Alex_Abramyan
Alex_Abramyan
27 февраля 2024 в 16:32
🤯 IPO на 140.000.000.000 На нашем рынке - жара. Только за 2 месяца на биржу вышел $DELI и $DIAS, я уж не говорю про конец прошлого года. А тут на столе новое размещение - причем колоссальное по своим масштабам. О чем речь и будет ли оно интересным? ❓Что случилось? РБК пишет: «Крупнейшая частная лизинговая компания России в преддверии выхода на биржу оценена примерно в 140 млрд руб. В ходе сделки единственный акционер «Европлана» — холдинг SFI — планирует продать часть своего пакета» На этой новости котировки $SFIN улетели на +20% за день, и рост здесь, похоже, не окончен. Так что новость крайне важная и для акционеров SFI, и для рынка в целом. 📝 Так. А что за Европлан? Европлан - крупнейшая частная лизинговая компания по объему портфеля с долей в 11%. Стоп. А что такое лизинг? Простыми словами, это - аренда с выкупом. Европлан покупает автомобили и спецтехнику и сдает их в аренду, при этом получатель может через какое-то время автомобиль выкупить по остаточной стоимости. Для получателя лизинг выгоден тем, что не надо вынимать большую «котлету» из оборота, и можно очень быстро нарастить автопарк, не тратя сотни миллионов в моменте. А позднее автомобили будут работать и окупятся. Для Европлана же это выгодный бизнес: с одной стороны, получаешь стабильные предсказуемые платежи, а с другой - в случае неуплаты всегда можешь продать автомобиль или сдать его другому клиенту. Прикреплю картинку с математикой, как работает лизинговый бизнес Европлана - возможно, будет понятнее 💪 В чем фишка Европлана? Так как стоимость предмета лизинга всегда значительно выше остатка задолженности, стоимость риска у компании всего 0,5% - и это огромное преимущество перед другими компаниями финансектора. Обычно у банков этот показатель в несколько раз выше и может достигать 10%. То есть это крайне стабильный и безопасный бизнес - что важно для многих инвесторов Более того, достаточность капитала у Европлана 20%, что больше, чем у многих российских банков. Этот показатель - как плечо в инвестициях: чем ниже, тем меньше отношение собственных средств к заемным. И тем выше риск, если что-то пойдет не так. При этом надежность - не в ущерб доходности: у Европлана доходность на капитал очень высокая и находится на отметке в 40%, что в 1,5 раза выше, чем в среднем у банков. 💰 А что с показателями? Посмотрим на операционный отчет за 2023 год. Объем нового бизнеса вырос на 49% до 239 млрд рублей. Аналогично увеличилось и число новых сделок, превысив 55 тысяч. При этом Эксперт РА очень высоко оценил кредитное качество компании, присвоив рейтинг АА со стабильным прогнозом. За 9м2023 года чистая прибыль Европлана составила 10,6 млрд руб., а по итогам года может составить около 15 млрд руб. - тут надо дождаться финансового отчета. 📈 Какие перспективы? За последние 10 лет бизнес рос на 25% ежегодно. На пальцах: в 2018 году лизинговый портфель был 56,6 млрд, а по итогам 9м2023 уже 211 млрд! И это несмотря на все вызовы последних лет. При этом впереди большое пространство для развития. Например, в России на продажи авто в лизинг приходится 9,8%, а в Европе 35,2%. Сам рынок при этом растет на +20% ежегодно. Так что Европлан может стать уникальной акцией в портфеле - активно растущей, но при этом стабильной и низкорискованной 👉 Вывод Ждём окончательных параметров размещения, но предварительно мне компания очень нравится. Навскидку оценка не выглядит завышенной, особенно с учетом темпов роста Европлана. Буду держать вас в курсе 👍 - если статья понравилась #пульс_оцени #акции #анализ #аналитика
275 
+24,69%
5 895 
+7,84%
1 720 
5,83%
104
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
16 апреля 2024
Positive Technologies: перспективы позитивны, но потенциал роста акций в ближайшее время ограничен
15 апреля 2024
Чем запомнилась прошлая неделя: рост цен на металлы и дефолт по облигациям Киви
24 комментария
Ваш комментарий...
DeviLito1987
27 февраля 2024 в 16:34
Алекс, ты неправ! Еще кристал вышел. Но его слили, так как он не у всех брокеров был. Например в Тинькофф не было его.
Нравится
2
TradeAnsh
27 февраля 2024 в 16:36
Интересно посмотреть параметры размещения) скорее всего размещение будет за 100-120 (а-ля с дисконтом к их справедливой цене)
Нравится
1
DeviLito1987
27 февраля 2024 в 16:38
Меня IPO беспокоит с другой стороны, если выходит ipo на 10-20 млрд... Откуда деньги берутся у инвесторов, слив(выход из позиции) других акций? Тем более по тенденция заявок подается в 5-10 раз больше, чем удовлетворяется.
Нравится
Alex_Abramyan
27 февраля 2024 в 16:38
@DeviLito1987 ну кристалл оч сомнительная тема, я даже не стал время на разбор тратить
Нравится
5
Alex_Abramyan
27 февраля 2024 в 16:39
@DeviLito1987 с плечами + да, продают что-то, в основном крупное и ликвидное
Нравится
1
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
De_vint
24,4%
39,6K подписчиков
Invest_or_lost
+19,7%
21,5K подписчиков
Mistika911
+17%
21,6K подписчиков
Positive Technologies: перспективы позитивны, но потенциал роста акций в ближайшее время ограничен
Обзор
|
16 апреля 2024 в 19:28
Positive Technologies: перспективы позитивны, но потенциал роста акций в ближайшее время ограничен
Читать полностью
Alex_Abramyan
46,2K подписчиков85 подписок
Портфель
до 1 000 000 
Доходность
+21,35%
Еще статьи от автора
19 апреля 2024
❗️IPO МТС-Банка - что под капотом? Не успела улечься пыль от вторичного размещения акций ASTR, а тут уже поднялся шум из-за IPO МТС-банка. Я неоднократно писал про компанию, поэтому смотрим на финальные параметры и решаем – идем или нет? 💰 Сколько стоит МТС-банк? Вопрос оценки – ключевой, особенно в IPO. Ранее в СМИ мелькала информация, что МТС-банк могут оценить в 1,3 капитала, или около 115 млрд рублей. Обычно банки +- оцениваются около своего капитала, а быстрорастущие – чуть дороже. Однако МТС-банк решил выйти по оценке 70,6-75,1 млрд рублей (или 0,8-0,9х по прогнозному капиталу на конец 2024 года), то есть дает ощутимый дисконт. Например, мультипликтатор P/E по результатам 2024 года составит всего 5х. Мне такое нравится: сразу на ум приходят параллели с SVCB, который тоже размещался дешево, а затем вырос на +80% Тактика хорошо себя зарекомендовала: дать заработать инвесторам, показать историю роста и заслужить хорошую репутацию среди инвесторов. Стратегически это правильно 📝 Как пройдет IPO? Все деньги пойдут в компанию, то есть единственный акционер в лице MTSS не выходит: МТС-банк выпускает новые акции на сумму в 10 млрд рублей. Много это или мало? Мы видим, что рынок такие объемы легко переваривает: взять даже SPO Астры на ~10 млрд, с небольшой аллокацией, так что ожидаю кратной переподписки и здесь. Ну и сам МТС-банк получит значительное количество кэша и направит его на активное развитие. Это важно проговорить. Я встречал мнение, что якобы таким образом AFKS тащит деньги из MTSS на решение каких-то своих проблем. Это не так 💪 Чем МТС-банк интересен? Давайте тезисно освежим. МТС-банк за последние годы трансформировался и превратился из убыточного корпоративного банка в одного из лидеров финансового сектора. Недавно тут сравнивал его с Тинькофф TCSG и встретил скепсис, но надо понимать, что МТС-банк сейчас и МТС-банк 3-4 года назад – кардинальная разница 🔝 Сейчас МТС-банк входит в топ-3 в России по темпам роста среди розничных банков страны со среднегодовым темпом прироста кредитного портфеля на +40% в год. В последние пять лет МТС-банк рос втрое быстрее рынка и активнее любого игрока из первой десятки, включая как довольно крупный и классический SBER, так и более технологичный и активный Тинькофф 📈И дело вовсе не в низкой базе: МТС-банк уже довольно крупный и является не только лидером POS-кредитования в стране, но и занимает 8-ю строчку в секторе необеспеченного розничного кредитования, а также входит в ТОП-25 банков России по размеру активов. И при этом умудрился в прошлом году увеличить кредитный портфель на +40% до 390 млрд рублей, показать ROE в 20% и добиться рекордных чистых комиссионных доходов, которые не подвержены кредитного риску и при этом менее волатильные 🏦 То есть МТС-банк зарабатывает не только на розничном кредитовании, но и на обслуживании фин. операций, активно встраивается в экосистему МТС. И это, кстати, его уникальное преимущество перед другими игроками на рынке: - доступ к обезличенным данным по 81 млн абонентнов «мамы», благодаря которым банк получает точнейшую аналитику - обслуживание платежных сервисов МТС – стабильная база для трансакционного бизнеса - предодобренное кредитное предложение для 30 млн абонентов МТС, которые одним кликом могут стать клиентами МТС-банка. Даже если хотя бы 10% конвертируются в реальных клиентов, бизнес банка может вырасти практически в 1,5 раза 👉 Вывод В общем, МТС-банк сейчас переживает трансформацию и находится в стадии активного роста. При этом у него впереди огромное пространство для развития – как за счет привлечения пользователей экосистемы МТС, так и за ее пределами благодаря своей технологичности. 10 млрд от IPO могут дать мощный импульс, и банк показажет еще более сильные финансовые результаты, и при этом нам не продают воздушные замки по завышенной цене, а предлагают приятный дисконт. Так что я в деле P.S. Кстати, скоро напишу о том, как банк может пользоваться данными МТС, чтобы привлекать и оценивать заемщиков
19 апреля 2024
✅ Акции ASTR на базе по 555₽ Аллокация 14,75% Акций хватило, чтобы закрыть половину шорта, четверть закрыл по ~590, четверть еще держу
19 апреля 2024
ASTR 🇷🇺#ASTR #spo ЦЕНА РАЗМЕЩЕНИЯ В РАМКАХ SPO «ГРУППЫ АСТРА» - 555 РУБ., ОБЪЕМ СДЕЛКИ СОСТАВИЛ 11,7 МЛРД РУБ Доля акций в свободном обращении «Группы Астра» увеличивается до 15% по итогам SPO — компания ————————- ранее группа заявила, что продажа такого количества бумаг позволит ей претендовать на включение в индекс Мосбиржи