DmitriyNazimov
DmitriyNazimov
1 апреля 2021 в 9:46
▶ Норникель без шелухи. Обзор компании. ◀ $GMKN - российская горно-металлургическая компания. Основная деятельность: экспорт цветных металлов. Компания является заметным игроком на мировом рынке цветмета, занимая следующие доли: - 41% мирового рынка палладия (1 место по добыче в мире) - 24% никеля (1 место в мире) - 11% платины (4 место в мире) - 2% меди (11 место в мире) Не будет преувеличением сказать, что компания способна оказывать реальное влияние на цены добываемых металлов. Это дает компании иммунитет перед санкциями западных стран. Ключевые преимущества Норникеля перед конкурентами: - Самые большие запасы руды. - Уникальные качества руды, содержащей одновременно никель, медь, платину и палладий. - Самая низкая себестоимость производства никеля. Металлы, добываемые компанией, востребованы в сферах электромобилей и зеленой энергетики. Т.е. там, куда направляются огромные денежные вливания. Поэтому переживать за спрос и цены на металлы не приходится - там все будет отлично. Норникель - наверное лучшее, во что можно вложиться, чтобы поучаствовать в электромобильном хайпе. ▶ Структура выручки за 2020 год 42% - палладий (рост на 100% за 3 года) 21% - никель 20% - медь 4% - платина 4% - родий (рост в 6 раз за 3 года) 4% - золото (рост в 4 раза за 3 года) 3% - прочее По регионам: - Европа - 44% - Азия - 35% - Америка - 15% - РФ - 4% Выручка компании достаточно диверсифицирована как по продукции, так и по регионам. Экспорт доминирует, а значит компания устойчива к девальвации. ▶ Перспективы Менеджмент компании представил инвестиционную программу до 2030 года с бюджетом кап. вложений около 2 трлн руб. (около $27 млрд). Деньги будут потрачены на следующие направления: - модернизация текущих мощностей - наращивание производства (на 30-40%) - экология (снижение выбросов) Недавняя авария (затопление) на рудниках приведет к потерям около 20% от плана производства на 2021 года. Но это не значит, что выручка тоже упадет на 20%. Во-первых, у компании есть запасы. Во-вторых, цены на металлы сейчас высоки (и нет оснований для снижения). В итоге, выручка может даже показать рост. ▶ Фундаментальные показатели ✅ Темп роста выручки: высокий. За 5 лет выручка выросла на 100%. ✅ Рентабельность: зверская. По итогам неудачного 2020 года чистая рентабельность составила 24%. ROE = 100%!!! Конкуренты вроде $VALE или $FCX не могут о таком даже мечтать. ✅ Стоимость компании. P/E = 14,6. Средний P/E по соответствующей индустрии в S&P равен 31, т.е. в два раза выше чем у Норникеля. У конкурентов $FCX, $VALE и $SCCO P/E составляет 55, 20 и 33 соответственно. С учетом любых рисков компания оценена не дорого, или, в худшем случае, справедливо. О переоцененности речи точно не идет. ✅ Финансовая безопасность. У компании высокий коэффициент левериджа равный 78% - это много, но в пределах разумного (норма до 80), а вот Net Debt/EBITDA всего 0,6 при норме до 3. Считаю, что повода переживать за долговую нагрузку нет. ❌ С дивидендами всё сложно. В среднем выплата дивидендов с 2014 года составляла 6% годовых. В 2018 и 2019 годах поднималась до 10%. Скорее всего, пока действует акционерное соглашение между Дерипаской и Потаниным, до конца 22 года дивиденды будут на околомаксимальных отметках. С одной стороны это хорошо, с другой ограничивает модернизацию и развитие предприятия, что может привести к новым авариям. ▶ Резюме На текущей коррекции докупал акции Норникеля лесенкой. Текущую цену считаю все еще привлекательной. Политические, производственные и корпоративные риски появились не сегодня, это постоянные спутники Норникеля, но это не помешало компании показать с 2014 года долларовую доходность, которая: 1. В три раза превосходит доходность индекса RTS. 2. Сопоставима по доходности с S&P 500, а с учетом дивидендов превосходит американский бенчмарк. В подтверждение см. график. MNOD - это котировки Норникеля в долларах. 🔥 Полезно? Подпишись! #Аналитика #Анализ #акции #инвестиции #обзор #безШелухи
23 788 
36,07%
17,27 $
16,1%
73
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
28 марта 2024
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
27 марта 2024
Облигации Хоум Банка: как заработать на его возможном поглощении
33 комментария
Ваш комментарий...
DmitriyNazimov
1 апреля 2021 в 9:51
Уоррен Баффет: «Я стараюсь вкладываться лишь в такой бизнес, который настолько хорош, что управлять им может даже идиот. Потому что рано или поздно это случится.» Кажется, будто он говорил это про Норникель. Кстати, с 2002 года Норникель показал доходность в долларах 1225%, против 254% у S&P 500.
Нравится
14
aristokratka_8888
1 апреля 2021 в 9:51
Компания хороша но цена велика.
Нравится
1
v
voknem
1 апреля 2021 в 9:53
Спасибо . Все по делу.
Нравится
2
Bruce_Wayne_original
1 апреля 2021 в 9:54
Вы немного неправы. Первое место по добыче у индонезии, второе место держат филипины. А россия только на третьем месте по добыче в мире. Авот по зажежам даных металов уже действительно на первом. Немного не точность у вас.
Нравится
1
Antonio_De_Rossi
1 апреля 2021 в 9:54
@aristokratka_8888 300$ это дорого? Да многие биотехи и прочий шлак с миллионный убытками дороже стоят 😀
Нравится
1
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
KapmarVV
+132,9%
1,4K подписчиков
N.Malikova
+328,9%
1,4K подписчиков
Alex.Sidenko
+56,5%
3,2K подписчиков
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Обзор
|
Вчера в 15:56
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Читать полностью
DmitriyNazimov
20,7K подписчиков6 подписок
Портфель
до 10 000 000 
Доходность
+21,62%
Еще статьи от автора
2 мая 2023
❗Сегодня последний день для подачи декларации об иностранных дивидендах. Если не подать - возможны санкции. Все подробности описывал в прошлом посте.
9 марта 2023
❗️А ты помнишь, что нужно задекларировать иностранные дивиденды? Налоговая служба точно помнит! Все граждане РФ, которые по итогам 2022 года являлись налоговыми резидентами РФ, по закону обязаны задекларировать доходы, полученные от иностранных дивидендов. Причем, это нужно сделать даже в том случае, если налог в РФ доплачивать не нужно. Это означает, что, даже если вы не подписывали форму W8-BEN, декларировать дивиденды все равно нужно! Срок подачи декларации по дивидендам за 2022 год - до 02 мая 2023 года. Срок уплаты налога - до 17 июля 2023 года. Обязанность декларирования иностранных дивидендов подтвердил и разъяснил Минфин РФ в своем письме от 12.04.2021 г. №03-04-09/27160. ❓ А если не декларировать? Накажут? Да, могут. Грозит штраф за неподачу декларации 3-НДФЛ: 5% от суммы налога (за каждый месяц просрочки), но не более 30% от общей суммы и не менее 1 000 руб. Дополнительно за несвоевременную уплату НДФЛ могут начислить пени в соответствии со ст. 75 НК РФ. Нужно помнить, что налоговая инспекция может насчитать задолженность за три последних года. Так что в условном 2024 году могут насчитать долг за 21-23 года. В итоге размер штрафа может неприятно удивить даже по «копеечным» дивидендам. А еще нужно помнить про ужесточившийся валютный контроль, который в 2022 году было крайне легко нарушить. В связи с этим лучше не привлекать к себе лишнего внимания налоговой инспекции из-за таких пустяков, как иностранные дивиденды. А то начнут разбираться, почему не задекларированы дивиденды, и заодно вскроется масса других интересных подробностей. Может быть неприятно. ❗️Как узнать нужно ли подавать декларацию? (были ли выплаты дивидендов) Скачайте справку брокера о доходах за пределами РФ. Если в ней есть записи и вы налоговый резидент РФ - нужно подавать декларацию. Инструкция как скачать справку в Тинькофф: - Открываем приложение брокера. - Открываем брокерский счет. - В правом верхнем углу нажимаем на значок шестеренки. - Отчеты -> Справка о доходах за пределами РФ. Возможна ситуация, когда Вы думаете, что выплат не было, а они были. Лучше проверить. ❗️Ок, подавать надо. Но почему это так сложно и непонятно? Основная проблема в том, что данные из справки брокера в декларацию нужно переносить вручную - не самая приятная процедура. Чтобы сделать процесс подачи декларации максимально простым и быстрым, я разработал бота, который за 5 минут заполнит декларацию 3-НДФЛ данными об иностранных дивидендах без ошибок. Но рассказывать о нем здесь нельзя из-за правил Пульса. Зато можно в мессенджере Павла Дурова 😉
9 ноября 2022
Тинькофф запустил опционы и выкатил рекламный пост в соцсети Павла Дурова. Стоит ли пользоваться опционами от Тинькофф? Пока Тинькофф Инвестиции - это единственный брокер, который предоставляет доступ к опционам. Учитывая короткий срок опционов (максимум две недели) - инструмент чисто спекулятивный. По сути это азартная игра. Посмотрите на описание для новичков: «Просто сделайте прогноз по цене акции — какую динамику вы от нее ждете и до какой даты». Чем это отличается от ставок на спорт или рулетки? Ну а вот это вообще зашквар: «При минимальных вложениях опционы позволяют заработать намного больше, чем на классических инструментах, вроде акций.» Ни слова о том, что помимо повышенной доходности инвесторов ждут еще и повышенные риски. ЦБ, ау, вы где? — — — Чтобы все точно поняли с чем имеют дело приведу реальную грустную историю: 📍20-летний клиент популярного финтех-сервиса покончил с собой из-за «долга в $730 000» Студент Александр Кернс неосторожно ввязался в торговлю опционами в приложении популярного брокерского сервиса Robinhood. Узнав, что наделал долгов на $730 000, молодой человек покончил с собой. Страшно здесь в том числе и то, что долга возможно и не было. Опционы - сложная штука и возникший долг возможно был бумажным и исчез бы после экспирации (но это не точно). — — — В общем рекомендую быть очень осторожными с новой игрушкой, а лучше обходить стороной. Когда (если) появятся длинные опционы, будут отловлены все баги и отработаны кейсы с полной потерей капитала спекулянтами - тогда можно будет подумать над тем, чтобы воспользоваться инструментом, но только после глубокого и внимательного изучения и в инвестиционных целях, а не спекулятивных. В Пульсе уже давно не пишу, перешел на более свободную площадку, но опционы - это не шутка, решил предупредить максимально широкую аудиторию. Надеюсь пост не удалят :) TCS TCSG MOEX