Сегодня акции Роснефти $ROSN обновили локальный максимум после дивидендной отсечки 12 января. 📌Сегодняшнему росту предшествовали заявления главы «Роснефти» Игоря Сечина в рамках Индийской энергетической недели. В том числе он сделал акцент на расширении энергетического сотрудничества с Индией. Также стало известно, что Роснефть увеличила добычу углеводородов в 2022 г. на 3%, а в 2023 г. ожидает роста примерно на 5%. Учитывая объем добычи в 2021 г. на уровне 1 425,2 млн барр. (192,1 млн т) компания подтвердила статус лидера российской нефтегазового сектора. Однако важно отметить еще одну важную новость. Помимо вступившего в силу эмбарго ЕС на российские нефть и нефтепродукты, власти рассматривают возможность привязки нефтяных налогов к котировкам Brent вместо Urals. Основной рассматриваемый вариант предполагает расчет налога на базе котировок Brent с учетом дисконта и стоимости фрахта, при этом дисконт может быть ограничен 10 $/барр., а стоимость фрахта — 5–10 $/барр. Здесь важно отметить, что, по данным Минфина, средняя цена нефти российского экспортного сорта Urals в январе 2023 г. составила 49,48 $/барр. при цене Brent в 82,77 $/барр., то есть дисконт увеличился до 33,29 $/барр. ❗️Очевидно, что привязка налога к цене Brent и фиксация дисконта в совокупности увеличением НДПИ в нефтегазовом секторе на 2023–2025 гг. представляет собой очередную меру для повышения и без того высокой налоговой нагрузки на отрасль, что является существенным риском для всех компаний, в том числе для Роснефти. При этом здесь важно отметить ряд преимуществом Роснефти $ROSN перед рядом других российский нефтяников. • Во-первых, в 2022 г. Роснефть успешно перенаправила часть поставок нефти на Восточное направление, которое по результатам 9М2022 достигло 77% в структуре экспорта компании. • Во-вторых, нефть, экспортируемая Роснефтью по нефтепроводу ВСТО поставляется с премией к нефти, отгружаемой в морских портах Приморска и Новороссийска. Таким образом, дисконт нефти сорта ESPO, экспортируемой Роснефтью в Азию меньше, чем дисконт для других компаний, поставляющих Urals. Это является серьезным преимуществом Роснефти перед другими нефтяниками в текущих условиях. • Другими драйверами для роста акций Роснефти могут также стать долгосрочные контракты с Китаем и потенциальные преимущества от реализации проекта «Восток Ойл» уже в 2024 г. 🔍Таким образом, несмотря на санкционные ограничения и потенциально существенный рост долговой нагрузки, Роснефть $ROSN выглядит достаточно устойчиво по сравнению со многими другими российскими нефтяниками. #аналитика #россия #нефть