💼 Эффект кобры и обманчивая безопасность облигаций. После серьезного обвала в феврале-марте многие инвесторы поняли, что ошиблись со своим риск-профилем и решили увеличить долю облигаций в своем портфеле. Причем некоторые ударились в крайность и отвели долговым бумагам главную роль в формировании собственного капитала, предпочитая безопасность рыночной волатильности. ❓ Но так ли безопасны облигации? Ответ на этот вопрос я начну чуть издалека. Все мы знаем, что британцы окончательно оккупировали Индию к концу XIX века, но мало кто слышал об одной из их главных проблем там — о кобрах. Этих ядовитых змей в Индии было очень много и они вызывали серьезные неудобства. Для борьбы с ними правительство Великобритании создало программу, по которой они платили каждому, кто принесет в местную администрацию мертвую кобру. И эта идея сработала — количество мертвых змей просто поражало воображение. Но чуть позже британцы поняли, что индийцы их просто обманывают. Чтобы заработать на этой программе, они начали создавать фермы для разведения кобр, убивать их и получать вознаграждение :) ❗️ Как только британцы обнаружили эту схему, они прекратили программу выкупа мертвых змей. Что оставалось делать индусам? Кобры стали бесполезны, и они просто выпустили их на свободу. В итоге, их количество в Индии увеличилось. 📌 Эта история получила название «эффект кобры» и иллюстрирует закон непреднамеренных последствий. Он заключается в том, что некоторые решения, направленные на достижение определенных результатов, могут случайно привести к противоположным. 📌 Эффект кобры трудно предугадать, и он довольно часто проявляется в инвестициях. Примером может быть ситуация, когда при желании накопить большой капитал, инвестор вкладывается в крипту и теряет почти все свои деньги. Но и есть и менее очевидная ситуация, и связана она как раз с облигациями. Какие ассоциации у нас возникают с ними? Низкий риск, безопасность, сохранение капитала. Все это верно, но лишь на очень коротком промежутке времени — в течение длительных периодов облигации приводили совсем к обратным результатам. 📈 Сейчас реальная доходность облигаций в лучшем случае равна нулю, что никак не помогает сохранению вашего капитала. Для наглядности давайте рассмотрим реальную десятилетнюю доходность 10-летних облигаций США с 1928 года (в России ситуация будет аналогичной, просто у нас нет такой длинной истории рыночной статистики). Получается, что иногда целые десятилетия защитный инструмент никак не защищал капитал от обесценивания. 📌 Так эффект кобры проявляется в облигациях. Пенсионеры, боящиеся потерять свои деньги, переводят их в облигации для безопасности. В течение первого десятилетия все относительно нормально, но потом инфляция и налоги на купоны медленно истощают их сбережения и вероятность старости в нищете стремительно растет. Решение обеспечить безопасность сделало пенсионера намного более уязвимым в долгосрочной перспективе. Действительно, риск облигаций проявится гораздо позже, в отличие от риска акций. Но если ваша цель действительно создание и сохранение капитала, то без последних не обойтись. 🔥 Получается, что от облигаций стоит отказаться? Нет, ни в коем случае. Они не станут источником вашего богатства, но позволят при этом решить другие задачи: 🔸 снижение волатильности портфеля во время падения рынка — облигации, как правило, имеют низкую корреляцию с акциями; 🔸 восстановление первоначального баланса портфеля — продажа облигаций позволит купить сильно упавшие акции. Успех в инвестировании, прежде всего, кроется в вашем поведении, а не в хорошей аналитике. Облигации могут выступить хорошей страховкой для вашей психики, когда «на улицах льется кровь и свистят пули». Но и об «эффекте кобры» забывать ни в коем случае нельзя :) 👍 Если пост был вам полезен - подписывайтесь. Стараюсь ежедневно выкладывать статьи, затрагивающие важные для инвесторов темы. #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #новичкам #инвестиции