ДИСКРЕЦИОННЫЙ И МЕХАНИЧЕСКИЙ ПОДХОД Продолжаю серию постов Торговля по тренду для новичков. Описываю метод, который успешно торгую более 15 лет. Многие трейдеры и инвесторы принимают решения о покупке и продаже на основе накопленных знаний о рынке, на своем видении текущей рыночной конъюнктуры или же любых других факторах. Другими словами, они действуют по своему усмотрению, поэтому их подход к трейдингу и получил название «дискреционный». Решения, принятые «по усмотрению» трейдера, субъективны и могут быть изменены или пересмотрены впоследствии. В рамках данного подхода степень уязвимости достаточно высокая. Почему? Дело в том, что в условиях турбулентности нашего счета сохранять объективность каждый раз при принятии решения не так просто. Нелегко совладать с эмоциями в условиях непредсказуемости рыночной среды. Выходом может быть составление четких правил, в соответствии с которыми мы будем действовать на рынке. Их составляем «в тиши кабинета», т.е. в спокойной обстановке, в которой наши эмоции не включены в принятие решений. Мы создаем правила, касающиеся открытия, закрытия и размера позиции. Мы исключаем сценарии обдумывания и изменения правил «по ходу дела». В конечном счете мы создаем механическую торговую систему, сигналы которой будем выполнять в течение заранее установленного периода времени. Именно механический подход снижает расход эмоциональной энергии, которая так важна в долгосрочных взаимоотношениях с рынком. Мы не должны относиться к трейдингу/инвестициям как к спринту. Это забег на очень длинную дистанцию. И мы должны внимательно отнестись к рациональному расходу эмоциональных ресурсов. К сожалению, полностью уйти от субъективности не получится, поскольку создание торговой/инвестиционной системы, выделение лимита на нее, а также определение момента начала и окончания ее работы останется субъективным решением создателя. Однако вся механика будет четко регламентирована и это позволит уйти от эмоциональных решений в момент реализации. Какое отношение вышесказанное имеет к трендовой торговле? Дело в том, что подавляющее большинство успешных в долгосрочном периоде трендовых систем механические. Часто они зашиты в алгоритм биржевого робота, реже – выполняются руками трейдера. Данная механика и минимум субъективности при принятии каждого решения является основной причиной их успешности. Кстати, именно механический подход лежит в основе и инвестиционных портфелей, которые веду. На мой взгляд, именно четкие правила являются залогом успеха не только в трейдинге, но и в инвестициях. В завершении – классная цитата из «Биржевой торговли по тренду» Майкла Ковела «Когда вы разрабатываете свою систему для использования вами лично, вы применяете все ваши дискреционные суждения и создаете из них правила… …вы заранее фиксируете все возможные сценарии торгов, отражая это в своем инвестиционном портфеле. Если рынок растет на 100%, у вас есть правила, говорящие вам, что делать в этой ситуации. Если рынок падает на 10%, вы также следуете своим правилам. Сформулировав заранее свои трейдерские правила и систематизировав их, вы сможете избежать необходимости постоянно принимать дискреционные решения.»

ПРО УМЕНИЕ ЖДАТЬ В конце декабря прошлого года участвовал в онлайн-встрече, организованной одним из брокеров. Говорили о перспективах на 2022 год. Свой скепсис в отношении финансового рынка тогда сформулировал примерно так: “Инвесторов в акции, пришедших на рынок в последние годы, в ближайшее время ждут два типа вызовов, с которыми они еще не сталкивались. 1.Испытание убытками. Бычий рынок не может продолжаться бесконечно. Нас ждет, как минимум, волатильный боковик, в котором портфели, созданные в последние годы, рискуют уйти в убыточную область. 2.Испытание длительностью просадки. Логика последних лет “выкупи любую просадку” рискует сломаться. Роста не будет год и более.” Как мы видим сейчас, первый риск реализовался в результате сильнейшего падения. MCFTR сейчас на уровнях 2019 года. Больно! Геополитические риски и связанная с ними неопределенность могут привести к реализации второй части сценария - испытанием длительностью просадки. Идея в том, что длительность просадки - не менее важный и сложный для инвестора компонент, чем ее глубина. Почему? Дело в том, что наш мозг неравномерно помнит прошлое. Мы придаем существенный вес недавно произошедшим событиям. При этом пренебрегая тем, что произошло намного раньше. Для себя вывел следующую формулу: 70% воспоминаний - события последнего года 90% воспоминаний - события последних трех лет 10% воспоминаний - события за горизонтом последних трех лет Такая особенность будет приводить к тому, что инвестор, находящийся в убытках, будет стремительно терять мотивацию к инвестированию. Постоянно растущий в период 2015-2021 рынок и грезы о жизни “на пенсии в 35” рискуют смениться убыточным боковиком длиной в год-два-три и связанным с ним унынием от пребывания в бумагах. Примеры таких боковиков: Россия в период 2011-2014 и США 2000-2003. Помню 2013 и 2014 год. Рулили спекули. Из инвесторов 2000-х остались немногие. Проблема может усугубиться выходящими на первый план жизненными проблемами отдельного инвестора, когда подешевевший портфель придется продать на медвежьем рынке. Таким образом, длительный боковик вытряхнет очень многих инвесторов из бумаг и дальнейший рост будет уже без них. Вывод. Инвестору необходимо быть готовым к такому сценарию. Быть готовым ждать длительное время. Умение ждать - важнейшая привычка на финрынке, которую тяжело принять новичкам, пришедшим из “зарплатной среды”.

ТЕХНИЧЕСКИЙ И ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ Продолжаю серию постов Торговля по тренду для новичков. Описываю метод, который торгую более 15 лет. #тренд #трейдинг Вечный вопрос, возникающий в информационном поле, звучит так: Фундаментальный анализ (ФА) vs. Технический анализ (ТА). Что выбрать для анализа? В основе подхода, основанного на ФА, лежит идея собрать всю информацию, которая может повлиять на стоимость компании. Разбираем отчетность, следим за новостным фоном, не упускаем ситуацию в экономике. Через сбор подобного рода информации стараемся объяснить любое движение в цене. Такой подход является наиболее распространенным на рынке. Почему? Его популярность связана с особенностью человеческой психики. Нормальный человек стремиться найти объяснение всему, даже самому непредсказуемому событию. Понимаю – значит контролирую. Зачастую в литературе видишь, как автор, сторонник ФА, буквально измывается приверженцами ТА. Цитата из «Случайной прогулки по Уолл-стрит» Бертона Мелкила «Вполне логично предположить, что тот, кто проповедует методы технического анализа, должен сам успешно применять их на практике. Но при ближайшем рассмотрении оказывается, что у этих аналитиков зачастую дырявые туфли и заношенные воротнички рубашек. Я лично не знаю ни одного технического аналитика, который достиг бы богатства, зато видел среди них очень много неудачников.» Справедлива ли такая оценка? Частично. Выделю два типа ТА: • Предсказательный. В его основе предугадывание будущей цены. Наверняка знакомы сочетания «Треугольник – фигура продолжения тенденции», «Медвежье поглощение – разворотная фигура» и т.п. • Теханализ «Цена – Ответная реакция». В основе этого подхода – отсутствие какого-либо прогноза и работа вторым номером. Сначала движение – затем реакция на нее в виде реакции на нее. Именно предсказательный ТА, на мой взгляд, справедливо подвергается нападкам сторонников ФА. Именно теханализ «Цена – Ответная реакция» лежит в основе большинства трендовых стратегий. Торгующие по тренду действуют в ответ на уже произошедшее без прогнозирования будущего. Тем не менее, часто, за компанию с «предсказателями», подвергаются нападкам не вникнувших глубоко в суть процесса фундаментальщиков.