$BBBY Поскольку Bed Bath & Beyond сталкивается с растущим риском банкротства, вопрос о том, что станет с ее самым сильным активом, Buybuy Baby, встал очень остро.
В сети, которая продает коляски, автокресла и другое снаряжение для младенцев, в последнее время наблюдается снижение продаж. Но он неизменно превосходит одноименные магазины Bed Bath & Beyond, что делает его главным претендентом на потенциальное приобретение.
Акции Nordstrom стремительно растут
“Мы считаем, что кредиторы находятся в наилучшем положении для реализации стоимости таких активов, как buybuy BABY”, - написал Брэдли Б. Томас, аналитик KeyBanc Capital Markets, в исследовательской заметке в начале января.
Частная инвестиционная компания Sycamore Partners, например, проявила интерес к приобретению Buybuy Baby и других активов Bed Bath в рамках потенциального процесса банкротства, согласно отчету New York Times, опубликованному в середине января. В то время Sycamore Partners отклонила запрос Barron о комментариях; Bed Bath & Beyond заявила, что “работает со стратегическими консультантами, чтобы оценить все пути восстановления доли рынка и повышения ликвидности”.
У Bed Bath (тикер: BBBY) был тяжелый год. 5 января руководство предупредило, что рассматривает возможность подачи заявления о банкротстве. С тех пор компания получила предупреждение об исключении из списка Nasdaq, объявила, что закрывает больше магазинов, и сообщила о слабом третьем квартале. 26 января Bed Bath заявила, что у нее заканчиваются наличные и она не может погасить свой долг, а несколько дней спустя компания подтвердила, что не смогла выплатить проценты, причитающиеся с 1 февраля.
Продажа Buybuy Baby могла бы дать компании столь необходимый приток денежных средств. Но на данном этапе шансы на то, что Bed Bath сможет заключить такую сделку до возможного банкротства, невелики, говорит Виктор Сан, партнер группы практики банкротства и реорганизации Greenspoon Marder. Поскольку ни один потенциальный покупатель не выступил публично, более вероятным сценарием является то, что Bed Bath продаст детское подразделение в разгар процедур банкротства, говорит он. В этом случае Bed Bath продолжит работу детских магазинов Buybuy, одновременно заключая окончательную сделку. По его словам, если продажа не состоится, подразделение младенцев и все его запасы, скорее всего, будут ликвидированы.
“Возможно, найдется покупатель для детских магазинов”, - сказал Сан. “Это ценная часть всей операции”.
Bed Bath & Beyond не сразу ответили на запрос Бэррона о комментариях. Акции закрылись в четверг с повышением на 18% до 3,33. Индекс S&P 500 вырос на 1,5%.
Buybuy Baby относительно хорошо справилась с проблемами своей материнской компании. В последнем квартале продажи в сопоставимых магазинах Baby упали на то, что компания охарактеризовала как “диапазон низких двадцатых процентов”, в то время как сопоставимые продажи в магазинах Bed Bath & Beyond снизились более чем на 30%. Во время дня инвестора компании в 2020 году руководство заявило, что продажи в детских магазинах Buybuy компании превысили отметку в миллиард долларов. А с конца 2022 финансового года компания закрыла или планирует закрыть всего 11 детских магазинов, одновременно объявив о закрытии более 200 магазинов Bed Bath & Beyond.
Эта сила не осталась незамеченной.
В прошлом году инвестор-активист Райан Коэн приобрел значительную долю в Bed Bath и призвал компанию рассмотреть возможность продажи или выделения Buybuy Baby. При правильных обстоятельствах детское подразделение могло бы “оправдать оценку в несколько миллиардов долларов”, - написал Коэн в письме в марте прошлого года. Кроме того, дополнительный доход мог бы помочь компании погасить свой долг и пополнить баланс наличными, писал он.
После письма Коэна появилось множество сообщений о том, что частные инвестиционные фирмы рассматривают возможность приобретения бизнеса.