WEEKLY: на этой неделе инвестору стоит следить за шоппингом, металлами и безработицей 
24 мая 2021 · 
Тинькофф Инвестиции

Привет! Это команда Тинькофф Инвестиций и в этом дайджесте мы расскажем, за какими событиями следить на этой неделе инвестору и на отчетности каких компаний обратить внимание. 

Понедельник, 24 мая

Понедельник ー самый скучный и спокойный день на этой неделе. В США отчитывается всего одна компания. Но инвестору лучше остаться мыслями в России и следить за данными по уровню безработицы и объему розничных продаж за апрель. Ее опубликуют вечером. Ожидается, что безработица останется на прежнем уровне ー 5,4%, в то время как розничные продажи вырастут на 24,5% год к году, что говорит о частичном восстановлении покупательной способности населения. Позитивные данные могут поддержать ритейлеров. 

Вторник, 25 мая

А вот во вторник можно перенестись на зарубежные рынки, а именно в Германию и США. 

  • По Германии выйдут уточненные данные по ВВП за первый квартал. Ожидается, что крупнейшая экономика Еврозоны покажет снижение на 3,3% год к году из-за последствий пандемии. Однако, уже в текущем втором квартале экономика Германии должна получить значительный импульс на фоне снятия ограничений и массовой вакцинации населения. Так, предварительные данные PMI сферы услуг за май уже показали рост индекса до 52,8 пункта с 49,9 пункта месяцем ранее.

    PMI сферы услуг ー стандартный индекс деловой активности. Его рассчитывают на основании опроса менеджеров компаний, которые работают в сфере услуг. Они дают свою оценку положения дел в своем секторе экономики и оценивают перспективы роста. Значение 50 считается нейтральным.
  • В США выйдет статистика по продажам нового жилья. Ожидается, что в апреле продажи новостроек сократятся на фоне рекордно высоких цен на жилье и ограниченного предложения. Прогноз: 975 тыс. Предыдущее значение: 1021 тыс.


Отчитываются

до открытия: до 16:30 мск
после закрытия: после 23:00 мск
Красным выделены компании, по которым аналитики ожидают слабых результатов. Зеленым ー сильных.

  • AutoZone (до открытия)
    Автозапчасти
    Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $3,3 млрд (+18,3% год к году), чистую прибыль $461,7 млн (+34,6% год к году) и EPS $20,15 (+37,4% год к году). Такая сильная динамика финансовых результатов розничных продавцов автозапчастей в США началась прошлым летом после прекращения строгого карантина: американцы начали самостоятельно ремонтировать свои автомобили сидя в самоизоляции, да и автопарк в США не самый новый. Уже со следующего квартала темпы роста год к году будут значительно более скромные.
  • Zscaler (после закрытия)
    Облачная безопасность
    Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $164 млн (+48,4% год к году) и скорректированный EPS на уровне ориентиров менеджмента ー $0,07. Росту выручки Zscaler может по-прежнему способствовать рост спроса на продукты облачной безопасности после взломов SolarWinds и Microsoft Exchange Server. Но рост валовой прибыли может быть ограничен высокой конкуренцией в отрасли: крупные конкуренты, такие как Palo Alto Networks и Fortinet, могут попытаться использовать скидки и спецпредложения для стимулирования внедрения своих облачных предложений.
  • Intuit (после закрытия)
    ПО для ведения финансов компаний
    Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $4,37 млрд (+45,5% год к году) и EPS $5,49 (+32,0% год к году) — эти значения выше ориентира менеджмента, который был понижен 11 мая, и не все аналитики успели пересмотреть свои оценки. Менеджмент также пересмотрит ориентиры по основным показателям на весь финансовый 2021-й год.


Среда, 26 мая

до открытия: до 16:30 мск
после закрытия: после 23:00 мск
Красным выделены компании, по которым аналитики ожидают слабых результатов. Зеленым ー сильных.

  • Li Auto (до открытия)
    Электромобили

    Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $530,5 млн (+334,8% год к году), но компания ранее ориентировала на $450-495 млн из расчета продажи 10500-11500 электромобилей (+246-279% год к году). Из-за сезонно более слабых продаж компания покажет, как ожидается, чистый убыток $9,2 млн. Кварталом ранее китайский производитель электрокаров впервые заработал чистую прибыль за счет сильных продаж и эффекта масштаба — и это на пятом квартале после запуска продаж. Мы ожидаем дальнейшего сильного роста выручки и остальных финансовых показателей Li Auto за счет гигантского масштаба китайского потребительского рынка, а также на фоне неблагосклонности китайских властей по отношению к главному зарубежному конкуренту — Tesla.
  • NVIDIA (ближе к закрытию)
    Процессоры
    Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $5,4 млрд (+75,6% год к году) — это выше ориентира компании в $5,3 млрд, чистую прибыль $1,6 млрд (+75,2% год к году) и EPS $2,59 (+76% год к году). Компания активно растет в направлениях дата-центров и серверных вычислений, а при удачном поглощении компании Arm может ворваться на рынок полупроводников. В дальнейших планах менеджмента также расширение на рынки технологий виртуальной реальности (VR), электрокаров и беспилотников. Также напомним, что компания собирается провести дробление своих акций в пропорции 1:4, то есть одна старая акция по $600 будет обменена на 4 новые по $150. Это может привлечь дополнительное количество частных инвесторов. Акции уже растут на этих новостях. 
  • DXC Technology (до открытия)
    IT-консалтинг
    Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $4283 млн (-11,0% год к году), чистый убыток $19,95 млн и EPS -$0,18.
  • Snowflake (после закрытия)
    Облачная платформа
    В последний год выручка компании прирастала более, чем в два раза год к году ежеквартально, рост выручки существующих клиентов был на уровне выше 150% г/г, а количество новых клиентов прирастало в среднем на 73% г/г — эти показатели будут в фокусе при публикации отчетности за прошедший квартал. Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $213,1 млн (+95,8% год к году), чистый убыток $-152,4 млн (+62,7% год к году) и EPS $-0,15. После публикации отчетности акции могут быть волатильны. Подразумеваемая волатильность, рассчитанная на основе цен опционов на акции компании составляет больше 10%. Даже с учетом трехзначных темпов роста выручки и снижения стоимости с начала года, акции компании одни из самых дорогих на американском рынке — торгуются с мультипликатором P/S около 62х (с учетом выручки за следующие 12 мес.). С акциями таких компаний сейчас нужно быть осторожными, в условиях роста инфляции и процентных ставок интерес инвесторов будет смещаться в сторону других инструментов, а их стоимость может продолжать сильно снижаться.
  • Pinduoduo (до открытия)
    Китайский маркетплейс
    Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $3,15 млрд (+236,2% год к году), чистый убыток $537 млн и EPS -$0,29. Ожидается, что чистый убыток будет рекордным из-за расходов на развитие логистики и инфраструктуры бизнеса по онлайн-доставке свежих продуктов Duo Duo Maicai. Напомним, в 2020 году товарооборот компании вырос на 56% год к году — до $255,6 млрд, число активных пользователей на 50% год к году — до $720 млн.
  • Williams-Sonoma (после закрытия)
    Товары для дома
    Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $1,5 млрд (+22,2% год к году), чистую прибыль $141 млн (+298,0% год к году) и EPS $1,74 (+277,4% год к году).
  • Agilent Technologies (после закрытия)
    Медицинское оборудование
    Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $1,39 млрд (+12,6% год к году), чистую прибыль $204,6 млн (+102,6% год к году) и EPS $0,7 (+112,1% год к году).


Компания Ford пытается вновь привлечь внимание инвесторов к своим акциям. Но не с помощью публикации отчетности. Компания проведет первый с 2017 года день инвестора ー одно из главных событий для компаний, на котором они объявляют о вектор развития бизнеса и анонсируют громкие планы. На прошлой неделе Ford презентовал свой новый пикап F-150 Lightning c электромотором. С этим событием ее даже поздравил в твиттере Илон Маск. В первые 48 часов после презентации она получила 44,5 тыс. заказов на свой электромобиль. На дне инвестора компания, вероятно, будет обсуждать текущие тренды на рынке — развитие электромобилей, беспилотных автомобилей, использование больших данных в своих технологиях. Также компания, скорее всего, озвучит долгосрочный прогноз финансовых показателей и планов развития компании с учетом перечисленных трендов.

Четверг, 27 мая

Из макроэкономических событий в этот четверг стоит обратить внимание на число первичных заявок на получение пособий по безработице в США. Заявки продолжают сокращаться несколько недель подряд и остаются вблизи минимумов с начала пандемии, что свидетельствует о широкомасштабных улучшениях на рынке труда. Консенсус прогноз: 425 тыс. Значение на прошлой неделе: 444 тыс.

Отчитываются в США

до открытия: до 16:30 мск
после закрытия: после 23:00 мск
Красным выделены компании, по которым аналитики ожидают слабых результатов. Зеленым ー сильных.

  • Medtronic (до открытия)
    Медицинское оборудование
    Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $8,1 млрд (+35,6% год к году), чистую прибыль $1,4 млрд (+121,3% год к году) и EPS $1,05 (+119,4% год к году). Ожидания консенсус-прогноза достаточно позитивные, но фактические данные могут оказаться даже лучше, учитывая отличные результаты у ближайших конкурентов, уже опубликовавших отчетность. Это связано с высоким спросом на внеплановые операции, которые откладывались в течение пандемии и по мере ее окончания начинают проводиться вновь.
  • Ulta Beauty (после закрытия)
    Сеть магазинов косметики
    Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $1,65 млрд (+40,2% год к году), чистую прибыль $104,3 млн (убыток годом ранее) и EPS $1,9 (отрицательная годом ранее). Результаты будут сезонно слабее, чем кварталом ранее, но компания является одним из главных бенефициаров снижения заражений, вакцинации и роста активности населения в США: люди активно возвращаются к тратам в реальном секторе, в том числе на собственную красоту.
  • HP Inc (после закрытия)
    Электроника
    Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $14,9 млрд (+19,2% год к году), чистую прибыль $1,06 млрд (+39,1% год к году) и EPS $0,86 (+62,1% год к году). Повышенный спрос в предыдущие несколько кварталов во время пандемии на компьютеры со стороны домохозяйств может смениться спросом со стороны корпораций на ноутбуки, персональные компьютеры и принтеры. Результаты могут быть слабее из-за недостатка компонентов, связанного с глобальным дефицитом полупроводников и падение спроса со стороны клиентов из Индии из-за обрушившейся на страну очередной волны пандемии.
  • The Gap (23:15 мск)
    Сеть магазинов одежды
    Результаты ожидаемо должны быть сильными на фоне уже отчитавшихся ранее ритейлеров и общего тренда на восстановление потребительского спроса. Компания неплохо пережила пандемию: падение продаж из-за закрытия оффлайн-магазинов было практически нивелировано сильным ростом онлайн-продаж. Акции уже давно успели восстановиться после прошлогоднего падения рынка и сейчас уже не выглядят дешевыми с фундаментальной точки зрения — форвардный P/E составляет около 24, что достаточно высоко на фоне средних исторических значений в районе 15. Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $3,4 млрд (+62,2% год к году), чистый убыток $19,0 млн и EPS -$0,049.
  • Best Buy (до открытия)
    Сеть магазинов электроники
    Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $10,3 млрд (+20,4% год к году), чистую прибыль $333,4 млн (+109,7% год к году) и EPS $1,33 (+118,5% год к году).
  • Dollar General (до открытия)
    Дискаунтер
    Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $8,2 млрд (-3,3% год к году), падение сопоставимых продаж (LFL) на 8,3% год к году, чистую прибыль $502,8 млн (-22,7% год к году) и EPS $2,09 (-18,8% год к году). Падение показателей ожидается в связи с высокой базой прошлого года. Сеть оказалась бенефициаром пандемии ー на доступные товары со скидками был большой спрос. Но теперь может пострадать в результате ее окончания в связи с тем, что интерес людей к такого рода товарам начинает падать. Возможно, ожидания консенсуса слишком пессимистичны, и в первом квартале спрос на товары сети оставался высоким на фоне полученных американцами стимулирующих чеков: тогда акции компании получат поддержку, учитывая, что чеки как раз были выписаны целевой аудитории сети — гражданам с невысоким уровнем доходов. Также необходимо принимать во внимание отличные результаты отчитавшихся на прошлой неделе ритейлеров Target и Walmart.
  • Dollar Tree (до открытия)
    Дискаунтер
    Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $6,4 млрд (+1,9% год к году), падение консолидированных сопоставимых продаж (LFL) на 0,7%, чистую прибыль $324,2 млн (+30,9% год к году) и EPS $1,39 (+32,0% год к году). Продажи Dollar Tree выросли в прошлом году менее значительно, чем у Dollar General, поэтому консенсус-прогноз не ожидает такого же падения показателей.
  • Autodesk (после закрытия)
    ПО для бизнеса
    Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $965 млн (+9,0% год к году), чистую прибыль $96,1 млн (+44,5% год к году) и EPS $0,47 (+57,0% год к году).
  • salesforce.com (после закрытия)
    CRM-системы
    Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $5,885 млрд (+21,0% год к году), EPS $0,576 (+423,6% год к году), скорректированный EPS $0,885 (+26,4% год к году) — все оценки на верхней границе диапазона, на который ранее ориентировал менеджмент. 94% выручки компании генерируется по предоплаченной подписке, поэтому финансовые показатели довольно предсказуемы, но компания может показать и более сильные результаты за счет новых контрактов: восстановление экономической активности на фоне значительного улучшения эпидемиологической обстановки в США способствует наращиванию бюджетов компаний на маркетинг, улучшению клиентского сервиса и развитию продаж.
  • Dell Technologies и ее дочка VMware (после закрытия)
    Электроника и ПО
    Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку Dell $23,4 млрд (+6,7% год к году), чистую прибыль $355,6 млн (+148,7% год к году) и EPS $0,49 (+158,4% год к году). В недавно выпущенных результатах Cisco мы увидели, что компании активно наращивают расходы на IT, и данный тренд может отразиться и на результатах Dell.

    Относительно VMware, консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $2,92 млрд (+6,8% год к году) и EPS $0,88 (-4,0% год к году). Компания уже отчиталась о предварительных результатах за этот период: выручка $2,99 млрд (+9,5% год к году) и EPS $1,01 (+9,8% год к году) — до сих пор намного сильнее ожиданий. Напомним, что Dell Technologies собирается выделить VMware из своей компании (spin-off) ближе к концу этого года, по закрытии spin-off VMware распределит специальные дивиденды на сумму $11,5-12 млрд.
  • Costco Wholesale (23:15 мск)
    Склады самообслуживания
    Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $43,4 млрд (+16,5% год к году), чистую прибыль $1 млрд (+19,7% год к году) и EPS $2,28 (+20,1% год к году). Результаты должны быть сильными, учитывая сохраняющийся повышенный спрос на товары для дома и электронику, а также полученные американцами в конце марта стимулирующие чеки. Отличные отчетности Walmart и Target, которые они опубликовали на прошлой неделе, подтверждают этот тренд.
  • Autohome (до открытия)
    Автодилер из Китая
    Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $284,5 млн (+28,4% год к году), чистую прибыль $103,2 млн (+22,7% год к году) и EPS $0,86 (+22,2% год к году).

Отчитываются в России

  • HeadHunter Group (до 10:00 мск)
    Рекрутинговый сервис

    Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку 2,8 млрд руб (+40,7% год к году) и чистую прибыль 770 млн руб (+87% год к году). Компания ориентировала на рост выручки на 40% в 2021 году, и достижение этой цели более чем достижимо за счет восстановления найма на российском рынке после пандемии.
  • Полюс (до 10:00 мск)
    Добытчик золота
    Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку 77,0 млрд (+30,5% год к году), скорректированную чистую прибыль 34,6 млрд руб (убыток годом ранее). Ранее компания выпустила производственные результаты, в которых она отразила квартальное снижение как объемов производства, так и отпускных цен: снижение объемов частично обусловлено сезонным фактором, но относительно цены, мы считаем, что дальнейшему ее дальнейшему росту будут препятствовать рост инфляции и доходностей облигаций на фоне восстановления мировой экономики после суровых локдаунов.

Пятница, 28 мая

В пятницу инвестор может расслабиться после активной недели, так как из компаний отчитывается только российский Интер РАО, а в США будет опубликован апрельский индекс расходов на личное потребление (PCE). Ожидается, что в апреле рост составит 3,5% год к году, при этом базовый PCE (исключает цены на продукты питания и энергоносители) покажет самый большой ежемесячный рост за последние десятилетия. 

А что там с нефтью и сырьем?

  • Потенциальное заключение ядерной сделки между США и Ираном оказало сильное давление на цены на нефть: на прошлой неделе цена марки Brent снизилась на 3,3%. Потенциальное стремительное возвращение Ирана на нефтяной рынок, уже на законных основаниях, может привести к тому, что на предстоящем заседании ОПЕК+ (1 июня) участники соглашения могут более консервативно подойти к снятию ограничений на добычу. Ядерное соглашение, вероятно, позволит Ирану увеличить поставки до 1,5 млн барр в день к концу года, что определенно окажет давление на цены на нефть, сообщает Bloomberg Intelligence.
  • Остальные сырьевые активы также снижаются вслед за нефтью. Промышленные металлы и сельхозпродукция корректируются в цене после сильного начала года.Основным фактором снижения цен на промышленные металлы стало заявление Государственного комитета по развитию и реформам КНР о недопустимости спекуляций и манипуляций на спотовых и фьючерсных рынках торговли сырьевыми активами. Таким образом китайские власти хотят сдержать стремительный рост цен на сырьевой экспорт, иначе власти могут потерять контроль над инфляцией. В результате данной словесной интервенции цены на все металлы снизились, но мы ожидаем их скорого восстановления, поскольку несмотря на подобные заявления дефицит многих металлов не будет ликвидирован, и в некоторой степени китайские власти сами способствуют его созданию, ограничивая собственные производства в рамках экологической повестки.
  • Однако Китай попробовал повлиять на внутренний спрос на медь. После достижения исторических максимумов в этом месяце цены на медь скорректировались ниже отметки $10 000 за тонну. Так, появились сообщения о снижении производства рафинированной меди в Китае в мае–июне по сравнению с апрельскими уровнями из-за профилактических проверок на медеплавильных заводах страны. Снижение спроса на медную руду со стороны китайских плавильных заводов и восстановление предложения со стороны южноамериканских рудников могут снизить дефицит предложения медного концентрата. Однако, как мы отмечали ранее, отрасль добычи меди очень сильно недоинвестирована, и сохранение текущего состояния рудников не позволит удовлетворять растущий спрос на медь в будущем.
  • Специалисты отмечают, что обильный сезон осадков привел к рекордной урожайности пшеницы в США. Ожидается, что урожай озимой пшеницы при уборке в следующем месяце составит 58,1 бушелей с акра, что превышает оценку Министерства сельского хозяйства США в 48 бушелей. А американские закупщики сои все чаще обращаются к более дешевой продукции из Бразилии: по некоторым оценкам, тонна бразильской сои на 40 долл. дешевле тонны американской сои.
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты.