно понимать базовые вещи, такие как инфляция и сложный процент. 📌 Однако финансовая грамотность – это не просто теория, а навык, который нужно развивать. Без практики далеко не уедешь. Можно прочитать десятки статей о ведении семейного бюджета, но пока не начнёшь заполнять табличку в экселе или приложении на смартфоне, контролировать расходы и доходы не получится. Финансовая грамотность не гарантирует богатство, успех и счастливую жизнь, но помогает их достичь. #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #новичкам

Positive Technologies: сохраняя темп В конце июля Группа Позитив опубликовала отчёт за 1 полугодие 2023 года. Последний раз писал о $POSI в марте. Компания запомнилась сильными финансовыми показателями и высокими темпами их роста, а также высокой ценой акций. 📌 Сфера деятельности Positive Technologies – кибербезопасность. Компания разрабатывает программное обеспечение, которое выявляет и нейтрализует риски, возникающие в IT-инфраструктуре предприятий. Финансовые результаты, по сравнению с 1 полугодием 2022 года: 🔹 Выручка выросла на 34% и составила 4,6 млрд. рублей 🔹 Валовая прибыль выросла на 42% и составила 4,08 млрд рублей 🔹 Прибыль за II-й квартал составила 81,8 млн рублей при совокупном убытке за полугодие 388 млн рублей. Рост выручки и прибыли – следствие роста отгрузок продукции на 43%. Увеличилась клиентская база: за год число крупных корпоративных клиентов прибавилось на 17%, а количество обслуживаемого малого и среднего бизнеса – на 12%. Среди примечательных клиентов – Ростех, крупная государственная корпорация. Сотрудничество с ней является положительным фактором для Positive Technologies в долгосрочной перспективе, отмечает БКС. Хоть POSI и понесла убыток за полугодие, это не критично. Исторически сложилось так, что основная часть продаж происходит во 2-м полугодии. Это связано с особенностями контрактов. Также компания активно вкладывает в своё развитие: за год расходы на исследования и разработки выросли в 1,7 раза, а расходы на маркетинг – в 2 раза! Такова плата за высокий темп роста. 🧮 Отдельно хочу поговорить о балансе. Важный показатель для инвесторов – собственный капитал, BV. Он отражает количество средств, причитающихся акционерам. За год собственный капитал Positive Technologies сократился в 2 раза, с 8,3 до 4,16 млрд рублей. 💥 Этот факт вызывает шок. Но стоит подробнее посмотреть статьи баланса, и страх исчезает. Год назад около 99% собственного капитала составляла нераспределённая прибыль – 8,2 млрд рублей. На 30 июня 2023 года она составила 4,1 млрд рублей. То есть снижение собственного капитала связано с использованием прибыли прошлых лет. Обычно её направляют на развитие бизнеса или дивиденды акционерам. Некоторые изменения произошли в структуре активов и обязательств: 🔹 Стоимость нематериальных активов увеличилась на 20% 🔹 Дебиторская задолженность снизилась в 2,5 раза (покупатели расплатились за продукцию) 🔹 Размер обязательств (долгов) снизился на 12,5%, с 9 до 8 млрд рублей. Таким образом, не считаю снижение размера собственного капитала негативным фактором для POSI. Кроме того, чем меньше BV, тем при данной прибыли выше рентабельность собственного капитала ROE. 🎯 Выводы Positive Technologies остаётся интересной с точки зрения фундаментального анализа. Рост объёма продаж, снижение долговой нагрузки, вложения в развитие бизнеса – всё это положительно повлияет на компанию в перспективе. Акции Группы Позитив – это акции роста. Они стоят дорого, во многом из-за высоких ожиданий инвесторов. Если за 2023 год результаты будут ниже ожиданий, то стоимость акций может упасть. Поэтому я рассматриваю покупку только на длительный срок. #прояви_себя_в_пульсе #обзор #идеянедели

Хочешь выжить? Инвестируй! Так называется книга об инвестировании, которую написал Григорий Баршевский. Она идеально подходит для новичков, которые хотят инвестировать, но не уверены в своих знаниях. 📌 Григорий – кандидат экономических наук. Руководил финансовой группой, включающей коммерческий банк, инвестиционный фонд и несколько других организаций. После выхода на пенсию продолжил инвестировать как частное лицо. Что вы найдёте в книге: 🔹 Доступное и понятное описание механизма инвестирования на фондовом рынке. Автор раскрывает тему постепенно, от теоретических основ до анализа акций и формирования инвестиционного портфеля на практике. 🔹 Характеристику основных инвестиционных инструментов: акций, облигаций, наличных, золота и недвижимости, индексов ценных бумаг. В чём их смысл, какие преимущества и недостатки. 🔹 Все необходимое для понимания того, как анализировать наличие долгосрочного преимущества и инвестиционную привлекательность компаний. 🔹 Методику анализа финансовых результатов, которую Баршевский назвал экспресс-анализ. Полезный инструмент для оценки положения компании, который я использую до сих пор. 🔹 Руководство по составлению портфеля: какие активы использовать, в каких пропорциях, как учитывать риск, для чего проводить ребалансировку и т.п. 🔹 Обсуждение индексного инвестирования. Баршевский размышляет о том, есть ли смысл самостоятельно выбирать акции, или лучше вкладывать деньги в индексные фонды. Главное преимущество «Хочешь выжить? Инвестируй!» – последовательность. Автор начинает с простых тем, в которых закладывает фундамент для будущего понимания материала. И постепенно переходит к более сложным вопросам. Даже если читатель ничего не слышал об акциях, то после прочтения книги он сможет самостоятельно собрать портфель из компаний с сильными фундаментальными показателями. 💬 «Сотни миллионов людей на планете гадают, кто будет через 10 лет победителем, в кого вложить сегодня свои пару тысяч долларов? Мы не будем гадать. Наша идея состоит в том, чтобы покупать акции разных, но обязательно хороших компаний». Ещё одно достоинство книги – комплексность. Всю теорию финансовых рынков не изложить ни в одной книге. Однако частным инвесторам и не обязательно знать всё. «Хочешь выжить?» содержит 80% теории, необходимой инвестору. Отличный вариант для тех, кому некогда читать десятки книг по инвестированию. 🔥 Книгу «Хочешь выжить? Инвестируй!» я бы даже назвал учебником. У Григория Баршевского получилось подробно и в то же время понятно изложить основы финансовой грамотности и инвестирования. Начинающим инвесторам обязательно к прочтению. Опытным тоже рекомендую, помогает сформировать системный взгляд на инвестиции. 10 шагов от нуля до профи из 10. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #инвестиции #книги

Инфляция Недавно Банк России представил отчет об инфляции в июле: годовое значение выросло до 4,3%. В комментариях люди негодовали и утверждали, что ЦБ – обманщик, а реальная инфляция намного выше. Разберёмся, кто виноват, и почему цены в магазине растут сильнее официальной инфляции. Обычно под инфляцией понимают всеобщий рост цен. Однако строгого определения не существует, потому что инфляция – сложный и многоплановый процесс. Приведу одно из определений: ❗️ Инфляция – нарушение закона денежного обращения, которое вызывается диспропорциями в структуре национального хозяйства и экономической политикой государства и проявляется в обесценении денег. Не всякий рост цен – проявление инфляции. Если изменились условия производства и выросли издержки, то такой рост цен не относится к инфляционному. Инфляционный же процесс вызван ростом цен, не связанных непосредственно с ростом издержек. 📝 Во времена обращения золотых и серебренных монет инфляции практически не было. Она наблюдалась только в особых случаях. Например, когда испанские конкистадоры начали привозить золото из Америки в огромных количествах, что привело к падению его цены. Современные деньги не обеспечены золотом. Они выпускаются и используются только в денежном обращении. Если их количество превышает потребности национального хозяйства, возникает инфляция. 📌 Инфляция до 5% в год – благо для экономики. При более высоких темпах её тяжело контролировать, она приносит больше вреда, чем пользы. При снижении цен, т.е. дефляции, у компаний пропадает стимул для производства товаров и услуг. Люди начинают покупать меньше товаров, так как ожидают дальнейшего снижения цен. В результате падают потребление и производство, снижается ВВП и экономика страдает. 🔶 Официальная и реальная инфляция Официальное значение инфляции в июле – 4,3%. Банк России считает инфляцию на основе потребительской корзины, в которую входит несколько сотен наименований товаров и услуг. Корзина включает не все товары в стране, но отражает наиболее полное представление о структуре расходов среднестатистического домохозяйства. В 2022 году, например, она включала 558 наименований. Состав корзины пересматривается ежегодно. ❗️ Реальная инфляция – это то, как чувствует рост цен отдельный человек. У нас разные пищевые привычки, разные доходы и так далее. Поэтому состав потребительской корзины индивидуален и отличается от росстатовского. Неудивительно, что и личная инфляция отличается от официальной. Причём как в большую, так и в меньшую сторону. Ощущение инфляции тоже избирательно. Мы видим рост цен на продукты, так как ходим в магазин почти каждый день. При этом не замечаем, что стоимость проезда в общественном транспорте за последние полгода не изменилась. 🔶 Рекомендации инвесторам На практике важнее следить за личной инфляцией, чем за официальной, потому что она лучше отражает изменения расходов. Кроме того, личную инфляцию мы можем контролировать, а официальную – нет. Однако забывать о последней не стоит, так как она влияет на доходность инвестиций. 🔹 Контроль начинается с ведения бюджета. С его помощью можно отслеживать расходы и на их основе считать личную инфляцию. В идеале – по каждой статье расходов. 🔹 Сократить расходы можно, изменив потребительские привычки. Чаще готовить дома, а не питаться в кафе или ресторанах. Обновлять смартфон не каждый год, а раз в 3-4 года и т.п. 🔹 Чувствительность к инфляции зависит от дохода. Если половина зарплаты уходит на еду, то даже незначительное изменение цены сильно ударит по кошельку. 🔹 Инвестировать в активы, защищающие от инфляции: акции, недвижимость или облигации с индексируемым купоном. Список открытый. Покупка иностранной валюты не спасает от инфляции. 🔥 Инфляция – составляющая часть здоровой экономики. Её не нужно бояться, но нужно учитывать, если хотите сохранить сбережения. Защититься от инфляции можно только одним способом – инвестировать в активы. #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам

Ура, я поступил в СПбГЭУ! Правда, не туда, куда хотел больше всего. Не хватило 2 балла… Но направление «Экономика» тоже хороший вариант 😁 Распределение по программам обучения будет в понедельник, в зависимости от баллов и желания студентов. А пока – прогулки по Питеру 🤩 #флудилка

Банк Санкт-Петербург или +130% Второй пост на моём канале и одновременно первый пост, получивший отметку, посвящён БСПБ. 📌 23 февраля я писал, что «потенциал роста акции – в 2 раза от текущей цены (115 рублей)», то есть до 230 рублей в течение года. Сегодня бумаги торгуются по 280 рублей за штуку. Рост превзошёл все ожидания! 130% прибыли за счёт цены акций, без учёта дивидендов. Это рекорд портфеля. Знаете это чувство, когда руки тянутся зафиксировать прибыль? У меня его нет 😆 Я долгосрочный инвестор, поэтому на колебания цены в течение года стараюсь не обращать внимания. Иногда захожу посмотреть, какие в приложении циферки, но не предпринимаю никаких действий только из-за изменения цены. Мне интереснее оценка состояния компании. $BSPB выпустил отчётность за 1 квартал 2023 по МСФО: 🔹 В целом результат достойный: прибыль составила 14,6 млрд рублей. Для сравнения, прибыль за весь 2021 год – 18,1 млрд рублей. Частично высокая прибыль обусловлена роспуском резерва на сумму 3,8 млрд рублей. 🔹 С начала года вырос кредитный портфель, с 515 до 561 млрд рублей. При этом сократилась доля проблемной задолженности, с 8,5% на начало года до 6,5% по итогам квартала. Это значит, что процентные доходы могут вырасти. 🔹 Собственный капитал прибавил 10% и составил 159 млрд рублей. В пересчёте на одну акцию (АО+АП) – около 330 рублей. Цена бумаги до сих пор меньше, чем величина собственного капитала на акцию. Что ещё подметил: ➖ Объём обязательств сократился на 2,5%. ➖ ROE за последние 12 месяцев – 23,03%. В 2021 году ROE составлял 18,8%. ➖ P/E = 5,65 что не так привлекательно, как полгода назад, но всё ещё терпимо. 🎯 Таким образом, БСПБ стоит рассматривать к покупке на долгосрок. Фундаментальных проблем у компании я не вижу. Возможно, цена акций завышена в ожидании высоких дивидендов. На рынке хватает инвесторов, которые покупают, потому что растёт. И если что-то пойдет не так, падение может быть существенным. Буду докупать акции в ходе ребалансировки (пока доля меня устраивает). Если вы хотите «прокатиться на ракете», то уже не стоит покупать. Никогда не стоит, мы здесь не ставками занимаемся 😉 #прояви_себя_в_пульсе #обзор #идеянедели

❗️ Где я пропадал? Предыдущий пост вышел 3 июля – больше месяца назад. За это время много чего произошло. Чтобы история получилась цельная, нужно заглянуть в чуть более далёкое прошлое… Итак, на дворе весна. Я учусь в магистратуре на технической специальности в г. Иркутске. Поступил скорее по инерции, направление мне не нравилось. Параллельно с учёбой стараюсь освоить новую профессию, но безуспешно: ни на стажировку, ни на работу попасть не получается. И вдруг совершенно случайно узнаю, что пока нет диплома магистра, поступать в магистратуру на бюджет можно сколько угодно раз. У меня загорелись глаза от открывшейся возможности: я могу сменить профессию «официально», а не самоучкой! И получить более перспективное высшее образование. Так как я был близок к отчислению, то не стал тянуть и забрал документы. Теперь нужно решить, куда пойти учиться. После честного диалога с самим собой я понял, что получить новое образование хочу в области экономики и финансов. Желательно по направлению, связанному с инвестиционной деятельностью. Этот выбор стал неожиданным даже для меня самого. Я 3 года занимался инвестированием как хобби, и буквально месяц назад даже не думал о том, что получится превратить его в профессию. Конечно, частные инвестиции и работа на рынке ценных бумаг – разные вещи, но я понял, что хочу погрузиться в эту сферу. Осталось выбрать вуз и программу обучения. Близкие к «инвестированию» специальности нашёл в Финансовом университете при правительстве РФ (Москва) и в Санкт-Петербургском государственном экономическом университете. Пообщавшись с выпускниками и студентами, понял, что хочу поступить именно на эти программы. Учебный план больше понравился в СПбГЭУ, поэтому поступление туда стало приоритетом. Вступительные испытания включали 6 разделов: 1. Микроэкономика и макроэкономика 2. Бухгалтерский учет и экономический анализ 3. Мировая экономика 4. Финансы 5. Деньги, кредит, банки, ЦБ 6. Статистика На подготовку 4 месяца, экзамены в начале августа. В московском вузе темы испытаний отличались, однако отдельно готовиться к ним не стал, а сосредоточился на подготовке к экзаменам в СПбГЭУ. Из списка рекомендуемой литературы выбрал по 1-2 учебника из каждого раздела. Это большой объём работы. В июле я сосредоточился исключительно на подготовке, поэтому не было постов. Подушка безопасности, кстати, очень помогла, без неё не решился бы на авантюру с поступлением в другой город. 27 июля прилетел на вступительные испытания в Москву. В Петербург приехал 29 июля, экзамен сдал 3 августа. Сейчас нахожусь в Питере. Результаты экзаменов следующие: 🔹 В Москве максимальный балл за экзамены – 200. Проходной балл подняли выше этой планки за счёт индивидуальных достижений, коих у меня не было. Поэтому без шансов. Да и испытания я сдал далеко не на 200 баллов 😆 🔹 В Петербурге экзамен сдал не так плохо, но хуже, чем хотелось бы. Прохожу на направление 2-го приоритета. С 1-м приоритетом пока не понятно. Если повезёт, то поступлю. Результат узнаю 10 августа. Пока просто жду, что будет дальше. Появилось время писать посты. Даже соскучился по этому процессу! Спасибо всем, кто дождался возвращения блудного абитуриента 😄 #флудилка

Цена счастья Сколько денег нужно для счастья? Можно ли его купить? Эти вопросы волнуют умы уже не первое десятилетие. И ответ на них сложнее, чем кажется на первый взгляд. Для начала разберёмся, что такое счастье. ❗️ Счастье – это сложное состояние, на которое влияет множество факторов: здоровье, финансовое благополучие, общение, развлечения и другое. Особенность в том, что между состояниями «несчастлив» и «абсолютно счастлив» много промежуточных стадий. Это целый набор эмоций, а не переключатель между 2-мя положениями. Эмоции и факторы, влияющие на счастье, динамичны. Утром мы радуемся вкусному завтраку, а уже вечером, уставшие, стоим в пробке и проклинаем всё на свете. Поэтому для определения счастья учёные используют две разные концепции: 🔹 Ощущаемое счастье, или эмоциональное благополучие. На него влияет повседневный эмоциональный опыт – частота и интенсивность чувств радости, гнева, тревоги и т.д. Это то, как мы себя чувствуем ежедневно. 🔹 Уровень удовлетворенности жизнью. К этой концепции относят мысли человека о своей жизни, её оценку. То есть то, как мы характеризуем нашу жизнь в целом. Даниэль Канеман и Ангус Дитон, нобелевские лауреаты по экономике, обнаружили, что эмоциональное благополучие и оценка жизни имеют разные корреляции с уровнем дохода. С ростом зарплаты и эмоциональное благополучие, и уровень удовлетворённости жизнью повышаются. При годовом доходе выше 75 000 долларов (в ценах 2010 года) рост ощущаемого счастья прекращается, но оценка жизни продолжает расти. День миллионера не лучше, чем день программиста или инженера. Однако миллионер, вероятно, больше доволен жизнью. 📌 Это происходит потому, что деньги ограниченно влияют на восприятие повседневной жизни. Если мы вкусно питаемся, не болеем, если хватает денег на развлечения, – то миллион долларов на счету не сильно повысит эмоциональное благополучие. На него больше повлияет то, интересный ли был фильм и улыбнулся ли вам продавец за прилавком. Как только человек закрывает базовые потребности в еде, комфорте и развлечениях, уровень ежедневного, ощущаемого счастья перестаёт зависеть от дохода. Тем не менее, на удовлетворенность жизнью деньги влияют. Они позволяют получить хорошее образование, вылечить тяжёлые заболевания, переехать в другой город. А также определяют социально-экономический статус. 💬 Вот что об этом писали Даниэль Канеман и Ангус Дитон: «Мы наблюдаем качественную разницу между показателями эмоционального благополучия и оценкой жизни – первые удовлетворяют высоким доходом, тогда как вторые – нет. Это наблюдение подчеркивает важность различия между суждениями, которые люди делают, когда думают о своей жизни, и чувствами, которые они испытывают, проживая ее. Возможно, 75 000 долларов – это порог, за которым дальнейшее увеличение дохода больше не улучшает способность людей делать то, что наиболее важно для их эмоционального благополучия, например, проводить время с людьми, которые им нравятся, избегать боли и болезней и наслаждаться досугом». 🔥 Деньги делают нас счастливее, и между деньгами и счастьем наблюдается прямая зависимость. Тем не менее, деньги – не самоцель, не источник удовлетворения. Большое количество денег не обязательно позволит купить больше счастья: после определённого уровня доходов дополнительный заработок не приносит радости. Однако низкий доход усугубляет эмоциональную боль, связанную с такими несчастьями, как развод, плохое состояние здоровья и одиночество. Высокий доход покупает удовлетворенность жизнью, но не счастье. #учу_в_пульсе #новичкам #психология

Добрый вечер, друзья! Начиная с сегодняшнего дня и до конца июля посты будут выходить реже, 1-2 раза в неделю. У меня всё нормально, просто нужно больше времени на кое-что в real life. Подробности – в случае успеха мероприятия 😏 Прошу понять и простить 🥺 Всем ракетного роста! #флудилка

Эффективный рынок vs технический анализ В прошлых постах я рассказал о теории эффективных рынков и некоторых её следствиях. Ещё один вопрос, который хочется обсудить – «соперничество» сторонников гипотезы эффективного рынка и приверженцев технического анализа. ❗️ Технический анализ применяется для прогнозирования цен акций. Трейдеры изучают информацию о ценах в прошлом для того, чтобы выявить тренды и закономерности их изменения. На основе трендов устанавливаются правила, когда лучше покупать или продавать акции. Теория эффективных рынков наводит на мысль, что технический анализ – пустая трата времени. Напомню, что согласно ГЭР, стоимость акции включает всю доступную информацию о ней, а цены изменяются по закону случайных блужданий. Это значит, что информация о прошлых изменениях цен не поможет предсказать их будущие изменения. Поэтому технический анализ, который основан на исследовании прошлых данных, не может успешно прогнозировать будущие цены. Для оценки результативности технического анализа проводили эмпирические исследования: 🔹 Первая категория исследований базировалась на статистических данных и применении общедоступной информации. Учёные сравнили эффективность работы профессиональных аналитиков, использующих технический анализ, и не использующих его. Исход эксперимента совпал с прогнозом теории эффективных рынков: результаты сторонников технического анализа оказалась не выше результатов остальных аналитиков. 🔹 Вторая категория исследований опиралась на правила технического анализа, касающихся времени покупки и продажи акций. Эти правила применяли к новым данным. Эффективность оценивали по количеству прибыли, которую можно было получить с помощью технического анализа. Тест показал, что технический анализ не способен обеспечить доходность выше среднерыночной. Предсказать изменения цен невозможно. Однако кое-что о будущем инвесторы знают. Например, по финансовому состоянию некоторых компаний можно с уверенностью сказать, что их ждёт тяжёлое будущее. Означает ли это, что прогнозируемая информация даёт преимущество? 📌 Если вы знаете, что завтра наступит кризис, то это не значит, что акции рухнут. Скорее всего акции уже рухнули, так как все ожидают кризис. Рынок впитывает не только информацию о настоящем, но и о будущем. Чтобы обыграть его, нужно не просто уметь предсказывать будущее и оценивать перспективы бизнеса, а делать это лучше всех остальных участников рынка. Торговля на бирже – это игра с большим количеством неизвестных переменных. Поэтому результаты трейдеров случайны. Одни получают невероятно высокую доходность, другие – феноменально низкую. В большинстве случаев невозможно определить причину такого результата. Он может быть как следствием профессионализма, так и везения. Или их сочетания в неизвестных пропорциях. Но люди обычно приписывают выдающийся результат умениям, так как сильно недооценивают роль случайности на фондовом рынке. Даниэль Канеман, лауреат нобелевской премии по экономике, сказал: 💬 «Умения оценивать деловые перспективы компании недостаточно для успешной торговли акциями, потому что ключевой вопрос заключается в том, включена ли информация о фирме в цену акций. Трейдерам не хватает навыков, чтобы ответить на этот вопрос, но они, кажется, не осознают своего невежества». Таким образом, вопрос о справедливости гипотезы эффективного рынка крайне важен как для инвесторов, так и для трейдеров. Если она верна, то ни фундаментальный, ни технический анализ не имеют значения. 📎 В научном сообществе до сих пор ведутся дискуссии на эту тему. Одни исследования подтверждают теорию, другие опровергают её выводы. ГЭР критикуют за чрезмерное упрощение работы финансовых рынков и игнорирование влияния поведения инвесторов на цены акций. 🔥 Возможно когда-нибудь споры вокруг теории эффективных рынков разрешатся. А пока нам остаётся только одно – учитывать гипотезу при построении инвестиционной стратегии и риски самостоятельного выбора акций. #учу_в_пульсе #новичкам #инвеcтиции