Тинькофф Индекс IPO

В последние годы на IPO (от англ. Initial Public Offering — «первичное публичное размещение») выходят зачастую недавно основанные компании, которым требуется финансирование для развития бизнеса. Как правило, это молодые компании с талантливым менеджментом и амбициозными целями, которые играют важнейшую роль в современной экономике. Благодаря их инновационным продуктам, совершаются революции на традиционных рынках. Новые и более эффективные бизнес-модели позволяют им выиграть в конкурентной борьбе со старыми компаниями, которые не успевают эволюционировать в стремительно меняющемся мире и в результате теряют долю рынка в пользу молодых и более технологичных компаний.

Если компании удается попасть в один из ключевых индексов — это означает, что рынок признал успешность нового продукта, бизнес-модели и принял молодой стартап в «клуб состоявшихся компаний».

Фонд полностью следует за индексом Tinkoff IPO Total Return Index.

В индекс входят 30-40 новых публичных компаний после завершения локап-периода, то есть, после снятия запрета на их продажу топ-менеджерами, крупными акционерами и банками — организаторами IPO. Их рыночная капитализация превышает $1 млрд и максимально близка к нижним порогам включения в индексы S&P 500 и NASDAQ-100, также у акций высокая ликвидность на биржах и высокий показатель free float (доля бумаг, находящихся в свободном обращении).

Доли компаний в составе индекса распределяются с учетом рыночной стоимости акций в свободном обращении.

Фонд продает акции после их включения в любой из крупнейших фондовых индексов США или по истечении двух лет со дня проведения IPO, если включения не произошло.

Плановый пересмотр состава портфеля и ребалансировка долей акций производятся по итогам третьей пятницы марта, июня, сентября и декабря.

Среднегодовая доходность индекса TINKOFF IPO Total Return Index составляет 25,75% в долларах (рассчитывается с 02.01.2015). Уровень риска достаточно высокий, так как волатильность индекса превышает волатильность широкого рынка акций за тот же период.

Существует несколько стадий жизни компании: стартап, рост, зрелость, затем либо возрождение, либо спад.

Размещаясь на IPO, компании в большинстве случаев выходят из стадии стартапа и входят в начальную стадию роста. На этом этапе даже при наличии высоких мультипликаторов стоимости (финансовых показателей, по которым инвесторы оценивают инвестиционную привлекательность бизнеса в отрыве от его масштаба) рост компании носит экспоненциальный характер с высокими темпами роста выручки. По окончании начальной стадии роста компании смещают акцент с наращивания выручки «любой ценой» для захвата рынка на увеличение маржинальности и прибыльности бизнеса. В этот момент стоимостные мультипликаторы снижаются, прибыли увеличиваются, акции компаний добавляются в основные индексы.

Цель стратегии фонда «Тинькофф Индекс IPO» — принять участие в начальной стадии роста компаний, когда они уже не стартапы, но все еще имеют экспоненциальный характер развития.

Компания разместила акции на IPO в октябре 2019 года и привлекла меньше, чем рассчитывала, получив капитализацию чуть больше $3 млрд. Однако в 2020–2021 годах котировки компании показали небывалый рост. Этому способствовала работа над вакциной с американским фармацевтическим гигантом Pfizer.

С момента выхода на IPO котировки акций компании показали доходность 2335% против доходности индекса NASDAQ Composite 83%.

15 апреля 2021 года производитель медицинских изделий Thermo Fisher Scientific объявил о покупке PPD. С момента выхода на IPO и до объявления о поглощении акции PPD выросли на 70%. Индекс NASDAQ Composite за это же время вырос только на 48%.

Решения Datadog способствуют цифровой трансформации и использования облачных сервисов компаниями из различных отраслей.

Компания вышла на IPO 18 сентября 2018 года. С тех пор котировки компании выросли на 391%. В то же время индекс NASDAQ Composite прирос лишь на 78%.

С момента выхода на IPO 11 сентября 2019 года акции показали рост на 305%. За то же время индекс NASDAQ Composite вырос лишь на 78%.

С момента размещения акций на бирже 3 апреля 2019 года  котировки компании выросли на 215% при росте индекса NASDAQ Composite на 84% за тот же период.

Со 2 января 2015 года, даты начала расчета индекса Tinkoff IPO Total Return Index USD, полная доходность индекса составила 375%. За этот же период индекс S&P принес бы инвесторам 143% доходности.

Стоит отметить, что в последние годы на IPO выходит много технологических и биотехнологических компаний. В том числе и по этой причине основной отрыв Tinkoff IPO Total Return Index от S&P 500 пришелся именно на это время.