BorAA
BorAA
16 марта 2021 в 20:45
Облигация и с чем её есть. Часть 2.2 Цена облигации, её доходность и амортизация Продолжаю обозревать такой инструмент как облигация. Вернусь чуть-чуть назад к цене облигации и как мы её видим в приложении. Информация для новичков, ибо от них поступали такие вопросы. Слайд 1. В поле 1 мы видим текущую цену облигации, вернее цену последней сделки купли/продажи по данному инструменту. При покупке вами цена может быть как выше так и ниже. Для этого смотрим стакан. Так же помним о комиссии и НКД. Если вы читали предыдущие посты, думаю уже поняли, что перед покупкой необходимо посмотреть на множество параметров. В поле 2 Если облигация уже есть у вас в портфеле отображается стоимость, которая равна предыдущему значению плюс НКД. В примере в портфеле одна облигация, если их будет несколько, то и значение увеличится соответственно. При продаже облигации помните о комиссии согласно вашему тарифу и о налогах. Поговорили об очевидном, поговорим теперь о таком понятии как доходность к погашению. Вернемся к облигации из прошлого поста Завод КЭС  Слайд 2 На странице О ВЫПУСКЕ Текущая доходность 13,44%, а доходность к погашению меньше и равняется 13,14% в чем спрашивается подвох? Ну подвохов тут как минимум два. И первый - я не нашел формулы, по которой можно получить значение 13,14% и данное значение не совпадает ни с какими другими источниками. Сам Тинькофф Инвестор говорит, что под доходностью к погашению понимается эффективная доходность (по формуле ЭД получается 12,79%). Эффективная доходность получается если реинвестировать полученные купоны в покупку данной облигации. Очевидно, чтобы реинвестировать купонную выплату в покупку облигации необходимо иметь 1041,3/30,36=35(34,29) облигаций, что не всем новичкам по их депо.  Самая простая формула это простая доходность к погашению, без учета реинвестирования Д = (Pном-Pпокуп+Сумма всех купонов-НКД) / Pпокуп Х 365/(количество дней до погашения) = Без учета налогов на купоны 9,74% С учетом налогов 8,2%. Текущая доходность, рассчитанная в прошлом посте с учетом налогов 9,52% Ну и пусть. Почему меньше-то текущей? Всё дело в том, что у данной облигации есть амортизация. Т.е. в конце срока выплачивается не весь номинал, а так скажем тело облигации выплачивается частями в октябре 22 года выплатят вместе с купоном 200 рублей и последующие купоны уменьшаются с 34,9  до 27,92, в октябре 24 года вместе с 27,92 выплачивается 300 рублей, и купон уменьшается до 17,45, в конце с последним купоном выплачивается 500. 200+300+500 = 1000 вуаля вся облигация выплачена. Эмитенты облигаций выбирают разные схемы амортизации по своему усмотрению. Могут производить раз в год. Могут начать амортизацию каждую выплату купонов в последнем году обращения. Оценить схему амортизации можно по графику выплат купонов, каждое уменьшение купона означает, что в предыдущую выплату купона была амортизация. Амортизацию можно сравнить с частично досрочным погашением кредита, направленным на уменьшение ежемесячного платежа. Что я делаю с доходностью к погашению? Я её не учитываю - так как все амортизационные и купонные выплаты я инвестирую в другие инструменты. Надеюсь было полезно и интересно. Ссылки в первом комментарии.   #облигация #РКД_Облигации_Ч2
Еще 2
22
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
28 марта 2024
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
27 марта 2024
Облигации Хоум Банка: как заработать на его возможном поглощении
4 комментария
Ваш комментарий...
BorAA
16 марта 2021 в 20:45
Ссылки: #ркд_облигации_ч1 - первая часть введение #ркд_облигации_ч2 - о текущей доходности и цене #РКД_НКД- об НКД и налоге
Нравится
RM8
17 марта 2021 в 21:19
Скажем так не просто, но весьма полезно)
Нравится
Miss_Million
23 марта 2021 в 10:20
М-да. Прямо, кручу-верчу. 😁 Надо ли понимать, что лучше брать без амортизации?
Нравится
BorAA
23 марта 2021 в 10:24
@Miss_Million 😁. Кто-то советует брать без амортизации - так как не надо думать как пристроить полученные деньги. Лично для меня всё равно есть она или нет. Что купить всегда нахожу.
Нравится
1
Мемологи
Пульсяне с самыми смешными и оригинальными мемами
mrs.Gladysheva
+121%
18,2K подписчиков
roflwolfstreet
+39,8%
13,3K подписчиков
investmemes
+24,2%
5,9K подписчиков
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Обзор
|
Вчера в 15:56
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Читать полностью
BorAA
1K подписчиков43 подписки
Портфель
до 100 000 
Доходность
10,88%
Еще статьи от автора
19 апреля 2021
#радостькаждыйдень Выпуск 26 “Радость каждый день” моя рубрика, в рамках которой собираю портфель с “ежедневным” доходом, пользуясь сервисом “Календарь инвестора” в приложении Тинькофф Инвестиции. Правда, слово “собираю” уже не совсем подходит, так как найти достойных претендентов на включение в портфель не получается. 😖 Так что работаю с тем что есть. 16.04 докупил облигации RU000A0JWWG0, в связи с амортизацией. По той схеме, которую описал при их покупке: “Купив бумаги в количестве N кратном 2-ум на полученную амортизаци в апреле можем приобрести N/2 бумаг. В июльскую выплату N+N/2. Реинвестируя амортизацию, сохраняем общую выплату по купонам неизменным.” Только с Тинькоффом эта схема хромает на обе ноги: 15.04 - НКД равнялся 0, но ни купонов ни выплат амортизации не было. 16.04 - цена закономерно опустилась на 100 рублей, купонов, амортизации нет, НКД растет. Пришлось купить не с амортизационной выплаты. 17,18.04 - выходные НКД растет 19.04 - выплат амортизации и купонов нет, НКД растет…😡 Сам Тинькофф говорит, что выплата купонов и амортизации происходят до 9-дней! 😳 (Другие брокеры такого себе не позволяют) Ещё неприятный момент - как я уже рассказывал, Тинькофф во вкладке “О ВЫПУСКЕ” под “Доходность к погашению” подразумевает доходность при реинвестировании полученных купонов на покупку этой же облигации. 9 дней… 🤔 если периодичность выплат раз в полгода, то может 3% потерянных купонов при инвестировании и не так критично, если 91 день, то НКД может съесть до 10% от полученных купонов, если 30 дней до 30%. Конечно, можно подождать начало следующего периода, а потом опять подождать и опять, теряя увеличение доходности в каждом 2-ом.🥴 Сколько у Тинькофф преимуществ столько и недостатков. 🤷‍♂️
11 апреля 2021
#радостькаждыйдень Выпуск 26 подведение итогов Предыдущий пост из данной рубрики можно сказать был юбилейным - 25-ый. 🎊 Первый пост был написан 28.01.21 и за это время было куплено: 30-ть разных выпусков облигаций 21-го эмитента. Заполненность месяцев получилась такова: В декабре 18 дней выплат из 22 двух В ноябре 15/20 В октябре 12/21 В сентябре 15/22... Как видно больше половины дней заполнено, но достигнуть ежедневных выплат не получилось, без ущерба здравому смыслу🙄. В последнее время даже испытывал трудности с посиком новых бумаг, не то что когда только начал их собирать. Время на поиски сопровождались размышлениями о текущем состоянии, и я пришел к выводу, что пора бы перетряхнуть бумаги у себя на счете. Как и было не раз заявлено, облигации не подвергались никакому анализу кроме как анализу их доходности. Уверенности в надежности портфеля и его положительной доходности придавала диверсификация по эмитентам. Но как говорится всего хорошо в меру. Очевидно, что если я скуплю облигации всех эмитентов на бирже я обязательно словлю дефолт и не один! Если куплю облигации только одного эмитента, то по статистике за 2020 (14 дефолта) вероятность потерять все вложенные средства 1/25 если два, то вероятность потери всех средств 1/625, если четыре, то - 1/390625, а у меня 21, т.е. 1/(25 в степени 21). Это должно успокоить? Ну все средства я уж точно не потеряю. 🤷‍♂️ Но увеличивая количество я увеличиваю вероятность попасть на дефолт. При 21-эмитенте выбранном вслепую вероятность того, что худо станет одному 58%. 😳 Если вероятность больше 50% - то скорее это произойдет. меньше 50% - то скорее не произойдет. ровно 50% - может произойти, а может не произойти, самая дурацкая вероятность (вероятность встретить Путина выйдя из дома).🤭 Мне подходит самая дурацкая вероятность в 50% 👍, а это значит, что я принял решение оставить у себя 17-ть эмитентов и привести их к равным долям. 🤔 Правда не придумал, пока, каким критериям следовать - случайному выбору или, всё таки посмотреть, чего я накупил и отсеять самые неблагонадежные. Я в своем посте вижу одну мораль для новичков: Диверсификация по разнообразию эмитентов в облигациях работает до определенного момента. Хочу так же отметить, что пост всё-таки не про диверсификацию в целом, а о развитии портфеля РКД, так что брать на вооружение голую математику не подкрепленную фундаментальным анализом не стоит.
11 апреля 2021
#радостькаждыйдень Выпуск 25 “Радость каждый день” моя рубрика, в рамках которой собираю портфель с “ежедневным” доходом, пользуясь сервисом “Календарь инвестора” в приложении Тинькофф Инвестиции. В прошлый понедельник приобрел бумагу RU000A1006C3 с ориентировочным купоном на 31 августа 8,84, номинальной доходностью 10,75%. Фактически, с учетом цены покупки 966,3, НКД 0,86, комиссией 2,9, налогов на купон и предположением, что ЦБ не будет ни опускать ключевую ставку в ближайший год, ни поднимать (а скорее будет), доходность к погашению 10,16%, а если в ближайший год цена облигации вернется к номиналу то 12,81%. При количестве облигаций до 3-х включительно, средний налог на купон равняется 1. Самое “невыгодное” количество 4-ре, при котором средний налог 1,25. При объемах покупки больше 20 средний налог не превышает 1,16, а среднее значение стремится к 1,15. Чем привлекательна эта бумага Пионер-Лизинга для меня? % ставка купонов привязана к КС ЦБ, по формуле (ЦБКС(i-1)/100% + 0,0625)*100%, где ЦБКС(i-1) - ключевая ставка Банка России, действующая в дату начала (i-1)-го купонного периода. Проще говоря, номинальная доходность облигации равна ЦБКС+6,25%. Теоретически если ключевая ставка будет повышена до 14%, номинальная доходность должна будет равняться 20,25%. Интересно как будет чувствовать себя эмитент @PioneerLeasing при такой ситуации? Только по этой бумаге при объеме выпуска в 300 млн. ежемесячный платеж составит чуть более 5 млн. О портфеле: Целью портфеля является не получение максимальной доходности, а получение, в идеале, ежедневного поступления средств. Однако, бумаги выбираются не бездумно, для каждого дня - самые доходные из представленных, и не покупаются, если реальная доходность на промежутке в ближайшие 12 месяцев ниже желаемой (на данный момент 10% годовых). Выбираю бумаги, с выплатой в N-ый день, по доходности которую принесут бумаги на интервале май 21’ апрель 22’. Доходность определяю по формуле: Д = ( (Pном - Pпокуп-Pпокуп*0,003 - НКД)/(срок_до_погашения_в_годах) + К1 - ОКРУГЛ(К1*0,13) + … + КN - ОКРУГЛ(КN*0,13)) / Pпокуп * 100% где Pном - номинальная цена облигации Pпокуп - цена покупки облигации К1 … KN - купоны, выплачиваемые в период 05.21 - 04.22 Ссылки на мои общеобразовательные посты в первом комментарии. #календарьинвестора #прояви_себя_в_пульсе