Тинькофф Индекс IPO

Биржевой фонд, инвестирующий в акции компаний после их первичного размещения на биржах США и владеющий ими до включения в фондовые индексы S&P 500 или NASDAQ-100

Компании после IPO

В последние годы на IPO (от англ. Initial Public Offering — «первичное публичное размещение») выходят зачастую недавно основанные компании, которым требуется финансирование для развития бизнеса. Как правило, это молодые компании с талантливым менеджментом и амбициозными целями, которые играют важнейшую роль в современной экономике. Благодаря их инновационным продуктам, совершаются революции на традиционных рынках. Новые и более эффективные бизнес-модели позволяют им выиграть в конкурентной борьбе со старыми компаниями, которые не успевают эволюционировать в стремительно меняющемся мире и в результате теряют долю рынка в пользу молодых и более технологичных компаний.

Если компании удается попасть в один из ключевых индексов — это означает, что рынок признал успешность нового продукта, бизнес-модели и принял молодой стартап в «клуб состоявшихся компаний».

Состав индекса

Фонд полностью следует за индексом Tinkoff IPO Total Return Index.

В индекс входят 30-40 новых публичных компаний после завершения локап-периода, то есть, после снятия запрета на их продажу топ-менеджерами, крупными акционерами и банками — организаторами IPO. Их рыночная капитализация превышает $1 млрд и максимально близка к нижним порогам включения в индексы S&P 500 и NASDAQ-100, также у акций высокая ликвидность на биржах и высокий показатель free float (доля бумаг, находящихся в свободном обращении).

Доли компаний в составе индекса распределяются с учетом рыночной стоимости акций в свободном обращении.

Распределение по отраслям
Распределение по странам

Фонд продает акции после их включения в любой из крупнейших фондовых индексов США или по истечении двух лет со дня проведения IPO, если включения не произошло.

Как происходит ребалансировка

Плановый пересмотр состава портфеля и ребалансировка долей акций производятся по итогам третьей пятницы марта, июня, сентября и декабря.

Доходности и риски

Среднегодовая доходность индекса TINKOFF IPO Total Return Index составляет 25,75% в долларах (рассчитывается с 02.01.2015). Уровень риска достаточно высокий, так как волатильность индекса превышает волатильность широкого рынка акций за тот же период.

Value-стратегии

Существует несколько стадий жизни компании: стартап, рост, зрелость, затем либо возрождение, либо спад.

Стадии жизни компании

Размещаясь на IPO, компании в большинстве случаев выходят из стадии стартапа и входят в начальную стадию роста. На этом этапе даже при наличии высоких мультипликаторов стоимости (финансовых показателей, по которым инвесторы оценивают инвестиционную привлекательность бизнеса в отрыве от его масштаба) рост компании носит экспоненциальный характер с высокими темпами роста выручки. По окончании начальной стадии роста компании смещают акцент с наращивания выручки «любой ценой» для захвата рынка на увеличение маржинальности и прибыльности бизнеса. В этот момент стоимостные мультипликаторы снижаются, прибыли увеличиваются, акции компаний добавляются в основные индексы.

Цель стратегии фонда «Тинькофф Индекс IPO» — принять участие в начальной стадии роста компаний, когда они уже не стартапы, но все еще имеют экспоненциальный характер развития.

Истории успеха

Наиболее яркие примеры историй успеха стартапов после IPO

Компания разместила акции на IPO в октябре 2019 года и привлекла меньше, чем рассчитывала, получив капитализацию чуть больше $3 млрд. Однако в 2020–2021 годах котировки компании показали небывалый рост. Этому способствовала работа над вакциной с американским фармацевтическим гигантом Pfizer.

С момента выхода на IPO котировки акций компании показали доходность 2335% против доходности индекса NASDAQ Composite 83%.

BioNTech

15 апреля 2021 года производитель медицинских изделий Thermo Fisher Scientific объявил о покупке PPD. С момента выхода на IPO и до объявления о поглощении акции PPD выросли на 70%. Индекс NASDAQ Composite за это же время вырос только на 48%.

PPD

Решения Datadog способствуют цифровой трансформации и использования облачных сервисов компаниями из различных отраслей.

Компания вышла на IPO 18 сентября 2018 года. С тех пор котировки компании выросли на 391%. В то же время индекс NASDAQ Composite прирос лишь на 78%.

Datadog

С момента выхода на IPO 11 сентября 2019 года акции показали рост на 305%. За то же время индекс NASDAQ Composite вырос лишь на 78%.

10x Genomics

С момента размещения акций на бирже 3 апреля 2019 года  котировки компании выросли на 215% при росте индекса NASDAQ Composite на 84% за тот же период.

Tradeweb Markets

Сравнение индекса Tinkoff IPO Total Return Index USD c S&P 500

Со 2 января 2015 года, даты начала расчета индекса Tinkoff IPO Total Return Index USD, полная доходность индекса составила 375%. За этот же период индекс S&P принес бы инвесторам 143% доходности.

Стоит отметить, что в последние годы на IPO выходит много технологических и биотехнологических компаний. В том числе и по этой причине основной отрыв Tinkoff IPO Total Return Index от S&P 500 пришелся именно на это время.

Доходность индекса Tinkoff IPO Total Return Index USD в сравнении c S&P 500

Топ-5 инвестиционных кейсов в составе фонда

Другие фонды Тинькофф Капитал

Инвестиционные стратегии для любой цели