💼 Акции роста против акций стоимости. Последние годы акции роста серьезно обгоняют по доходности акции стоимости, что подвергает инвесторов соблазну составить свой портфель только из них. Почему так происходит и возможна ли смена тренда? С 1936 года акции стоимости на десятилетних отрезках неизменно обгоняли по доходности акции роста. Это объясняется наличием стоимостной надбавки — низкие мультипликаторы оценки обусловлены высокими рисками, и беря эти риски на себя, инвестор в праве рассчитывать на дополнительную доходность. 📌 Классическая теория гласит, что стоимость акций обуславливается четырьмя главными факторами, рассмотрев которые можно понять поведение котировок в прошлом и постараться предположить, что будет в будущем. Вот эти факторы и их особенности в последние 10 лет: 🔸 невысокая инфляция и околонулевая ключевая ставка играли на стороне акций роста; 🔸 реальная доходность десятилетних облигаций США находилась на минимальных значениях — еще одна причина высокой доходности акций роста; 🔸 низкая волатильность рынка отрицательно сказалась на привлекательности акций стоимости — инвесторы предпочитают их именно в периоды максимальной неопределенности; 🔸 высокие темпы увеличения выручки компаний роста привели и к высокой рыночной оценке их акций. В этом году, как мы знаем, ФРС начала последовательное повышение ставки, что, скорее всего, заставит первые три фактора работать уже в пользу стоимостных акций. Но в последние годы были выделены еще три фактора, которые сложно оценить, но они существенно влияют на котировки акций роста: 🔹 ростовые компании огромные деньги тратят на научно-исследовательскую и конструкторскую деятельность, что не является материальным активом и не увеличивает их балансовую стоимость с точки зрения бухгалтерии; 🔹 поведение инвесторов часто иррационально и не всегда основывается на справедливой оценке компаний; 🔹 некоторые компании роста уже не являются ими в чистом смысле этого слова, т. к. нарастили огромные денежные резервы и служат «тихой гаванью» в периоды рыночной нестабильности (например, $MSFT и $AAPL). 📌 Как мы видим, существуют факторы и в пользу стоимостных, и в пользу ростовых акций. Продолжающаяся пандемия, высокая инфляция, разрывы логистических и производственных цепочек, необходимость повышения ставок - сложно вспомнить период, когда будущее экономики и рынка было таким неопределенным. Поэтому единственным решением для инвестора является разумная диверсификация — не пытайтесь угадать, продолжит ли доходность акций роста опережать акции стоимости, или же произойдет разворот тренда. 👍 Если пост был вам полезен - подписывайтесь. Ежедневные статьи со статистикой и данными по рынку. #учу_в_пульсе #новичкам #инвестиции #обучение
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
7
Нравится
Ваш комментарий...
10 комментариев
17 мая 2022 в 8:59
Грянул кризис и форсмажоры и кому нужна эта стоимость ? Развеялась как дым! Дивидентные акции потихоньку регулярно платят и чем ниже возьмёшь тем выгоднее 🤷🏼‍♂️
2
17 мая 2022 в 9:28
@MNikNik с дивами тоже не все так просто.. во время кризиса многие компании снижают или вообще отменяют дивы. Безрисковых акций не бывает априори )
1
17 мая 2022 в 9:33
Дивы не отменяют, а переносят. Размер дивов в процентах указан в учредительных документах. Не заплатили в этом году должны заплатить в следующем. Или я ошибаюсь.?
1
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
17 мая 2022 в 9:38
Несите картохи
17 мая 2022 в 10:00
@IVANKUZN совет директоров собирается и принимает решение по дивам за определенный период - могут снизить или отменить. Вчера тот же Лукойл принял решение не выплачивать дивы за 2021 год.
18 мая 2022 в 15:23
@MNikNik и где же дивы американских акций с февраля? А вы говорите регулярно платят
1
18 мая 2022 в 15:33
@Ayvengo российские акции сейчас надо брать думаю, все остальныные не только дивы, но и сами акции в депозитариях заморозить могут на годик
18 мая 2022 в 15:33
@Ayvengo платят компании, а перечисляют депозитарии и брокеры, вот они держат
18 мая 2022 в 23:10
@Ayvengo компании то платят, только вот из-за санкций эти дивиденды зависают в европейском Euroclear, обслуживающим переводы.
19 мая 2022 в 1:17
@MNikNik я прекрасно понимаю, что они платят и где застряли дивы. Но мы говорим про реалии нашего рынка и для нас они не платят и неизвестно будут ли вообще дивиденды когда-нибудь. @CyberWish
1