📌Сегежа
$SGZH отчиталась по МСФО за 2022 г.
• Выручка в 2022 г. выросла на 15% (г/г) до 107 млрд руб. Ключевыми факторами стали повышение цен на продукцию и эффект консолидации активов «НЛХК» и «Интер Форест Рус». Значительный негативный эффект на выручку (почти 9 млрд руб.) оказало укрепление рубля в 2022 г.
• Показатель OIBDA составил 25 млрд руб., снизившись на 16% (г/г) на фоне необходимой переориентации на альтернативные целевые рынки, роста цен на ряд производственных компонентов, а также значительного роста затрат на логистику и курсового давления.
• Чистая прибыль Сегежи в 2022 г. составила 6,1 млрд руб. (-60% г/г) из-за снижения операционной прибыли и роста процентных расходов.
Стоит отметить существенные изменения отдельных сегментов компании.
🔍Выручка сегмента бумаги и упаковки в 2022 г. выросла на 2% (г/г) до 40,7 млрд руб., а показатель OIBDA вырос на 33% (г/г) до 11,2 млрд руб. При этом в 4КВ2022 Сегежа увеличила продажи на рынках Китая, Турции и Южной Африки и увеличила продажи промышленной бумажной упаковки на внутреннем рынке в рамках импортозамещения европейских поставщиков.
Выручка сегмента лесного хозяйства и деревообработки выросла на 72% (г/г) до 49,8 млрд руб., а показатель OIBDA составил 9,0 млрд руб. (-45% г/г) на фоне отмеченных в начале причин для консолидированного OIBDA. Отметим, экспорт пиломатериалов в Китай снизился на 10%, но доля Китая достигла 61% в российском экспорте пиломатериалов.
Наконец, выручка и OIBDA сегментов фанеры и изделий из ламинированной древесины упали в связи со структурной трансформацией географии продаж. При этом в 2022 г. Сегежа восстановила объем продаж за счет продажи фанеры как на внутреннем, так и на экспортном рынках и смогла увеличить свою долю на таких рынках, как Китай, Турция, ОАЭ и другие страны.
Что касается финансового положения Сегежи, то отношение чистого долга к OIBDA составило 4,1х против 3,3х в конце 2021 г., что представляется достаточно высоким уровнем. При этом отметим, долговой портфель на конец 2022 г. в основном состоял из обязательств, номинированных в рублях (93%), что является позитивным фактором.
🤔Очевидно, события 2022 г. оказали существенное влияние на Сегежу
$SGZH, и компания показала слабые результаты. При этом в 2023 г. ослабление рубля и стабилизация издержек после переориентации экспорта может способствовать восстановлению показателей компании.
#аналитика #россия