Взлеты и падения: когда роста выручки на 100% недостаточно для роста акций
30 августа 2021 · 
Тинькофф Инвестиции

Взлеты недели

TuSimple Holdings +46,8%

В середине августа акции производителя беспилотных грузовиков достигли минимума с момента размещения на бирже в мае этого года. Падение до минимумов произошло после отчета об увеличении убытков в четыре раза во втором квартале и отчета Grizzly Research, в котором говорилось, что производитель может завышать число предварительных заказов. При этом в компанию продолжила инвестировать управляющая ARK Invest. Затем аналитик Needham опубликовал положительную рецензию, где рассказал о продолжающихся тестированиях беспилотников, сотрудничестве с администрациями штатов и расширении книги заказов. Аналитик также отметил, что снижение стоимости акций создает привлекательный момент для вложений в TuSimple, и установил таргет на уровне $60 за акцию, что было в два раза выше рыночной цены на тот момент. После этого акции начали восстанавливаться. Потенциал роста до таргета от Needham сейчас составляет около 20%. 

Росту котировок на прошлой недели также могла способствовать волатильность в секторе электромобилей.

Gevo +32,4%

Акции производителя возобновляемых химических веществ и биотоплива росли после того, как аналитик Stiefel начал покрывать компанию, рекомендовал акции к покупке и установил таргет на уровне $10 за штуку. При таком таргете даже после роста прошлой недели акции сохраняют потенциал — плюс 52% с текущих уровней. Позитивный взгляд аналитика связан с большими перспективами возобновляемой энергетики. К тому же Gevo в начале месяца подписала контракт с нефтегазовым мейджором BP на поставку биогаза из навоза.

PBF Energy +30,5%

Нефтеперерабатывающая компания стала бенефициаром роста цен на нефть на прошлой неделе. Цены отыгрывали падение позапрошлой недели, а еще они позитивно реагировали на сокращение запасов нефти и бензина в США и повышение аппетита инвесторов к риску. К тому же производительность нефтеперерабатывающих заводов достигла максимума с июня — 92,4% от общих производственных мощностей. Сейчас весь энергетический рынок ждет новой встречи ОПЕК+, которая должна состояться в начале сентября.

Palo Alto Networks +25,5%

Поставщик продуктов и услуг в сфере кибербезопасности отчитался за квартал, который закончился 31 июля, и превзошел ожидания аналитиков. Выручка выросла на 28% год к году, до $1,22 млрд (на $50 млн больше, чем прогнозировал консенсус аналитиков), а скоррректированная прибыль на акцию достигла $1,6, показав рост на 8% год к году и побив прогноз аналитиков на 11%. Компания также дала сильный прогноз на следующие 12 месяцев. Среднее диапазона прогноза компании по выручке превысило ожидания аналитиков на 6%, а по скорректированной EPS — на 1,6%. Но и это еще не все: совет директоров одобрил байбэк на дополнительные $676,1 млн. Таким образом, до 31 декабря 2022 года компания может выкупить акции на общую сумму до $1 млрд. 

После отчета аналитик Oppenheimer отметил широкий спрос на решения для обеспечения безопасности данных, высокую производительность компании и растущий портфель продуктов. Он все еще впечатлен успехами компании по переходу на облачные решения и технологии искусственного интеллекта. Он сохраняет рейтинг «outperform» (доходность выше рынка) и целевую цену на уровне $475 за акцию — это всего на 3% выше рыночной цены после взлета на прошлой неделе. Сейчас акции торгуются на историческом максимуме.

Red Robin Gourmet Burgers +21,9%

Оператор сети общепита был участником нашей подборки в прошлый раз, но тогда он был одним из аутсайдеров. Вероятно, в этот раз акции восстанавливались после обвала позапрошлой недели. Напомним, что котировки упали на фоне не самого удачного, но все же не самого плохого отчета.

Падения недели

Applied Therapeutics –4,6%

Акции биофармкомпании, которая разрабатывает решения для лечения сердечно-сосудистых заболеваний, начали прошлую неделю ростом. Но затем за день потеряли более 20% после негативной рецензии аналитика Goldman Sachs, в которой он говорит о непривлекательном соотношении риска и возможной прибыли при вложениях в Applied Therapeutics. Он снизил рейтинг с нейтрального до «продавать» и установил таргет на уровне $10 за акцию. Такой таргет предполагает падение котировок на 35% с текущего уровня.

Hain Celestial Group –10,4%

Производитель органических продуктов питания и средств личной гигиены не смог оправдать ожидания отчетом за второй квартал. Аналитики ожидали падения выручки, но чуть менее значительного — компания отчиталась о падении выручки на 12% год к году. Скорректированная прибыль на акцию хоть и показала рост на 22% в годовом выражении, но до ожиданий аналитиков все-таки не дотянула. Падение котировок не остановил даже анонс об увеличении байбэка на $300 млн. Вероятно, инвесторов насторожил неоднозначный прогноз компании на следующие 12 месяцев. Во-первых, компания прогнозирует падение продаж и скорректированной EBITDA в следующем квартале, но в целом за следующие 12 месяцев они все же должны, по ее прогнозам, вернуться к росту. Во-вторых, компания не дает конкретных цифр, а лишь размытые предположения. Так, продажи за 12 месяцев должны вырасти не более чем на 5%, а скорректированная EBITDA — не более чем на 10%. Неопределенность, скорее всего, связана с инфляцией, которую менеджмент упоминал более 20 раз во время звонка инвесторам.

Ollie’s Bargain Outlet Holdings –12,3%

Сеть дисконтных магазинов отчиталась ниже ожиданий аналитиков. Выручка упала более чем на 20% год к году и не дотянула 4,3% до прогноза аналитиков, а разводненная прибыль на акцию упала в три раза в годовом выражении и оказалась на 5,5% ниже прогноза консенсуса. 

После отчета аналитик Wells Fargo отметил, что результаты второго квартала дают серьезные основания для беспокойства. Но после падения акции торгуются близко к своей справедливой оценке, поэтому аналитик повысил рейтинг с «underperform» (доходность ниже рыночной) до нейтрального. Таргет от аналитика Wells Fargo на уровне $70 предполагает дальнейшее небольшое снижение на 3,5%.

Nordstrom –16,9%

Продавец одежды, обуви и аксессуаров класса люкс отчитался о росте выручки на 97% год к году во втором квартале (закончился 31 июля), побив прогнозы аналитиков на 10%. Продажи росли как в физических магазинах, так и в онлайн-сегменте на фоне потребительского бума, расширения ассортимента и благодаря удобным вариантам доставки и самовывоза. В отличие от убытков прошлого года в этот раз компании удалось получить чистую прибыль — $0,49 на акцию, что на 133% больше прогнозируемой аналитиками. К тому же компания повысила прогнозы на год. Теперь она ожидает роста выручки более чем на 35% (прошлый прогноз предполагал рост более чем на 25% год к году), а также увеличение маржинальности по EBIT на 3—3,5% (до этого — на 3%). 

Что же так не понравилось инвесторам? Во-первых, компания все еще не вышла на докризисные уровни 2019 года. Во-вторых, некоторые влиятельные аналитики снижали рейтинги. J.P. Morgan понизил рейтинг по акциям Nordstrom с нейтрального до «underweight», отмечая, что компания все же не дотягивает до конкурентов по выручке и маржинальности. На декабрь 2022 года банк ожидает стоимость акций Nordstrom на уровне $34 — всего на 16% выше текущей рыночной оценки. Morgan Stanley также понизил рейтинг до «underweight», отметив, что процесс восстановления продаж затянулся и все еще находится под вопросом, ведь полное возвращение работников в офисы откладывается, а сегмент офисной одежды крайне важен для Nordstrom. Более того, банк предупреждает, что инфляция издержек полностью нивелирует пользу от программы по сокращению расходов, запущенной компанией ранее, в разгар пандемии. Долгосрочный рост прибыли тоже под вопросом. Банк ставит цель для акций на уровне $27 за штуку — это на 8% ниже текущей рыночной цены.

Cassava Sciences –44%

Акции биотеха обвалились после публикации на официальном сайте регулятора FDA (Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США) письма от юридической компании Labaton Sucharow. В этом письме юридическая компания призывает FDA приостановить клинические испытания препарата для лечения болезни Альцгеймера, которые сейчас проводит Cassava Sciences, до тех пор, пока не будет проведено расследование промежуточных результатов исследований, которые ранее публиковала компания. Напомним, что в июле ряд независимых исследователей поставили под сомнение качество исследований данного препарата и назвали промежуточные результаты «раздутыми, неуместными и не поддающимися интерпретации».

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты.