CameramanV
CameramanV
23 января 2022 в 19:33
Облигации ОФЗ в 2014 году. Как это было Статья 9 декабря 2014 года. Ключевая ставка 9.5% Курс доллара повысился до 53,57 руб., евро . до 65,82 руб. Индекс ММВБ рухнул на 3,13% до 1481 пункта, РТС - на 4,22% до 870 пунктов, до минимума июля 2009 г. Участники рынка указывают, что основные продавцы - западные инвесторы. «Иностранные инвесторы, в портфелях которых российские активы занимают несущественную долю, стараются продать их, аутсайдеров по доходности в этом году. Все больше инвесторов достигают предельных уровней убытка по российским активам, после чего вынуждены продавать бумаги. Растут опасения относительно курса рубля и инфляционные риски - трудно найти тех, кто готов покупать рублевые бумаги, но достаточно тех, кто хочет выйти. Доходность по ОФЗ взлетела до пятилетних максимумов. Выпуск с погашением в 2017 г. торговался с доходностью в 13,09% (с погашением в 2018 г. - 12,88%), а с погашением в 2027 г. - 12,39%. На прошлой неделе максимальная доходность была 12,3%. «Уровни доходности по самым коротким ОФЗ сейчас составляют около 11,7-11,9%, что свидетельствует об ожидании повышения базовой ставки сразу на 100-150 базисных пунктов». «Закладывают минимум 150 б. п. повышения ключевой ставки ЦБ до 11-11,5%». Обычно разница между доходностью пятилетних ОФЗ и ключевой ставкой ЦБ составляет 150-200 б. п. «Но после предыдущего повышения ставки ЦБ на 150 б. п. разница была всего 100 б. п. ОФЗ слабо отреагировали на повышение, и сейчас доходности достигли более справедливых значений», - считает он (см. график). Последние пять лет разница между ключевой ставкой и доходностью по ОФЗ была 180 б. п. Это связано с тем, что ключевая ставка равна стоимости рефинансирования банков в ЦБ под аукцион репо (залогом является как раз ОФЗ) и должна быть премия к ОФЗ, чтобы инструмент работал. Через 3 дня, 12.12.2014 ставка была повышена на 100пп до 10,5%. 16.12.2014 ставка повышена до 17%. Сразу на 650 пп. (после 5 понижений 03.08.2015 ставка вновь вернулась к 11%). Месяц спустя после первой статьи. Статья 13.01.2015 года: Облигации федерального займа принесли в 2014 году инвесторам убыток в 10,4%, в то время как корпоративные облигации – прибыль в 4%.  Средняя доходность госбумаг за год выросла за 2014 год с 7,05% до 13,2%, корпоративных облигаций – с 8,7% до 15,5%. За то же время российский рубль обесценился по отношению к доллару на 43,2%. Доход, полученный инвесторами от ОФЗ в 2014 году, оказался худшим с 2005 года (с этого времени «Уралсиб Кэпитал» рассчитывает этот показатель). Даже в 2008 году держатели федеральных госбумаг потеряли меньше – 5,8%. По словам Дудкина, это объясняется величиной ключевой ставки. «В 2008 году ставка была 9%, а в конце 2014 года – 17%. Разница колоссальная, и быстрее всего на нее реагируют наиболее ликвидные бумаги, то есть ОФЗ», – говорит он. «ОФЗ к середине декабря достигли своего дна (снижение цен с начала года составило от 10 до 40% в зависимости от срока погашения) и затем выросли, потеряв ликвидность и связь с фундаментальными факторами» Основные держатели ОФЗ – это российские кредитные организации, а около 25% бумаг находится у нерезидентов, говорит Кузьмин. «Ситуация на облигационном рынке в прошлом году действительно была критической – доходности по бумагам выросли вдвое. Изменится ли цена и доходность бумаг в этом году, зависит в первую очередь от того, снизит ли ЦБ ключевую ставку», – говорит он.  Какие бы мы получили доходности, купив облигации ОФЗ в начале 2015 года, сразу после падения рубля? Посмотрим на график $SU26209RMFS5, выпущенной в 2012 году с погашением 20.07.2022. это ОФЗ самым близким погашением сейчас. 17 декабря 2014 и 13 января 2015 года облигация продавалась по цене в 650 рублей. 1 апреля 2017 она уже стоила свой номинал — 1000 рублей. Это значит, что имея купон в 7.6% в 2015-2016 процентами пришло 152р + 3 мес 2017 (19р), всего 171р + 350р от продажи номинала. Всего 521р. При потраченных 650. Неплохая доходность в 80% за 2 года 3 мес на ОФЗ. #облигации #ОФЗ
Еще 2
991,19 
+0,87%
10
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
28 марта 2024
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
27 марта 2024
Облигации Хоум Банка: как заработать на его возможном поглощении
4 комментария
Ваш комментарий...
G
GlNi
6 февраля 2022 в 15:05
А если бы в начале 2014 г. Перевели все деревянные в доллары, прибыль в рублях была бы больше. Особенно сейчас, когда ужимают все налогами.
Нравится
1
G
GlNi
6 февраля 2022 в 15:06
Статья хорошая, спасибо!
Нравится
CameramanV
6 февраля 2022 в 16:02
@GlNi а в конце 14-го если купить, то прибыль была бы нулевая от долларов. А с учётом инфляции убыток. А в рублях даже с доходностью в 7% с реинвестированием можно было бы получить 60% прибыли за эти 7 лет. А если взять тогда ОФЗ со ставками 10% как сейчас и как в том же конце 2014-го. Если там ставка 17% была то можно было получить за эти 7 лет 100-300% на обычных ОФЗ.
Нравится
3
CameramanV
2 июня 2022 в 10:51
Собственно так и получилось в этом году, но не многие усвоили уроки прошлого и смогли заработать по 50% на длинных ОФЗ за 2 мес
Нравится
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Invest_or_lost
+23,2%
21,2K подписчиков
FinDay
+47%
26,1K подписчиков
Mistika911
+14,7%
21,2K подписчиков
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Обзор
|
Сегодня в 15:56
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Читать полностью
CameramanV
962 подписчика256 подписок
Портфель
до 5 000 000 
Доходность
+1%
Еще статьи от автора
28 марта 2024
Тинькофф дал информацию по ценам их фондов которые можно продать в рамках разблокировки на 100к руб Специальная расчетная стоимость паев с заблокированными активами: #TBIO2 1,2190 руб. #TIPO2 0,7046 руб. #TSPX2 0,8384 руб. #TECH2 3,1396 руб. Паи по указу №844 будут погашаться не ниже этих цен в случае успешной продажи. Чтобы их продать, вам необходимо дать согласие. Сделать это можно самостоятельно в приложении или в чате с сотрудником. Не очень понятно с чем сравнивать цены на эти паи, потому что это обособленные паи, и цена у них отличается от тех, которые торговались осенью. #ТПИФ
27 марта 2024
СПБ Биржа SPBE сфокусируется на IPO компаний, попавших под западные санкции, сообщил гендиректор площадки Евгений Сердюков. По его словам, у биржи есть опыт создания новых рынков и проведения массовых размещений, а также готовая инфраструктура. СПБ Биржа находится под санкциями США с ноября 2023 года, тогда же в Госдуме заявили, что она может переориентироваться, в том числе, на работу с подсанкционными компаниями. — Forbes Ранее в Минфине предложили биржам «решить вопрос» с IPO подпавших под санкции компаний, при этом не уточнив, в чем он заключается и какой именно биржи касается. «Мы для себя также видим большой потенциал в развитии рынка в том случае, если сможем запустить процесс выхода на IPO тех компаний, которые подпали под внешние ограничения. Это очень большой потенциал в себе несет, на наш взгляд. И надеюсь, что мы вместе с нашими коллегами с бирж сможем в кратчайшие сроки этот вопрос положительно решить», — сказал исполняющий обязанности директора департамента финансовой политики Минфина Алексей Яковлев в ходе форума «Стратегическая сессия финансового рынка: год IPO», организованного рейтинговым агентством «Эксперт РА».
27 марта 2024
Концертная площадка «Крокус Сити Холл», в котором 22 марта произошел теракт, находится в залоге у Газпромбанка GAZP , следует из данных Единого госреестра недвижимости. Здание площадью более 38 тыс. кв. м принадлежит структуре Crocus Group бизнесмена Араза Агаларова. Оно заложено по ипотечному договору от ноября 2023 года, обременение на недвижимость действует до 24 декабря 2032 года. В залог Газпромбанку объект попал в результате переуступки в декабре 2022 года. Здание «Крокус Сити Холла» пострадало, поэтому ликвидационная стоимость залога снизилась, хотя и не равна нулю, говорит независимый аналитик Андрей Бархота: «Сейчас ее можно оценить в 20–30% от первоначальной за счет стоимости земли и уцелевших строений». Банк может перевести ссуду в более низкую категорию качества (из II в IV) с досозданием резервов, соглашается Бархота. За девять месяцев 2023 года расходы Газпромбанка на создание резервов по возможным кредитным убыткам составили 16,9 млрд руб., следует из его отчетности по РСБУ. За третий квартал прошлого года чистая прибыль кредитной организации достигла 64,8 млрд руб., за девять месяцев — 179,4 млрд руб. Наличие залога, его качество и возможность реализовать по рыночной цене серьезно влияет на объем резервов, которые создает банк по кредиту с таким обременением, замечает эксперт по вопросам банковской отчетности и управления банковскими рисками Сергей Неклюдов. По его словам, банки регулярно проводят оценку обесценения отдельных ссуд и кредитного портфеля в целом, если «признаки обесценения» появляются, это требует от банка досоздания резервов. Банк может перевести ссуду в более низкую категорию качества (из II в IV) с досозданием резервов, соглашается Бархота. За девять месяцев 2023 года расходы Газпромбанка на создание резервов по возможным кредитным убыткам составили 16,9 млрд руб., следует из его отчетности по РСБУ. За третий квартал прошлого года чистая прибыль кредитной организации достигла 64,8 млрд руб., за девять месяцев — 179,4 млрд руб. Если заемщик не в состоянии предоставить новый залог, по общему правилу, кредитор может потребовать от него досрочного погашения кредита, говорит партнер юридической фирмы «Рустам Курмаев и партнеры» Дмитрий Клеточкин. «Практически в 100% случаев банки требуют страховать предмет залога. Предположу, что в данном случае ситуация была именно такова. А вот предусматривает ли страховой полис покрытие реализовавшегося риска — это уже второй и самый интересный вопрос», — добавляет он. Еще один сценарий, помимо замены залога, — реструктуризация, говорит Бархота. «Банк скорее рассмотрит альтернативные варианты реструктуризации, в том числе и тот, где будет предусмотрена реновация «Крокуса» с меньшими вливаниями со стороны бенефициара в сравнении с полной заменой залога или досрочным закрытием части кредита», — рассуждает эксперт. После теракта и пожара собственник «Крокус Сити Холла» — «Крокус Интернэшнл» — пообещал восстановить здание.