📌Полюс отказался от дивидендов Годовое общее собрание акционеров Полюса PLZL не состоялось из-за отсутствия кворума. На этом собрании акционеры должны были утвердить уже рекомендованные дивиденды в размере 436,79 руб. на акцию. Но этого не произошло. Вместо этого, совет директоров компании во вторник вынесет уже новую рекомендацию – не выплачивать дивиденды по итогам 2022 г. Полюс объясняет это недавно введенными санкциями. На российском рынке подобное встретишь нечасто. Похожее было с Газпромом GAZP, но тогда акционеры не утвердили рекомендацию, а уже через определенное время решили рекомендовать новые дивиденды, но уже за другой период. Мы полагаем, что Полюс может вернуться к дивидендам по итогам 2023 года. Ситуация, как нам кажется, будет к этому располагать – стабилизация рынков сбыта, ослабление рубля, нормализация свободного денежного потока. #аналитика #россия

📌Корректировку топливного демпфера могут отложить Изначально планировалось, что законопроект по корректировке параметров демпфера по нефтепродуктам, предполагающего двухкратное сокращение выплат нефтяным компаниям из бюджета, вступит в силу с 1 июля. Однако его обсуждение затянулось и, вероятно, изменения вступят в силу в сентябре. Как работает топливный демпфер ❓ 🔹Если экспортные цены на бензин и дизельное топливо (ДТ) выше условных внутренних, то государство компенсирует производителям часть этой разницы. В обратном случае нефтекомпании перечисляют часть прибыли в бюджет. В 2022 г. это, в том числе, позволяло учитывать скидку на российскую нефть Urals на мировых рынках при расчете размера выплат. 🔹После высоких цен на нефть в 1П2022 правительству пришлось направить существенный объем выплат нефтяным компаниям. Поэтому, очевидно, в этом году оно хочет снизить траты бюджета, и изменение параметров демпфера представляется удобной возможностью. Насколько демпфер важен для компаний ❓ За 2022 г. мало кто из нефтяников опубликовал полную отчетность, однако у Татнефти TATN TATNP в 2022 г. значительная часть прибыли была сформирована как раз благодаря платежам государства по «возвратному акцизу». Так, размер возмещений составил 278,6 млрд руб., при том, что прибыль до налога на прибыль составляла 380 млрд руб. Предполагаем, аналогичным образом скалывается ситуация для Башнефти BANEP BANE и Газпромнефти SIBN. В это же время Роснефть ROSN и ЛУКОЙЛ LKOH менее подвержены данному риску. Об этом говорит и сегодняшняя динамика акций упомянутых компаний, например, Татнефть росла на 4,5% на данной новости. 🔍На наш взгляд, после корректировки демпфера за счет введения нового коэффициента значительного падения прибыли не произойдет, однако считаем важным с осторожностью смотреть на такие факторы. В это же время отсрочка изменения параметров демпфера до сентября при текущих ценах не даст такой эффект, как в 2022 г. #аналитика #россия #нефть

📌Корпоративный календарь на неделю 05.06 – 09.06 Друзья, мы вводим новую рубрику – «корпоративный календарь». В ней вы можете ознакомиться с ключевыми корпоративными событиями на неделю. 🔹Понедельник: • СД Русала RUAL по дивидендам • ГОСА QIWI QIWI 🔹Вторник: • ГОСА Полюс PLZL • ГОСА ГМК Норникель GMKN 🔹Среда: • СД КАМАЗа KMAZ по дивидендам 🔹Четверг: - Без важных событий 🔹Пятница: • Заседание ЦБ РФ по ключевой ставке • Сбер SBER РСБУ по итогам мая • ГОСА Северсталь CHMF • ГОСА «дочек» Россетей #россия