💡Облигации с переменным купоном ( ОФЗ 29006). Как считать доходность? Стоит ли покупать?
$SU29006RMFS2
Купон по данным облигациям привязан к ставке RUONIA ( Ruble Overnight Index Average).
Это ставка под которую банки дают деньги в долг друг другу. Данная ставка зависит от ключевой ставки. Ставка купонного дохода для облигаций с переменным купоном (ОФЗ – ПК) определяется как среднее арифметическое значение ставки RUONIA за 6 месяцев + заранее известная постоянная премия. Для ОФЗ 29006 эта премия – 1,2 процента, ОФЗ 29007– 1,3 процента, ОФЗ 29008– 1,4 процента…
С помощью таких облигаций можно защититься от резких колебаний ключевой ставки. Купон защищает от роста инфляции. ОФЗ – ПК выпущенные до 2019 года реагируют на изменение ставки с задержкой на полгода.
#облигации
Ставку RUONIA можно узнать на сайте ЦБ. Сейчас она 7,6 процента, ключевая ставка – 7,5 пр, то есть они примерно равны.
По облигациям ОФЗ 29006 текущая ставка 14,4 пр, следующий купон будет в феврале – 71,9 рублей. При этом цена облигации 1027 р и НКД (накопленный купонный доход – это то что вам придется заплатить при покупке) - 38 рублей. Можно сказать что дополнительно придется заплатить 65 рублей (27+38), чтобы получить 71,9 р в феврале ( + 7 рублей за 3 месяца или 0,6 процента). Рынок уж закладывает в стоимость данный высокий купон. Следующий купон будет значительно ниже, так как сейчас ключевая ставка – 7,5 процентов. А значит и данные облигации скорее всего начнут продавать, то есть и цена упадет.
Пишут же доходность к погашению 13,3 процента. Почему так?
-Эта доходность примерная и не учитывает дальнейшего снижения купона.
Сколько можно заработать?
Покупаем облигацию за 1065 рублей (1027 + 38 р НКД) + платим комиссию за покупку. Получаем в феврале 2023 года свои 71,9 рублей. Следующие купоны пересчитываются по ставке 7,6 процента (примерно) + премия 1,2 процента. Итого 8,8 – 9 процентов, с учетом того что ставку могут поднять и она была 7,6 не все последние полгода. Купон может быть 45 рублей. 45 *4 = 180 рублей ( это за 2 года). В конце января 2025 года получаем свою 1000 рублей и последний купон. Всего 1000 + 180 + 71,9 = 1251,9 р. Потратили мы 1065 рублей. Заработали 186,9 рублей за 2 года 3 месяца или 17,5 процентов. За год это около 8 процентов, 13 процентами даже не пахнет. Это если не учитывать каких-то значительных повышений ключевой ставки, если будет повышение ставки, то доходность может вырасти до 9-10 процентов. ОФЗ – ПК страхуют нас от повышения ставки, так что у них тоже есть свои плюсы.
Доходность к погашению 8-9 процентов можно получить и других ОФЗ с фиксированным купоном. Например 26234 на 2 года 8 месяцев. Цена 909 рублей, купон 22,4 рубля 2 раза в год. Или ОФЗ 26227 – 1 год и 8 месяцев, цена 989 р, купон 36,9 рублей 2 раза в год.
$SU26234RMFS3 $SU26227RMFS7
Более высокую доходность к погашению можно получить от корпоративных облигаций ( 10 процентов и выше) : АФК Система, Аэрофлот, М.Видео, Сегежа, ВК и т.д. Но и риск в них выше, чем в ОФЗ.
Вывод: Не стоит верить доходности, которую пишет брокер, она может быть ниже. Лучше все самому пересчитать.
#офз #учу_в_пульсе #30летнийпенсионер #псвп