$SRM3 $SBER Сегодня у астрологов объявляется Днем МСФО Сбера. Шортисты ждут фиксаций прибыли и снижения на этом, лонгусты ждут фиксаций прибыли и разгрузки "китов" о вновь пришедших. Я не жду вообще ничего. Потому что ценность информации МСФО в сложившихся условиях равна нулю. Зато можно почесать заскучавшие ручонки. В самом деле, в случае со Сбером ключевые параметры, влияющие на дивиденды, не сильно скорректируются в сравнении с уже имеющейся информацией по РСБУ. Если раньше еще можно было присовокупить к этому "объективность" аудита, так сейчас и этого нет. Мне видится намного более важным то, что наш рынок действительно адаптировался к действительности, за год более-менее нормальной работы получилась какая-никакая история, и даже новостной фон на нас практически не влияет. Появилась, если угодно, почва под ногами! Теперь по делу. Ожидаемая прибыль Сбера за 2023 год ожидается на уровне 1,4 трлн. Если дивполитику не изменят, с учетом распределения прибыли за 2021 год (она влиять не будет), можно ожидать выдачи на дивы 700 млрд. Это примерно 31 р. дивидендов. Почти через год. Относительно текущей цены это 13,5%. Сложно сказать, много это или мало. Возьму в качестве примера 2021 год, за неимением лучшего. Чтобы далеко не ходить, буду использовать квартальные данные прямо из Терминала. 1 кв 2021 - 196,6 млрд 2 кв 2021 - 304,9 млрд 3 кв 2021 - 307,8 млрд 4 кв 2021 - 349,3 млрд Итого за год 1,22 трлн. Соответственно, как могли меняться ожидания дивов и связанная с ними цена. по результатам первого квартала - 17,4 р. по результатам второго - 24,7 р. по результатам третьего - 24,82 р. по итогам года - 24,9. Соответственно, цена менялась следующим образом. По результатам дивотсечки цена оказалась на уровне 305. Последовавшие отчеты особо ни к чему в плане цены не привели. К середине августа (я так понимаю, утвердились результаты за второй квартал) цена выросла до 330. Или на 7,5%. Ожидаемые дивы при этом выросли на 40%. До потенциальных дивидендов - 9 мес. К ноябрю - на уровень 370 (в максимуме - до почти 390 в октябре). Еще на 12%. Относительно отсечки и майской оценки прибыли - на 21%. Итого. Основным драйвером роста цены Сбера была резко увеличившаяся прибыль по итогам второго квартала и ее подтверждение результатами третьего, при этом нарастала она постепенно и скорее всего, мы бы действительно увидели Сбер по 400+ в марте 2022, если бы не произошло известно что. Ожидается ли такой рост прибыли Сбера в этом году? Вроде пока никто не ждет. В любом случае, видно по объемам, что интерес к бумаге спадает. А боковик с тенденцией к вялому понижению держится. Однако я пока воздержусь от покупки Сбера. Дождусь июля, а там уровни должны быть повеселее для закупки. Можно будет и в консервативный портфель закупить, да и а спекулятивном поспекулировать. Не ИИР. Всем профита!