Курс USD/RUB
$USDRUB на торгах в пятницу опустился уровня 57, евро
$EURRUB — к 59. Это произошло впервые c 2018 г. Волна укрепления рубля продолжается с середины марта. При этом падение происходит без каких-либо отскоков. С мартовских максимумов курс упал на 53%, показав лучшую в этом году динамику среди всех мировых валют.
В рамках одной сессии падение доллара составило 7,8%. В обычной ситуации это больше, чем средняя волатильность рубля за 1 квартал. Объемы торгов в пятницу резко подскочили. На Мосбирже в евро и долларе оборот только за первые полтора часа составил 180 млрд руб., что сопоставимо со среднедневным объемом.
Почему так происходит
Текущее укрепление курса связано исключительно с показателями внешней торговли: достаточно устойчивой экспорт обеспечивает приток валюты, тогда как импорт остается на минимальных значениях. Согласно данным на 13 мая, объемы импорта сократились более, чем на 80% по сравнению с периодом на конец февраля. Дополнительной нагрузкой для импорта также остаются логистические проблемы и уход ряда иностранных компаний.
С точки зрения бюджета текущий курс уже является некомфортным. Бюджет на 2022 г. сверстан исходя из курса в 72,1. Учитывая тот факт, что основной доход бюджета сейчас обеспечивается за счет нефтегазовых доходов, которые в апреле удвоились на фоне роста цен на энергоресурсы (в годовом выражении), тогда как ненефтяные доходы продолжали все быстрее сокращаться (-18% г/г против -11% г/г в марте), более слабый рубль выглядел бы более комфортным.
Реакция рынка акций
Российский рынок акций реагирует снижением на укрепление рубля. В структуре индекса МосБиржи более 60% это экспортеры, для которых снижение USD/RUB негативно. К 11:00 МСК индекс снижается на 1,6% и торгуется около 2400 п.
Ниже представлена таблица с оценкой влияния крепкого/слабого рубля на акции российских компаний.