▶ MKS Instruments: обзор компании без шелухи MKS instruments - глобальный поставщик инструментов, систем и решений для управления сложными технологическими процессами. Фотоника, оптика, лазеры, подача газа, контроль давления, контроль вибрации и другие непонятные для не инженера вещи - хлеб для этой компании. Производственные мощности $MKSI расположены в Австрии, Китае, Франции, Германии, Израиле, Италии, Мексике, Румынии, Сингапуре, Южной Корее и США. ## Структура выручки ◽По сегментам: 60% выручки приносит рынок полупроводников. Продукты компании используются на основных этапах обработки полупроводников: нанесение материалов на кремниевые подложки, травление, очистка, литография, метрология и контроль. 40% выручки приносит продукция для других отраслей, список которых поистине широк: тут и комплектующие для оборудования по добыче нефти и газа, и производство дисплеев, и оборудование для фармацевтических и других научных лабораторий, и многое другое. По большому счету, продукция MKSI нужна на любом высокотехнологичном производстве. ◽По регионам: Около 50% выручки компания генерирует на международных рынках - в Китае, Германии, Израиле, Японии и Южной Корее. На двух крупнейших клиентов, Lam Research Corporation и Applied Materials, приходилось примерно 20% выручки за последние три года. Вывод: выручка компании хорошо диверсифицирована как по географии, так и по сегментам бизнеса. ## Перспективы Количество патентов компании удвоилось с 1100 до 2200 всего за 5 лет. Патенты - основа высокотехнологичного бизнеса. Компания регулярно поглощает более мелких игроков. За последние 20 лет было совершено 22 сделки по поглощению. 10 мая 2021 года было заключено соглашение о поглощении компании Photon Control Inc. Ожидается, что сделка приведет к увеличению чистой прибыли MKSI в течение года после закрытия сделки (ориентировочно 3 квартал 21 года). Аналитики ожидают роста выручки MKSI на горизонте года в размере 25%. Мои прикидки показывают примерно то же - 20-25%. Учитывая, что средний темп роста выручки за последние 5 лет составил 26% годовых, то прогнозы выглядят весьма реалистичными. Темп роста выручки 25% - это в два раза выше среднего темпа для S&P 500, а значит, перспективы компании можно охарактеризовать как очень хорошие. В очередной раз расписывать перспективы сектора полупроводников не буду. Кажется, я достаточно убедительно сделал это в прошлых публикациях (рекомендую): - Полупроводниковая лихорадка ч. 2 - https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/DmitriyNazimov/2faad00a-2804-43b5-b80c-3cc0cea93226/ - Обзор компании Applied Materials - https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/DmitriyNazimov/9f26fff9-213a-4703-8e80-debbcba25aa8/ ## Фундаментальные показатели ✅ Темп роста выручки: высокий. Среднеговодой прирост выручки - 26%. ✅ Рентабельность: отличная. NetMargin = 16%, ROA = 10%. Из-за бума в отрасли полупроводников можно ожидать роста рентабельности. ✅ Стоимость компании. P/E = 24,2. Средний P/E по индустрии Technology / Scientific & Technical Instruments равен 48, а средний P/E по S&P 500 = 36,7. Т.е. MKSI торгуется дешевле среднего по рынку. Форвардный P/E = всего 15. ✅ Финансовая безопасность: все замечательно. Закредитованность всего 39% при норме до 80%. NetDebt/EBITDA = 0.2 при норме до 3. Компания имеет средства на счетах для поглощения Photon Control без увеличения долговой нагрузки. ✅ Акционерная доходность (дивиденды + байбек) за последние 5 лет в среднем составила 1,4% в год - не густо. Но это нормально для растущей компании. ## Резюме Ранее неоднократно писал о перспективах $AMAT, $LRCX и других поставщиков оборудования для производства полупроводников, а MKSI снабжает эти компании комплектующими, соответственно, в ее будущем тоже сомневаться не приходится. Добавляю акции MKSI в портфель прямо сейчас с возможностью увеличить долю при коррекции на рынке. 🔥 Полезно? Подпишись! #Аналитика #Анализ #инвестиции #безшелухи #полупроводники