WEEKLY: из-за новых локдаунов закупаемся техникой Dell и HP и возвращаемся в Zoom
22 ноября 2021 · 
Тинькофф Инвестиции

Привет! Это команда Тинькофф Инвестиций, и в этом дайджесте мы расскажем, за какими событиями следить на этой неделе инвестору и на отчетности каких компаний обратить внимание.

Tinkoff InvestIndex

Динамика Tinkoff InvestIndex

Рост инфляции и в России, и во всем остальном мире побуждает инвесторов повышать свои вложения в рынок ценных бумаг: ожидаемая доходность от долгосрочных вложений в акции и облигации намного выше, чем от хранения денег на депозитах и сберегательных счетах. К тому же ухудшение эпидемиологической во многих регионах дало импульс для технологических компаний, которые широко представлены на Санкт-Петербургской бирже. Коррекция российских акций воспринимается как возможность для наращивания своих позиций.

Индекс торговой активности

На фоне коррекции российского рынка торговая активность розничных инвесторов на Московской Бирже продолжала снижаться. В то время, как американский рынок, обновлявший максимумы, оставался для них привлекательным в текущих условиях.

Лидеры покупок и продаж

Лидерами покупок на МосБирже остаются акции крупнейших российских корпораций — Сбербанка и Газпрома. Международные инвесторы продолжают воспринимать их продажу как возможность снизить риски от вложений в Россию на фоне геополитических рисков, а частные инвесторы видят возможность купить их по более низким ценам. Инвесторы стали фиксировать прибыли в неожиданно выросших ранее акциях Сургутнефтегаза — как обыкновенных, так и привилегированных. Также снижались позиции в выросших за последние месяцы акциях Полиметалла и Полюса.

На СПБ Бирже наибольшей популярностью пользовались акции китайских Alibaba и Vipshop за счет того, что их цены сильно упали. Наиболее сильно снижалась база инвесторов TAL Education, что в целом объяснимо, поскольку компания стала жертвой китайских регуляторов и не сможет продолжать свою основную деятельность.

Tinkoff InvestIndex — отрасли

Отсутствие волатильности и каких-либо значимых катализаторов роста снижает популярность акций секторов недвижимости и электроэнергетики. Соответственно более интересно выглядят сектора телекоммуникаций, IT, потребительского, финансового и сырьевого секторов, которые более чутко реагируют на новости глобальных рынков.

Tinkoff InvestIndex — доллар СШA

Рубль на минувшей неделе продолжил падать по отношению к доллару (-0,8%) на фоне продолжения снижения цен на нефть и газ и укрепления доллара к мировым валютам. Нефть марки Brent снизилась на 5% в течение недели, WTI — на 5,6% на фоне новостей о локдаунах в Европе и дискуссиях о продаже нефти из стратегических резервов США. На текущей неделе рубль может получить поддержку со стороны  ноябрьского налогового периода, но волатильность будет сохраняться на фоне новостей о локдаунах и на геополитической повестке. 

Что будет происходить? 

Понедельник, 22 ноября

Отчитываются

до открытия: до 17:30 мск

после закрытия: после 00:00 мск

Красным выделены компании, в отношении которых аналитики ожидают слабых результатов. Зеленым — сильных.

Zoom Video Communications (ПОСЛЕ)

Сервис конференц-связи

  • Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $1,02 млрд (+31,3% год к году), чистую прибыль $339,4 млн (+14,2% год к году) и EPS $1,1 (+10,6% год к году).

Morgan Stanley считает, что акции Zoom на этот раз могут вырасти, если обновленная информация об оттоке компаний из малого и среднего бизнеса окажется лучше ожиданий. Оценки JPMorgan предполагают рост около 31% в этом квартале и дальнейшее замедление до 15% роста в первом квартале 2022 года.

Аналитики полагают, что это будет комбинация роста от Zoom Phone, а также развития дополнительных возможностей, например Zoom Rooms. Рынок также ожидает комментариев компании касательно возможности монетизации бесплатной базы пользователей и внедрения таких решений, как Zoom Events. 

Zoom превышала оценки выручки и прибыли на акцию (EPS) десять кварталов подряд. При этом сейчас компания находится в постпандемийной стадии и поддерживать такой же бурный рост как во время COVID-19 будет крайне сложно.

Agilent Technologies (ПОСЛЕ)

Производитель измерительного оборудования

  • Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $1,7 млрд (+11,9% год к году), чистую прибыль $316,8 млн (+42,7% год к году) и EPS $0,99 (+36,9% год к году). 

Прогнозы по выручке Agilent Technologies опережают ключевые отраслевые данные, которые тесно связаны с продажами компании.

По оценкам аналитиков, выручка компании за последний квартал выросла на 12% год к году. При этом объем производства медицинского оборудования и расходных материалов в США за квартал вырос на 5%. 

Компания получает большую часть прибыли от отрасли производства медицинского оборудования и устройств. За последние пять лет выручка Agilent имела корреляцию 0,8 с этим индексом. 

Вторник, 23 ноября

Во вторник в США и Европе выйдут данные по PMI за ноябрь. Экономика еврозоны опередила экономику США как во втором, так и в третьем кварталах. Однако, как ожидается, опросы менеджеров по закупкам укажут на замедление роста на фоне новой волны коронавируса. Напомним, что в течение последних недель заболеваемость COVID-19 в Европе заметно усилилась. В первую очередь пострадали страны Центральной Европы — Австрия, Германия, Бельгия. Из-за этого в конце минувшей недели несколько стран Европы решили ввести новые ограничения.

Отчитываются

Medtronic (14:45)

Производитель медоборудования

  • Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $8,0 млрд (+4,0% год к году), чистую прибыль $1,4 млрд (+178,6% год к году) и EPS $1,0 (+176,4% год к году).

Производители медицинского оборудования продолжают в этом году испытывать эффект отложенного спроса, который возник из-за отмены плановых операций во время пандемии, а также перепрофилирования лечебных учреждений для лечения COVID-19. На этом фоне аналитики ожидают рост прибыли Medtronic практически в три раза в сравнении с аналогичным периодом прошлого года.

Jacobs Engineering Group (ДО)

Инжиниринговая компания

  • Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $3,8 млрд (+7,6% год к году), чистую прибыль $203,3 млн (+147,9% год к году) и EPS $1,7 (+168,4% год к году).

Компания выигрывает от восстановления экономики. В прошедшем квартале портфель заказов вырос на 7% год к году. В текущих условиях конъюнктура на рынке должна оставаться для компании благоприятной и дальше. Компания также может выиграть от реализации инфраструктурного плана Байдена. 

Best Buy (ДО)

Розничная сеть магазинов бытовой электроники

    • Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $11,6 млрд (-1,8% год к году), чистую прибыль $484,4 млн (+23,9% год к году) и EPS $1,93 (+28,6% год к году).

Спрос на бытовую электронику в прошлом году был высоким на фоне локдаунов, поэтому сейчас высокая база прошлого года не играет на руку компании. Аналитики ожидают небольшое снижение выручки в сравнении с аналогичным кварталом прошлого года.

Dollar Tree (ДО)

Розничная сеть по продаже товаров по фиксированной цене

    • Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $6,4 млрд (+4,2% год к году), чистую прибыль $214,6 млн (-35,0% год к году) и EPS $0,95 (-31,5% год к году).

Выручка сети, по ожиданиям аналитиков, продолжит расти несмотря на высокую базу прошлого года. Однако насущной проблемой, с которой сталкиваются сейчас многие компании, в том числе и Dollar Tree, является рост расходов на фоне скачка инфляции и перебоев в цепочках поставок. Ситуация негативно влияет на рентабельность. Это может негативно отразиться на прогнозах менеджмента на оставшуюся часть года. В этом случае акции могут отреагировать падением.

HP (ПОСЛЕ)

Компьютеры и принтеры

  • Компания отчитается о финансовых результатах за четвертый квартал 2021 финансового года. Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $15,4 млрд (+1,1% год к году), чистую прибыль $983 млн (+47,2% год к году) и EPS $0,86 (+71,4% год к году).

Из-за высокой доли принтеров и стационарных компьютеров активный возврат сотрудников в офисы мог стать основным стимулом роста продаж HP, однако эпидемиологическая обстановка в мире вновь ухудшается. Также негативное влияние на рост финансовых показателей могут оказать сбои в поставках продукции, характерные для многих компаний и отраслей в целом. При публикации отчетности компания может обновить прогнозы финансовых показателей на 2022 финансовый год.

XPeng (ДО)

Производитель электромобилей в Китае

    • Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $814,4 млн (+183,0% год к году), чистый убыток $184,12 млн (убыток годом ранее) и EPS -$0,16 (убыток годом ранее).

На прошлой неделе XPeng представила свой новый флагманский интеллектуальный внедорожник G9 на Международной автомобильной выставке в Гуанчжоу. G9 — четвертая серийная модель автопроизводителя и первая модель, которая была задумана и разработана с самого начала как для внутреннего китайского, так и для международного рынка. Электромобиль сможет на фирменных зарядных станциях за 5 минут получить достаточно энергии, чтобы проезжать 200 км. 

В октябре XPeng поставила 10 138 автомобилей, несмотря на слова менеджмента о глобальной нехватке полупроводников. XPeng поддерживает динамичный рост: с начала года поставки выросли на 289%.

Analog Devices (15:00)

Интегральные микросхемы

  • Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $2,3 млрд (+51,2% год к году), чистую прибыль $637,1 млн (+64,8% год к году) и EPS $1,31 (+24,7% год к году).

Производитель аналоговых микросхем Analog Devices продолжает получать бенефиты от растущей ценовой политики на фоне нехватки чипов, необходимых для различной техники: от автомобилей до смартфонов. 

Полупроводниковая компания за прошлый квартал сообщала о EPS в $1,72 на акцию за квартал, что на $0,10 больше консенсус-прогноза. Выручка компании за квартал составила $1,76 млрд (+20,8% год к году) по сравнению с оценкой аналитиков в $1,71 млрд.

Autodesk (ПОСЛЕ)

ПО для промышленности

    • Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $1,1 млрд (+17,5% год к году), чистую прибыль $122,3 млн (-7,5% год к году) и EPS $0,55 (-8,7% год к году).

Autodesk — растущая и прибыльная SaaS-компания. Основным драйвером роста стал переход на модель подписки в 2017 году. 

В прошлом квартале выручка Autodesk выросла на 16% год к году до $1,06 млрд, в основном на уровне ожиданий Уолл-стрит в $1,05 млрд. Как компания, которая предоставляет услуги инжиниринговым, строительным и архитектурным фирмам, Autodesk напрямую пострадала от пандемии в прошлом году.

Dell Technologies (ПОСЛЕ)

Производитель компьютерного оборудования

    • Компания отчитается о финансовых результатах за третий квартал 2022 финансового года. Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $26,85 млрд (+14,2% год к году), чистую прибыль $1,25 млрд (+50,4% год к году) и EPS $1,0 (-7,3% год к году).

1 ноября компания объявила об отделении облачной компании VMware из своей структуры, поэтому компания должна дать обновленный прогноз по финансовым показателям за весь 2022 финансовый год. Экономическая активность в мире восстанавливается, что поддерживает рост продаж ноутбуков. Ухудшение эпидемиологической обстановки не оказывает значительного давления на выручку Dell, однако не исключены проблемы с логистикой. 

VMware (ПОСЛЕ)

Гибридное облако

    • Компания отчитается о финансовых результатах за третий квартал 2022 финансового года. Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $3,12 млрд (+9,1% год к году), чистую прибыль $334 млн (-23,1% год к году) и EPS $0,79 (-23,1% год к году).

Прогнозируемый рост продаж на 9,1% год к году обязан более высоким корпоративным тратам на ИТ и более активному пользованию продукцией VMware текущими крупными клиентами. Однако более высокие расходы на маркетинг и продажи могут оказать давление на чистую прибыль.

Среда, 24 ноября

В среду в США выйдут данные по заказам на товары длительного пользования за октябрь. Заказы, как ожидается, вырастут по сравнению с предыдущим месяцем, поскольку американские производители стремились удовлетворить высокий спрос на капитальные и потребительские товары, но производству часто мешали рост материальных затрат, сложности с транспортировкой и логистикой, а также трудности с привлечением и удержанием рабочих. Ожидания: +0,2% месяц к месяцу; значение в предыдущем месяце: -0,4% м/м.

Кроме того, в среду будет опубликован протокол минувшего заседания ФРС. Данный документ может помочь инвесторам более детально оценить внутреннюю дискуссию участников по поводу инфляции и процентных ставок. Напомним, что на минувшем заседании глава ФРС объявил о том, что планирует постепенно начать сворачивать экономические стимулы в конце этого месяца. Регулятор, как и ожидалось, начнет постепенно сокращать объемы выкупа облигаций на $15 млрд из общего текущего объема в $120 млрд. Американский регулятор посчитал, что экономика достигла необходимого прогресса в достижении целей на рынке труда и инфляции.

Отчитываются

Deere & Co (ДО)

Агротехника

  • Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $10,6 млрд (+8,9% год к году), чистую прибыль $1,2 млрд (+58,3% год к году) и EPS $3,79 (+57,1% год к году).

Несмотря на сохранение высокого спроса на сельхозтехнику уже начиная с четвертого квартала 2021-го года ожидается сильное давление на маржинальность из-за более высокой себестоимости продукции. Это вызвано сложностями с персоналом:  работники объявляют забастовки, а компания вынуждена вести переговоры с профсоюзом.

Futu Holdings (ДО)

Китайский розничный брокер

  • Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $223,4 млн (+83,0% год к году), чистую прибыль $75,4 млн (+45,4% год к году) и EPS $0,51 (+27,3% год к году).

В октябре онлайн-брокер, работающий в Китае, столкнулся с довольно суровой риторикой местных властей о том, что он не имеет права работать в стране без лицензии. Компания обслуживает китайских клиентов, работая фактически из-за рубежа. Реальных действий со стороны регуляторов пока не было, рынки продолжают ждать развязки данной ситуации. Пока же акции выглядят рисково, даже несмотря на фундаментально сильные показатели.

Четверг, 25 ноября

В США День благодарения. СПБ Биржа не проводит торги.

В четверг будет опубликован протокол заседания (Европейский центральный банк) ЕЦБ по монетарной политике. Для инвесторов публикация данных материалов может быть полезна с целью пролить свет на то, как долго органы, устанавливающие ставки в Еврозоне, будут продолжать покупать облигации и когда они смогут поднять процентные ставки со сверхнизких уровней. В настоящий момент многие аналитики сходятся во мнении, что ЕЦБ на следующем заседании в декабре представит свои планы о том, что его программа покупки облигаций на €1,85 трлн, которую он запустил в прошлом году в ответ на пандемию, завершится в марте 2022 года. При этом инвесторы делают ставку на то, что европейский регулятор может повысить ставки к началу 2023 года в ответ на более высокую, чем ожидалось, инфляцию, вызванную резким ростом цен на энергоносители и узкими местами в цепочке поставок.

Отчитываются

Русгидро

Энергетическая компания

    • Компания выпустила неплохие операционные результаты за третий квартал еще в середине октября. Выработка электроэнергии ГЭС (с учетом Богучанской ГЭС) выросла на 2,1% год к году, но за 9 месяцев упала на 3,5% год к году на фоне высокой базы прошлого года. Выработка тепловой энергии напротив снизилась в третьем квартале на 12,2% год к году, но за 9 месяцев выросла на 4,2% год к году.

Пятница, 26 октября

По всему миру — Черная пятница.

Отчитываются

Pinduoduo (ДО)

Онлайн-ритейлер

  • Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $4,1 млрд (+101,6% год к году), чистый убыток $267,4 млн (убыток годом ранее) и EPS -$0,25 (убыток годом ранее).

Ожидается, что Pinduoduo может понести более серьезные убытки в третьем квартале по сравнению с ситуацией годом ранее. Этому могут способствовать инвестиции компании в сельскохозяйственные технологии и найм специалистов в этой области, что является частью сельскохозяйственной инициативы стоимостью 10 млрд юаней, о которой компания объявляла в конце августа, для ускорения модернизации методов ведения сельского хозяйства и продаж сельскохозяйственных культур в Китае. Такие расходы могут привести к убыткам компании до 2022 года.

Более высокие расходы существующих пользователей Pinduoduo по мере того, как компания расширяет свой выбор качественных продуктов, особенно свежих продуктов, вероятно, увеличили ее доходы от маркетинговых и транзакционных услуг в третьем квартале, даже несмотря на то, что рост числа покупателей замедлился. Количество активных покупателей мобильного приложения Pinduoduo и других точек доступа выросло на 24% в годовом исчислении за 12 месяцев, закончившихся 30 июня.

А что там с нефтью и сырьем?

Японские издания сообщают о том, что уже на этой неделе Япония и США могут сделать совместное заявление о реализации нефти из своих стратегических запасов для подавления высоких цен на нефть. Ранее после достижения WTI 7-летних максимумов о таких намерениях сообщал президент США Джо Байден. После переговоров между Байденом и лидером Китая — Си Цзиньпином — на прошлой неделе Китай объявил о том, что также может приступить к активному высвобождению своих нефтяных запасов.

Ухудшение эпидемиологической обстановки во многих регионах мира и ставшее его ярким проявлением объявление локдауна в Австрии усилили давление на цены на нефть. Именно таких рисков ранее опасались участники соглашения ОПЕК+, которые ранее не стали ускорять добычу нефти: сейчас совпали и сезонное снижение спроса на нефть, усиление масштабов пандемии и избыточное предложение нефти — в сумме это может и далее оказывать давление на нефтяные котировки.

Цены на газ в Европе продолжают находиться на довольно высоких уровнях, на прошлой неделе наблюдался уровень $1250 за 1 тыс. куб. м из-за сильного дефицита и неопределенности относительно поставок из России. Однако новости о росте количества заражений, локдаун в Австрии и угроза локдауна в других странах Европы создают давление и на котировки европейского газа.

Аналогичный фактор COVID-а также может ограничить оптимизм рынков относительно промышленного роста и, соответственно роста спроса на промышленные металлы. Поэтому в ближайшее время котировки промышленных металлов могут иметь сдерживающие факторы для роста. 

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты.