💼 Уроки истории от Моргана Хаузела (часть 1).
Жизнь в XXI веке несет в себе множество преимуществ, одним из которых является возможность ретроспективного анализа — мы можем изучить жизнь наших предков и сделать определенные выводы.
Несколько лет назад Морган Хаузел проделал эту работу и выделил пять важнейших уроков прошлого, с которыми я вас сегодня и хочу познакомить.
📌 Люди, испытывающие трудности, могут принять взгляды, которые раньше им казались немыслимыми.
Великая депрессия привела не только к падению экономики, но и к изменению взглядов людей — до нее группа политиков никак не могла провести через Конгресс закон о пенсионном страховании, потому что в обществе просто не было такого запроса.
Но после того, как миллионы американцев потеряли работу и уверенность в своем будущем, они пересмотрели свое отношение к идеям социальных выплат. В итоге закон, который изначально назывался «маргинальным», был принят подавляющим числом голосов.
📈 Этот урок применим и к фондовому рынку — легче сказать, что вы будете жадным, когда остальные боятся, чем сделать это на практике. Все дело в том, что в момент кризиса ваши взгляды могут кардинально поменяться — рыночные крахи не происходят просто так, они становятся следствием экономических и политических проблем.
❗️ И в такой период все может стать настолько плохо, что вашим приоритетом станет сохранения капитала, а не его рост.
📌 Возврат к среднему происходит из-за невозможности вовремя остановиться.
Какой человек пробивается на самый верх? Решительный, оптимистичный и бесконечно уверенный в своих силах. Какой человек не сможет остановиться и не принимает во внимание очевидные риски? Решительный, оптимистичный и бесконечно уверенный в своих силах.
Возврат к среднему встречается в истории стран, экономики, рынка, компаний и отдельных личностей — так происходит потому, что черты характера, позволяющие забраться на вершину, так же увеличивают и шансы упасть с нее.
🤔 Хорошим примером тому являются империи, которые расширялись за счет приобретения новых земель — их лидеры просто не могли остановиться и сказать: «Хорошо, этого нам будет достаточно». Они продолжали экспансию, пока не надрывались или не встречали более сильного противника.
Все это характерно и для инвесторов — тип личности, которая позволяет пойти на серьезный риск ради получения прибыли, несовместим с типом личности, способной остановиться и вложить все в облигации, как только капитал достигнет запланированной величины.
Такие решительные и уверенные в себе люди люди будут продолжать рисковать, пока не потеряют свои деньги - именно поэтому 60% имен из списка миллиардеров Forbes меняется каждые десять лет.
❗️ Так что долгосрочный успех требует решения двух основных задач — получить что-то и суметь это сохранить, однако для этого требуются противоположные друг другу навыки.
📌 Неустойчивые вещи могут длиться дольше, чем вы ожидаете.
История войн знает множество случаев, когда полководцы руководствовались следующей логикой: «Враг несет огромные потери, он окружен, его моральный дух сломлен и скоро он сдастся». Однако этого не происходило, и противник продолжал сражаться.
Все дело в том, что логика и рациональность в таких вещах бессильны — так во время войны во Вьетнаме Хо Ши Мин прямо сказал: «Вы убьете десятерых из нас, а мы только одного из вас, но именно вы устанете первыми».
❗️ Если вы поняли, что система стала неустойчивой, то это совершенно не означает, что уже завтра она рассыплется. Так в 2003 году в США многие предполагали, что рынок жилья слишком перегрет и вот-вот должен рухнуть — только вот недвижимость продолжала дорожать, и этот пузырь надувался вплоть до 2007 года.
Продолжение статьи читайте по ссылке: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/CyberWish/bdceba8a-b8e4-4d23-b571-0bec205bb243/
👍 Друзья, переходите в профиль, вступайте в клуб долгосрочных инвесторов - там вы найдете много полезного!
#хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе
70
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Новые звезды Пульса
Начинающие авторы делятся мнениями о ценных бумагах и уникальными методами инвестирования
CyberWish
9K подписчиков • 29 подписок
Портфель
до 1 000 000 ₽
Доходность
−38,09%
Еще статьи от автора
5 декабря 2023
💼 Уроки японского пузыря активов.
Когда мы говорим о потерянных десятилетиях, то сразу же вспоминаем о фондовом рынке Японии — действительно, он уже более 30 лет болтается в боковике и не может вернуться к своим прежним значениям.
📈 Все дело в том, что перед этим там надулся самый большой пузырь в истории — вот лишь несколько фактов, показывающих его гигантские размеры:
🔸 с 1956 по 1986 год цены на землю выросли на 5000%, хотя потребительские цены за это время только удвоились;
🔸 в 1980-х годах цены на акции японских корпораций росли в 3 раза быстрее, чем их корпоративные прибыли;
🔸 к 1990 году общий объем японского рынка недвижимости оценивался в 2000 триллионов йен, что в 4 раза превышало общую стоимость недвижимости в США;
🔸 территория Императорского дворца оценивалась в сумму, превышающую стоимость всей недвижимости в Калифорнии или Канаде;
🔸 к 1990 году в Японии существовало более 20 гольф-клубов, членство в которых стоило более 1 миллиона долларов;
🔸 в 1989 году соотношение P/E японского рынка превысило 60.
Если бы вы вложили 100 тысяч долларов в акции крупных японских компаний, то с 1970 по 1989 год эта сумма выросла бы до 5,7 миллионов долларов. А если бы вы сделали ставку на малые компании, то ваши вложения увеличились бы до 18,3 миллионов долларов.
📉 Однако в период с 1990 по 2015 год те же 100 тысяч превратились бы в 90 и 149 тысяч долларов соответственно. Так что фондовый рынок Японии — это очень поучительная история, из которой можно извлечь несколько важных уроков. О каких уроках идет речь?
🔹 Не стоит недооценивать человеческую природу, которая легко может довести рынок до крайностей. Причем это работает в обе стороны — маятник раскачивается взад-вперед и порой заходит так далеко, что для многих это становится неожиданностью.
Даже если вы пережили крупнейший пузырь в истории, то постараетесь забыть о нем и не вспоминать — нам хочется верить, что молния не ударит в одно место дважды, но на фондовом рынке все возможно и даже самые плохие вещи могут повториться.
🔹 Оценки имеют значение. Да, они не помогут вам в определении того, когда же пузырь все-таки лопнет - «дорогой» рынок может расти годами и становиться еще дороже. Но высокие мультипликаторы укажут на то, что вы находитесь в пузыре — и когда возврат к среднему произойдет, это не станет для вас сюрпризом.
🔹 Уверенность может привести к неправильным решениям. Люди были уверены, что Япония в скором времени обгонит США и станет крупнейшей экономикой в мире. Именно поэтому японские активы были такими дорогими — инвесторы верили в светлое будущее и даже не думали об обратном.
🔹 Не стоит вкладываться только в один класс активов. Я уже упоминал о том, что доходность японских акций в 1990-2015 годах была ужасной, однако облигации в этот период давали более 6% годовых.
🔹 Диверсификация — это не просто красивое слово. Японцы, покупавшие только родные активы, столкнулись с чередой потерянных десятилетий — при этом другие рынки росли и могли принести им отличную доходность.
К сожалению, у российских инвесторов с этим сейчас все очень плохо — от других рынков мы практически отрезаны, поэтому нам нужно быть вдвойне осторожными и не ввязываться в пузыри и другие мутные истории :)
👍 Друзья, переходите в профиль, вступайте в клуб долгосрочных инвесторов - там вы найдете много полезного!
#прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест
4 декабря 2023
💼 Решая неправильную проблему.
Сэм Бэнкман-Фрид стал известен задолго до своей аферы с FTX – за несколько лет до этого он работал в компании Jane Street Capital, где тоже сумел отличиться.
Там будущий аферист создал особую систему для получения информации, которая прекрасно себя проявила во время президентских выборов 2016 года. В каждом штате у него были свои люди, так что Сэм и его команда узнали о победе Трампа раньше своих конкурентов — пока другие подсчитывали голоса, аналитики Jane Street Capital уже делали ставки на бирже.
📈 Правда этот инсайд обернулся им боком — они пошли против рынка, рассчитывая, что инвесторы испугаются «неуравновешенного» Трампа и начнут продавать свои активы. Изначально их короткая позиция казалась правильным выбором, но всего за одну ночь рынок успокоился, и на нем началось настоящее ралли.
Майкл Льюис так описал эти драматические события: «То, что для Jane Street было прибылью в триста миллионов, в итоге стало убытком в триста миллионов. Эта сделка из самой прибыльной превратилась в худшую сделку в истории компании».
🤔 Причем эта неудача не имела ничего общего с интеллектом или аналитическими возможностями — ошибка экспертов Jane Street заключалась в том, что они неправильно распределили свои ресурсы:
«Уже после всех этих событий аналитики компании поняли, что потратили слишком много сил на получение информации и недостаточно времени на размышления о том, как ее правильно использовать. Они решали не ту проблему».
📌 Это очень распространенная ошибка, и я в свое время тоже не сумел ее избежать — так вместо увеличения своих доходов я сосредоточился на том, чтобы мой крошечный портфель акций приносил максимальную прибыль. Я погрузился в работу с таблицами и графиками, пытаясь оптимизировать свои инвестиции — в то время как улучшение моих навыков, знаний и умений принесло бы большую пользу.
При этом я чувствовал себя невероятно продуктивным — мне казалось, что я добиваюсь огромного прогресса, но это мое заблуждение было очень далеко от истины.
💡 Джек Батчер назвал эту концепцию «Механизм, работающий без идеи» - ее суть заключается в том, что начинающие бизнесмены часто тратят свое время на совершенно бесполезные вещи. Например, они покупают красивые визитные карточки, но совершенно не думают над тем, как привлечь к себе клиентов.
Такие люди напоминают рыбаков, потративших огромные деньги на лодку с мощным двигателем и гидролокатором, но забывших купить наживку и крючки. В итоге они сидят в своей лодке и с грустью смотрят на воду, в то время как другие с помощью дешевой удочки вытаскивают одну рыбину за другой.
💰 В мире финансов простое зачастую лучше сложного, но именно сложность и «навороты» очаровывают инвесторов — нам кажется, что какие-то крутые стратегии станут ключом к нашему богатству. При этом мы забываем о простых, но более эффективных вещах — длительном горизонте и увеличении доходов.
Многие из нас избегают правильной работы только потому, что ее показатели невозможно измерить — например, некоторые родители бесконечно работают ради своих детей, но практически не проводят с ними время. И хотя их намерения коренятся в любви и желании обеспечить, они решают не ту проблему.
❓ Единственное решение этой проблемы — это сделать шаг назад и честно ответить себе на несколько вопросов. Соответствуют ли ваши текущие усилия вашим долгосрочным целям? Является ли работа, которую вы делаете сейчас, правильной? Не обманываете ли вы себя, решая неправильную проблему?
❗️ Как однажды сказал инвестор и филантроп Алекс Хормози: «Жизнь, которую вы хотите, находится по ту сторону нескольких трудных разговоров с собой».
(с) авторский перевод статьи Ника Маджулли.
👍 Друзья, переходите в профиль, вступайте в клуб долгосрочных инвесторов - там вы найдете много полезного!
#прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест
1 декабря 2023
❗️ Друзья, сегодня я хочу обратиться к вам с необычной просьбой. Как многие из вас могли заметить, в последнее время Пульс не балует меня своими отметками, поэтому мои посты перестали попадать в общую ленту.
🤔 Не знаю, с чем это связано, но факт остается фактом — мой профиль оказался в своеобразном вакууме, так что мое творчество видят только мои подписчики. Такой уж у меня контент — я не делаю обзоров отдельных компаний и не публикую новости, и через тикеры меня тоже не найти.
Поэтому я и решил попросить вас об услуге — если вам понравится какой-то мой пост, то упомяните о нем на своей страничке, вдруг он будет интересен и вашим подписчикам.
💪 Спасибо вам заранее! Возможно, с вашей помощью пульсяне узнают о моем канале и перейдут на светлую сторону инвестиционной силы :))