Инвестиционные фонды недвижимости (REIT) — особый класс активов на фондовом рынке, который требует иного подхода при анализе. Чистая прибыль таких компаний часто не отражает реальной картины бизнеса ввиду больших неденежных списаний. Поэтому традиционные показатели, такие как прибыль на акцию (EPS) и P/E не подходят для оценки REIT. Наиболее известными представителями REIT являются American Tower $AMT , Prologis $PLD, Realty Income $O и Simon Property Group $SPG. Главной особенностью этих компаний является высокая дивидендная доходность и стабильность выплат. Такие компании зарабатывают на сдаче в аренду жилых и коммерческих помещений, офисных зданий или промышленных объектов. Любая недвижимость со временем изнашивается, поэтому компании ведут отдельную статью расходов — амортизация, которая уменьшает чистую прибыль и балансовую стоимость активов. Однако, REIT не несет фактических расходов, а реальная стоимость недвижимости не становится меньше. Ключевые показатели оценки REIT 👉 FFO (поток денежных средств от операций). Чтобы увидеть реальную доход от основной деятельности необходимо исключить разовые поступления и неденежные статьи расходов. FFO = чистый доход + амортизация − прибыль от продаж недвижимости. Все данные для расчета FFO есть в финансовой отчетности компании. 👉 AFFO (скорректированный поток денежных средств от операций). Данный показатель исключает расходы компании на приобретение новых активов. Таким образом мы получим реальный денежный поток, который генерирует компания. Наблюдать за AFFO лучше в динамике. Это позволит увидеть эффективность бизнеса. 👉 AFFO на акцию — скорректированный поток денежных средств от операций, который приходится на одну акцию компании. Рост этого показателя может говорить о дальнейшем увеличении размера дивидендов. REIT обязаны выплачивать более 90% своего дохода акционерам. AFFO на акцию более точно оценивает способность платить дивиденды, чем FFO на акцию. 👉 Мультипликатор P/FFO — отношение рыночной стоимости компании к операционному потоку — аналог P/E. Он позволяет сравнить стоимость REIT с конкурентами. Для более точного анализа можно использовать мультипликатор P/AFFO. #финансовыйсловарь #мультипликаторы
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
11
Нравится
Ваш комментарий...
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
1 комментарий
15 сентября 2021 в 10:18
Какие REIT есть в вашем портфеле?
1