▶ Thermo Fisher Scientific без шелухи ◀ $TMO - мировой лидер по продаже товаров и услуг для лабораторий. Компания продает широкий спектр реагентов, оборудования, программного обеспечения, и прочих расходных материалов, которые нужны для функционирования лабораторий в сфере здравоохранения, фармацевтики, промышленности и науки. ▶ Структура выручки Сотрудники компании за меня разложили выручку компании по полочкам и нарисовали наглядные диаграммы, которые я прикрепляю в виде картинки к посту. Пересказывать цифры не буду, а общий вывод таков: выручка диверсифицирована по странам и сегментам бизнеса. Компания имеет очень привлекательный профиль выручки. ▶ Прогноз компании по выручке По заявлению главы $TMO Марка Каспера в 2021 году выручка и прибыль должны вырасти на 10-12% по сравнению с показателями за 2020 год. Это выше среднего по S&P 500, но ниже средних темпов роста выручки компании за последние 5 лет. Возможно, Каспер скромничает с прогнозом из-за мощного роста выручки в 2020 году, что создало эффект высокой базы, и сейчас компания боится переоценить свои возможности. Росту выручки, в том числе, будут способствовать сделки по поглощению PPD, Inc. и Mesa Biotech, Inc. ▶ Перспективы Лучше один раз увидеть, чем сто раз услышать. Поэтому здесь тоже будет пара графиков: - размер рынка биофармы в мире с 2010 года - рынок удвоился. - прогноз роста рынка биофармацевтики с 2020 до 2027 года - ожидается удвоение. - стоимость разработки лекарств растет десятилетиями. Тренд в биофармацевтике думаю ясен - рынок будет расти. Продолжит расти и стоимость разработки лекарств. У нас есть отличный шанс искупаться в этом денежном фонтане не пытаясь угадать кто придумает лекарство от рака, или победит болезнь Альцгеймера. Кто бы это ни был - без продукции $TMO он не обойдется. ▶ Риски Каких-то реально угрожающих бизнесу $TMO рисков я придумать не смог. Как не нашел их и в отчетности компании. Остаются стандартные экономические, политические, валютные и другие риски, присущие абсолютно любым бизнесам, поэтому подробно их разбирать не будем. Возможно компании грозит снижение темпов роста выручки после взрывного 2020 года (коронавирус пошел на пользу, но теперь этот эффект будет ослабевать). ▶ Фундаментальные показатели ✅ Темп роста выручки: высокий. Среднеговодой прирост выручки за последние 5 лет - 15,7%. Среднее по S&P 500 только 10%. ✅ Рентабельность: отличная. ROA = 12%, NetMargin = 22,1%. Средний NetMargin по S&P 500 составляет только 8,6%. Т.е. ребята из TMO чистыми зарабатывают почти в три раза больше, чем средний бизнес в США. ✅ Стоимость компании. P/E = 23. Средний P/E по индустрии Healthcare/Diagnostics & Research равен 44,3, а средний P/E по S&P 500 = 36,3. На мой взгляд $TMO явно недооценена, учитывая качество бизнеса. ✅ Финансовая безопасность: все замечательно. Закредитованность всего 47% при норме до 80%. NetDebt/EBITDA = 1,13 при норме до 3. ✅ Акционерная доходность (дивиденды + байбек) за последние 5 лет в среднем составила 1,3% в год - это ниже среднего по S&P 500. НО $TMO - это растущая компания, активно инвестирующая в свое развитие, поэтому низкая акционерная доходность - это нормально. Можно даже сказать, что это хорошо. ▶ Мнение аналитиков За 5 лет полная доходность (рост котировок + дивиденды) составила 212%, против 121% у S&P 500. Аналитики верят, что этот тренд продолжится и рекомендуют покупать. К этому склоняются 15 прогнозов из 17. Еще двое дают рекомендацию «держать». ▶ Резюме Добавил $TMO в портфель. Считаю текущий уровень достаточно привлекательным. Редкая по качеству инвестидея. 🔥 Полезно? Подпишись! #Аналитика #Анализ #инвестиции #безшелухи