Чем интересна эта неделя: дефицит сырья, сельскохозяйственное ралли и много отчетностей
04 мая 2021 · 
Тинькофф Инвестиции

Макрособытия

Вторник

Во вторник выйдут данные по индексу деловой активности в производственном секторе (PMI) Великобритании за апрель. В прошлом месяце индекс достиг самого высокого уровня с февраля 2011 года — 58,9. Рост связывают с высокими темпами вакцинации против коронавируса в Великобритании, а также подготовкой к снятию карантина. Аналитики прогнозируют, что по итогам апреля индекс вновь покажет рост и закрепится на уровне 60,7.

Среда

В среду стоит обратить внимание на индекс деловой активности в сфере услуг в еврозоне и США за апрель. Вероятно, данные покажут улучшение в еврозоне на фоне снятия ряда ограничений и роста количества привитых. Аналитики прогнозируют, что европейский индекс покажет значение 50,3 (предыдущее значение — 49,6) в ЕС и 61,1 в США (предыдущее значение — 60,4).

Четверг

В четверг пристальное внимание стоит уделить Банку Англии. Ожидается, что регулятор сохранит процентные ставки на прежнем уровне 0,1%. При этом некоторые аналитики сходятся во мнении, что Банк Англии может объявить о значительных изменениях в программе стимулирующих мер, поскольку экономика быстро восстанавливается и комитет по денежно-кредитной политике готовится сократить свою поддержку.

Пятница

В пятницу в США выйдут данные по безработице за апрель. Ожидается, что в апреле занятость в США снова улучшится, поскольку предприятия нанимают больше рабочих для удовлетворения растущего спроса на ряд товаров и услуг чему способствует активная вакцинация и щедрые стимулирующие меры. Прогноз — 5,8% (предыдущее значение — 6,0%).

Сырьевой рынок

  • Сырьевые рынки показали самый сильное начало года за последние полвека. В последний раз более впечатляющую динамику индекса сырья Bloomberg в первые четыре месяца года мир видел во время нефтяного кризиса 1973-го. На краткосрочном горизонте вполне возможно небольшое снижение цен на отдельные виды сырья, но стратегически мы пока не видим факторов, которые сигнализируют о массовой корректировке. Вакцинация продолжается полным ходом, экономики разных стран восстанавливаются, все еще сохраняется дефицит по многим сырьевым активам.
  • На рынках сельхозтоваров продолжается ралли. Затяжная засуха в Бразилии и Северной Америке мешает посевам. Наиболее чувствительно на такие события продолжает реагировать кукуруза — китайский спрос в большей степени ориентирован именно на этот продукт. Цены на пшеницу, соевые бобы, кофе и сахар растут не так быстро. Мы будем следить за изменениями в погоды и импортом сельхозпродукции в Китай, но существующие тренды оправдывают такую динамику сельхозтоваров.
  • Цены на сталь растут сильнее других металлов. Экономика продолжает восстанавливаться, однако Китай продолжает бороться за экологию, зачастую приостанавливая производство стали. Аналогичная политика Китая затронула и алюминий. Цены на медь демонстрируют не менее впечатляющую динамику. В Чили финансовый комитет нижней палаты парламента согласовал повышение налогов на крупных производителей меди. За их счет законодатели хотят профинансировать восстановление экономики страны на фоне роста цен на металл — это сдержит производство меди, и может усилить существующий дефицит и привести к дальнейшему росту а цен.

Рынок акций

Сезон корпоративной отчетности за первый квартал в США продолжается. На этой неделе, как и на прошлой, ожидается много отчетов. Пока примерно 87% компаний уже опубликовали отчетность, в среднем их результаты по прибыли были лучше ожиданий аналитиков на 22%. Несмотря на это, даже после публикации сильных результатов акции большинства компаний демонстрировали отрицательную динамику. Так, например, на прошедшей неделе акции Apple и Microsoft, показавших результаты выше ожиданий Wall Street, упали на 0,1% и 2,8% соответственно после публикации отчетностей.

На этой неделе опубликуют отчеты следующие компании:

  • Крупный производитель строительных материалов Vulcan Materials (вторник, 4 мая, до открытия) выглядит одним из главных бенефициаров экономического восстановления и стимулирующего Плана Байдена. Основной рост ожидается в будущем, а по итогам первого квартала 2021-го консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $1,02 млрд (–2,5% год к году), чистую прибыль $58,3 млн (–3,2% год к году) и EPS $0,44 (–1,8% год к году).
  • Pfizer (вторник, 4 мая, до открытия). Рынок будет ожидать данные по выручке от вакцины от COVID-19, которую Pfizer выпускает совместно с BioNTech и прогноз на следующие кварталы. В феврале компания сообщала, что ожидает получить $15 млрд выручки от вакцины в этом году с рентабельностью выше 25%. Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $13,6 млрд (+13,2% год к году), чистую прибыль $3,9 млрд (+14,9% год к году) и EPS $0,69 (+13,6% год к году).
  • Lyft (вторник, 4 мая, после закрытия). Агрегатор такси напрямую выигрывает от длившегося весь квартал снижения числа заражений в США. Судя по росту скачиваний мобильного приложения в марте, намечаются позитивный тренд на рост числа поездок. Однако, по данным Financial Times, вместе с восстановлением спроса на поездки в такси агрегаторы Uber и Lyft столкнулись с новой проблемой — дефицитом водителей, многие из которых за пандемию устроились на новую работу и не собираются возвращаться за руль. В связи с этим компаниям приходится нести дополнительные расходы на их привлечение. Lyft, например, стала покрывать расходы на аренду автомобиля, предлагать бонусы до $800 за обратный привод ушедших с работы водителей и увеличивать плату водителю за длительное время ожидания клиента. Uber анонсировала в апреле, что будет выплачивать водителям единоразовые бонусы — $250. Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку Lyft в размере $557 млн (–41,7% год к году), чистый убыток $319 млн ($458 млн кварталом ранее) и EPS –$0,98.
  • Uber Technologies (среда, 5 мая, после закрытия). Быстрый рост бизнеса по доставке еды Uber Eats в прошлом квартале не смог нивелировать эффект от падения спроса на услуги такси - выручка компании не оправдала ожиданий аналитиков. Изменилась ли ситуация в лучшую сторону и какой эффект оказывает дефицит водителей покажет отчетность за первый квартал. Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $3,3 млрд (+0,1% год к году), чистый убыток $1,05 млрд и EPS –$0,6.
  • Activision Blizzard (вторник, 4 мая, после закрытия). Менеджмент ориентировал на выручку $2,02 млрд (+12,7% год к году), но консенсус-прогноз Bloomberg ожидает лишь $1,8 млрд (+0,2% год к году). EPS компания ждала на уровне $0,59 (–10,6% год к году), а консенсус дает более высокий прогноз $0,66 млн (–0,2% год к году). Важно, что компания ориентирует на новые заказы на сумму $1,75 млрд (+15% год к году).
  • T-Mobile US (вторник, 4 мая, 23:05). Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $18,9 млрд (+70,2% год к году - вследствие покупки другого оператора Sprint), чистую прибыль $777 млн (-18,3% год к году) и EPS $0,58 (-47,4% год к году).
  • Under Armour (вторник, 4 мая, 13:55). Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $1,1 млрд (+21,3% год к году), чистую прибыль $1,77 млн (убыток годом ранее).
  • CVS Health (вторник, 4 мая, до открытия). Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $68,5 млрд (+2,6% год к году), чистую прибыль $1,85 млрд (-7,6% год к году) и EPS $1,41 (-8,6% год к году).
  • ConocoPhillips (вторник, 4 мая, до открытия). Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $8,4 млрд (+36,1% год к году), чистую прибыль $544 млн (убыток годом ранее) и EPS $0,429.
  • Deutsche Post (среда, 5 мая, 08:00). Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку €17,6 млрд (+13,6% год к году), чистую прибыль €1,23 млрд (+310,1% год к году) и EPS €0,59 (+145,8% год к году).
  • Exelon (среда, 5 мая, до открытия). Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $8,2 млрд (-6,5% год к году), чистую прибыль $350 млн (-39,8% год к году) и EPS $0,39 (-35,7% год к году).
  • Hilton Worldwide Holdings (среда, 5 мая, до открытия). Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $1,09 млрд (-43.3% год к году), чистый убыток $39,19 млн и EPS -$0,073.
  • General Motors (среда, 5 мая, 14:30). Глобальный дефицит полупроводников будет оказывать давление на результаты компании в этом году. В феврале менеджмент сообщал, что еще пока рано оценивать какой эффект дефицит окажет на финансовые результаты, но ориентировал на снижение операционной прибыли (EBIT) примерно на $2 млрд по итогам года. Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $32,2 млрд (+92,1% год к году), чистую прибыль $1,542 млрд (годом ранее был убыток) и EPS $1,128 (годом ранее отрицательный).
  • FMC (среда, 5 мая, после закрытия). Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $1,2 (-6.2% год к году), чистую прибыль $197 млн (-4,5% год к году) и EPS $1,51 (-5,1% год к году).
  • Qorvo (среда, 5 мая, 23:00). Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $1,04 млрд (+32,3% год к году), чистую прибыль $184 млн (+264,2% год к году) и EPS $1,56 (+263,5% год к году).
  • Sunrun (среда, 5 мая, после закрытия). Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $323 млн (+53,3% год к году), чистую прибыль $4,8 млн (-117,1% год к году) и EPS $-0,054 (-76,5% год к году).
  • Booking Holdings (среда, 5 мая, 23:00). Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $1,16 млрд (–49,3% год к году), чистый убыток $317 млн и EPS –$7,74.
  • Beyond Meat (четверг, 6 мая, после закрытия). Молодой производитель растительного мяса активно растет, постоянно продвигая свою продукцию в новые ритейл-сети и сети фаст-фудов. Недавно компания вышла на рынок Китая и надеется занять на нем прочные позиции. Однако до сих ее результаты не сильно вдохновляли инвесторов - акции торгуются в одном диапазоне после IPO. Компания пока остается убыточной. Возможно инвесторам, чтобы поверить в перспективы компании нужно увидеть по факту стабильный рост доли рынка и понять какие конкурентные преимущества у нее есть для того чтобы чтобы выживать и продолжать расти на этом высококонкурентном рынке. Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $113,2 млн (+16,6% год к году), чистый убыток $7,1 млн и EPS –$0,097.
  • Volkswagen (четверг, 6 мая, до открытия). Глобальный дефицит полупроводников будет оказывать давление на компанию в краткосрочной перспективе, как и на других автопроизводителей. В конце года менеджмент прогнозировал, что производство в первом квартале упадет на 100 тыс. автомобилей из-за дефицита чипов. В апреле компания сообщила о том, что во втором квартале ситуация усугубится и следует ожидать еще большего падения производства, чем в первом квартале. Тем не менее долгосрочные перспективы Volkswagen остаются привлекательными. Компания собирается стать крупнейшим производителем электромобилей в мире, сместив Tesla с первого места уже в 2025 г. Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку €60,3 млрд (+9.5% год к году), чистую прибыль €3,6 млрд (+582,7% год к году) и EPS €6,768 (+767,7% год к году).
  • ING Groep (четверг, 6 мая, до открытия). Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку €4,44 млн (-1.6% год к году), чистую прибыль €759 млн (+13,3% год к году) и EPS €0.195 (+14,7% год к году).
  • Anheuser-Busch InBev (четверг, 6 мая, 08:00). Крупнейшая в мире пивоваренная компания ожидает восстановления спроса на свою продукцию в текущем году. Локдауны, закрытие баров и ресторанов негативно отразились на ее результатах в 2020 г. Однако в этом году также не все гладко - компания ожидает падение рентабельности из-за сильного роста цен на сырье на товарных рынках. Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $11,5 млрд (+4.6% год к году), чистую прибыль $864 млн (годом ранее отрицательная) и EPS $0.39 (годом ранее отрицательная).
  • Moderna (четверг, 6 мая, до открытия). Внимание инвесторов будет обращено на данные по выручке от реализации вакцины от COVID-19 и прогноз на следующие кварталы. По оптимистичным оценкам компании, которые она озвучивала в феврале, выручка от вакцины в этом году составит $18,4 млрд — это выше, чем у Pfizer. При этом компания сообщала, что прогноз может быть повышен в зависимости от спроса. Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $2,3 млрд (рост в 272 раза год к году), чистую прибыль $797,5 млн (годом ранее был убыток) и EPS $2,564 (годом ранее отрицательная).
  • Roku (четверг, 6 мая, после закрытия). Стриминговый сервис, его акции сейчас одни из самых перегретых на рынке (торгуются с мультипликатором P/S 25), учитывая этот факт и негативные реакции рынка даже на хорошую отчетность технологических компаний в последнее время, любое несоответствие фактических результатов консенсус-прогнозу может быть триггером падения акций компании. Задуматься также заставляют результаты Netflix, который отчитался двумя неделями ранее и разочаровал рынок сильным невыполнением прогноза по количеству новых пользователей. Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $492,5 млн (+53,5% год к году), чистый убыток $16,2 млн и EPS –$0,127, количество активных пользователей в месяц — 54 млн (+2,8 млн по сравнению с четвертым кварталом 2020-го).
  • ViacomCBS (четверг, 6 мая, до открытия). Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $7,3 млрд (+9.6% год к году), чистую прибыль $757 млн (+46.7% год к году) и EPS $1.22 (+45.4% год к году).
    Regeneron Pharmaceuticals (четверг, 6 мая, до открытия). Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $2,5 млрд (+38,2% год к году), чистую прибыль $925 млн (+48,1% год к году) и EPS $8,2 (+44,3% год к году).
  • Siemens (пятница, 7 мая, до открытия). Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку €14,1 млн (-0.8% год к году), чистую прибыль €1,45 млрд (+121,8% год к году) и EPS €1,79 (+123,9% год к году).
  • Adidas (пятница, 7 мая, до открытия). Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку €5,1 млрд (+6,8% год к году), чистую прибыль €385 млн (+1141,5% год к году) и EPS €1,98 (+1140% год к году).
  • Bayerische Motoren Werke (пятница, 7 мая, до открытия). Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $31,5 млрд (+22,8% год к году), чистую прибыль $2,4 млрд (+289,8% год к году) и EPS $5,02 (+442,1% год к году).

Взлеты недели

Crocs +18,8%

Американский производитель повседневной удобной обуви поделился отличными результатами за первый квартал 2021-го. Компания обошла все ожидания аналитиков, побив исторические рекорды выручки и прибыли. Выручка выросла на 64% год к году, а чистая прибыль взлетела в девять раз. Кроме того, обновленный прогноз менеджмента на следующий квартал и весь год по сравнению с предыдущим прогнозом и ожиданиями консенсуса отражает серьезные амбиции. Во втором квартале компания ожидает роста выручки на 60—70% год к году против консенсусных 40%, а по итогам года — 40—50% против 25,2%.

Подробнее об отчете Crocs мы рассказывали тут.

United Parcel Service +11,4%

Американский оператор доставки посылок также выиграл от успешной отчетности. Компания продолжает наращивать выручку на глобальном и домашнем рынках. В целом этот показатель за год вырос на 27%, а чистая прибыль — в пять раз. Пока компания не делится своими прогнозами на следующие кварталы из-за неопределенности в экономике. В то же время канадский инвестбанк BMO Capital повысил рейтинг до “market perform” (доходность акций будет на уровне среднерыночной) и таргет с $150 до $195 за акцию. Рыночная цена уже превысила этот целевой уровень на 4,5%. Но некоторые другие аналитики еще позитивнее смотрят на перспективы компании: Credit Suisse повысил прогноз до $261, Deutsche Bank — до $260, UBS — до $244. Такие таргеты предполагают потенциал роста котировок на 20—28% с текущих уровней. 

Падения недели

Enphase Energy –16,6%

В последней отчетности энергетическая компания отчиталась о росте выручки на 47% год к году, но дала довольно слабый прогноз на следующий квартал. Только верхняя граница диапазона прогноза относительно выручки совпадает с ожиданиями консенсуса. Кроме того, аналитики Bloomberg отметили, что дефицит полупроводников и сбои в цепях поставок в начале года оказались гораздо хуже прогнозов — это напрямую бьет по бизнесу Enphase. Аналитическая компания Northland Capital снизила рейтинг акций Enphase с “outperform” до “market perform” (доходность акций будет на уровне среднерыночной), ссылаясь на высокую стоимость акций и ограниченный рост в краткосрочной перспективе. Credit Suisse также ставит рейтинг “нейтрально” из-за затянувшейся неопределенности относительно поставок чипов. Таргеты снизили аналитики Cowen, Piper Sandler и Roth Capital. Susquehanna же не считает текущий недостаток чипов большой проблемой. Ее негативное влияние будет краткосрочным, а затем продажи Enphase могут расти быстрее из-за высокого спроса и отложенного предложения. Финансовая группа сохранила позитивный взгляд на акции Enphase и таргет на уровне $200 — это на 44% выше текущей рыночной стоимости.

Twitter –17,6%

Оператор популярной соцсети отчитался о росте ключевых финансовых показателей. Однако этого оказалось недостаточно для инвесторов и аналитиков, учитывая, что другие гиганты IT-сектора в это же время показывали более внушительные темпы роста. Twitter же не смог реализовать весь потенциал восстановления рекламного рынка. Аналитики Piper Sandler и KeyBanc опустили таргеты до $66 и $77 за акцию соответственно. Впрочем такие целевые уровни выше текущей рыночной стоимости акций. Подробнее об отчете Twitter мы рассказывали тут.

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты.