📌Производственные результаты Мечела за 2022 г. Уголь движется на Восток. Данные г/г : • Производство чугуна +2% • Производство стали +1% • Добыча угля практически не изменилась • Реализация концентрата коксующегося угля -9% • Реализация железорудного концентрата +9% • Реализация сортового проката +7% • Реализация плоского проката -9% 🔍Давно не писали про всем известный "Мечел" MTLR. Результаты оцениваем нейтрально. Большое количество компаний-экспортеров в 2022 г. сталкивались с серьезными вызовами и испытаниями: санкции, проблемы с логистикой, курс рубля, перенаправление поставок. "Мечел" - не исключение. • Угольный сегмент отработал в целом стабильно. Снижение реализации концентрата коксующегося угля г/г на 9% во-многом связано с ограничениями на перевозку продукции Ж/Д путем к дальневосточным портам. Особо заметно это по 4 кв., реализация снизилась кв/кв на 20%. • Металлургический дивизион также завершил год неплохо. Реализация плоского проката снизилась на 9%, это произошло из-за избыточного предложения на внутреннем рынке. Что касается сортового проката, то продажи выросли на 7% благодаря наращиванию производства некоторых видов продукции на собственный завод «ЧМК». Что же, отмечаем слабый 4 кв., но в годовом эквиваленте значимых проблем нет. Важнее будет оценить не только операционные показатели, но и предстоящие финансовые результаты по РСБУ ключевых дочерних предприятий «Мечела». Особенно интересны металлургические «дочки», некоторые из которых производят спецстали, необходимые для ВПК. 🤔Мы считаем, что «Мечел» является одним из фаворитов в секторе черной металлургии. Здесь есть понятные драйверы переоценки акций, как обычки MTLR, так и префов MTLRP. #аналитика #россия

Китай спасает нефтегазовый рынок РФ ❓ Вчера мы писали про главных потенциальных бенефициаров приезда Си Цзиньпина в Москву. Решили подробнее остановиться на акциях упомянутых компаний. Посмотрим, что происходит с бизнесом сейчас и какие есть причины для переоценки бумаг. 🔹ГАЗПРОМ GAZP Перспективы роста поставок связаны в первую очередь с Китаем. Конечно, заменить выпавшие европейские объемы в ближайшее время будет очень сложно. Сейчас суммарный объем подписанных контрактов с Китаем составляет около 100 млрд куб. м газа, при том что в 2021 г. в Европу было поставлено 173,2 млрд куб м. В 2022 г. поставки по «Силе Сибири» регулярно шли сверх суточных контрактных количеств, а рекорды поставок газа в Китай обновлялись с завидной регулярностью. Здесь главным риском является возможный существенный дисконт к этому газу. Потенциальные новые договоренности об увеличении поставок на фоне роста тарифов внутри страны могут стать триггером для акций «ГАЗПРОМа», особенно учитывая тот факт, что все риски уже заложены в цене акций. 🔹Роснефть ROSN На наш взгляд, Роснефть остается одной из самый сильных и устойчивых компаний нефтегазового сектора на российском рынке. Акции компания сохраняют потенциал и в 2023 г, учитывая: ✔️долгосрочные контракты с Китаем, предполагающие поставку 100 млн тонн нефти в течение 10 лет (около $80 млрд), ✔️рост экспорта в Азию (доля около 77% в 2022 г.) ✔️стабильные дивиденды. При этом Роснефть поставляет нефть в Китай по ВСТО с премией, что на фоне потенциальных новых контрактов может усилить позиции компании. Наши действия? • Собираемся увеличить позицию по акциям «ГАЗПРОМа». Помимо визита Си, в акциях газового гиганта есть также другая спекулятивная составляющая, в которой мы участвуем. Полагаем, что компания выплатит дивиденды, а рынок переоценит акции к ГОСА в конце июня, на котором будет рассмотрен вопрос дивидендных выплат. • Кроме того, на днях открыли позицию по «Роснефти». Приятным сюрпризом может стать скорая рекомендация совета директоров по дивидендам. Мы планируем и дальше более подробно рассказать о компаниях-бенефициарах. Следующие на очереди Новатэк, КАМАЗ и Соллерс. #аналитика #россия

📌Приезд Си Цзиньпина. Кто может выиграть? Наиболее ожидаемыми темами обсуждений станут вопросы военно-технического сотрудничества, а также поставок энергоносителей, продовольствия и удобрений. В связи с этим мы решили посмотреть, какие российские компании могут стать бенефициарами потенциальных договоренностей с китайской стороной. 🔹«ГАЗПРОМ» GAZP. В ходе переговоров могут обсуждаться поставки газа по «дальневосточному» маршруту. В 2022 г. «ГАЗПРОМ» CNPC уже подписали долгосрочный договор на поставку дополнительных 10 млрд куб. м газа в год в дополнение к экспорту 15,5 млрд куб. м (в 2022 г.) по «Силе Сибири». Потенциальные увеличение контрактов положительно скажется на главной газовой компании России. 🔹«НОВАТЭК» NVTK. Китай также заинтересован в наращивании импорта российского СПГ, что может стать существенным драйвером для «НОВАТЭКа», который в 2022 г. увеличил добычу на 3% и имеет оптимальные логистические возможности для увеличения поставок в Китай. 🔹«Роснефть» ROSN. Компания уже стала традиционным бенефициаром переориентации на Восток и доля азиатского направления в структуре реализации нефти компании достигла рекордных 77% в 2022 г. Кроме того, у «Роснефти» уже имеется крупный контракт с Китаем на поставки нефти. 🔹«Уралкалий». Китай является одним из крупнейших в мире импортеров калийных удобрений, а «Уралкалий» – одним из крупнейших производителей. Наиболее удобным партнером в этой сфере для Китая является Россия, так что «Уралкалий» может стать бенефициаром. 🔹«КАМАЗ» KMAZ и «Соллерс» SVAV. На фоне санкций для этих производителей затруднен доступ к комплектующим, в то время как китайские партнеры не спешат замещать выпадающие объемы из-за боязни вторичных санкций. Также не все китайские компании готовы осуществляться совместные проекты. Достижение определенных договоренностей в этой сфере может иметь существенный положительный эффект для «КАМАЗа» и «Соллерса». 🔹«РусАгро» AGRO. Китай является крупным покупателем российского мяса, некоторых видов зерновых, масла и другой продовольственной продукции. Поставки продовольствия в Китай в 2022 г. выросли на 44%. Таким образом, «РусАгро» может стать потенциальным бенефициаром расширения сотрудничества в продовольственной сфере. 🔹«Интер РАО» IRAO. В 2022 г. компания установила рекорд по поставкам электроэнергии в Китай. За счет выпадение европейского рынка, «Интер РАО» может заключить дополнительные контракты с азиатской стороной. 🔍Приезд Си Цзиньпина в Москву уже достаточно сильно отразился на российском рынке. Индекс Мосбиржи за 2 прошлых торговых сессии вырос на 6%, а обороты торгов по бумагам значительно выросли. Разумеется, это один из факторов роста, но тем не менее, событие значимое. Потенциальные бенефициары определенно есть и это позитивно может сказаться на динамике акций приведенных компаний. #аналитика #россия